Le Financement des PME au Maroc
12 mai 2011 En général la source de financement privilégiée des entreprises est la banque via ses crédits bancaires. Cependant
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ESQUISSE DANALYSE DE LA PROBLEMATIQUE DE
En effet en plus du secteur bancaire
Comment financer une PME ?
NIVEAU 2 : Pi2 : la probabilité pour qu’une pme se finance par la combinaison de source interne de financement et les dettes à court terme (source formelle et semi formelle de financement) c’est-à-dire la probabilité pour qu’une pme utilise se fond propre et les fonds empruntés auprès des IMF et coopératives,
Quels sont les problèmes majeurs pour le financement des PME?
Un problème majeur pour le financement des PME est donc la permanence de l’intermédiation de bilan dans les banques. Les PME dépendent très largement pour leur financement de la capacité des banques, et notamment des banques locales et régionales, à réaliser cette transformation dans leur bilan.
Comment déterminer les sources de financement?
Les sources de financement doivent être déterminées, en prenant soin de préciser s ?il s ?agit de la monnaie locale ou des devises, en utilisant la devise du prêt de la Banque comme la devise de référence, et en regroupant les sources de fonds selon qu ?il s ?agit de la monnaie locale ou des devises, y compris en ce
Quels sont les différents modes de financement ?
Le financement direct consiste à mettre en relation le créancier et le débiteur par le biais du marché des capitaux : l’agent en besoin de financement émet des actions ou des obligations sur le marché financier. Le financement indirect dépend de l’existence d’intermédiaires entre prêteurs et emprunteurs. Quels sont les deux modes de financement ?
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318Sources De Financement Des Petites Et Moyennes
Entreprises (PME) Et Contraintes De Survie
Fadoua Anairi,
(Doctorante en Sciences Economiques et Gestion)Economiques et Sociales Souissi-
-chercheur) iales Souissi- doi: 10.19044/esj.2017.v13n25p318 URL:http://dx.doi.org/10.19044/esj.2017.v13n25p318Abstract
The Small and Medium Enterprises (SMEs) play a very important role both in social and economic terms. To survive, these entities need adequate funding and ongoing support. This article aims to present the one hand the various sources of funding that can be used by SMEs, and secondly, it proposes to study the relationship-SME Bank, so as to identify the causes limiting the access to the bank loan, which is the most important source of funding for this category of companies. Keywords: SME, financing needs, sources of funding, bank-SME relationship constraints of survival.Resume
Les Petites et Moyennes E
diff source de financement la plus impor Mots-Cles: PME, besoins de financement, sources de financement, relation banque-PME, contraintes de survie.European Scientific Journal September 2017 edition Vol.13, No.25 ISSN: 1857 7881 (Print) e - ISSN 1857- 7431
3191 INTRODUCTION
capital humain ou la qua permettant de financer ses besoins en investissement et exploitation, nvestir dans de nouveaux sites de production (D. ZEAMARI & M. OUDGOU, 2015). offe financement, notammen financement financement bancaire par les PME.2 RAPPEL THEORIQUE DES BESOINS DE FINANCEMENT
2.1 LES BESOINS DE FINANCEMENT LIES A
L'INVESTISSEMENT
t (Belkahia & Oudad, 2007, p. 4). nvestir et desEuropean Scientific Journal September 2017 edition Vol.13, No.25 ISSN: 1857 7881 (Print) e - ISSN 1857- 7431
320(Barneto &
Gregorio, 2009).
2.2 LES BESOINS DE FINANCEMENT LIES A
L'EXPLOITATION
successives (Barreau, Delahaye, & Delahaye, 2005, p.401) .
-export ou -cours et de (Cabane, 2014, p. 94). pr fournisseurs, constitue le besoin en fonds de roulement son besoin en fonds de roulement Dans ce cas, il a la (APCE, 2010, p. 66) 49 .2.3 BESO
en forte concurrence. 49European Scientific Journal September 2017 edition Vol.13, No.25 ISSN: 1857 7881 (Print) e - ISSN 1857- 7431
321Allegret & Baudry (1996) les
t plus difficiles. Au premier chef de ces investissements se trouvent les processus innovants qui s en particulier le capital-risque (Cherif, 1999).3 LES SOURCES DE FINANCEMENT
sources de financement existantes. : le financement par fonds propres, le financement par endettement, le financement par quasi fonds propres, le financement par ouverture du capital,3.1 LE FINANCEMENT PAR FONDS PROPRES
3.1.1 L'AUTOFINANCEMENT
ncement de ses (Belkahia & Oudad, 2007, p. 163).European Scientific Journal September 2017 edition Vol.13, No.25 ISSN: 1857 7881 (Print) e - ISSN 1857- 7431
3223.1.2 LES CESSIONS D'ACTIF IMMOBILISE
-value de cession prise. Cette (Cabane, 2014, p. 214).3.1.3 LES CESSIONS BAIL (LEASE-BACK)
(cession- co -bail pour procurer des capitaux pour fina montant des loyers (Cabane, 2014, p. 217).3.1.4 L'AUGMENTATION DU CAPITAL
de nouveaux actionnaires, cela signi les actionnaires majoritaires sont souvent soucieux de la (Abdeljalil, 2002, p. 221).: est la forme la nouvelles sources financi * L'augmentation de capital par apports en nature : Il s'agit d'apport d'actifs en nature sous forme d'immobilisations incorporelles (brevets, roissance externe
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323* L'augmentation de capital par incorporation : (Legros, 2010). permet de conver
3.2 FINANCEMENT PAR ENDETTEMENT
Le financement pa
gataires au3.2.1 LE FINANCEMENT BANCAIRE
En plus de leurs sources internes, les PME peuvent se financer (Barneto & Gregorio,2009).
