[PDF] DETTE EXTERIEURE DE LA TUNISIE 2011

View - Download DETTE EXTERIEURE DE LA TUNISIE 2011

Previous PDF

Next PDF

DETTE EXTERIEUREDETTE EXTERIEURE

DE LA TUNISIE

DE LA TUNISIE

2011
2011

BANQUE CENTRALE DE TUNISIE

DECEMBRE 2012

DETTE EXTERIEURE DE LA TUNISIE

2011

DECEMBRE 2012

SOMMAIRE Pages

Introduction............................................................... 5 Endettement extérieur de la Tunisie ................................. 13 I - Flux d'emprunt à moyen et long termes .................................... 15 A - Mobilisation des ressources extérieures ...................... 15 B - Service de la dette extérieure à MLT ........................ 18 C - Transferts nets de capitaux d'emprunt à MLT ............... 21 II - Encours de la dette extérieure ................................................ 22 A - Encours de la dette extérieure à MLT ........................ 22

1 - Encours de la dette par type de coopération..................... 22

2 - Encours de la dette par catégorie d'agents bénéficiaires...... 24

3 - Structure de la dette par devise ................................... 25

4 - Conditions d'endettement .......................................... 26

B - Encours de la dette extérieure totale ........................ 27

Annexes

Données globales sur l'endettement extérieur à MLT ............ 33 Dette extérieure à MLT par pays et organisme prêteurs ....... 47 Situation globale ................................................................ 49 Coopération bilatérale ........................................................ 51 Coopération multilatérale ...................................................... 83 Marchés de capitaux ............................................................ 93

INTRODUCTION

7 CONJONCTURE ECONOMIQUE INTERNATIONALE ET NATIONALE L'économie mondiale a enregistré, en 2011, un ralentissement avec un taux de croissance qui

s'est situé à 3,8% contre 5,1% en 2010. La reprise économique entamée en 2010 ne s'est pas, en effet,

poursuivie en 2011 en raison, essentiellement, de l'aggravation de la crise de la dette souveraine dans les

pays de la Zone euro, outre les perturbations politiques et sociales survenues dans la région MENA.

Dans les pays développés, la croissance économique est revenue, d'une année à l'autre, de 3% à

1,6% à cause, notamment, des mesures d'austérité budgétaires prises dans plusieurs pays, la hausse

de l'inflation et les difficultés des systèmes bancaire et financier. En particulier, dans la Zone Euro, le PIB

n'a progressé que de 1,4% (contre 2% en 2010) en raison du ralentissement de la demande intérieure.

Aux Etats-Unis d'Amérique, la croissance économique s'est limitée à 1,8% (contre 2,4% en 2010),

ralentissement imputable à la baisse de la consommation des ménages, l'accélération de l'inflation et la

baisse des valeurs des actifs. S'agissant des pays émergents et en développement, le rythme de la croissance économique

s'est également inscrit en baisse en 2011 pour se situer à 5,7% contre 7,5% en 2010 sous l'effet,

notamment, du resserrement des politiques monétaires et de l'affaiblissement de la demande des pays

développés. Les pays en développement d'Asie ont, toutefois, connu un rythme de croissance assez

soutenu dû à une demande intérieure ferme et d'importantes entrées de capitaux extérieurs.

Dans ce contexte, les politiques monétaires adoptées par les principales banques centrales, au

cours de 2011, ont été accommodantes afin de relancer l'activité économique avec le maintien des taux

d'intérêt directeurs à des niveaux faibles. Le taux directeur de la Réserve Fédérale s'est, ainsi, situé entre

0 et 0,25%, ceux de la BCE et de la Banque du Japon ont été ramenés à 1% et à 0,1%, respectivement.

Parallèlement, le volume des échanges mondiaux de biens n'a progressé que de 6,3% en 2011 contre

14,1% en 2010 sous l'effet du ralentissement de la demande internationale émanant surtout des pays

développés, du niveau élevé du chômage et de la décélération de la demande d'importation de la Chine.

