Pour Keynes, ce n'est pas le cas, une baisse de la consommation ne se traduit pas par une hausse de l'investissement, au contraire une baisse de la consommation peut générer une baisse de l'investissement si elle a pour conséquence une détérioration des perspectives de croissance des entreprises.
Les keynésiens estiment que, les prix étant quelque peu rigides, les fluctuations de n'importe quelle composante de la dépense (consommation, investissement ou dépense publique) modifient la production.
Elle traduit l'hypothèse (la loi psychologique fondamentale) que la consommation des ménages augmente quand leur revenu augmente mais dans une proportion moindre que l'augmentation du revenu.
Ainsi, les ménages ne consacrent pas toute l'augmentation du revenu à la consommation mais en épargnent une partie.