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UNIVERSITÉ DU QUÉBEC

MÉMOIRE PRÉSENTÉ

UNIVERSITÉ DU QUÉBEC À TROIS-RIVIÈRES

COMME EXIGENCE PARTIELLE

DE LA MAÎTRISE EN GESTION DES PME ET DE LEUR ENVIRONNEMENT PAR

Seyram ETCHRI

Les pratiques de gestion financière dans les PME et la performance

Mai 2002

Université du Québec à Trois-Rivières

Service de la bibliothèque

Avertissement

L'auteur de ce

mémoire ou de cette thèse a autorisé l'Université du Québec à Trois-Rivières à diffuser, à des fins non lucratives, une copie de son mémoire ou de sa thèse Cette diffusion n'entraîne pas une renonciation de la part de l'auteur à ses droits de propriété intellectuelle, incluant le droit d'auteur, sur ce mémoire ou cette thèse. Notamment, la reproduction ou la publication de la totalité ou d'une partie importante de ce mémoire ou de cette thèse requiert son autorisation.

C'est au Seigneur qu'appartient la sagesse

La science et la connaissance viennent de lui.

(Proverbes 2 : 6)

La bible.

SOMMAIRE

Le rôle des petites et moyennes entreprises dans l'économie est significatif et leur adaptation à

leur environnement économique, leur survie tout comme leur succès représentent des enjeux importants pour plusieurs acteurs. Les mutations de l'environnement économique auxquelles sont

confrontées les petites et moyennes entreprises obligent celles-ci à optimiser l'allocation de leurs

ressources et ce, dans le but d'assurer leur croissance. Beaucoup de chercheurs s'accordent pour dire que la performance d'une entreprise passe par une gestion efficace de ses actifs. En ce qui

concerne les comportements en gestion financière des propriétaires dirigeants, plusieurs études

sur les causes de faillite des PME ont montré que l'adoption de pratiques de gestion financière

pouvait faire toute la différence entre les entreprises en faillite et les entreprises en bonne santé

financière.

Dans cette perspective,

il nous a parut intéressant d'analyser jusqu'à quel point la présence ou l'absence de pratiques de gestion financière au sein de la petite et moyenne entreprise pouvait

déterminer la performance de celle-ci et ce, compte tenu des spécificités entrepreneuriales,

internes et externes qui caractérisent les petites et moyennes entreprises.

La vérification de nos hypothèses a été rendue possible grâce au Laboratoire de Recherche sur la

Performance des PME de l'Université du Québec à Trois-Rivières, lequel nous a fourni une base

de données de 282 entreprises québécoises appartenant au secteur manufacturier. Les résultats des différents tests statistiques que nous avons effectués, nous ont penrus de constater que la présence de variables de contingence appartenant aux caractéristiques de l'entrepreneur, de l'environnement interne, et externe de l'entreprise influence la présence des

pratiques de gestion financière au sein de la petite et moyenne entreprise. En effet à la grande

différence de la grande entreprise, les spécificités des petites et moyennes entreprises ont

un

grand impact sur la façon dont les entreprises gèrent leurs opérations pour atteindre leur objectif

de performance. D'autre part l'adoption des pratiques de gestion financière par les PME a un impact positif sur la performance de celle-ci. 11

REMERCIEMENTS

Mes remerciements vont premièrement à madame Josée St-Pierre professeure de finance au

département des sciences de la gestion et de l'économie pour avoir accepté de diriger ce mémoire

de maîtrise. Je tiens à souligner spécialement son professionnalisme, son expertise et sa patience

qui m'ont vraiment été précieux tout le long de la rédaction de ce travail.

Je remercie sincèrement messieurs Claude Matthieu et Louis Raymond qui ont accepté d'évaluer

ce mémoire. Je tiens également à remercier Deen Akangbé pour son aide et ses précieux conseils

en ce qui concerne la vérification statistique des hypothèses.

Un grand merci à tous les

professeurs du département des sCiences de la gestion et de l'économie qui m'ont encouragée et grâce auxquels j'ai pu compléter ma formation académique.

