[PDF] Pleins feux sur les marchés émergents - Scotiabank

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Les marchés émergents offrent aux investisseurs non seulement une source de diversification pour

leur portefeuille, mais aussi un accès à des économies qu"on s"attend à voir surclasser, en termes

relatifs, celles des pays développés. Dans le présent article, nous décrivons les principaux moteurs de

la croissance économique actuelle et future de ces régions, les conséquences sur les marchés

boursiers mondiaux et les possibilités qui s"offrent aux investisseurs.

Pleins feux sur lesmarchés émergents

"Investir sur les marchés émergents, c"est investir dans l"avenir.» -adapté de The Economist Žtudes. Il suf?t d"entrer les termes ÇmarchŽs ŽmergentsÈ dans n"importe quel moteur de recherche pour constater l"abondance de documentation ˆ ce sujet. Nous de dŽveloppement et leurs marchŽs des capitaux.

1. Divergence démographique

Les marchŽs Žmergents reprŽsentent environ 80 % de la population mondiale et

75 % de la super?cie terrestre. Ë l"Žchelle planŽtaire, une personne sur six vit en

Inde et une sur cinq en Chine. Non seulement les pays en voie de dŽveloppement ont la force du nombre, mais plus de 50 % de leur population est ‰gŽe de moins de

25 ans, et plusieurs millions de personnes joignent les rangs de leur classe moyenne

chaque annŽe.

Conséquences

On estime que le taux de croissance dŽmographique du BrŽsil, de l"Inde et de la Chine dŽpassera de 50 % celui des pays du G7 au cours des cinq prochaines annŽes 1 . La prŽsence d"une main-d"oeuvre plus jeune de plus en plus instruite et la croissance du revenu des mŽnages alimentent une demande intŽrieure effrŽnŽe et crŽent des occasions d"investissement intŽressantes. Les consommateurs des pays Žmergents reprŽsentent une force avec laquelle il faut composer, comme en tŽmoignent le projet rŽcemment annoncŽ par Wal-Mart de racheter une cha"ne de magasins de biens de consommation ˆ faible cožt en Afrique du Sud ou le fait que Mercedes-Benz vend davantage de vŽhicules de classe S en Chine qu"aux ƒtats-Unis.

Considérations techniques

L"expression "marchés

émergents» (ou "économies

émergentes» ou "pays

émergents») a été créée au

début des années 1980 par la

Banque mondiale. Elle

désigne les pays qui ont un revenu par habitant relativement faible (par rapport à celui des pays développés comme le Canada ou les États-Unis), mais qui ont un potentiel de croissance économique supérieur à la moyenne et connaissent une industrialisation rapide.

2Fonds Scotia

Marchés émergentsPleins feux

2. Transformation du paysage économique

Ë mesure que les pays en voie de dŽveloppement, traditionnellement agraires, se s ont transformŽs en Žconomies secondaires et tertiaires, leur quote-part du PIB mondial a rapidement augmentŽ, leur croissance ayant atteint le double de celle des 2

Conséquences

Au sein des marchŽs Žmergents, le sous-ensemble formŽ par le BrŽsil, la Russie, l"Inde et la Chine - ou Çzone BRICÈ - fait dŽsormais ?gure de locomotive de la croissance mondiale actuelle et future. La Chine et l"Inde deviennent rapidement les principaux fournisseurs mondiaux de produits manufacturŽs et de services, alors que le BrŽsil et la Russie comptent parmi les plus grands fournisseurs de produits de base mondiale que l"ensemble des pays du G7 3

3. Niveaux d"endettement moins élevés, taux d"épargne plus élevés

Les entreprises et les consommateurs des pays Žmergents sont moins endettŽs que leurs homologues des pays dŽveloppŽs. MalgrŽ une consommation en hausse, le taux d"Žpargne des mŽnages est, en moyenne, plus ŽlevŽ dans les pays Žmergents (en particulier en Asie), ce qui permet de ?nancer une plus grande partie de la dette publique ˆ l"interne et assure aux entreprises une source de fonds continue pour leurs investissements en immobilisations.

Conséquences

Par rapport aux ƒtats-Unis et ˆ l"Europe, qui tra"nent toujours la patte au chapitre des dŽpenses et du crŽdit, les Žconomies Žmergentes ont davantage de capacitŽ pour accro"tre les prts aux secteurs privŽ et public. Les moteurs de la demande intŽrieure, dont la consommation, l"investissement immobilier et le dŽveloppement des infrastructures, sont des facteurs clŽs qui expliquent leurs perspectives de croissance supŽrieure. D"ici 2015, selon la Banque mondiale, la moitiŽ des immeubles neufs construits dans le monde le seront en Chine. Au BrŽsil, qui accueillera la Coupe du monde de football de 2014 et les Jeux olympiques en 2016, c"est Žgalement un boom des infrastructures qui s"annonce. Et la liste des exemples ne cesse de s"allonger.

4. Amélioration du climat des affaires

Dans bon nombre de pays en dŽveloppement, le resserrement des politiques augmentation de l"investissement Žtranger. Les bilans plus solides, l"amŽlioration des mŽthodes de gestion et l"engagement ˆ maximiser la valeur pour l"actionnaire ont tous contribuŽ ˆ assainir le climat des affaires et les conditions d"investissement dans les pays Žmergents.

Qui sont les "BRIC»?

Le Brésilest le premier producteur

mondial de minerai de fer, de cafŽ et d"Žthanol.

La Russieest le plus important

exportateur mondial de gaz naturel.

L"Indeest le chef de ?le mondial

des technologies de l"information et de l"impartition. du monde.

