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Note de conjoncture1

er juillet 2021 Les Notes de conjoncture sont disponibles dès leur parution sur le site internet de l"Insee dans les rubriques Conjoncture et Collections à l"adresse www.insee.fr.

ISSN 0766-6268

Rédaction achevée le 30 juin 2021Directeur de la publication

Jean-Luc Tavernier

Rédacteurs en chef

Julien Pouget

Olivier Simon

Éliette Castelain

Jérémy Marquis

Contributeurs

Victor Amoureux

Guillaume Arion

Damien Babet

Jules Baleyte

Tanguy Barthélémy

Hayet Bendekkiche

Emmanuel Blanchard

Quentin Bolliet

Alexandre Bourgeois

Myriam Broin

Thibault Caïe

Arthur Cazaubiel

Aliette Cheptitski

Olivier Dorothée

Vianney Ducatel

David Fath

Étienne Frel-Cazenave

Léa Garcia

Hugues Génin

Sabrina Gueddar

Fabien Guggemos

Théo Guichaoua

Sylvain Larrieu

Thomas Laurent

Hadrien Leclerc

Clément Lefebvre

Matthieu Lequien

Alexis Loublier

Julien Machado

Christelle de Miras

Robin Navarro

Benjamin Quévat

Bruno Quille

Sophie Renaud

Catherine Renne

Hélène Thélot

Sophie de Waroquier de Puel Parlan

Secrétariat de rédaction et mise en page

Fabrice Hillaireau

Jean-Pierre Catan

Séverine Clément

Mathilde Demarque

Secrétariat

Nathalie Champion

Retour en surface

Vue d'ensemble

Retour en surface

Dossier

par rapport aux tendances d"avant-crise ······························

Conjoncture française

Activité économique ······························

·········22

Échanges extérieurs

Emploi et chômage

Prix à la consommation

····36

Revenus des ménages ·······························

······45

Consommation des ménages ·······························

ȴ .........................................54

Résultats des entreprises

·58

Investissement des entreprises ·······························

·········61

ȇ .........................................................64

Conjoncture internationale

Comparaisons internationales

ȇ .........82

Pétrole et matières premières·······························

Un printemps 2021 contrasté, après un long hiver

globalement inchangées par rapport à la précédente Note de conjoncture publiée début mai.

mesures d"endiguement sanitaire. Fin 2021, l"économie française retrouverait à peu près so n niveau d"avant-crise n"entraînerait pas forcément de mesures de restrictions aussi s évères que lors des vagues précédentes. Sous cette légèrement négative.

Retour en surface

31
er juillet 2021 Le taux de chômage ne connaîtrait pas de nouveau pic La levée des restrictions sanitaires permettrait à certaines perso nnes qui s"en étaient éloignées de revenir sur le marché de même point et demi de PIB persisteraient au-delà de la crise. L"exercice suppose de mobiliser les tendances propres à chaque sec teur avant la crise et d"élaborer des hypothèses l"enseignement à distance.

4 Note de conjoncture

Note sont conditionnées à une stabilisation de restrictions aussi fortes que pour les trois premières vagues épid

émiques.

et la rapidité du déploiement des vaccins. L"ensemble de ces me sures pourrait créer les conditions d"une reprise plus vive 51
er juillet 2021

Dossier

tendances d"avant-crise de la restauration. commerce, de l"alimentaire et de l"énergie. 71
er juillet 2021 - Dossier l"économie sont particulièrement complexes à appréhender L"estimation à partir des outils traditionnels de l"impact de l a crise du Covid approche sectorielle pour estimer les pertes d"activité pérenne s post-Covid Le concept de PIB potentiel est habituellement utilisé pour évalue r Il s"agit du niveau maximum d"activité économique qui peut i.e. sans générer de tensions L"estimation du PIB potentiel est entourée de fortes incertitudes, d"approches purement statistiques à des modélisations plus stru cturelles 1 implique une forte procyclicité des estimations de croissance potenti elle et 2 période de crise 3 accompagnées d"un ralentissement du potentiel de croissance.

Le FMI

provenant notamment de pertes permanentes de productivité globale des facteurs 4 . Les expériences passées tendent également à montrer que les crises plus fortes que lors d"épidémies localisées 5 1

ΖNote de conjoncture de décembre 2018.