Au niveau des marchés internationaux de capitaux, les marchés obligataires européens ont débuté

l'année par des signes positifs grâce, notamment, aux émissions du Fonds Européen de Stabilité Evolution des taux de rendement à long terme sur les

principaux marchés obligataires internationaux 0.751 .402 .052 .703 .354 .004 .65 janv Ͳ0 8mars Ͳ0 8mai Ͳ0

8juilͲ08sept

Ͳ0 8nov Ͳ0 8janv Ͳ0 9mars Ͳ0 9mai Ͳ0

9juilͲ09se

p t Ͳ0 9nov Ͳ0 9janv Ͳ1 0mars Ͳ1 0mai Ͳ1

0juilͲ10sept

Ͳ1 0nov Ͳ1 0janv Ͳ1 1mars Ͳ1 1mai Ͳ1

1juilͲ11sept

Ͳ1 1nov Ͳ1

1Taux US à 10 ansTaux EUR à 10 ansTaux JAP à 10 ansen%Evolution des taux de rendement à court terme sur

les principaux marchés obligataires internationau x 0.000 .801 .602 .403 .204 .004 .80 janv Ͳ0 8mars Ͳ0 8mai Ͳ0

8juilͲ08sept

Ͳ0 8nov Ͳ0 8janv Ͳ0 9mars Ͳ0 9mai Ͳ0

9juilͲ09sept

Ͳ0 9nov Ͳ0 9janv Ͳ1 0mars Ͳ1 0mai Ͳ1

0juilͲ10sept

Ͳ1 0nov Ͳ1 0janv Ͳ1 1mars Ͳ1 1mai Ͳ1

1juilͲ11sept

Ͳ1 1nov Ͳ1

1Taux US à 2 ansTaux EUR à 2 ansTaux JAP à 2 ansen

8Financière (FESF) sur le marché primaire et des adjudications réussies au Portugal et en Espagne, qui ont

amélioré les rendements à 10 ans sur les marchés allemand et français à près de 3,50% et 3,78%,

respectivement, en avril. Néanmoins, ces mêmes rendements sont tombés à 1,67% et 2,48%,

respectivement, en septembre suite, essentiellement, à la mise en place des plans d'austérité budgétaire

en Grèce et au Portugal. Concernant le marché obligataire américain, il a pleinement profité, en 2011, de

son statut de marché refuge face à la crise de la dette souveraine en Europe tirant profit, par ailleurs, des

mesures accommodantes de la politique monétaire de la FED ainsi que d'une forte demande émanant de

plusieurs banques centrales de pays émergents disposant de liquidités importantes en dollar. TAUX INTERBANCAIRES OFFERTS A LONDRES SUR DEPOTS EN DOLLAR E.U (LIBOR) (En %)

Durée

Année 1 mois 3 mois 6 mois

2007 5,25 5,30 5,25

2008 2,67 2,91 3,05

2009 0,33 0,69 1,12

2010 0,27 0,34 0,52

2011 0,23 0,34 0,51

Source : FMI

Evolutions du Libor et de l'Euribor

(moyennes mensuelles)

Libor Euribor

Sources : FMI et BCE

En ce qui concerne les marchés boursiers, les principales places boursières mondiales ont affiché

globalement un fléchissement reflété par le repli de 7,4% de l'indice MSCI World. Les places boursières

européennes ont, en particulier, accusé des baisses significatives affectées par la crise de la dette

souveraine (DAX -14,7%, CAC40 -17,9%, IBEX -13,1%, FTSE MIB -25,2%), sachant que les interventions

de la BCE pour offrir la liquidité ont permis d'éviter une chute plus accentuée de ces places financières. En

revanche, les marchés d'actions américains ont évolué positivement soutenus par les résultats probants

0.11.12.13.14.15.16.1

janv -0 6 j uil-06 j anv -0 7 j uil-07 j anv -0 8 j uil-08 j anv -0 9 j uil-09 j anv -1 0 j uil-10 j anv -1 1 j uil-11 En%

à un moisà trois moisà six mois

0.21.22.23.24.25.26.2

janv-0 6 j uil-06 j anv-0 7 j uil-07 j anv-0 8 j uil-08 j anv-0 9 j uil-09 j anv-1 0 j uil-10 j anv-1 1 j uil-11 En%

à un moisà trois moisà six mois

9des entreprises. Le Dow Jones a, ainsi, clôturé l'année avec une hausse de 5,6%. Quant aux bourses des

pays émergents, elles ont chuté de 20% à cause de leur sensibilité au ralentissement de l'économie

mondiale, au risque géopolitique et aux pressions inflationnistes.

S'agissant des marchés internationaux de change, ils ont été caractérisés, au cours de 2011, par

une forte volatilité. Au début de l'année, le dollar s'est déprécié contre l'euro suite, notamment à la

quotesdbs_dbs17.pdfusesText_23

[PDF] endnote français

[PDF] endnote free download for windows 7

[PDF] endnote free download full version

[PDF] endnote gratuit mac

[PDF] endnote gratuit windows 10

[PDF] endnote mac

[PDF] endnote mac gratuit

[PDF] endnote vs zotero

[PDF] endnote word 2016

[PDF] endnote word mac

[PDF] endnote word plugin

[PDF] endnote x7 download

[PDF] endnote x7 gratuit

[PDF] endnote x7 mac free download

[PDF] endogène def