Je dédie ce mémoire à mon Seigneur qui

m'a toujours soutenue particulièrement dans les

moments les plus difficiles de mon séjour à Trois-Rivières. Je tiens également à exprimer ma

profonde gratitude tout spécialement à ma mère Colette Gadessou ainsi qu'à ma famille pour leurs encouragements et leur support inconditionnel. Enfin, je remercie la Banque Africaine de Développement pour son soutien financier sans lequel je n'aurai pas pu réaliser ce mémoire. III

TABLE DES MATIÈRES

SOMMAIRE ........................................................................ .................................................................... ii REMERCIEMENTS ........................................................................ ...................................................... iii TABLE DES MA TIERES ........................................................................ ............................................. IV LISTE DES FIGURES ........................................................................ .................................................. vii LISTE DES T ABLEA UX ........................................................................ ............................................. vii

CHAPITRE 1 INTRODUCTION ET PROBLÉMATIQUE ............................................................. 1

CHAPITRE II PRÉSENTATION DE LA LITTÉRATURE ............................................................ 5

1. Les pratiques de gestion rmancière ........................................................................

.......................... 5

1.1 La gestion du fonds de roulement .................................................................................................

6

1.1.1 Importance de la gestion du fonds de roulement.. ............

................................................... 6

1.1.2 La gestion de l'encaisse et des liquidités ....................................

........................................ 9

1.1.2.1 Les objectifs et les pratiques de la gestion de l'encaisse et des liquidités .......

...... 9

1.1.2.2 Les pratiques de gestion de l'encaisse et des liquidités dans les

PME ................ 10

1.1.3 La gestion des comptes clients .......................................................................................... Il

1.1.3.1 Les objectifs et les pratiques de la gestion des comptes clients ........................... Il

1.1.3.2 Les pratiques de gestion des comptes clients dans les PME ................................ 13

1.1.4 La gestion des stocks ......................................................................................................... 14

1.1.4.1 Les objectifs et les pratiques de la gestion des stocks .......................................... 14

1.1.4.2 Les pratiques de gestion des stocks dans les PME ............................................... 15

1.1.5 La gestion des comptes fournisseurs ................................................................................. 17

1.1.5.1 Les objectifs et les pratiques de la gestion des comptes fournisseurs ................... 17

1.1.5.2 Les pratiques de gestion des comptes fournisseurs dans les PME ........................ 18

1.1.6 Le financement bancaire à court terme ............................................................................. 19

IV

· d . f· ." 1 ?O

1.2 Les pratlques e gestIOn manClere a ong terme ........................................................................ -

1.2.1 Les décisions d'investissement en contexte des PME

...................................................... 21

1.2.1.1 Les décisions d'investissement ............................................................................ 21

1.2.1.2 Les décisions d'investissement dans les PME ..................................................... 22

1.2.2 Les décisions de distribution des profits en contexte de PME .......................................... 24

1.2.3 Les décisions de financement en contexte des PME ........................................................ 25

1.2.3.1 Les décisions de financement.. .............................................................................. 25

1.2.3.2 Les décisions de financement dans les PME ......................................................... 26

2. Les facteurs influençant les pratiques de gestion financière dans les PME ................................ 28

2.1 Définition de la PME ................................................................................................................... 29

2.2 Les caractéristiques de l'entrepreneur. ........................................................................................ 32

2.2.1 Les caractéristiques générales de l' entrepreneur. .............................................................. 32

2.2.2 L'entrepreneur et les pratiques de gestion financière dans la PME .................................. 37

2.3 Les caractéristiques de l'environnement interne des PME ........................................................ 38

2.3.1 L'environnement interne de la PME ................................................................................. 38

2.3.2 L'environnement interne et les pratiques de gestion financière dans la PME .................. 40

2.4 Les caractéristiques de l'environnement externe des PME ..........

............................................. 41

2.4.1 L'environnement externe de la PME ................................................................................ 41

