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Gesamtwirtschaftliche Bedeutung
der Immobilienwirtschaft im Auftrag von: Gesellschaft für Immobilienwirtschaftliche Forschung e.V. (gif) unter Mitwirkung und Unterstützung von: BID Bundesarbeitsgemeinschaft Immobilienwirtschaft Deutschland mit BFW Bundesverband Freier Immobilien- und Wohnungsunternehmen e.V.BVI Bundesverband der Immobilienverwalter
DDIV Dachverband Deutscher Immobilienverwalter e.V. GdW Bundesverband deutscher Wohnungs- und Immobilienunternehmen e.V. IVD Immobilienverband Deutschland im Bundesverband der Immobilienberater, Makler, Verwalter und vdp Verband deutscher Pfandbriefbanken e.V.ZIA Zentraler Immobilien Ausschuss e.V.
Haus & Grund Deutschland Zentralverband der Deutschen Haus-, Wohnungs- und Grundeigentümer e.V. DVP Deutscher Verband der Projektmanager in der Bau- und Immobilienwirtschaft e.V. BMVBS Bundesministerium für Verkehr, Bau und StadtentwicklungKfW Bankengruppe
Autorenteam:
Dr. Ralph Henger
Heide Haas
Michael Schier
IREBS - International Real Estate Business School anProf. Dr. Tobias Just
Prof. Dr. Sven Bienert
Peter Geiger
Markus Hesse
Nicole Braun
Lena Jaroszek
(RWTH):Prof. Dr. Bertram I. Steininger
Impressum
Wirtschaftsfaktor Immobilien 2013
Gesamtwirtschaftliche Bedeutung der Immobilienwirtschaft Gesellschaft für Immobilienwirtschaftliche Forschung e.V.Littenstraße 10, 10179 Berlin
Tel. 030/20 61 32 50
Fax 030/20 61 32 51
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Internet www.deutscher-verband.org
Gesellschaft für Immobilienwirtschaftliche Forschung e.V. (gif)Moosbacher Straße 9 12, 65187 Wiesbaden
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Bildquelle UmschlagMarlies Schwarzin /pixelio.de
Gestaltung/SatzVorSprung Design & Kommunikation
Internet www.werbe-vorsprung.de
Druck/HerstellungSpree Druck Berlin GmbH
Internet www.spreedruck.de
Inhaltsverzeichnis
Kurzfassung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .I-V
1. Immobilienwirtschaft . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1
1.1 Einleitung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2
1.2 Definition der Immobilienwirtschaft . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2
1.3 Verwendete Datenquellen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3
1.4 Die Immobilienwirtschaft im engen Sinne . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4
1.4.1 Kennzahlen für einzelne Teilbereiche . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5
1.4.2 Selbstnutzer und private Kleinvermieter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7
1.4.3 Ausgaben für Immobiliendienstleistungen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9
1.5 Die Immobilienwirtschaft im weiten Sinne . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10
1.5.1 Kennzahlen der einzelnen Teilbereiche . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10
1.6 Fazit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .14
Literatur und Quellen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15
2. Immobilienbestand und -struktur . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .16
2.1 Abgrenzung und verwendete Daten . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .17
2.2 Immobilienbestand . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .17
2.2.2 Wohnen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19
2.2.2.1 Bestandsentwicklung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19
2.2.2.2 Struktur des Wohnbestands . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24
2.2.3 Gewerbeimmobilien . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .27
2.2.3.1 Transparenznachteile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .27
2.2.3.2 Büroimmobilien . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .27
2.2.3.3 Handelsimmobilien . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .32
2.3 Fazit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .34
Literatur und Quellen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .35
3.2 Verwendete Daten . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .37
3.3 Entwicklung des Gesamtmarkts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .37
3.4 Entwicklung der Wohnimmobilien . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .39
3.4.1 Gesamtbetrachtung von individuell genutzten Wohnungen und Eigenheimen . . . . . . . . . . . . . . . .39
3.4.2 Teilsegment Wohnungsportfoliotransaktionen von Mietwohnungen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .40
3.5 Entwicklung der Gewerbeimmobilien . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .42
