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30 sept 2011 · 90 pbs 100 pbs 100 pbs Maturité 10 ans 10 ans 15 ans 15 ans Négociation des titres A la Bourse de Casablanca
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OFFICE NATIONAL DES CHEMINS DE FER
NOTE D"INFORMATION
EMISSION OBLIGATAIRE ORDINAIRE
MONTANT GLOBAL DE L"OPERATION : 1 500 000 000
Dh Tranche A cotée Tranche B non cotée Tranche C cotée Tranche D non cotée Plafond 1 500 000 000 Dh 1 500 000 000 Dh 1 500 000 000 Dh 1 500 000 000 DhNombre de titres Max 15 000 obligations Max 15 000 obligations Max 15 000 obligations Max 15 000 obligations
Valeur nominale 100 000 100 000 100 000 100 000
Taux fixe 4,86% 4,86% 5,11% 5,11%
Prime de risque 90 pbs 90 pbs 100 pbs 100 pbs
Maturité 10 ans 10 ans 15 ans 15 ans
Négociation des titres A la Bourse de
Casablanca Négociable de gré à gré A la Bourse deCasablanca Négociable de gré à gré
Garantie Aucune Aucune Aucune Aucune
Mode de
remboursement Lineaire Lineaire Lineaire Lineaire PERIODE DE SOUSCRIPTION : DU 10 AU 12 OCTOBRE 2011 INCLUSEmission réservée aux personnes morales marocaines et étrangères telles que listées dans
la présente note d"informationOrganismes Conseils
Organisme chargé de
l"enregistrement de l"opération à laBourse de Casablanca Organisme
Centralisateur et
Chef de file du
syndicat de placement Co-Chef de file du syndicat de placement Membres du syndicat de placement VISA DU CONSEIL DEONTOLOGIQUE DES VALEURS MOBILIERESConformément aux dispositions de la circulaire du CDVM n°04/04 du 19 novembre 2004, prise en application de l"article
14 du Dahir portant loi n° 1-93-212 du 21 septembre 1993 relatif au Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières
(CDVM) et aux informations exigées des personnes morales faisant appel public à l"épargne tel que modifié et complété,
l"original de la présente note d"information a été visé par le CDVM le 30 septembre 2011 sous la référence
n°VI/EM/032/2011. Note d"information - Emission d"obligations ONCF 2SOMMAIRE
ABREVIATIONS .................................................................................................................................................. 4
DEFINITIONS ...................................................................................................................................................... 6
Partie I. ATTESTATIONS ET COORDONNEES ................................................................................. 10
I. Le Directeur Général .................................................................................................................... 11
II. L"Auditeur Indépendant de l"ONCF ............................................................................................ 12
III. Les conseillers financiers ............................................................................................................. 21
IV. Le conseil juridique ...................................................................................................................... 22
V. Le responsable de l"information et de la communication financière de l"ONCF ......................... 23
Partie II. PRESENTATION DE L"OPERATION .................................................................................... 24
I. Cadre de l"opération ..................................................................................................................... 25
II. Objectifs de l"opération ................................................................................................................ 27
III. Structure de l"offre ....................................................................................................................... 29
IV. Renseignements relatifs aux titres à émettre ................................................................................ 29
V. Cotation en Bourse ....................................................................................................................... 35
VI. Calendrier de l"opération.............................................................................................................. 35
VII. Syndicat de placement - Intermédiaires financiers ...................................................................... 36
VIII. Garantie de bonne fin ................................................................................................................... 36
IX. Modalité de souscription .............................................................................................................. 37
X. Modalités de réglement et livraison des titres .............................................................................. 40
XI. Régime fiscal des obligations à émettre ....................................................................................... 40
XII. Charges relatives à l"opération ..................................................................................................... 41
Partie III. PRESENTATION GENERALE DE l"ONCF ........................................................................... 42
I. Renseignements à caractère général ............................................................................................. 43
II. Renseignements sur le capital de l"ONCF ................................................................................... 45
III. Organes d"administration ............................................................................................................. 49
IV. Organes de direction .................................................................................................................... 52
V. Gouvernement d"entreprise .......................................................................................................... 56
Partie IV. LE SECTEUR DU TRANSPORT AU MAROC ...................................................................... 59
I. Aperçu sur le secteur du transport ................................................................................................ 60
II. Principaux intervenants du secteur du transport ........................................................................... 60
III. Les différents segments du transport au Maroc ............................................................................ 62
Partie V. ACTIVITE DE L"ONCF ............................................................................................................ 75
I. Historique de l"ONCF .................................................................................................................. 76
II. Filiales de l"ONCF ....................................................................................................................... 79
III. Activité de l"ONCF ...................................................................................................................... 87
Note d"information - Emission d"obligations ONCF 3IV. Politique marketing et commerciale de l"ONCF .......................................................................... 97
V. Approvisionnement de l"ONCF ................................................................................................. 100
VI. Politique d"achats des travaux et des prestations de services de l"ONCF .................................. 101
VII. Stratégie de développement ....................................................................................................... 129
Partie VI. SITUATION FINANCIERE DU GROUPE ONCF ............................................................... 136
I. Périmètre de consolidation de l"ONCF ...................................................................................... 137
II. Présentation du compte de produits et charges consolidé de l"ONCF........................................ 139
III. Analyse du compte de produits et charges consolidé ................................................................. 140
IV. Présentation du bilan consolidé .................................................................................................. 154
V. Analyse des principaux postes de l"Actif ................................................................................... 155
VI. Analyse des principaux postes du Passif .................................................................................... 163
VII. Analyse des engagements hors bilan .......................................................................................... 173
VIII. Analyse de l"équilibre financier du Groupe ONCF .................................................................... 174
IX. Tableau des flux de trésorerie .................................................................................................... 176
Partie VII. PERSPECTIVES 2011 - 2014 .................................................................................................. 179
I. Orientations stratégiques ............................................................................................................ 181
II. Compte agrégé de produits et charges prévisionnel ................................................................... 184
III. Bilan prévisionnel ...................................................................................................................... 194
IV. Tableau des flux de trésorerie pévisionnels ............................................................................... 198
Partie VIII. FACTEURS DE RISQUES ...................................................................................................... 202
I. Risque de rupture du contrat commercial OCP-ONCF .............................................................. 203
II. Risque d"approvisionnement ...................................................................................................... 203
III. Risque concurrentiel .................................................................................................................. 203
IV. Risque de change ....................................................................................................................... 204
V. Risque social .............................................................................................................................. 204
VI. Risque de survenance d"actes de malveillance .......................................................................... 205
Partie IX. FAITS EXCEPTIONNELS ...................................................................................................... 206
Partie X. LITIGES ET AFFAIRES CONTENTIEUSES ...................................................................... 208
Partie XI. ANNEXES .................................................................................................................................. 210
Note d"information - Emission d"obligations ONCF 4ABREVIATIONS
ANP Agence National des Ports.
