[PDF] Rapport de suivi de la situation économique au Maroc

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RAPPORT

DE SUIVI DE

Rapport de suivi de

la situation économique au Maroc

Juillet 2020

iii

Acronymes

. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .v

Préface. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .vii

Résumé analytique . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ix

Resume synthétique. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .xi

. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .xiii

I

. . Récentes évolutions économiques et politiques avant la COVID-19 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1

L'activité économique stimulée par la demande privée..............................................1

Stabilité des prix et infiation.....................................................................2

Un marché du travail et de l'emploi difflcile........................................................2

Les flnances publiques et la dette publique sous pression . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

Amélioration de l'économie extérieure............................................................4

Mesures de politique monétaire

.4

. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .7

..........7 .................8 II

. . Effets de la COVID-19 sur l'économie marocaine. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .11

Contexte mondial et régional...................................................................12

Effets sur l'activité économique.................................................................14

Effets sur les prix . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

Effets sur les marchés des changes.............................................................16 Effets sur les flnances publiques................................................................17 Effets sur le secteur externe....................................................................18

Impact sur les entreprises et les ménages . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Mesures stratégiques à ce jour.................................................................22

Annexe de données . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .25

Publications récentes de la banque mondiale sur le maroc . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .29

ivRAPPORT DE SUIVI DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE AU MAROC

Listes des Figures

Figure 1

Volatilité du taux de croissance marocain . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2

Figure 2

Croissance tirée par la demande intérieure..........................................2

Figure 3

L"ination demeure faible et stable..................................................2

Figure 4

Ralentissement de l"assainissement budgétaire......................................3

Figure 5

Taux dette/PIB de l"administration centrale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

Figure 6

La dette garantie des entreprises publiques est en augmentation.......................3

Figure 7

Réduction du décit du compte couran.............................................4

Figure 8

Redressement des réserves internationales nettes en 2019............................4

Figure 9

Croissance mondiale............................................................12

Figure 10

Croissance dans les économies de marché émergentes et en développement et dans les économies avancées..................................................12

Figure 11

La croissance du PIB réel dans la région MENA s"est rapidement et nettement effondrée pour entrer en récession en 2020...............................13

Figure 12(a-b)

Évolution de l"épidémie de COVID-19 au Maroc.....................................14

Figure 13

Systèmes de santé au Maghreb.....................................................15

Figure 14

Évolution des modèles de mobilité au Maroc . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15

Figure 15

Épisodes historiques de contraction économique au Maroc, 1980-2020...............15

Figure 16

Forte révision à la baisse de la croissance..........................................15

Figure 17

Baisse des composantes de la demande (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

Figure 18(a-b)

L"ination est devenue négative en mai, mais avec de fortes variations

dues à la COVID-19 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

Figure 19

Pas de pression sur les marchés des changes......................................17

Figure 20

Un coût de nancement externe moins élevé au Maroc . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .17

Figure 21

Un taux stable de couverture des titres publics......................................17

Figure 22

Baisse des exportations T1-2020.................................................18

Figure 23

Baisse des importations T1-2020.................................................18

Figure 24

Baisse des envois de fonds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Figure 25

Baisse des IDE (Janvier-avril) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Figure 26

Baisse des arrivées à l"aéroport...................................................19

Figure 27

Baisse des recettes touristiques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Figure 28

Maroc : Pertes d"emploi déclarées (Avril 2020)......................................20

Figure 29

Part des ménages sans source de revenus.........................................20

Figure 30

Source de revenus actuelle du ménage (en %)......................................21

Figure 31

Part des ménages recevant l"aide du gouvernement pour perte d"emploi (en %).........21

Figure 32

Proportion des sociétés fermées temporairement ou de façon permanente par secteur d"activité .21

Figure 33

Situation d"activité des entreprises ................................................22

Figure 34

Réponses budgétaires dans certains pays de MENA ................................22

Figure 35

Soutien de trésorerie dans certains pays de MENA..................................22

Figure 36

Augmentation de la durée de renancement de la Banque centrale....................23

Listes des Tableaux

Tableau 1. Maroc : Sélection d"Indicateurs économiques, 2016-2023 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .25

Tableau 2

Maroc : Indicateurs budgétaires principaux, 2016-2023 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .27

Listes des encadrés

Encadré

1. Mesures-clés du Fonds Covid-19 à ce jour...............................................24

v ASD

Analyse de la soutenabilité de la dette

BAM

Bank Al-Maghrib

CCG

Conseil de coopération du Golfe

COVID-19

Maladie à coronavirus 2019

DB

Doing Business

EP

Entreprises publiques

EPI

Équipement de protection individuelle

GBM

Groupe de la Banque mondiale

GdM

Gouvernement du Maroc

IDE

Investissements directs étrangers

IDH

Indice de développement humain

IDM

Indicateurs du développement dans le

monde IGM

Indicateurs de gouvernance mondiaux

IPC

Indice des prix à la consommation

HCP

Haut-Commissariat au Plan

IPL Indice de performance logistiqueMdF Ministère des Finances MEED

Marchés émergents et économies en

développement MENA

Moyen-Orient et Afrique du Nord

MPME

Micro, petites et moyennes entreprises

OIM

Organisation internationale pour la

migration ONG

Organisation non gouvernementale

PIB

Produit intérieur brut

PNP

Prêts non productifs

PP

Point de pourcentage

PPP

Partenariat public-privé

SCC

Solde des comptes courants

TIC

Technologies de l"information et des

communications UE

Union européenne

vii e Rapport de suivi de la situation économique au Maroc est un rapport semi-annuel de l"équipe

