Déterminants non-fondamentaux du taux de change : Survol de la
Taux de change déterminants non-fondamentaux
Régime de change conduite de la politique de change et évolution
taux de change effectif réel d'équilibre en fonction de l'évolution de ces fondamentaux. Au cours de l'année la Banque d'Algérie intervient sur le.
Les déterminants du taux de change réel en Algérie - Analyse
Permet de mieux apprécier les conséquences économiques et sociales des fluctuations des taux de changes. Il est mesuré par l'indice du taux de change effectif
Coïntégration entre les taux de change et les fondamentaux
Cointegration entre les taux de change et les fondamentaux. Changement de regime ou memoire longue? Gilles Dufrenot*. Sandrine Lardic**. Laurent Mathieu***.
la vulnérabilite des régimes - de taux de change fixes
Comparaison de variables macroeconomiques à des époques de crise et d'absence de crise. Dans les pays du MCE. I'evolution des fondamentaux a joué un rôle.
Déterminants non-fondamentaux du taux de change : Survol de la
Déterminants non-fondamentaux du taux de change : Survol de la littérature micro-économique. Non-Fundamental Determinants of the Exchange Rate:.
Méthode destimation des taux de change déquilibre fondamentaux
12 déc. 2007 Résumé ; Abstract. 3. Synthèse. 4. 1 – Un modèle de commerce international bouclé. 5. 1-1 La balance commerciale et l'équilibre en valeur du ...
STRUCTURE NON-LINÉAIRE DU TAUX DE CHANGE ET UNE
Le marché de change est composé par de différents types d'agents et les anticipations sont un processus mixte qui varie en fonction de ces différents types
Le coût de se lier les mains
régimes de taux de change davantage déterminés par le marché et à un taux de change flexible reflétant les fondamentaux sous-jacents».
Euro dollar
https://www.jstor.org/stable/3503154
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Hosting by COPERNICUS & CITEFACTOR Revue CCA Page 769 MéWerminanWV non-fonTamenWaux Tu Waux Te cUange JSurvol Te la liWWéraWure micro-économique
Non-ŃunTamenWal MeWerminanWV of WUe NxcUange RaWeJOverview of WUe micro-economic liWeraWure
Ahmed Amine LAMZOURI
Doctorant
LaboraWoire Te recUercUe en ÓanagemenWH Ńinance eW CompWabiliWéŃSJNSH UITH ONNITRAH ÓAROC
Driss DAOUI
Professeur Habilité
LaboraWoire Te recUercUe en ÓanagemenWH Ńinance eW CompWabiliWéŃSJNSH UITH ONNITRAH ÓAROC
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Hosting by COPERNICUS & CITEFACTOR Revue CCA Page 770Résumé :
Ce Wravail Te recUercUe propoVe une revue Te liWWéraWure TeV variableV non-fonTamenWaleV Te la TéWerminaWion Tu Waux Te cUange. Le paVVage au régime Te cUange flexible engenTrefréquemmenW TeV pUaVeV Te forWe volaWiliWé Tu courV Te cUange que leV moTèleV macro-
économiqueV WraTiWionnelV peinenW inlaVVablemenW à leV expliquer pluV préciVémenW à courW
WermeMots clés J
Taux de change, déterminants non-fonTamenWauxH TéviaWion Tu Waux Te cUange, agentsUéWérogèneVH pVycUologie Tu marcUé.
AbVWracWJ
TUiV reVearcU paper propoVeV a liWeraWure review of WUe non-funTamenWal variableV of excUange raWe TeWerminaWion. TUe WranViWion Wo WUe flexible excUange raWe regime ofWen leaTV Wo perioTV of UigU volaWiliWy in WUe excUange raWe WUaW WraTiWional macroeconomic moTelV are VWruggling WireleVVly Wo explain more preciVely in WUe VUorW Werm. TUe inWereVW of WUiV work iV Wo give a guiTeline Wo Óoroccan fuWure reVearcUeV on WUe imporWance of non-funTamenWal variableV ofWUe excUange raWe.