2.4.2 L'environnement externe et les pratiques de gestion financière dans la PME. ................. 43

3. La performance des PME ........................................................................

........................................ 45

4. Cadre théorique et hypothèse

de recherche ........................................................................ ........... 46

CHAPITRE III METHODOLOGIE DE LA RECHERCHE ........................................................ 48

1. L'instrument de mesure ........................................................................

............................................ 48

2. L' échantillonnage ........................................................................

...................................................... 49

3. Traitement et analyse des données ........................................................................

.......................... 50

4. Définitions des variables ........................................................................

51
v

4.1 Les caractéristiques de l' entrepreneur ........................................................................................ 51

4.2 Les caractéristiques internes de la PME ..................................................................................... 51

4.3 Les caractéristiques externes de la PME .................................................................................... 51

4.4 Les pratiques de gestion financière au sein de la PME .............................................................. 51

4.5 La performance de la PME ......................................................................................................... 53

CHAPITRE IV PRÉSENTATION ET ANALYSE DES RÉSULTATS ......................................... 55

1. Analyse descriptive de l'échantillon ........................................................................

........................ 55

1.1 Les caractéristiques de l' entrepreneur ......................................................................................... 55

1.2 Les caractéristiques internès de la PME ...................................................................................... 57

1.3 Les caractéristiques externes de la PME ..................................................................................... 60

1.4 Les pratiques de gestion financière présentes dans la PME .....................................

................... 62

1.5 La performance de la PME .......................................................................................................... 64

2. Vérification des hypothèses de recherche ........................................................................

............... 65

2.1 Résultats de l'analyse factorielle ................................................................................................. 65

2.1.1 Les caractéristiques personnelles du propriétaire dirigeant ............................................... 65

2.1.2 Les pratiques de gestion financière .................................................................................... 67

2.2 Résultats de l'analyse de la corrélation linéaire .......................................................................... 69

2.2.1 Les variables de contingence et les pratiques de gestion financière .................................. 69

2.2.2 Les pratiques de gestion financière et la performance ....................................................... 71

2.3 Résultats de la régression multiple .............................................................................................. 72

2.3.1 Les pratiques de gestion financière et la performance ....................................................... 72

2.3.2 Les pratiques de gestion financière, la performance et les variables de contingence ....... 74

CONCLUSION ET LIMITES DE L'ETUDE ........................................................................

............ 76

Limites de l'étude et suggestions de recherche ........................................................................... 77

BIBLIOGRAPHIE ........................................................................ ........................................................ 79 VI

LISTE DES FIGURES

Figure 1

Typologie des entrepreneurs sur

" continuum» ..................................................................................... 31

Figure 2

Cadre théorique ...................................................................................................

.................................... 47

LISTE DES TABLEAUX

Tableau 1

Gestion du fonds de roulement: fréquence d'utilisation (%) et de contrôle (% ) ...................................... 7

Tableau 2

Comparaison des techniques de gestion des stocks dans les PME et dans les grandes

entreprises ................................................................................................................................................

16

Tableau 3

L'utilisation de l'endettement dans les PME .......................................................................................... 27

Tableau 4

Profil des entrepreneurs artisan et opportuniste ...................................................................................... 34

Tableau 5

Profil des entrepreneurs

" PIC» et " CAP» ............................................................................................ 35

Tableau 6

Caractéristiques du propriétaire dirigeant .................................................. ............................................. 56 VIl

LISTE DES TABLEAUX (suite)

Tableau 7

Objectifs financiers du propriétaire dirigeant.. . ....................................................................................... 57

Tableau 8

Caractéristiques internes de la PME ................................................ ........................................................ 59

Tableau 9

Caractéristiques

externes de la PME ............................... ........................................................................ 60

Tableau 10

Classification des entreprises en fonction du secteur d'activité ........................... ................................... 61

Tableau 11

Présence des pratiques/outils de gestion financière au sein des PME ..................................................... 63

Tableau 12

Indicateurs de perfonnance financière des PME sur une moyenne de 3 ans (1998-2000) ...................

.. 64

Tableau 13

Analyse factorielle des caractéristiques de l'entrepreneur (Corrélation) .....................................

