[PDF] Remy Cointreau maquette OK les champagnes Piper-Heidsieck et

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DOCUMENT DE RÉFÉRENCE

2005|2006

1.PRÉSENTATION DERÉMYCOINTREAU 2

Historique2

Organigramme simplifié 3

Activités de Rémy Cointreau 4

Risques de l"émetteur 13

2.RAPPORT DE GESTION 20

3.ÉTATS FINANCIERS 32

Comptes consolidés 32

Comptes de la société96

4.GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE 115

Organes d"administration et de direction 115

Rapport du Président du conseil d"administration 121

5.RENSEIGNEMENTS CONCERNANT LA SOCIÉTÉ ET SON CAPITAL 135

6.RÉSOLUTIONSASSEMBLÉEGÉNÉRALEMIXTE 150

7.RESPONSABLE DU DOCUMENT DE RÉFÉRENCE

ET POLITIQUE D

'INFORMATION 162

TABLE DE CONCORDANCE 165

1

RÉMYCOINTREAU05-06

SOMMAIRE

2

RÉMYCOINTREAU05-06

1.PRÉSENTATION DERÉMYCOINTREAU

1.1 HISTORIQUE

Le groupe Rémy Cointreau, dont les origines remontent à 1724, résulte du rapprochement en 1990 des sociétés holding

des familles Hériard Dubreuil et Cointreau contrôlant respectivement E. Rémy Martin & Cie S.A. et Cointreau & Cie S.A.

I

lest aussi le fruit d'alliances successives entre des entreprises de mêmes métiers, uniquement dans l'univers des vins

&spiritueux. Les dates et les événements clés de l"histoire de Rémy Cointreau •1724-Fondation de la maison de Cognac Rémy Martin

1849-Création de Cointreau & Cie par les frères Cointreau

1888-Création de la marque Metaxa

1924-Acquisition par André Renaud de E. Rémy Martin & Cie S.A.

1965-André HériardDubreuil succède à son beau-père André Renaud

1966-Création du réseau international de distribution Rémy Martin

1980-Rémy Martin crée le joint-ventureSino-French Dynasty Wineryavec la municipalité de Tianjin (RPC

1985-Acquisition par le groupe Rémy Martin des champagnes Charles Heidsieck

1986-Création de la marque Passoa

1988-Acquisition par le groupe Rémy Martin des champagnes Piper-Heidsieck

1989-Acquisition par le groupe Rémy Martin de Mount Gay Rum

1990-Apport par Pavis SA des titres Rémy Martin à Cointreau & Cie S.A.

1991-Le groupe prend la dénomination sociale de Rémy Cointreau

1998-Dominique Hériard Dubreuil devient Président de Rémy Cointreau

1999-Naissance du joint-venture de distribution Maxxium avec trois partenaires: le groupe Rémy Cointreau,

The Edrington Group et Beam Global Brands (Fortune Brands

2000-Acquisition de Bols Royal Distilleries incluant notamment les marques Bols et Metaxa

2001-Vin & Sprit rejoint le réseau Maxxium en qualité de quatrième partenaire

2005-Dynasty Fine Wines Group est introduit à la bourse de Hong Kong

2005-Cession des activités polonaises de Bols à CEDC

2005-Maxxium se renforce en reprenant la distribution de certaines marques Allied Domecq acquises

par Fortune Brands 3

RÉMYCOINTREAU05-06

1.2. ORGANIGRAMME SIMPLIFIÉ AU31 MARS2006

(% en capital

PRÉSENTATION DERÉMYCOINTREAU

FAMILLE

HÉRIARDDUBREUIL

RÉMYCOINTREAU

RÉSEAU

DE DISTRIBUTION

EN

PROPRERÉSEAU

DE DISTRIBUTION

EN JOINT -VENTURE

GROUPE

ANDROMÈDE*

PIERRECOINTREAU

ALLIANCEFINE

CHAMPAGNE(VIAFCI)