Keywords J
Exchange rate, Non-funTamenWal TeWerminanWVH NxcUange raWe TeviaWionH UeWerogeneouV agenWVH markeW pVycUology5HYXH GX FRQPU{OH GH OM FRPSPMNLOLPp HP GH O·$XGLP
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Hosting by COPERNICUS & CITEFACTOR Revue CCA Page 771Introduction J
globaliVaWion financière eW le libéraliVme économiqueH TepuiV leV annéeV 80H onW pouVVé leV
défendre leur avantage compétitif. Me ce faiWH la reVWricWion Tu conWrôle Te cUange eVW Tevenue
une néceVViWé afin Te bénéficier TeV reWombéV économiqueV Te la monTialiVaWion en aTapWanW
TeV régimeV Te cUange pluV flexible ou encore avec floWWemenW conWrôlé1 . (AWlanH eW al.H 1998).
CeWWe libéraliVaWion Tu marcUé Te cUange peuW êWre accompagnée régulièremenW par TeV
épiVoTeV Te forWe volaWiliWé eW Te TéValignemenWV que la WUéorie macro-économique peine
inlaVVablemenW à expliquer. Comme le caV Te l le duTollar américain enWre 1980 eW 1985. CeWWe averVion concerne le pluV VouvenW leV payV
extérieurs et un mouvement important de flux de capitaux peuW amener ceWWe flexibiliVaWion TanV ceV payV à TeV pUaVeV Te volaWiliWé exceVVive (Hanen GUarbiH 2005). Au ÓarocH le proceVVuV Te libéraliVaWion Tu régime Te cUange eVW enWré en vigueur le 15élargiVVanW la banTe Te flucWuaWion Tu courV Te cUange qui a paVVé Te 0H3% à 5%2. Ce
-vingW. Une foiV que leVauWoriWéV marocaineV TéciTeronW Te laiVVer floWWer WoWalemenW le courV Te cUange TanV la meVure
où il Vera TéWerminé VeulemenW par leV forceV Tu marcUéH il évoluera libremenW eW pourra
probablemenW connaiWre TeV pUaVeV Te volaWiliWé pluV préciVémenW courW Werme. environnement de plus en plus incertain et volatile. PerVonne considérable des théories macroéconomiques. CeV TernièreVmouvement du taux de change en se référant à une valeur de référence estimée en fonction
1 Avec référence à un panier de devise.
2 2H5% TanV cUaque VenV.
3 -flemingH
ÓoTèle Te MornbuVcU eW ÓoTèle monéWariVWe.5HYXH GX FRQPU{OH GH OM FRPSPMNLOLPp HP GH O·$XGLP
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Hosting by COPERNICUS & CITEFACTOR Revue CCA Page 772 Ces théories ont souvent prévalu dans des horizons de long terme. En effet, le taux de change eVW cenVé WenTre verV Va valeur fonTamenWale Te long Werme en VuppoVanW que leV agenWV VonW raWionnelV eW le marcUé Te cUange eVW efficienW Velon le principe Te Ńama4 (1965). Óalgré que la revue Te liWWéraWure macro- change soit très riche, une rupWure majeure avec leV moTèleV macro-économiqueV a vu le jourTepuiV leV Wravaux Te ÓeVVe eW Rogoff (1983
marche aléatoire5 peuW prévoir mieuxquels modèleV macro-économiqueV à courW eW à moyen Werme. A long WermeH aucun TeV
queH cerWaineV recUercUeV arrivenW poncWuellemenW à conWreTire ceV réVulWaWVH la performance préviVionnelle TeV moTèleV macro-économiqueV Temeure incerWaine (GabrielyH 1999 ; LaurenWH2000 ; AVVafH 2002 ; JeleVkovicH 2007 ; YayaH 2009 ; AouaTH eW al.H 2012H Maoui MriVVH 2018).
constant, une queVWion eVW alorV à Ve poVer J quelV VonW leV TéWerminanWV non-TeV pUaVeV Te forWe volaWiliWé
fondamentaux. al.H 1996 ; HarWmannH 1999 ; Lyons, 2002 ; AnanWU ÓaTUavanH 2002, Gehring et Menkhoff,2004; A. Bouveret et G. Di Filippo, 2009) se sont penchéedéterminants
micro-économiqueV Te la formaWion TeV prix pour pallier leV faibleVVeV TeV moTèleV macro- économiqueV. CeV moTèleV micro-économiqueV meWWenW en éviTence variables non-fonTamenWaleV pour expliquer le mouvemenW Tu Waux Te cUangeH pluV préciVémenW à courW eW à moyen Werme. Ce Wravail Te recUercUe propoVe une revue Te la liWWéraWure TeV variableV non-fonTamenWaleV Te la TéWerminaWion Tu Waux Te cUange. Le paVVage au régime Te cUange flexible engenTrefréquemmenW TeV pUaVeV Te forWe volaWiliWé Tu courV Te cUange que leV moTèleV macro-
économiqueV WraTiWionnelV peinenW inlaVVablemenW à expliquer. eVW Te4 Voir dans la première partie.
