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Dr.RémiBachelet

Maître de conférences

à Centrale Lille

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Évaluation financière

et rentabilité des projets Versions récentes du cours pdf, pptvidéo disponibles ici :management de projet

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mettre la vidéo en mode "plein écran» mettre en pause, varier la vitesse youtube.com/html5 gestiondeprojet.pm originaux des diapositives, vidéos HD, sous- titres.. quiz, prise de notes partagée, ressources...

MOOC GdP :

9forum, réseaux sociaux

9certification de réussite

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3 projetspossibles : quel est le plus

aǀantageudž pour l'entreprise ͍

Prendre en compte le risqueplus

important de l'un des projets ͍

Base de tout calcul financier : faut-il

s'endetter pour construire sa maison tout de suite ou Ġconomiser d'abord ͍ 4 9

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1.Comprendre le principe de

l'actualisation

2.Calculer une Valeur Actuelle

Nette

3.Prendre des décisions

Il y a des calculs ! => tableur

5 9

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Chapitre1 : Les mécanismes de

l'actualisation

Chapitre 2 : Applications

6 9

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Chapitre 1

MĠcanismes de l'actualisation

L'actualisation, une introduction

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Chapitre 1

Inǀestir ͗ dĠpenser de l'argent aujourd'hui pour en gagner ă l'aǀenir

Rentabilité ? Additionner ces flux ?

Non !Dépenses = tout de suite, mais revenus dans 3-9 ans..

Une suite de flux financiers

Flux de chaque année

t 9

Recettes -

dépenses =

Valeur

Nette

Alors, s'il y a globalement plus de

recettes que de dépenses, alors 8

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Chapitre 1

Le taudž d'intĠrġt

Le taudž d'intĠrġt iй ͗ le ͞pridž du temps" Valeur Actuelle d'une somme ǀersĠe dans un an

Si i=3%,

100Φdans un an = 100Φ/(1+0.03) = 97.08Φaujourd'hui

La valeur actuelle de 100Φ"dans un an» est 97.08Φaujourd'hui 9 9

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Chapitre 1

Le prix du risque

... en plus de i%, le risque r% que les choses se passent plus mal que prévu coût du risque, la "prime de risque " calculer le taudž d'actualisation tй t% = i% +r% 1 0 9

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Chapitre 1

Comment prendre en compte des flux sur

plusieurs années ?

Comment traduire une suite de flux en une seule

valeur "actuelleͩ c'est-à-dire au moment de la prise de décision ?

Année 1Année 2Année 3

Initial

11 9

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Chapitre 1

Formule de la Valeur Actuelle Nette

La VAN (Valeur Actuelle Nette) est :

VAN= 12 9

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Chapitre 1

Formule de la Valeur Actuelle Nette

La VAN (Valeur Actuelle Nette) est :

VAN= 9 13

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Chapitre 1

Choix des investissements

La VAN d'un inǀestissement peut ġtre ͗

Négative: pas rentable

ї ă rejeter

Nulle: seuil de rentabilité

Positive: investissementd'autant plus

intéressant

Comparerles investissements ?

ajuster r% selon leur risque, mais utiliser le même i% 9 14

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Chapitre 1

Impact du taux choisi

Selon le choix dei%, on favorise le courtou le

long terme i%élevé = recherche d'une rentabilitĠ rapide souvent <0) i%faible = on est prêt à attendre pour gagner de l'argent ¾.. Et on accepte plus d'inǀestissements (VAN plus souvent >0) 15 9

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Chapitre 1

Synthèse

t 16 9 9 9

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Chapitre 1

Questions

Pourquoi dans laformule, n'actualise-t'onpas F0?