GRANDECHAMPAGNE

PATRIMOINE

VERLINVESTORPARRÉCOPART

AUTO-DÉTENTIONRÉMYCOINTREAU**

PUBLIC

dont Arnhold and

S.Bleichroeder,LLC 13,94%

49%

50,82%79,53%

51%

10,18%

10,06%

0,05%42,54%

13,83%43,58%

49,18%

Rémy Martin

Cognac de Luze***Piper-Heidsieck

Charles Heidsieck

USA

Cara•bes

HongrieMaxxium

(Eur ope - Asie)Cointreau

Metaxa

Mount Gay Rum

Izarra

Clés des Ducs

Passoa

Saint-Rémy

Ponche KubaBols***

Galliano***

Pisang Ambon***

Coebergh***

Bokma***

Hartevelt***

Vaccari***

*Rémy Cointreau est consolidé dans le groupe Andromède.

** Seules les actions Rémy Cointreau sont admises aux négociations sur un marché réglementé.

*** Activités cédées ou en cours de cession.

LIQUEURS ETSPIRITUEUXCHAMPAGNECOGNAC

4

RÉMYCOINTREAU05-06

ACTIVITÉS DERÉMYCOINTREAU

Legroupe Rémy Cointreau est l'un des grands opérateurs sur le marché mondial des vins et spiritueux avec un portefeuille de marques internationales et haut de gamme parmi lesquelles les cognacs Rémy Martin, la liqueur d'orange Cointreau, le brandy Metaxa, le rhum Mount Gay, les champagnes Piper-Heidsieck et Charles Heidsieck.

Le groupe est:

•leader avec Rémy Martin sur le marché des cognacs

Fine Champagne,

•un acteur international majeur en champagne avec

Piper-Heidsieck,

•un des tout premiers producteurs et distributeurs de liqueurs en Europe avec Cointreau et Passoa. Au titre de l'exercice 2005/2006, le groupe a réalisé un chiffre d'affaires de 798,3 millions d'euros avec une marge d'exploitation de 17,8% pour un résultat net part du groupe de 77,8 millions d'euros. Rémy Cointreau est coté sur le marché Eurolist Ð compar- timent A d'Euronext Paris SA, indice CAC MID 100 - SBF 120. Le flottant est d'environ 40%. Le contrôle ultime de Rémy Cointreau est détenu par les holdings familiaux Orpar et Récopart. Rémy Cointreau S.A. est noté " BB - », perspective stable par Standard & Poor's et " Ba2 », perspective négative par

Moody's.

1.3. STRATÉGIE

Dans une économie des vins et spiritueux en pleine muta- tion, Rémy Cointreau mène une stratégie de valeur qui vise à développer ses marques premium sur les marchés mondiaux à for tpotentiel.

Cette stratégie repose sur:

•le recentrage du portefeuille sur les marques à forte valeur ajoutée et leur montée en gamme, •la concentration des investissements en communication et marketing sur les mar ques et les marchés clés, une politique d'innovation sur les modes de consomma- tion, •une présence accrue au plus près des consommateurs, •une optimisation constante du réseau de distribution.

1.4. ORGANISATION

Rémy Cointreau est organisé autour de trois secteurs d 'activité (Cognac, Champagne, Liqueurs et Spiritueux de deux réseaux de distribution: •un réseau propre couvrant essentiellement les États-

Unis, les Cara•bes, et la Hongrie,

•un réseau en joint-venture à travers Maxxium. Le groupe a ainsi pour clients soit les filiales Maxxium, soit des grossistes et des distributeurs spécialisés aux États-Unis et dans les autres marchés où Rémy Cointreau contrôle ses propres filiales de distribution. La distribu- tion aux consommateurs finaux est essentiellement assurée par des chaînes intégrées ou des grossistes et opérateurs spécialisés qui représentent un total d'environ

25 000 comptes.