3.5.1 Gesamtbetrachtung und Standortdifferenzierung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .43
3.5.2 Teilsegment Büro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .43
3.5.3 Teilsegment Einzelhandel . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .44
3.5.4 Investorengruppen in Gewerbeimmobilien . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .45
3.7 Fazit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .47
Literatur und Quellen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .47
4. Immobilienpreise, Mieten und Indizes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .48
4.1 Einleitung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .49
4.2 Anforderungen an einen Index . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .49
4.3 Methoden und Datenquellen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .50
4.3.1 Methoden . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .50
4.3.2 Datenquellen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .51
4.4 Entwicklung der Wohnimmobilienpreise und -mieten in Deutschland . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .56
4.4.1 Gesamtdeutschland . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .56
4.4.3 Regionale Entwicklung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .64
4.5.1 Büromieten und -renditen unterschiedlicher Datenanbieter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .65
4.5.3 Einzelhandelsmieten in Deutschland . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .69
4.6 Fazit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .70
Literatur und Quellen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .71
5. Indirekte Anlageformen von Immobilien . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .72
5.1 Einleitung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .73
5.2 Gründe für die Immobilienanlage . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .73
5.3 Herausforderungen bei der Immobilienanlage . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .73
5.4 Formen indirekter Immobilienanlage . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .75
5.4.1 Überblick . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .75
5.4.2 Formen von indirekten Immobilienanlagen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .76
5.4.3 Bedeutung der indirekten Immobilien-Eigenkapitalanlagen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .79
5.5 Aktuelle Aspekte der Regulierung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .80
5.6 Fazit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .81
Literatur und Quellen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .81
6. Immobilienfinanzierung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .82
6.1 Der Markt für Immobilienfinanzierung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .83
6.1.1 Anbieter für Wohnungsbaufinanzierungen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .83
6.1.2 Versicherungen als Finanzierer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .85
6.1.3 Anbieter für gewerbliche Immobilienfinanzierung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .86
6.1.4 Ausgestaltung der Finanzierung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .87
6.2 Refinanzierung der Banken . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .90
6.2.2 Besicherte Refinanzierung im Fokus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .91
6.2.3 Hypothekenpfandbrief vs. CMBS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .92
6.2.4 Bausparen als besondere Finanzierungsform . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .94
6.2.5 Weitere Entwicklung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .94
Literatur und Quellen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .97
7. Demografie und Immobilie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .98
7.1.1 Demografische Trends in Deutschland . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .99
7.1.2 Unsicherheiten . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .102
7.1.3 Wohnraumbedarf . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .103
GESAMTWIRTSCHAFTLICHE BEDEUTUNG DER IMMOBILIENWIRTSCHAFT7.2 Auswirkungen des demografischen Wandels auf Gewerbeimmobilien . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .107
7.2.1 Büroimmobilien . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .107
7.2.2 Einzelhandelsimmobilien . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .108
7.3 Auswirkungen auf die Wohnimmobilienpreise . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .109