2 3 l"élaboration du cadrage budgétaire pluriannuel. Voir par exemp le le Programme de Stabilité 2021-2027 d"avril 2021. 4 Voir notamment le Chapitre II du World Economic Outlook d"avril 2021. 5

1.1. De manière générale,

les outils traditionnellement mobilisés pour évaluer le PIB de long terme sont soumis à une forte incertitude

1.2. Le choc du Covid ne trouve

8Note de conjoncture

De fait, le PIB potentiel français aurait nettement ralenti depuis la

La croissance potentielle qui était

6 renforcé la décélération de la productivité 7 stricto sensu appréhender les conséquences de long terme de la crise actuelle. 8 . L"explosion de la pandémie en mars

2020 a conduit à la mise en place de restrictions sanitaires et de me

sures

ȇ΍ les fermetures

des comportements d"évitement des interactions sociales ou l"incertitude générée par la crise. Le choc de 2020 s"est également caractérisé par une expositi on sectorielle hétérogène. propagation sur les réseaux de production et de distribution potentiel de l"économie. tenu également de l"absorption par la puissance publique du choc s ubi par les ménages et les entreprises 10 temporairement. 6

World Economic Outlook

7 8 Ibid. 10

1.3. La nature exceptionnelle de

et demande et associée à un fort approche secteur par secteur des pertes d"activité 91
er juillet 2021 - Dossier rapidement en 2020, le choc lié à la pandémie s"est installé dans la durée. retour à la normale. via plusieurs canaux. restrictions sanitaires sont de nature à engendrer des phénomènes d"engendrer des changements de préférences durables nécessitant une

ȴréduction des capacités

productives de certains secteurs pourrait provenir de pertes d"emplois de la crise secteur par secteur.

Le reste de cette étude présente une

terme dans de cette Note chaînés Au niveau de l"économie dans son ensemble, l"activité se sit uerait reprise d"activité au second semestre devrait ensuite conduire à un quasi- l"ensemble des secteurs a chuté massivement lors de la mise en pla ce des fortement selon les secteurs.2.1. Le niveau d"activité agrégé des évolutions sectorielles très contrastées

Note de conjoncture

e -60-50-40-30-20-10 0 10 60
50
40
30
20 10 0 10

Ensemble des secteurs

Agriculture

ConstructionCommerce de gros et de détail

Services financiers

Informatique & télécommunications

Prévisions au-delà du pointillé

e

8070605040302010

0 10 20 30 40

80
70
60
50
40
30
20 10

0 10 20 30 40

Ensemble des secteurs

Cokéfaction & raffinage

Matériel de transport

Services de transport

Hébergement & restauration

Arts, spectacles

Prévisions au-delà du pointillé

même en ont tiré parti • C"est le cas de l"informatique et des télécommunications ȴ΍recours généralisé au télétravail et plus généralement de l" • C"est également le cas des activités de chimie et pharmacie rattrapé leur niveau pré-crise. et des services immobiliers. 1 er juillet 2021 - Dossier

• C"est le cas de la constructionȇ

• C"est également le cas du commerce de gros et de détail qui aurait quasiment développement du click & collectȴȇ dépit des contraintes.

A contrario

fortement pénalisés par la crise, avec des niveaux d'activité en retrait de restrictions sanitaires car non seulement ils sont relativement plus visés par leur mode de production. C"est ainsi le cas de l"hébergement culture moindre mesure de la restauration moindre demande.

C"est le cas par exemple du matériel de

transport aéronautique transport aérien transport non aérien encore le matériel automobile Des capacités de production amoindries résultant de contraintes d'approvisionnement secteur automobile également contribuer au ralentissement de ces secteurs. e -25-20-15-10 -5 0 25
20 15 10 5 0

CultureHébergementMatériel hors autoMatériel autoServices de transportRestaurationEnsemble des secteurs

΍Note qui s"appuient sur des volumes chaînés.

Note de conjoncture

Il s"agit

perdurer. et d"éventuelles défaillances pourraient de fait contraindre pl us durablement pourraient poursuivre la dynamique de croissance soutenue déjà con statée ou gagner en dynamisme à la faveur de certains soutiens publics. Cette partie se place dans une perspective de plus long terme et cherche estimer les conséquences durables sur l"activité économique du marquage au niveau économique. du PIB agrégé à court terme est fortement dictée par celle des sur le PIB agrégé à plus long terme -2,-01-0,-51-5, -1 ,

Prévisions au-delà du pointillé

΍Note qui s"appuient sur les volumes chaînés. 1 er juillet 2021 - Dossier i.e. le niveau qu"elle aurait atteint en l"absence de la crise. dans son ensemble et branche par branche.