........... 66

Tableau 14

Analyse factorielle des pratiques de gestion financière (Corrélation) ... ................................................. 68

Tableau 15

Corrélation entre les variables de contingence et les pratiques de gestion financière .... ........................ 70

Tableau 16

Corrélation entre les pratiques de gestion financière et les indicateurs de perfonnance .........

............... 71 Vlll

LISTE DES TABLEAUX (suite)

Tableau 17

Régression linéaire de la performance sur les pratiques de gestion financière .......................................

73

Tableau 18

Régression linéaire de la performance sur les pratiques de gestion financière en présence des

variables de contingence ............................................... .......................................................................... 75 IX

CHAPITRE 1

INTRODUCTION ET PROBLÉMATIQUE

Dans un contexte mondial de plus en plus concurrentiel, la petite et moyenne entreprise joue un

rôle capital dans la mesure où elle contribue à l'épanouissement économique de nombreux pays.

Pour les pays en développement, la PME est

un instrument privilégié et déterminant dans l'atteinte des objectifs de développement économique et social. Dans les pays développés, elle est

au coeur de l'activité économique à cause notamment de son impact sur l'économie au niveau de

la nature et de la qualité du tissu industriel, de son importance en terme d'emplois, de

productivité, de création de richesse, d'innovation et d'amélioration de la qualité de vie.

Au Canada, par exemple, on notera que 99.7% des compagnies sont des PME et représentent

59% des emplois canadiens (Gasse et al., 1998).

Les raisons qui expliquent ce dynamisme des PME sont nombreuses. li y a celles qui s'appuient sur le nouvel environnement économique national et international issu de la mutation des

économies dans les dernières décennies

(ex: segmentation croissante des marchés, chômage

élevé, existence d'opportunités et

de niches) ainsi que sur les limites de la grande entreprise (ex:

flexibilité réduite). Cette mutation incite justement les grandes entreprises à recourir davantage

aux capacités et à la flexibilité des organisations de petite taille dans leurs stratégies de croissance

(GREPME, 1997). L'analyse de l'environnement économique dans lequel évoluent les entreprises nous permet de constater que celui-ci est en mutation de plus en plus fréquente et ce, depuis déjà plusieurs années. Ces changements peuvent s'expliquer par l'internationalisation des marchés, les nouvelles technologies, une concurrence de plus en plus vive, l'innovation, la formation de blocs stratégiques, les attentes de plus en plus modernes et complexes du marché. Autant d'éléments qui bouleversent la vie de nombreuses entreprises.

Page -1-

Ces bouleversements poussent les PME à redoubler de créativité et d'innovation pour non seulement maintenir mais également accroître leurs nombreux avantages (ex: la flexibilité. une

structure souple, un système décisionnel simple) et ainsi défendre leur position dans l'économie

par rapport à leurs concurrents de plus grande taille.

La performance de l'entreprise devient alors

un enjeu important non seulement pour le propriétaire-dirigeant de celle-ci mais également pour

d'autres acteurs économiques tels que les gouvernements, les partenaires commerciaux, les investisseurs potentiels et les consommateurs. C'est dans cette perspective que les facteurs clés de succès d'une PME ont fait l'objet de

nombreuses études. Les variables qui sont identifiées dans la littérature comme étant des facteurs

clés de succès font référence aux caractéristiques du propriétaire dirigeant, de l'environnement

externe, de l'entreprise de qu'aux pratiques de gestion présentes dans la PME (Keats et Bracker, 1988; Gaskill et al., 1993; Cooper, 1993). Chaque année, les faillites des PME représentent des milliards de dollars de pertes pour l'économie de nombreux pays. Au Canada, en 1993, quelque 3700 corporations, dont le passif s'élevaient à 4,1 milliards de dollars, ont déclaré faillite (Baldwin, 1997). Dans la majorité des

cas, les faillites d'entreprises représentent une énorme perte pour l'économie en terme d'emplois,

de revenus et de besoins économiques non satisfaits. En plus de plusieurs facteurs externes à la PME tels que l'environnement économique