Chapitre 3 du cours "fondamentaux de la GdP»

Vidéo "questions en direct"

Quiz sous cette vidéo

17

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Chapitre1 : Les mécanismes de

l'actualisation

Chapitre 2 : Applications

9

‰Danslapratique

‰Applications

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Chapitre 2

Applications

L'actualisation, une introduction

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Exemple de calcul

-205 411 Φ25 000 ΦTotal

169 342 Φ0.56300 000 Φ6

62 092 Φ0.62100 000 Φ5

68 301 Φ0.68100 000 Φ4

63 862 Φ0.7585 000 Φ3

53 719 Φ0.8365 000 Φ2

-22 727 Φ0.91-25 000 Φ1 -600 000 Φ1.00-600 000 Φ0

Valeur ActuelleCoef. d'actualisation =

1/(1+10%)nFlux netAnnée

Les entreprises utilisent en

général des taux 7-15% (inflation + satisfaction des actionnaires)

Sans actualisation,

parait attractif .. pourtant il sera rejeté !Début de feuille de calcul : http://goo.gl/stNcxQ20

‰Danslapratique

‰Applications

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Chapitre 2

En version anglaise..

Flux financier = Cash Flow

Valeur Actuelle Nette (VAN) = Net PresentValue (NPV)

Image : Source

9 21

‰Danslapratique

‰Applications

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Chapitre 2

Coûts

directs

Est-il rentable de faire des études ?

Profils de gains des diplômés universitaires, revenus et coûts

Coûts

indirects (revenus perdus)

Bénéfices

directs Age

Revenus et coûts

Revenu moyen des diplômés

universitaires

Obtention du diplôme

universitaire

Frais de scolarité

Revenu moyen des diplômés

du bac

Obtention du bac

16182265

Basé sur : Est-il financièrement rentable d'entreprendre des études postsecondaires au Canada? / par John Appleby, Maxime Fougère, Manon Rouleau, 1993 9 22

‰Danslapratique

‰Applications

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Chapitre 2

Choix de technologie pétrolière

Auteur : Florent CATTANEO

-150 000 000 -100 000 000 -50 000 000 0

50 000 000

100 000 000

150 000 000

Cash-Flows

scenario natural depletionscenario waterflooding 23
9

‰Danslapratique

‰Applications

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Chapitre 2

Réflexion et questions

Utilisez un tableur reprenez notre

exemple decalcul de VAN: http://goo.gl/stNcxQ

Retrouvez les résultats du début de ce

chapitre

Pour vous, faire des études ou pas (ou

passer des crédits du MOOC GdP) ?

Quiz sous cette vidéo

24

‰Conseil

‰Autresméthodes

‰LimitesdelaVAN

‰Pourensavoirplus

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Conclusion

C'est bien connu : le temps, c'est de l'argent

.. maintenant, vous pouvez calculer combien !

Image dp: sourceGeralt

‰Conseil

‰Autresméthodes

‰LimitesdelaVAN

‰Pourensavoirplus

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Conclusion

Avant de faire un calcul de valeur actuelle

Poser les données avec le schéma des flux

Le problğme, ce n'est pas les maths ͊

Année 1Année 2Année 3

Initial

9 26

‰Conseil

‰Autresméthodes

‰LimitesdelaVAN

‰Pourensavoirplus

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Conclusion

MĠthodes alternatiǀes d'Ġǀaluation des investissements

Le temps de retour sur investissement

Utiliser les flux actualisés

Inconvénient : ne prend pas en compte

les flux après le temps déterminé 27
6 ans 9

‰Conseil

‰Autresméthodes

‰LimitesdelaVAN

‰Pourensavoirplus

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Conclusion

MĠthodes alternatiǀes d'Ġǀaluation des investissements

TRI : Taux de Rentabilité Interne:

Pour un investissement donné, le

taux tel que VAN = 0 9

28Image cc-by-sa : source

Le taux trouvé

correspond au taux de rentabilité du projet

‰Conseil

‰Autresméthodes

‰LimitesdelaVAN

‰Pourensavoirplus

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Conclusion

Limites de l'approche par la VAN

quotesdbs_dbs31.pdfusesText_37

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