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08?/04?/2011 organisationnelle contribue aux autres valeurs de l'entreprise ... Ce paradigme se fonde sur une définition de l'entreprise comme un centre ...



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les différentes valeurs de l'entreprise puis à les combiner. À titre d'illustration il est rappelé la définition donnée par la communauté.



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Définition : L'évaluation d'entreprise est un ensemble de concepts et de méthodes dont la finalité principale est de donner une valeur aux actifs d'une 



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La valeur de marché prend une autre signification pour désigner une valeur calculée ou valeur de rentabilité : il ne s'agit plus d'un prix observable mais du 



MESURE DE LA PERFORMANCE GLOBALE DES ENTREPRISES

09?/12?/2010 objectifs et valeurs de la société » (Germain Trébucq



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Y-a-t-il une définition universelle de la responsabilité sociale des entreprises ? préoccupations et aux valeurs de la société et de l'environnement ».



Management des compétences et organisation par projets: une

30?/08?/2012 définition du concept de compétence au sein de la communauté scientifique nous ... culture d'entreprise comme un portefeuille de valeurs



LA THEORIE DE LA VALEUR DE L ENTREPRISE - INSEE

1 Qu’est-ce que la « valeur de marché » ? Le terme générique de « valeur de marché » d’un actif recouvre deux types de mesure Dans un premier sens ce terme désigne une valeur négociable et constatée sur un marché à l’instant considéré : il s’agit alors d’un prix de transaction plutôt que

  • Qu’est-ce qu’une Valeur D’Entreprise ?

    Les valeurs d’entreprise sont les principes fondamentaux qui régissent l’approche de travail de votre entreprise, les conditions de collaboration entre collègues et le bien-être des employés. Ces valeurs donnent le la en matière de collaboration et de prises de responsabilité au sein de la structure. Bien pensées, de telles idéologies accompagneron...

Quels sont les valeurs d’entreprise ?

Les valeurs d’entreprise sont les principes fondamentaux qui régissent l’approche de travail de votre entreprise, les conditions de collaboration entre collègues et le bien-être des employés. Ces valeurs donnent le la en matière de collaboration et de prises de responsabilité au sein de la structure.

Comment définir les valeurs de votre future entreprise ?

Pour définir les valeurs de votre future entreprise, vous devez donc déterminer quels sont les repères et les principes sur laquelle elle repose. Dans la majorité des projets, qui consiste en la création, de petites structures, ces valeurs découlent directement de l’entrepreneur lui-même, qui construit son entreprise à son image.

Qu'est-ce que la théorie de la valeur de l'entreprise?

LA THEORIE DE LA VALEUR DE L’ENTREPRISE Laurent BATSCH Professeur de sciences de gestion Université PARIS-DAUPHINE, CEREG (umr cnrs) L’évaluation d’entreprise s’appuie sur quelques concepts fondamentaux de la théorie économique : coût du capital, valeur actuelle, prix d’équilibre, couple rentabilité/risque, anticipations, etc.

Comment gérer la création de valeur ?

• Appréhender le concept de création de valeur dans toutes ses dimensions • Acquérir les outils de base pour mesurer de la création de valeur et gérer l’entreprise sur cette base • Mesurer les enjeux et les limites du management par la valeur 2 Bibliographie générale • Hoarau C. et Teller R. (2001), Création de valeur et

  • Past day

Méthodes dévaluation dentreprises : Le Le cas des entreprises Algériennes cotées en Bourse 1

REPUBLIQUE ALGERIENNE DEMOCRATIQUE ET POPULAIRE

UniǀersitĠ M'hamed

elleSaidi Amel

Master en Mathématique

Sous le théme

MĠthodes d'Ġǀaluation d'entreprises

Soutenu publiquement devant le jury composé de

Année Universitaire 2016/2017

Le cas des entreprises Algériennes cotées en Bourse 2

Dédicace

Le cas des entreprises Algériennes cotées en Bourse 3

Remerciements

Le cas des entreprises Algériennes cotées en Bourse 4

Table des matières

1.1 . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Définition. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . se

Les approche. . . . . . . .

2

2.1 . . . . . . .

Présentation. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Avantages et limites de la méthode

La méthode du Goodwill

Le calcul du Goodwill

Intérêts et limites

3

3.1 La méthode des multiples

Présentation et principes

Le cas des entreprises Algériennes cotées en Bourse 5

3.1.3 Les étapes de la valorisation par la méthode des multiples

Les différents multiples

La méthode fondée sur la régression linéaire

Avantages et limites

Le cout moyen pondéré du capital

Définition

Le calcul du cout du capital

sation des dividendes (Dividend

Présentation

La politique de Dividende

Les modèles. . . .

trésorerie

Présentation et principe

Notion de flux de trésorerie

Intérêts et limites de la méthode DCF

Présentation

Le profit économique (The Economic Value Added)

4.1 . . . . . . . . . . . . . . . . .

Le cas des entreprises Algériennes cotées en Bourse 6

Liste des tableaux

Tableau 1Principales informations à collecte. . . . . . . . . . . . . . . . . .