(ex: récession), il existe plusieurs variables internes qui sont à l'origine de la faillite. Selon

Gasse et al., (1998), les facteurs internes les plus communs sont liés à un manque de compétences

en gestion de la part des dirigeants de PME. Selon Alpander et al., (1990), 50% des cas de faillite d'entreprises durant les trois premières années de leur existence sont dues

à un problème de

gestion. Pour Cromie (1991) les erreurs qui provoquent la faillite sont de nature financière pour

30%, managériale dans 14% des cas et enfin, 13% des faillites sont attribuées à des causes

personnelles relevant des entrepreneurs.

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De façon générale, les recherches suggèrent que le peu d'attention accordé à la gestion financière

est une cause importante de faillite commerciale (Argenti, 1976; Berryman, 1983; Richardson et al., 1994; Peel et Wilson, 1996; Gasse et al., 1998; Peel et al., 2000), ce qui est confirmé par

Baldwin et al., (1997) qui affirment que

71 % des PME font faillite en raison d'une mauvaise

gestion financière . . Ainsi donc, il est nécessaire que les propriétaires dirigeants de PME reconnaissent l'importance d'utiliser des pratiques de gestion financière adéquates pour atteindre leurs objectifs de

performance. Une pareille attitude s'impose étant donné que des conséquences aussi graves que

la faillite commerciale peuvent résulter de l'absence ou du peu d'attention accordée à la gestion financière. La relation entre les pratiques et les techniques de gestion d'une part et la performance d'autre

part a fait l'objet de plusieurs études. De nombreux auteurs ont affirmé que la gestion financière

était l'un des facteurs clés

de succès et de survie, d'efficacité dans la gestion des ressources (en

terme de coûts, volume, prix) et de rentabilité des entreprises (Gaskill et al., 1993; Baldwin et al.,

1997; Peel et Wilson, 1996; Kargar et Blumenthal, 1994). Cependant l'on ignore jusqu'à quel

point l'absence de pratiques de gestion financière adéquates au sein de la PME peut être un frein

à la croissance et à la performance

de celle-ci et à l'inverse comment leur présence peut être un facteur de succès de son développement.

Pour Pearson et al., (1990), l'amélioration

de manière significative de la performance des PME exige l'utilisation de la plupart sinon de toutes les pratiques de gestion financière. Mais si l'on considère une entreprise dont le portefeuille d'affaires est constitué par un donneur d'ordres qui représente une part importante du volume d'activités, il est légitime de penser que les pratiques

de gestion financière pourraient être utilisées de façon minimale, sans que cela ne représente

nécessairement un frein à son développement, à sa croissance ou encore sans que l'entreprise

ne soit considérée comme étant risquée ou inefficace au niveau de sa gestion.

Page -3-

li faut noter que les spécificités des PME sont· telles que les pratiques de gestion financière

présentes au sein de ce type de société diffèrent de celles des grandes entreprises. Dans cette perspective, si nous voulons améliorer notre compréhension de la relation existante entre l'adoption de pratiques de gestion financière au sein de la PME et la performance de celle-ci. il nous faut tenir compte des particularités de la PME. Ces variables de contingence font

référence aux caractéristiques de l'entrepreneur, celles de son organisation et enfin celles de son

environnement externe. Dans le cadre de notre recherche l'objectif est de répondre aux questions suivantes:

1. Quelles sont les pratiques de gestion financière présentes dans les petites et moyennes

entreprises?

2. Quels sont les impacts des pratiques de gestion financière présentes sur la performance

des petites et moyennes entreprises?

3. Est-ce que les variables de contingence (caractéristiques

du propriétaire dirigeant, caractéristiques de l'environnement interne, caractéristiques de l'environnement externe) influencent la présence des pratiques de gestion financière dans les petites et moyennes entreprises?

Dans les pages qui vont suivre, nous allons tout d'abord effectuer une recension de la littérature

qui nous permettra de présenter notre cadre théorique ainsi que les hypothèses sous-jacentes.