BAD Banque Africaine de Développement.
BAL Block Automatique Lumineux.
BAPR Block Automatique à Permissivité Restreinte.BM Block Manuel.
BNR Bénéfice Net Réel.
BNS Bénéfice Net Simplifié.
Ca Chiffre d"affaires.
CA Conseil d"administration.
CAF Capacité d"Autofinancement.
CDG Caisse de Dépôt et de Gestion.
CDVM Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières. CGEM Confédération Générale des Entreprises du Maroc.CMT Crédit à Moyen Terme.
CNSS Caisse Nationale de Sécurité Sociale.
DB Deutsche Bahn: Compagnie ferroviaire allemande.Dh Dirham (s).
DIAFA Société touristique et hôtelière " DIAFA ».EBE Excédent Brut d"Exploitation.
E.O. Émission obligataire.
EPIC Établissement Public à caractère Industriel et Commercial. ETIC État des Informations Complémentaires.EVP Équivalent vingt pieds.
FCP Fonds Commun de Placement.
GWH/an Gigawatt-heure par an.
HT Hors Taxes.
IR Impôt sur le Revenu.
IS Impôt sur les Sociétés.
Km Kilomètre.
KT Milliers de tonnes
TGV Train à Grande Vitesse.
LPEE Laboratoire Public des Études et des Essais.Mdh Million (s) de dirhams.
Mrd (s) Dh Milliard (s) de dirhams.
MITA 1ère plateforme logistique intégrée au Maroc avec un port sec à conteneurs opérationnel depuis fin 2006.ML Mètre Linéaire.
MLT Moyen et Long Terme.
MOE Maîtrise d"oeuvre.
M$ Millions de dollars américains.
MW Méga Watt
Note d"information - Emission d"obligations ONCF 5Na Non applicable.
Nb. Nombre.
ND Non disponible.
OCP Office Chérifien des Phosphates.
ODEP Office d"Exploitation des Ports.
OIM Organisation International Maritime.
ONCF Office National des Chemins de Fer.
ONT Office National des Transports.
OPCVM Organisme de Placements Collectifs en Valeurs Mobilières.PAQ Plan d"Assurance Qualité.
Pbs Points de base.
PDA Professional Digital Assistance.
PNB Produit Net Bancaire.
Pt Point.
RENFE Red Nacional de Ferrocarriles Españoles (Compagnie ferroviaire espagnole).Rex Résultat d"exploitation.
RPE Réserve Pays Émergeants.
SA Société Anonyme.
SBM Société des Basaltes Marocains.
SCIF Société Chérifienne des Industries Ferroviaires. SICAV Société d"Investissement à Capital Variable. SIMS Société Industrielle des Minoteries du Sud.SMCF Société Marocaine des Chemins de Fer.
SOCICA Société Chérifienne de la Cité ouvrière marocaine de Casablanca.SODEP Société d"Exploitation des Ports.
TNR Train Navette Rapide.
TVA Taxe sur la Valeur Ajoutée.
UIC Union Internationale de Chemin de fer.
Var. Variation.
ZAL Zone d"Activité Logistique.
ZM Appellation technique ONCF pour les rames automotrices acquise en 1984. Note d"information - Emission d"obligations ONCF 6DEFINITIONS
Acconage Chargement et déchargement des marchandises à l"aide d"embarcations appelées acons. BAL Élément de signalisation. : Bloc automatique Lumineux BAPR Élément de signalisation : Bloc Automatique à Permissivité RestreinteBM Élément de signalisation. : Bloc Manuel
Commissionnaire de transport
routier de marchandises Toute personne physique ou morale qui organise ou fait exécuté sous sa
responsabilité et en son propre nom des opérations de groupage de marchandises ou d"affrètement pour le compte d"un commettant.Conteneurisation Action de mettre en conteneur.
Contraintes domaniales Ce sont les contraintes liés à l"expropriation des terrains (ex: refus parfois des
riverains des prix d"indemnisation fixés par les commissions régionales...).Contrat Programme Etat -
ONCF Accord contractuel entre l"État et l"ONCF définissant les engagements de chacune des parties en termes d"investissement, financement, etc. Il porte en général sur une période de 5 ans. Dalot Petit canal situé sous une route pour permettre l"écoulement des eaux.Embranchement Ligne de chemin de fer secondaire.
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