7.6 Fazit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .116
Literatur und Quellen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .117
8. Wirkungsketten politischer Maßnahmen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .118
8.1 Einleitung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .119
8.2 Reaktionen auf wohnungspolitische Maßnahmen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .119
8.2.1 Grunderwerbsteuer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .119
8.2.2 Grundsteuer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .122
8.2.3 Steuerliche Behandlung von Mietwohnungen und Eigenheimen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .124
8.2.4 Mietpreisbegrenzung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .126
8.3 Fazit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .128
Literatur und Quellen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .129
9. Besonderheiten des deutschen Immobilienmarktes im internationalen Vergleich . . . . . . . . . . . .130
9.1 Einleitung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .131
9.2.1 Datenverfügbarkeit, Transparenz und Vergleichbarkeit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .131
9.2.3 Entwicklung der Immobilienpreise . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .139
9.3 Finanzierungssysteme im internationalen Vergleich . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .143
9.4 Fazit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .147
Literatur und Quellen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .147
Anhang
Abkürzungsverzeichnis
ABS Assed Backed Securities
AIFM Alternative Investment Fund Manager Richtlinie AK-OGA Arbeitskreis der Gutachterausschüsse und Oberen Gutachterausschüsse AnsFuG Anlagerschutz- und FunktionsverbesserungsgesetzAT Österreich
BA Bundesagentur für Arbeit
BaFin Bundesanstalt für FinanzdienstleistungsaufsichtB Belgien
BBR Bundesamt für Bauwesen und Raumordnung
BBSR Bundesinstitut für Bau-, Stadt- und Raumforschung (BBSR)Bio. Billionen
BIP Bruttoinlandsprodukt
BMFSFJ Bundesministerium für Familie, Senioren, Frauen und Jugend BMVBS Bundesministerium für Verkehr, Bau und StadtentwicklungCDOs Collateralized Debt Obligations
CH Schweiz
CMBS Commercial Mortgage Backed Securities
CRD Capital Requirement Directive
CRR Capital Requirement Regulation
DIW Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung Ebitda Earnings before interest, taxes, depreciation and amortizationEFH Einfamilienhaus
EH Einzelhandel
EStG Einkommensteuergesetz
ETW Eigentumswohnung
F Frankreich
FIN Finnland
GB Großbritannien
GdW Bundesverband deutscher Wohnungs- und Immobilienunternehmen e.V. gif Gesellschaft für immobilienwirtschaftliche Forschung e.V.GrESt Grunderwerbsteuer
GrEStG Grunderwerbsteuergesetz
GrSt Grundsteuer
HVPI Harmonisierter Verbraucherpreisindex
I Italien
IDN IDN ImmoDaten GmbH
IPD Investment Property Databank GmbH
IRL Irland
IVD Immobilienverband Deutschland IVD Bundesverband der Immobilienberater, Makler, VerwalterKAG Kapitalanlagegesellschaft
KAGB Kapitalanlagegesetzbuch
GESAMTWIRTSCHAFTLICHE BEDEUTUNG DER IMMOBILIENWIRTSCHAFTKDA Kuratorium Deutsche Altershilfe
KfW Kreditanstalt für Wiederaufbau
m² QuadratmeterMBS Mortgage Backed Securities
MFH Mehrfamilienhaus
Mio. Millionen
Mrd. Milliarden
NL Niederlande
OECD Organisation for Economic Co-operation and Development p.a. per annumPfandBG Pfandbriefgesetz
PL Polen
REIT Real Estate Investment Trust
RIWIS Regionales Immobilien-Wirtschaftliches Informations SystemRMBS Residential Mortgage Backed Securities
S Schweden
SGB Sozialgesetzbuch
SOEP Sozio-oekonomisches Panel
vdp Verband deutscher Pfandbriefbanken vgl. VergleicheVGR Volkswirtschaftliche Gesamtrechnungen
VPI Verbraucherpreisindex für Deutschland
WZ Wirtschaftszweig nach Wirtschaftszweigklassifikation z.B. Zum BeispielZFH Zweifamilienhaus
GESAMTWIRTSCHAFTLICHE BEDEUTUNG DER IMMOBILIENWIRTSCHAFTAbbildungsverzeichnis
Abbildung 1.3: Ausgaben der privaten Haushalte in Mrd. Euro und Anteil an Konsumausgabenin % 1991 bis 2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10
Abbildung 1.4: Ausgaben für Immobiliendienstleistungen in Mrd. Euro 2000 bis 2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10
in Mrd. Euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11
und Anteil an Gesamtwirtschaft in % 1991 bis 2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .13
Abbildung 2.1: Immobilien, Grundstücke und Bauwerke im Überblick . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .17