1.5. SAISONNALITÉDESACTIVITÉS

L'activité du groupe est répartie à 45% sur son premier semestre (1 er avril - 30 septembre) et à 55% sur le second semestre (1 er octobre - 31 mars).

PRÉSENTATION

DES SECTEURS D

"ACTIVITÉ

1.6. COGNAC

L'activité Cognac est la plus importante en terme de chiffre d'affaires (40% du total) et représente 54% de la contribution au résultat opérationnel courant en

2005/2006.

L'unique marque de cette activité gérée par la société CLS

Rémy Cointreau est Rémy Martin.

Le groupe détient également Cognac de Luze qui est désormais présenté en activités cédées ou en cours de cession. Les Cognacs Rémy Martin sont issus exclusivement d'eaux-de-vie de Petite et de Grande Champagne. Rémy Martin se positionne prioritairement sur le haut de gamme avec notamment trois produits emblématiques qui sont

VSOP Fine Champagne, XO Excellence et Louis XIII.

5

RÉMYCOINTREAU05-06

Chiffre d"affaires Cognac 2005/2006:

322,6 millions d"euros

Répartition géographique

Amériques 54%

A sie et autres 28%

Europe 18%

Source: Rémy Cointreau.

Description de l"appellation

d"origine contrôlée Cognac Le Cognac est un brandy (eau-de-vie de distillation de raisin) d'appellation d'origine contrôlée issu du vignoble de la région de Cognac (France'appellation est orga- nisée en six crus dont les deux meilleurs pour l'élabora- tion des Cognacs de qualité supérieuresont la ÒGrande ChampagneÓ et la ÒPetite ChampagneÓ. La ÒFine Cham- pagneÓ désigne un Cognac résultant exclusivement de crus de Grande Champagne (minimum de 50%) et de

Petite Champagne.

Il existe plusieurs niveaux qualitatifs classés selon les standards légaux relatifs à l'âge moyen des eaux-de-vie: •VS (ÒVery Superior"), dont l'âge moyen minimum est de

2,5 ans,

•VSOP (ÒVery Superior Old PaleÓ), dont l'âge moyen minimum est de 4,5 ans, •QSS (ÒQualité Supérieure SupérieureÓ moyen minimum est de 6,5 ans, • QS (ÒQualité SupérieureÓ

étiquettes VSOP et QSS.

XO (ÒExtra OldÓ

Les principaux marchés sont les États-Unis (premier marché), l'Europe et l'Asie. En pourcentage du volume total expédié, la répartition géographique pour la profession est la suivante:

MarsMars

20062005

Amériques 43% 43%

Europe34%35%

Asie et autres 23% 22%

Source: BNIC (Bureau National Interprofessionnel du Cognac

Position concurrentielle

Rémy Martin est la deuxième maison de Cognac en v olume de caisses vendues. Sa part de marché s'est légèrement érodée en 2005/2006 (de 15,9% à 15,2%) dufait notamment du désengagement du groupe des produits à moindre valeur ajoutée (qualités ordinaires et produits à base de Cognac). Rémy Martin a conforté en 2005/2006 sa stratégie axée sur les qualités supérieures, coeur de métier de la marque, en réalisant 89%de ses expéditions en volume sur ce segment, contre 40% pour les autres acteurs de la caté- gorie (source BNIC Avec 1,8 million de caisses, Rémy Martin se situe au deuxième rang des quatr eprincipales maisons de Cognac qui totalisent ensemble 7,9 millions de caisses.

1.7. LIQUEURS ETSPIRITUEUX

L'activité Liqueurs et Spiritueux représente 28% du chiffre d'affaires consolidé et 37% du résultat opéra- tionnel courant pour l'exercice 2005/2006. Cette activité est gérée à travers des filiales de production situées en France (le principal site est à Angers àLa Barbade. Les marques clés du portefeuille sont Cointreau (44% du chiffre d'affaires de la branche au titre de l'exercice 2005/2006), Metaxa (22%), Saint Rémy Brandy (10%), Mount Gay Rum (9%) et Passoa (9%). Le groupe évolue dans les catégories de spiritueux à très fort volume, en concurrence avec des producteurs locaux et des acteurs internationaux: le rhum, le brandy et la vodka sont en très forte progression depuis quelques années; c'est pourquoi la stratégie du groupe est de porter ses efforts marketing sur un nombre défini de marchés ciblés et les niches à plus fort potentiel.