économique de la Banque mondiale sur les

dernières évolutions et politiques économiques Le présent rapport expose nos perspectives pour le Maroc au vu de l"évolution récente de l"épidémie de la COVID-19

Les sujets couverts vont des indicateurs

macro-économiques à l"environnement des affaires en passant par le développement du secteur privé

Il est

destiné à un large public, y compris aux décideurs, chefs d"entreprise, acteurs de marchés nanciers et à la communauté d"analystes et de professionnels travaillant sur le Maroc

Le Rapport de suivi de la situation économique

au Maroc est produit par l"unité Moyen-Orient et Afrique du Nord (MENA) de la Pratique mondiale pour la Macroéconomie, le Commerce et l"Investissement (MTI) du Groupe de la Banque mondiale

Ce rapport

a été dirigé par

Amina Coulibaly (économiste principale, MTI)

et Amina Iraqi (économiste principale, MTI), avec les contributions et les conseils de Khalid El Massnaoui (économiste principal, MTI) Il a été préparé sous la direction de Jesko Hentschel (directeur pays pour le Maghreb) et d"Éric

Le Borgne (responsable des pratiques mondiales,

MTI)

L"équipe remercie ses collègues pour leurs

commentaires et leurs informations précieuses, en particulier Gabriel Sensenbrenner (directeur de programme EFI pour le Maghreb) ainsi que l"équipe de direction du ministère des Finances

Nous remercions

également Muna Salim (assistante principale de

programmation, MTI) pour son soutien administratif Les conclusions et interprétations exprimées dans le présent Rapport de suivi sont celles de la Banque mondiale et ne reètent pas nécessairement les opinions de ses Directeurs exécutifs ou des gouver nements qu"ils représentent

Pour des informations sup-

plémentaires sur la Banque mondiale et ses activités au

Maroc, veuillez visiter

www.worldbank.org/en/country/ morocco (anglais), www.worldbank.org/ar/country/mo rocco (arabe) ou www.banquemondiale.org/fr/country/ morocco (français). Pour toute question ou commen taire sur le contenu de cette publication, veuillez contac- ter Amina Coulibaly ( acoulibaly4@worldbank.org ) ou

Éric Le Borgne (

eleborgne@worldbank.org ix u cours des vingt dernières années, le Maroc a réalisé de considérables progrès économiques et sociaux par le biais d"importants investissements publics, de réformes structurelles ainsi que de mesures garantissant la stabilité macro-économique. La croissance qui en résulte s'est traduite par d'importantes avancées dans l'éradication de l'extrême pauvreté, l'augmentation de l'espérance de vie, l'accès plus large aux services publics essentiels et le développement de nombreuses infrastructures publiques

Ces améliorations ont permis au pays

de réduire l'écart entre les conditions de vie de sa population et celles des pays du sud de l'Europe

Toutefois, le choc soudain de la COVID-19 a

entraîné l"économie dans une abrupte récession, la première depuis 1995.

L'économie risque de

subir le double impact des chocs économiques intérieurs et extérieurs

Selon le scénario de base,

le PIB réel diminuera de 4 % en 2020, bien loin de l'augmentation de 3,6 % prévue avant l'irruption de l'épidémie

Bien que peu de secteurs soient épargnés,

cette contraction est notamment due à la chute de la production des biens et services, la réduction des exportations, la perturbation des chaînes de valeur mondiales ainsi qu'au déclin du tourisme sous l'effet de la fermeture des frontières et des mesures restreignant la mobilité

Le marché du travail fait face à un choc

aux proportions historiques, les travailleurs vulnérables, notamment ceux du secteur informel, sont particulièrement touchés. Les entreprises sont affectées par les perturbations des chaînes de valeur, la réduction de la mobilité des travailleurs, les fermetures temporaires ainsi que le ralentissement de la demande mondiale

Les effets

négatifs combinés ont conduit à des pertes d'emplois et de revenus

Selon le HCP, l'aide gouvernementale

a permis d'atténuer partiellement la perte de revenus de 19 % des ménages

Les décits jumeaux du Maroc devraient

se creuser, mais rester gérables

En dépit de la

baisse des importations, le déflcit du compte courant s'accentuera pour atteindre 8,4 % en 2020, en raison du fort déclin des exportations, des recettes touristiques et des transferts de fonds

Sur le plan

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