Scénarios contrefactuels

Le scénario contrefactuel repose sur une hypothèse d"évoluti on tendancielle l"évolution annuelle moyenne de la valeur ajoutée totale en 201

2-2018. Il

coïncide aussi avec la moyenne des estimations de croissance potentie lle pré- le partage sectoriel de la valeur ajoutée. Les scénarios de valeur ajoutée jusqu"en décembre 2022 sont construits branche par branche en plusieurs étapes. La nomenclature d"activit

é utilisée

prévisions sous-jacentes à cette Note de Conjoncture. 11 n"est utilisée que pour les branches dont les prévisions sous-j acentes à cette Note de Conjoncture n"ont pas déjà rattrapé ce niveau en décembre 2021. 11 construction d'un tendanciel pré- crise par secteur et scénarios à

Note de conjoncture

&ODVVL4FDWLRQSous-secteurCode A17Écart en déc.

2022 par rapport

Écart en déc. 2022

par rapport à la

VA tendancielle

Secteurs 1

C4ȂȂ

MNȂȂ

Foires et salonsMNȂȂ

Secteurs 2

Transport hors aérien ȂȂ

C40Ȃ

ɝC2Ȃ

C52Ȃ

3Ȃ

ΖΖ0Ȃ

Secteurs 3

Energie DE6Ȃ

AlimentaireC14Ȃ

Matériel électriqueC35Ȃ

4Ȃ

Activités immobilières4Ȃ

MN3Ȃ

4Ȃ

Secteurs 4

Agriculture10

C57

Construction50

ȴ100

MN60

Ζ20

Administration publiqueOQȂ0

3Ȃ stricto sensu- branches sont classées sur une échelle de résilience allant de

1 à 4,

les secteurs 1 étant les moins résilients distingue notamment les secteurs en fonction de leur degré de sensibi lité aux contraintes sur leurs capacités de production. tendancielle en décembre 2022.ȴ 1 er juillet 2021 - Dossier scénarios sectoriels à horizon 2022 ne sont donc pas à considé rer comme des prévisions stricto sensuȇ

Il s"agit de secteurs aujourd"hui ΍

restrictions sanitaires

΍ ou d"éventuelles

contraintes sur les capacités de production. Il s"agit en particul ier des branches • Ces secteurs subiraient toujours des pertes par rapport à secteurs 1 car faisant face à une moindre dégradation de la demande autour de facilement adapter leur mode de production face aux restrictions et ne globalement cohérent avec la perte d'activité totale . Cette catégorie par la crise. Ils sont supposés rattraper totalement leur niveau tendanciel La valeur ajoutée totale résulte alors de l"agrégation des v aleurs ajoutées calculées au niveau des branches. volume à prix constants en M€

120 000130 000140 000150 000160 000170 000180 000120 000130 000140 000150 000160 000170 000180 000

Contrefactuel (tendanciel pré-crise)

Effectif jusqu'en mars 2021 / prévision jusqu'en décembre 20 21

Scénario retenu en 2022

Note de conjoncture

-2,0

Données utilisées

Les données utilisées sont calées sur les estimations mensuelle s réalisées

Note de Conjoncture

d"octobre 2020 12 Les simulations font apparaître un terrain perdu, i.e. un écart entre moitié du terrain perdu ainsi estimé i.e. les secteurs 3 subissant une perte d"activité moyenne et les secteurs 4 supposé s rattraper ou L"hétérogénéité des expositions sectorielles à la c rise est bien susceptible d"engendrer une perte de PIB importante au niveau agré gé. macroéconomique. 12

Note de Conjoncture

3.2. Résultats

1 er juillet 2021 - Dossier

ȇȴ. Les

après 2022. contraintes sanitaires ou de persistance de la pandémie à divers d egrés au au tourisme intercontinental. sanitaires pourrait conduire à un rattrapage plus rapide dans certain s secteurs En tout état de cause, le terrain perdu ainsi estimé dans cet exer cice doit être considéré comme surtout illustratif compte tenu de la forte En particulier, l"impact de la crise sur le tendanciel de productivité de À la hausse, la productivité en sortie de crise pourrait être s outenue À la baisse, la perte de capital humain engendrée par la fermetur e durablement sur la productivité cet exercice. et n"est en tout état de cause pas univoque 13 13

Note de conjoncture

volume à prix constants en M€

Légende commune

Contrefactuel (tendanciel pré-crise)

Effectif jusqu"en mars 2021 / prévision jusqu"en déc. 2021quotesdbs_dbs29.pdfusesText_35

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