Chiffre d"affaires Liqueurs et Spiritueux

2005/2006: 219,9 millions d"euros

Répartition géographique

Amériques 36%

Asie et autres 9%

Europe 55%

Source: Rémy Cointreau.

PRÉSENTATION DERÉMYCOINTREAU

6

RÉMYCOINTREAU05-06

Catégories internationales

de liqueurs et spiritueux en Europe (hors ex-URSS

Estimation2004 2003

En caisses (0002005

Vodka 413 665 397 682 392 035

Oth. Flav_Spirits 67 038 67 675 69 175

Brandy 45 677 46 499 47 388

Scotch Whisky 40 564 43 138 43 164

Liqueurs 39 957 40 747 41 053

Gin/Tequila/Others 26 759 27 479 28 026

Rum / Cane 20 397 20 522 20 099

Oth_Whisky 9 612 10 205 10 206

Cognac / Armagnac 3 946 4 366 4 392

TOTAL667 614 658 312 655 539

Source: (c

1.8. LECHAMPAGNE

L'activité Champagne représente 15%du chiffred'af- faires consolidé du groupe et 7% du résultat opéra- tionnel courant de l'exercice 2005/2006. Cette activité est principalement localisée à Reims, au coeur de la Champagne.

Chiffre d"affaires Champagne 2005/2006:

122,2 millions d"euros

Répartition géographique

En %

Amériques 15%

Asie et autres 11%

Europe 74%

Source:Rémy Cointreau.

Rémy Cointreau est l'un des principaux producteurs de Champagne avec 9,9 millions de bouteilles vendues en moyenne au cours des tr ois derniers exercices. La principale marque du groupe en volume et part de marché est Piper-Heidsieck. Piper-Heidsieck appartient au peloton des marques leader en France, en Allemagne, en Belgique, au Royaume-Uni et aux États-Unis dans le segment supérieur du mar ché des ÒGrandes MarquesÓ. Piper -Heidsieck est la troisième marque à l'international.L amarque Charles Heidsieck, positionnée dans le segment des ÒVinsÓ haut de gamme, est distribuée dans les circuits spécialisés, principalement en France, en

Italie, aux États-Unis et en Grande-Bretagne.

Description de l"appellation

d"origine contrôlée Champagne Le Champagne est un vin "mousseux" d'appellation d'ori- gine contrôlée (AOC dont les principaux sont les suivants: •les raisins doivent provenir du vignoble délimité (32 000 hectares exploités en 2005

Champagne (France;

•le rendement du vignoble est limité et fait l'objet d'un arrêté annuel afin de préserver la qualité; •seulement trois cépages sont admis: Pinot noir, Pinot

Meunier et Chardonnay;

•un vieillissement minimum de quinze mois en bouteille est exigé pour les champagnes non millésimés et trois ans pour les millésimés. En raison de ces contraintes de production, le champagne peut être considéré comme un produit rare, voire de luxe. Pour faireface à une demande accrue, les producteurs de Champagne ont décidé d'accroîtrela superficie exploitée du vignoble dans l'AOC de 300 hectares par an entre

2000 et 2005.

En dépit de cette politique d'extension, et compte tenu des aléas climatiques, il est probable que la production totale en Champagne ne puisse dépasser à terme

330 millions de bouteilles par an.

Le prix du raisin est libre depuis 1990; cependant, une négociation générale a lieu au sein de la profession tous les quatre ans, en vue d'atténuer les effets inflationnistesquotesdbs_dbs25.pdfusesText_31

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