Abbildung 2.2: Bodennutzung nach Nutzungsarten 2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .18
Abbildung 2.4: Wohnungsbestand 1995 bis 2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19
Abbildung 2.5: Entwicklung der Zahl der Wohnungen (2005-2010) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .20
Abbildung 2.8: Leerstandsquote Wohnungen nach Mikrozensus 2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .21
(in 1.000 Wohnungen) 1996 bis 2012 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22
1991 bis 2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23
Abbildung 2.13: Wohnungen in Privateigentum (in % der Wohnungen) 2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .25
Basis 36,1 Mio.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .25
Abbildung 2.15: Wohnungsabgang 1993 bis 2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .26
auf Indexbasis 1991=100 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .27
Abbildung 2.21: Büroleerstandsquoten im Vergleich 1990 bis 2012 (ungewichtete Mittelwerte in %) . . . . . . . . . . .29
1993 bis 2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .31
Abbildung 2.26: Wertentwicklung Büroimmobilien (in Mrd. Euro) 2006 bis 2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .32
Abbildung 2.29: Betriebsformen (Umsatzanteile in %) 2000 und 2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .34
Abbildung 2.30: Nettoanfangsrenditen Handelsimmobilien in % . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .34
Abbildung 3.2: Immobilienumsatz in Mrd. Euro 1991 bis 2012 (nach dem Grunderwerbsteueraufkommen) . . . .39
Abbildung 3.6: Investments institutioneller Investoren im deutschen Gewerbeimmobilienmarkt in Mrd. Euro
von 2000 bis 2012 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .43
(Index 2000=100) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .44
Abbildung 3.8: Transaktionsvolumen von Handelsimmobilien nach Assetklassen 2010 bis 2012 in % . . . . . . . . . .45
Abbildung 3.9: Prozentuale Verteilung der Investorengruppen für Gewerbeimmobilien von 2000 bis 2012 . . . .46
Abbildung 4.2: Wohnimmobilieninidizes im Vergleich 1975 bis 2012 (Index 1990=100) . . . . . . . . . . . . . . . . . .57
Abbildung 4.3: Wohnimmobilienindizes im Vergleich 2000 bis 2012 (Index 2005=100) . . . . . . . . . . . . . . . . . . .58
Abbildung 4.4: Preisindizes von Neubauten und Bestandswohnungen im Vergleich 2000 bis 2012(Index 2005=100) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .58
Abbildung 4.5: Preisindizes von Eigenheimen im Vergleich 2000 bis 2012 (Index 2005=100) . . . . . . . . . . . . . .59
Abbildung 4.6: Preisindizes von Eigentumswohnungen im Vergleich 2000 bis 2012 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .60
Abbildung 4.7: Mietindizes im Vergleich 2000 bis 2012 (Index 2005=100) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .60
Abbildung 4.8: Preis-Miet-Relationen im Vergleich 2000 bis 2012 (Index 2005=100) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .61
Abbildung 4.10: Angebotsmieten nach Kreisen 2012 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .64
Abbildung 4.11: Entwicklung der Angebotsmieten nach Kreisen 2007-2012 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .64
Abbildung 4.12: Vergleich von Bürospitzenmieten, Index 2003=100 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .66
Abbildung 4.14: Leerstandsquote und Spitzenmieten für Frankfurt am Main von 1991 bis 2012 in Quartalen . . . .67
(in Prozentpunkten für die Renditedifferenz) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .68
Abbildung 4.17: Nettoanfangsrenditen für deutsche Einzelhandelsimmobilien 1990 bis 2012, in %(in %-Punkten für die Renditedifferenz) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .69
Abbildung 5.1: Transformationsleistungen der indirekten Immobilienanlage . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .74
Abbildung 6.1: Anteil der Bankengruppen an Wohnungsbaukrediten in % (Stand September 2012,Basis: 1,2 Bio. Euro) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .84
Abbildung 6.2: Private Hypothekendarlehen nach der Zinsbindung (Bestand Ende 2012) in % . . . . . . . . . . . . . .87
Abbildung 6.3: Unternehmenskredite nach der Zinsbindung (Bestand Ende 2012) in % . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .88
Abbildung 6.4: Beleihungsquoten im internationalen Vergleich 2007 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .89
Abbildung 6.5: Refinanzierungsmix der deutschen Kreditwirtschaft 2010 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .90
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