[PDF] Divergence des prix relatifs : une maladie européenne ?

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1 N° 369

Septembre 2016

La Lettre du

La divergence des prix relatifs entre

périphérie et centre de la zone euro

La forte divergence macroéconomique entre le "

centre » et la périphérie » de la zone euro a, dans les premières années de la rattrapage des pays les plus pauvres. En 2002, Olivier Blanchard convergeraient1 la réalité de ce processus de convergence et mis en avant le fait que mauvais

» déséquilibres.

convergence des niveaux des prix entre pays. Néanmoins, plusieurs al., 2013 2 principalement la divergence des prix relatifs entre secteurs abrités et secteurs exposés.

Le graphique

1 montre l'évolution des prix relatifs dans les pays du

est assimilé aux activités industrielles et le secteur abrité c orrespond aux activités de services. Toutefois, les services sont de plus en plus échangés, si bien que certains pays exportent maintenant plus exportations en valeur étaient ainsi des exportations de services. La Lettre du

Divergence des prix relatifs

: une maladie européenne ? les moins innovants. Cette mauvaise allocation des ressources a alimenté de fortes hausses de prix dans ces derniers et a contr ibué ont fortement divergé. La périphérie a ainsi connu une très forte hausse des prix dans les secteurs abrités relativement aux se cteurs

Brookings Papers on Economic Activity

IMF Economic Review

2

Une nouvelle base de données couvrant 11

pays de la zone euro 3 au bulles immobilières ont joué un rôle important dans ces évolutions En cause, de fortes augmentations de prix dans les secteurs de mais pas seulement Ces évolutions différenciées des prix relatifs devaient résulter, dans le la zone euro) 5 , cet effet stipule que la croissance de la productivité dans le secteur exposé alimente une hausse des salaires réels qui se augmente moins, ce qui alimente une hausse du prix relatif.

La Lettre du CEPII

al. Impact of Joining a Currency Union: Evidence from Latvia, IMF Economic Review

Graphique 1

secteur immobilier.

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Crise financière

globale

Introduction de

l'euro

Encadré 1

La base de données utilisée contient des données sectorielles s ur les prix relatifs et la productivité, et des données nationales sur le s taux Les données sectorielles ont été construites par le rapprocheme nt

UN Service Trade sur le commerce de

brute en volume par heure travaillée), la production et le commerce

Tableau -

BIndustries extractives

CIndustries manufacturières

I

Transports et entreposage

JInformation et communication

N M9,0 K

GCommerce de gros et de détail3,1

D3,0

FConstruction

1,5 O S0,9

Enseignement

E0,2

QSanté humaine et action sociale0,2

L0,0 Total 3 semblent, en outre, avoir évolué beaucoup plus rapidement que la 6 ). Des différences dans les réglementations en partie cette divergence des prix relatifs entre pays européens Une autre explication, qui vient compléter les précédentes, réside moyenne pour les pays du centre de la zone. la demande domestique et alimenter ainsi une hausse des prix des 9 al., 2012 10 11 affecter différemment les secteurs selon leur intensité capitalistique la distorsion en faveur du secteur abrité résulte alors du fait qu e le selon que leur activité est plus ou moins intensive en capital. Ils distinguent deux types de secteurs, selon leur intensité en travail. Les du secteur des activités immobilières, les rémunérations du travail dans le secteur exposé. Les activités immobilières sont, sans s urprise, une exception dans le secteur abrité puisque les rémunérations du travail

Samuelson

- alimente une hausse des salaires réels dans l'ensemble de l'économie 12 exposé. Néanmoins, comme le secteur abrité est relativement plu s compensée par la baisse du coût du capital dans ce secteur, ce qui au secteur exposé. des prix relatifs 13 . Toutes les variables sont exprimées en écarts par rapport

Graphique 2

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Crise financière

globaleIntroduction de l'euro

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2012
2013

La Découverte

Review of World Economics

Journal of Political Economy

Economic Activity

Document de travail CEPII

sophie.piton@cepii.fr

© CEPII, PARIS, 2016

édACtIon :

Centre d'études prospectives

et d'informations internationales

113, rue de Grenelle

dIRECtEuR dE lA PublICAtIon :

Sébastien Jean

RédACtIon En ChEf :

éAlISAtIon :

Laure Boivin

Depuis le 1

er janvier 2016,

Diffusion par le cepii

Septembre 2016

Cette lettre est publiée sous la

responsabilité de la direction du .

Les opinions qui y sont exprimées sont

celles des auteurs.

La Lettre du

moyenne de la zone euro augmente le prix des biens non échangeables d e des secteurs abrités et exposés ou de périodes. . Les taux 15 , que nous pourrions rebaptiser zone euro, graphiquequotesdbs_dbs29.pdfusesText_35

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