Actuellement, les banques proposent des emprunts bancaires qui se ent. Ainsi, on distingue3.2.1.1 LE CREDIT A MOYEN ET LONG TERME
prise (Sauvageot, 2003, p. 104). de laEuropean Scientific Journal September 2017 edition Vol.13, No.25 ISSN: 1857 7881 (Print) e - ISSN 1857- 7431
324Adair et FHIMA
te garanties requises par les banques, Les exigences des banques, surtout en3.2.1.2 LE CREDIT A COURT TERME
(Abdeljalil, 2002) court terme :A. LE CREDIT DE TRESORERIE
(Sauvageot, 2003, p. 118;120) : un difficiles), qui accorde un pla : e de billets mobilisables ; -warrant ;European Scientific Journal September 2017 edition Vol.13, No.25 ISSN: 1857 7881 (Print) e - ISSN 1857- 7431
325(Sauvageot,
2003, p. 120).
B. LE FINANCEMENT PAR MOBILISATION DE
CREANCES
(Sauvageot, 2003, p. 114;116). : Il constitue la forme la plus ancienne de financement pa le e des effets. En cas de non- (Sauvageot, 2003, p. 114) . que son obtention est facile suite aux garanties offertes au banquier. : Ce banquier. : elle permet la : t un moyen de recouvrement des factor ue au nom du Factor.European Scientific Journal September 2017 edition Vol.13, No.25 ISSN: 1857 7881 (Print) e - ISSN 1857- 7431
3263.2.2 LES EMPRUNTS OBLIGATAIRES
50t un montant
remboursement (Barreau et al., 2005, p. 370). Les ordinaires, convertibles en actions(OCA), remboursables en actions (ORA) , (Legros, 2010).3.2.3 LE FINANCEMENT PAR QUASI-FONDS PROPRES
Il existe des sources de financement hybrides, dont la nature se situe entre les fonds propres et les dettes, parmi ces fonds propres, on distingue les3.2.3.1
(CCA) les fait, les CCA contrairem de remplir certaines conditions, et un revenu imposable pour dirigeant51.3.2.3.2 LES PRETS PARTICIPATIFS
entreprises surtout les PME (Barreau et al., 2005, p. 368). Se son 50Bourse de
Casablanca.
51 Selon les dispositions du (C.G.I.) 2017, article 10-II-A-, le
capital doit pas au montant du capital, la des bons deEuropean Scientific Journal September 2017 edition Vol.13, No.25 ISSN: 1857 7881 (Print) e - ISSN 1857- 7431
327parmi les postes constituants les fonds propres et non pas dans (Abdeljalil, 2002, p. 235).
3.2.3.3 FINANCEMENT MEZZANINE
mi- financement de croissance (interne ou externe), pour le renforcement des fonds propres, ou pour une transition patrimonial emprunts classiques , du (Barneto & Gregorio, 2009, p. 432).3.2.4 FINANCEMENT PAR OUVERTURE DU CAPITAL
peut se faire soit par le capital-3.2.4.1 FINANCEMENT PAR CAPITAL-RISQUE
Le capital risque est une composante du capital investissement qui --transmission et le capital- - Venture Capital (Abdeljalil, 2002, p. 235).Pour Chatti et others (2010), le capital-
participations minoritairesEuropean Scientific Journal September 2017 edition Vol.13, No.25 ISSN: 1857 7881 (Print) e - ISSN 1857- 7431
328les jeunes entrepreneurs et les PME des (SAINT-PIERRE & BENNAMARA, s. d., p. 5).
Le capital--Angels,
ital-risque,52. Il peut avoir plusieurs formes (Abdeljalil, 2002) :
t sur la participation au financement organismes financiers importants.3.2.4.2 LE FINANCEMENT VIA LE MARCHE BOURSIER
instruments financiers. Dont on distingue deux types (Barreau et al., 2005, p. 20): les titres L (Barneto & Gregorio, 2009, p. 40).52 Voir , pour plus
-risque .European Scientific Journal September 2017 edition Vol.13, No.25 ISSN: 1857 7881 (Print) e - ISSN 1857- 7431
329(Fadil, 2005) en bourse pour une entreprise telle que sa taille, le stade de son -absence
1991).