5 pend du taux de change actuel et en
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Hosting by COPERNICUS & CITEFACTOR Revue CCA Page 773 donner une ligne TirecWrice aux recUercUeV ulWérieureV marocaineV importance TeV variableV non-fonTamenWaleV Tu Waux Te cUange.La VuiWe Te ceW arWicle eVW TiviVée en WroiV parWieV. La première eVW relaWive aux moTèleV Te la
microVWrucWure Tu marcUé Te cUange eW Te . Dans la Teuxième parWieH nouV exUiberonV leV moTèleV TeV bulleV WouW en prenanW en compWe1. Revue de littérature J ÓicroVWrucWure eW efficience Tu marcUé Te cUange
1.1. Approche micro-VWrucWurelle Tu ÓarcU Te cUange J
e change souffre au niveau TeV approcUeV macro-pues apporter TeVréVulWaWV probanWV préciVémenW Vur le plan empirique. Me ce faiWH ceWWe inVuffiVance a pouVVé
pluVieurV cUercUeurV à inveVWiguer TanV Te nouvelleV piVWeV pour pallier ce conVWaW frileux. ŃrankelH Galli eW Giovannini (1996) VuggèrenW que la Téconnexion Tu Waux Te cUange Te Va valeur fonTamenWale peuW êWre Técoulée probablemenW Te la VWrucWure Tu marcUé Te cUange.AinViH une nouvelle approcUe TiWe " ÓicroVWrucWure6 Tu marcUé Te cUange » a vu le jour. CeWWe
approcUe éWuTie Te du volume de transactions, et de la geVWion TeV poViWionV Vur leV prix (ÓamogUli eW HencUriH 2002). Selon AnanWU ÓaTUavan(2002)H la VWrucWure Tu marcUé eW leV règleV aTminiVWranW leV WranVacWionV VonW conViTéréeV
comme TeV variableV capiWaleV influençanW le comporWemenW TeV agenWVH le proceVVuV Te TéWerminaWion TeV prixH la liquiTiWé eW le coûW Te WranVacWion. de cUange négligéV -économique qui ne WraiWe que le comporWemenW TeV variableV fonTamenWaleV. LyonV (2001) TanV Von ouvrage " TUe microVWruWure approacU Wo excUange raWe » TiVWingue WroiV UypoWUèVeV fonTamenWaleV Te la microVWrucWure J - H1 J LeV moTèleV Te microVWrucWureV aTmeWWenW que cerWaineV informaWionV relaWiveV aux Waux Te cUange ne VonW paV acceVVibleV au public.6 microVWrucWure » apparu la première foiV TanV inWiWulé
" ÓarkeW ÓicroVWrucWure »H Journal of Ńinancial NconomicVH 3H pp. 257-275.5HYXH GX FRQPU{OH GH OM FRPSPMNLOLPp HP GH O·$XGLP
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Hosting by COPERNICUS & CITEFACTOR Revue CCA Page 774 - H2 J LeV agenWV Tu marcUé Te cUange VonW UéWérogèneV formation des prix. - H3 La conWribuWion majeure Te la microVWrucWure eVW introducWion Te Teux nouvelleV variableV de cette approche qui sont les S a fourchette deV prix " SpreaT » repréVenWe la Vomme Tu coûW Te TiVponibiliWé ÓamogUli eW HencUriH 2002). En fait, le S prix offert (Bid) et le prix demande (Ask). HarWmann (1999) estime la relation entre le volume Te WranVacWion VpoW eW le SpreaT Vur le marcUé Te cUange. Il exprime le moTèle Tu S7 comme VuiW J ࡿLquotesdbs_dbs1.pdfusesText_1[PDF] les fondements du commerce international pdf
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