La deuxième partie de ce travail portera sur la méthode de recherche retenue pour répondre

notre problématique. Par la suite, nous présenterons l'instrument de mesure des variables de notre

étude ainsi que l'échantillon utilisé. La présentation et l'analyse des résultats feront l'objet de la

quatrième partie de ce travail. Nous terminerons en présentant les contributions de notre recherche, de même que les limites de celle-ci, suivi d'une brève conclusion.

Page -4-

CHAPITRE II

PRÉSENTATION DE LA LITTÉRATURE

1. Les pratiques de gestion financière

L'objectif de la gestion financière est d'utiliser efficacement les ressources organisationnelles de

l'entreprise afin de favoriser sa croissance et son développement.

La gestion financière peut être

divisée en deux grandes catégories de pratiques. Pour mieux saisir les particularités de chacune

des décisions financières, on peut les opposer sur plusieurs points :

Les décisions financières à court terme concernent en principe les actifs et les passifs dont

la durée de vie est inférieure à une année ou un cycle d'exploitation. En revanche les décisions financières à long terme font référence aux actifs et passifs à long terme soit essentiellement les immobilisations, les dettes à long terme et l'avoir des actionnaires (St-Pierre, 1999).

Les décisions financières à long terme sont prises dans le cadre de la planification à long

terme,

c'est à dire avec un horizon de trois à cinq ans. Les décisions financières à court terme,

par contre agissent dans un futur plus immédiat dont le délai est habituellement inférieur à un

an (Brealey et Myers, 1984). Les décisions financières à long terme engagent l'avenir de l'entreprise et sont dans la

plupart des cas, difficilement réversibles. En ce qui concerne les décisions financières à court

terme, elles n'engagent que le futur immédiat et par conséquent elles peuvent être rapidement corrigées (Jobard, 1997).

Pour conclure, lorsque l'on parle de gestion financière, on fait référence également à un système,

à des politiques

ou à un ensemble de pratiques que l'entreprise adopte pour atteindre les objectifs de performance et de croissance qu'elle s'est fixée. Page -5-

Dans la section suivante, nous présentons la recension de la littérature portant sur les politiques et

les pratiques de gestion financière à court terme et à long terme présentes dans les PME.

1.1 La gestion du fonds de roulement

1.1.1 Importance de la gestion du fonds de roulement

Selon St-Pierre (1999), l'objectif de la politique de gestion du fonds de roulement (ou encore la gestion financière à court terme) est d'assurer un niveau suffisant de liquidités à l'entreprise pour

faciliter ses opérations et sa croissance. Autrement dit elle consiste à profiter au maximum du

délai de paiement des fournisseurs, à réduire le plus possible le délai de recouvrement des

comptes clients, à faire fructifier les liquidités de l'entreprise et à obtenir du financement à court

terme au coût le plus faible possible (St-Pierre, 1999).

La gestion du fonds de roulement fait référence aux pratiques de gestion financière suivantes: la

gestion de l'encaisse, intimement liée à l'établissement de la marge de crédit, la gestion des

comptes clients, qui va de l'analyse du potentiel de crédit des clients à la perception des comptes,

la gestion des stocks, la gestion des comptes fournisseurs et l'établissement d'un plan de financement à court terme (Fortin, 1989). Plusieurs auteurs constatent que la plupart des propriétaires dirigeants n'accordent pas l'importance nécessaire à la gestion financière à court terme de leur entreprise. Burns et Walker

(1991) ont étudié les différents aspects de la gestion du fonds de roulement de 184 entreprises

américaines. lis ont noté que les propriétaires dirigeants consacrent moins du quart de leur temps

à la gestion financière de leur entreprise alors que les actifs à court terme représentent 39% de

l'actif total. lis ont également remarqué que les entreprises qui revoient leur politique de gestion

du fonds de roulement au moins une fois par trimestre ou par mois sont également celles qui sont les plus rentables.

Page -6-

Le manque d'attention accordée à la gestion du fonds de roulement a été confirmé par d'autres

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