53 :: L'introduction en Bourse avec l'OPF permet :L'OPM comporte un prix minimum qui est retenu pour la vente des prix de l'offre. Ces ordres sont valables uniquement le jour de l'introduction. Une fois tous dernier m disponibles.
En donnant un ordre d'achat avec
* La cotation directe : n53 https://www.binck.fr/formations/espace-bourse-pratique/l-introduction-en-bourse
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330* Le placement dit garanti : Le placement dit garanti s'adresse aux prix de l'OPF.
3.2.5 AUTRES SOURCES DE FINANCEMENT
3.2.5.1 CREDIT-BAIL
54(Sauvageot, 2003, p. 110)
-bail mobilier -bail immobilier striels, bail(OCB) (Abdeljalil, 2002). (Keiser, 1995, p. 403)-bail des autres contrats de location simple pui choix contrat, ou la restitution du bien (Sauvageot, 2003). f meilleure protection en cas de non-paiement (Keiser, 1995). -bail permet aux entreprises (surtout 54 -bancaire (voir graphique 1).
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3313.2.5.2 LES CREDITS FOURNISSEURS
Ensemble des dettes
(Cabane, 2014, p. 384) fournisseurs (APCE, 2010) (ABDELMALEK, 2012) : (Barreau et al., 2005, p. 460).3.2.5.3 LE CREDIT FINANCIER INTERENTREPRISES
t en situation d'emprunteurs nets (Dietsch & Kremp, 1998). Ce mode de (ABDELMALEK, 2012). -dessus, les PME disposent de plusieurs sources de financement internes et externes. Cependant, le En effet, selon la banque de France, en juillet 2014, les encours de (Cailloux, Landier, & Plantin, 2014). (BCE) en 2014 sur grande part des sources de financement pour les PME avec 57% en Union ouve le -bail) (35% contre 47% en UE),5% en UE).
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332Graphique 1
Source : http://www.1819.be/fr/blog/83-des-credits-bancaires-aux-pme-belges-acceptes- dans-leur-totaliteLa survie et la performance de toute entreprise
3 LA RELATION BANQUE-PME : IMPORTANCE ET
CONTRAINTES
La relation banque-
3.1 diversification efficace des positive sur la croissance . n exploitation. Schumpeter(1911) LeEuropean Scientific Journal September 2017 edition Vol.13, No.25 ISSN: 1857 7881 (Print) e - ISSN 1857- 7431
333premier besoin de l'entrepreneur est (Nanfosso, Nguena, & others, 2014) moyennes entreprises (PME) (NAKAMURA, 1999). 3.1.1 T ux capitaux propres (Barneto & Gregorio,
2009). Modigliani et Miller (1958)
ticle (Modigliani & Miller, 1963) ou ils montrent cette fois- 55(Barreau et al., 2005) : donc :
Di = KTe + D(Te i)
/Capitaux propres) : *Tf = KTe +D(Te i) , ce qui donne la relation suivante : K *Tf = Te + D/K (Te i) levier financierAinsi cette relation montre que :
55 (Miller, 1977)
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334: Tf = Te ; : Tf = Te + D/K (Te i) es capitaux propres :
D/K est grand ;
effet de massue de la dette (Legros, 2010, p. 62) . 3.1.2 En plus du risque de faillit-remboursement des dettes (Barreau et al.,2005, p. 296)
imputable au seul endettement. donc si la renta . Alors on a : Tf = Te + D/K (Te i) (1)Tf + = Te + D/K (Te + i) (2)
Et (2) (1) = Et donc
(D= 0) financier. On a Tf = Te + D/K Tf = (1 + D/K)Te3.2 LES CONTRAINTES DU FINANCEMENT BANCAIRE
1945-11973) (Boulahrir, 2017)
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335l'avis de l'entrepreneur
Manques des garanties;
Besoin d'accompagnement;
Preneur de risque
responsable des ses erreursL'avis du banquier
Importance des garanties;
Manque d'accompagnement:
(Hache, 2016), annonce en 2015, que depuis la fin des accords de Bretton Woods en 1971, le monde a connu 147 crises bancaires, 218 crises de change de 3.000Millions de personnes ont perdu leurs emplois.
Selon (Cailloux et al., 2014)
principalement des petites et moyennes entreprises (PME)France, contre environ 48 000 avant cr
Dans une telle situation, des projets rentables risquent de ne pas se difficile. Les attentes des entrepreneurs divergent totalement de ceux des entrepreneurs (St-Pierre, 2004, p. 6). Figure1. Les avis des entrepreneurs et banquiers dans le financement des PME ISource (St-Pierre,
2004, p. 7)
ayant un grand potentiel, mais assorti de faibles garanties4 CONCLUSION
survie dEuropean Scientific Journal September 2017 edition Vol.13, No.25 ISSN: 1857 7881 (Print) e - ISSN 1857- 7431
336ternatives pour le financement des PME. approfondir
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