Tableau 2

Tableau 3

Tableau 5

Tableau 6 :

Tableau 7

Tableau 8

Tableau 9 :

Tableau 10

Tableau11:Test de sensibilité. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Éléments financiers de la société G en dinars. . . . . . .

Tableau 13Tableau des flux de trésorerie prévisionnelle disponible actualisés de la société

Tableau 14 ..

Tableau 15

Tableau 18

Tableau 19

Tableau 20 .

Le cas des entreprises Algériennes cotées en Bourse 7

Tableau 22

Tableau 26: Valorisation par la MVA (en milliers de dinars). . .

Tableau 27

Le cas des entreprises Algériennes cotées en Bourse 8

Introduction générale

Dans la poursuite de leurs objectifs de croissance et de compétitivité les entreprises font face à

pleinement potentiels. notre intérêt. marché à ouvert la voie à l

Choix du thème et sa pertinence

répond à plusieurs objectifs. Elle peut être motivée par la poursuit (contrôle de technologies et de savoir acquérir est une condition sine q

compétences (comptables, financières, managériales, économiques, techniques, etc.). Depuis

techniques comptables et outils mathématiques. Ceci a motivé notre intérêt envers ce thème

épistémique e

Problématique et hypothèses

réponse à la question suivante

Quelles sont les différentes méth

Le cas des entreprises Algériennes cotées en Bourse 9 - Dans quel cas utiliser chaque méthode de valorisation

Existe

Vu la diversit

synthétiser les r

Méthodologie

Dans le but de répondre à notre problématique, nous procéderons dans un premier temps à

1 concepts liés à notre sujet. Par la sui basées sur les prévisions futures. ntée à travers le cas 1 Le cas des entreprises Algériennes cotées en Bourse 10 C1

Cadre de définition

1.1.1. Définition

principale est de donner une valeur aux de référe et ce dans le cadre d

1.1.2. Notion de valeur et de prix

ette de valeurs aux distinction entre ces deux notions. elle dé est susceptible de payer pou négociation entre un acheteur et un vendeur.3 (cédant, acquéreur).

1.1.3.

comptables, financiers et managériaux afin de tirer les informations nécessaires à cette

3 Le cas des entreprises Algériennes cotées en Bourse 11

ƒ Le

4

ƒ Le compte de résultat

générés par une entreprise durant une période donnée appelé exercice comptable et le

e son activité. ét 5

ƒ Le Goodwill

Le Goodwill est la traduction anglaise du terme survaleur. On rencontre également le n reçues ou versées à des dates différentes.

ƒ La capitalisatio

Elle est égale aux nombres de titres en circulation multipliés par le cours6

4 Pierre Vernimmen finance d'entreprise.

5fidžant les rğgles d'Ġǀaluation et de comptabilisation, le contenu et la prĠsentation des

états financé ainsi

6 Le cas des entreprises Algériennes cotées en Bourse 12

ƒ Le business

Dénommé aussi"

future et déterminer la stratégie de conduite du projet.

1.1.4. rises

transaction. évoquerons, dans ce qui suit, certaines situations dans lesquelles une évaluation

ƒ La fusion

Le cas des entreprises Algériennes cotées en Bourse 13 uation de la société absorbée, et de la société ses actions à une autre qui en échange lui r ou représenter une simple transaction visant la réalisation de profit ou de plus

ƒ La cession

ar un acte transaction (acheteur et vendeur) puissent assoir une fourchette de prix qui servira comme

ƒ La scission

deux ou plusieurs sociétés préexistantes ou nouvelles. Lors de la scission, cette société est

socié

évaluation afin de fixer l

7 expansion en ouvrant national des experts comptables ou par un expert reconnu par la COSOB8

7www.vernimmen.net

8Commission d'Organisation et de Surveillance des Opérations Boursière.

Le cas des entreprises Algériennes cotées en Bourse 14

ƒ Transmission familiale:

9, taxes à payer sur les droits de

ƒ Demande de crédit

Une société peut vouloir connaitre sa valorisation pour appuyer un dossier au prêt des

10 être évalué afin de se conformer à la législation fiscale.11 impôts.12 1.2. la valorisatio

1.2.1.

possède. 11 www.droit 13 Le cas des entreprises Algériennes cotées en Bourse 15

1.2.2.

multiples transactions (acquisitions, sessions) récentes enregistrées dans le même secteur ou lors de 14 nt à celles des dernières sont communes à tous les investisseurs. rvalorisée ou les comparaisons requises.

1.2.3. isation

cette approche est égale à la valeur actualisée des flux 1.3. La recherche des déterminants de la valeur de même que la valorisation ont

se fondant sur des concepts théoriques solides. Ainsi, les différents modèles développés dans

entreprises. ( F.Fabre une

14DUPLAT, CEvaluer votre entreprise. Paris

Le cas des entreprises Algériennes cotées en Bourse 16

Historiquement16

flux 1.4.

1.4.1.

financiers, études sectorielles, etc.). atière des prévisions futures. 16 Le cas des entreprises Algériennes cotées en Bourse 17

Tableau 1P

Informations chiffrées Informations qualitative

Source

1.4.2.

diagnostic sert avant tout à comprendre 17 quotesdbs_dbs29.pdfusesText_35
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