3Fonds Scotia

Marchés émergentsPleins feux

Conséquences

Non seulement les marchŽs Žmergents reprŽsentent une force Žconomique avec laquelle il faut composer, mais ils accueillent Žgalement certaines des sociŽtŽs les plus importantes et les mieux gŽrŽes du monde. Le nombre de sociŽtŽs de la zone Times a presque quadruplŽ entre 2006 et 2009, passant de 21 ˆ 81 4 . La chinoise

Exxon Mobil.

5. Potentiel de rendement attrayant

Žmergents prŽsentent des rendements relatifs attrayants par rapport aux marchŽs dŽveloppŽs, au prix toutefois d"un risque plus ŽlevŽ, comme l"illustre la ?gure 1.

Conséquences

MalgrŽ leur population nombreuse et la croissance spectaculaire de leur PIB, les marchŽs Žmergents ont encore relativement peu de poids (13 %) dans le principal deux prochaines dŽcennies, ˆ mesure que les actions de ces pays gagnent en notoriŽtŽ ˆ titre de catŽgorie d"actif et de source de diversi?cation 5 (?gure 2). Les investisseurs particuliers et institutionnels sont dŽjˆ de plus en plus nombreux ˆ inclure ces titres dans leurs portefeuilles dans l"espoir de pro?ter de rendements plus ŽlevŽs et moins corrŽlŽs ˆ ceux des marchŽs dŽveloppŽs.Figure 2

Part des marchés émergents

dans le PIB mondial

Sources : FMI, MSCI, estimations de

Goldman Sachs Global ECS Research

0102030405060

20102020203031 %

13 %37 %44 %

19 %55 %

PIB

Poids de l"indice mondial MSCI

Figure 1

Évolution d"un placement de 10 000 $ en actions mondiales et en actions des marchés émergents

19 661 $

16 755 $

Sept. 95Sept. 97Sept. 99Sept. 01Sept. 03Sept. 05Sept. 07Sept. 09Sept. 10

010 000 $20 000 $30 000 $40 000 $

Indice MSCI MarchŽs Žmergents

Indice mondial MSCI

pour la pŽriode de 15 ans terminŽe le 30 septembre 2010. Source : Morningstar Direct.

4Fonds Scotia

Marchés émergentsPleins feux

1

Source : Fonds monŽtaire international (FMI)

2

Source : Fonds monŽtaire international (FMI).

3 Source : Goldman Sachs, EM Equity in Two Decades: A Changing Landscape. 4

Source : Financial Times, FT500

5 Source : Goldman Sachs, EM Equity in Two Decades: A Changing Landscape. MC Marque de commerce de La Banque de Nouvelle-ƒcosse, utilisŽe sous licence.

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peut l"utiliser ou se fonder sur son contenu. Il est basŽ sur des renseignements provenant de tiers, qui sont jugŽs exacts et ?ables, mais que Gestion d"actifs Scotia s.e.c.

ne garantit pas comme tels. Ce document n"a pas pour but de fournir des conseils de placement. Les investisseurs qui prŽvoient mettre en oeuvre une stratŽgie devraient

s"adresser ˆ leur propre conseiller professionnel pour obtenir des conseils de placement adaptŽs ˆ leurs besoins. Ainsi, il sera tenu compte de leur situation et les

dŽclaration quant ˆ l"avenir. Ë moins d"indication contraire, les titres achetŽs par l"intermŽdiaire de Gestion d"actifs Scotia s.e.c. ne sont pas assurŽs par un organisme

d"assurance-dŽp™ts d"ƒtat ni garantis par La Banque de Nouvelle-ƒcosse, et leur valeur peut ?uctuer. Ce rapport peut contenir des ŽnoncŽs prospectifs sur le fonds. Ces

ŽnoncŽs sont de nature prŽdictive et dŽpendent d"ŽvŽnements ou de situations futurs, ou y renvoient. Par ailleurs, toute dŽclaration sur le rendement futur, les

stratŽgies, les perspectives, les plans d"action ou les projets constitue Žgalement un ŽnoncŽ prospectif.

Les ŽnoncŽs prospectifs comportent des risques connus et inconnus, des incertitudes et d"autres facteurs qui pourraient faire en sorte que les rŽsultats, le rendement, les

Ces facteurs comprennent entre autres : l"Žconomie gŽnŽrale, la situation politique, la conjoncture du marchŽ ainsi que les taux d"intŽrt et les taux de change, une

instance rŽglementaire ou judiciaire, un changement technologique ou des catastrophes. Le lecteur doit peser avec soin ces facteurs ou d"autres avant de prendre une

futurs ou pour d"autres raisons.

Les Fonds Scotia sont gŽrŽs par Gestion d"actifs Scotia s.e.c., sociŽtŽ en commandite en propriŽtŽ exclusive directe et indirecte de La Banque de Nouvelle-ƒcosse.

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Les parts de fonds communs ne sont pas garanties ni assurŽes, leur valeur ?uctue souvent et les rendements passŽs peuvent ne pas se rŽpŽter.

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sur les possibilités de placement sur les marchés émergents, rendez-vous à l"adresse fondsscotia.com.

Mise en garde

plaident en faveur des marchŽs Žmergents, ils n"en rŽservent pas moins leur lot de risques et de dŽ?s. Un potentiel de rendement supŽrieur peut s"accompagner d"un risque plus ŽlevŽ faisant intervenir d"importants facteurs politiques, Žconomiques et sur les risques supplŽmentaires associŽs aux placements sur les marchŽs moins dŽveloppŽs. ƒtant donnŽ leurs niveaux de volatilitŽ plus ŽlevŽs, ces placements conviennent le mieux aux investisseurs ˆ long terme et, ˆ doses mesurŽes, contribuent au bon Žquilibre d"un portefeuille.quotesdbs_dbs10.pdfusesText_16

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