[PDF] Étude empirique sur la parité des pouvoirs dachat

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UNIVERSITÉ DU QUÉBEC À MONTRÉAL

ÉTUDE EMPIRIQUE SUR LA PARITÉ DES POUVOIRS D'ACHAT

MÉMOIRE�

PRÉSENTÉ�

COMME EXIGENCE PARTIELLE�

DE LA MAÎTRISE EN ÉCONOMIQUE�

PAR�

ÉRIC DUBÉ�

NOVEMBRE 2006

UNIVERSITÉ DU QUÉBEC À MONTRÉAL�

Service des bibliothèques�

Avertissement

La diffusion de ce mémoire se fait dans le respect des droits de son auteur, qui a signé le formulaire Autorisation de reproduire et de diffuser un travail de recherche de cycles supérieurs (SDU-522 -Rév.01-2006). Cette autorisation stipule que "conformément à l'article 11 du Règlement no 8 des études de cycles supérieurs, [l'auteur] concède à l'Université du Québec à Montréal une licence non exclusive d'utilisation et de publication de la totalité ou d'une partie importante de [son] travail de recherche pour des fins pédagogiques et non commerciales. Plus précisément, [l'auteur] autorise l'Université du Québec à Montréal à reproduire, diffuser, prêter, distribuer ou vendre des copies de [son] travail de recherche à des fins non commerciales sur quelque support que ce soit, y compris l'Internet. Cette licence et cette autorisation n'entraînent pas une renonciation de [la] part [de l'auteur] à [ses] droits moraux ni à [ses] droits de propriété intellectuelle. Sauf entente contraire, [l'auteur] conserve la liberté de diffuser et de commercialiser ou non ce travail dont [il] possède un exemplaire.»

REMERCIEMENTS

Je tiens à remercier mon directeur, monsieur Alain Paquet, qui m'a aidé et soutenu tout au long de la réalisation de ce mémoire. J'aimerais aussi remercier Ghislyne et Pierre Lorrain qui m'ont toujours encouragé et soutenu tout au long de mes études.

Par leur exemple,

j'ai pris conscience de l'importance du travail bien fait et des efforts qu'on se doit d'y fournir pour parvenir à nos buts. Sans ce support familial, je n'aurais pu réaliser ce projet. Je tiens également à remercier Clément Gignac et Stéfane Marion pour leur soutien ainsi que pour les nombreux congés accordés pour la réalisation de ce travail. Finalement, je tiens à remercier tous ceux et celles qui ont contribué de près ou de loin à la réalisation de mon mémoire.

TABLE DES MATIÈRES

RÉSUMÉ iv

INTRODUCTION 1

CHAPITRE 1

REVUE DE LITTÉRATURE 5

1.1 Littérature 5

1.2 Problématique de certains résultats 7

CHAPITRE II

fONDEMENTS CONCEPTUELS ET THÉORIQUES 10

CHAPITREIII

DONNÉES 14

3.1 Base de données 14

3.2 Analyse graphique des données 16

3.2.1 Australie 16

3.2.2 Canada 17

3.2.3 Japon 18

3.2.4 Royaume-Uni 19

3.2.5 France 20

CHAPITRE IV

MODÈLE 22

4.1 Test de racine unitaire 22

4.2 Modèles économétriques

et méthodologie 23

CHAPITRE V

RÉSULTATS 27

5.1 Test de racine unitaire 27

5.2 Spécification 1 28

5.3 Spécification 2

33

5.4 Spécification 3 37

5.5 Test de

l'hypothèse de Balassa et Samuelson .40

CONCLUSION .4\

ANNEXES vi

BIBLIOGRAPHIE ccviii

RÉSUMÉ�

Dans ce travail, nous avons exploré les déterminants pouvant expliquer les divergences entre le taux de change observé et son équilibre de long terme. Pour ce faire, nous avons concentré nos efforts sur les déterminants de long terme qui peuvent influencer le taux de change réel, celui-ci ayant un impact direct sur la parité des pouvoirs d'achat (PPA). Nous allons vérifier les impacts qu'ont les mouvements des prix relatifs des biens non échangeables sur les taux de change réels et nominaux.

De plus, nous allons vérifier si la

productivité relative des biens non échangeables et les dépenses du gouvernement ont un impact sur les prix relatifs pendant une longue période. Finalement, nous allons vérifier l'impact qu'ont les différentiels de productivité des biens non échangeables entre les pays domestiques et étrangers sur le taux de change réel. Aussi, une attention particulière a été portée à la constitution d' L1ne base de données qui se veut la plus représentative des concepts reliés

à la théorie. Les résultats obtenus sont partagés. En effet, certains sont conformes à la

théorie alors que d'autres sont contradictoires. "À moins d'atteindre un haut degré de sophistication,� la parité des pouvoirs d'achat est une théorie trompeuse et prétentieuse:� elle nous promet une chose bien rare en économie, des prévisions chiffrées détaillées. "�

Paul Samuelson 1964�

TraduClion de l'Quleur du mémoire

INTRODUCTION

Plusieurs développements importants relativement à l'analyse théorique et empirique des taux de change ont fait l'objet de travaux de recherche ces dernières années. La majorité d'entre eux était relié à la théorie de la parité des pouvoirs d'achat, communément appelée

PPA. Dans

sa forme la plus commune, cette théorie stipule que les prix des biens comparables domestiques et étrangers s'égaliseront sur une période de long terme et ce, au moyen du taux de change]. Cependant, ladite théorie semble difficile à valider empiriquement, faisant ainsi naître l'appellation plutôt commune du puzzle de la PPA. En soit, ledit puzzle découle de la difficulté à expliquer pourquoi le taux de change observé diverge, et parfois de façon marquée, de son équilibre de long terme estimé par la PPA. Les sources de cette divergence sont multiples et proviennent à la fois de chocs qui ont des incidences sur les mouvements de court et de long terme du taux de change.

Par chocs

de court terme, on peut prendre comme exemples des changements de politique monétaire d'un pays quelconque, ou une crise liée à des événements non récurrents comme les scandales financiers survenus aux États-Unis ces dernières années. L'effet de cette perte de confiance avait amené, de façon passagère, une sortie de capitaux des États-Unis vers des pays qui n'ont pas encore connu une telle situation. Un autre exemple de choc de court terme peut être associé à certaines fluctuations des cours du baril de pétrole. En effet, bien qu'un prix plus élevé de l'or noir peut refléter un nouvel équilibre d'offre et de demande, ce qui se traduirait comme un choc de long terme, il n'en demeure pas moins que le prix de ladite matière première peut inclure une prime de risque liée à J'impact qu'aurait la prochaine saison des ouragans par exemple.

Pour ce qui est

des chocs affectant l'équilibre de long terme, on parle plutôt des effets causés par un choc de productivité ou des changements de préférence des individus. Par changements de préférence, on peut prendre comme exemple l'attrait pour les produits faits à base d'ingrédients biologiques. Cette nouvelle tendance affecte l'offre et la demande desdits

1 Pour que la définition au sens large de la PPA soit complète, il faut aussi que les biens contenus dans

les indices de prix utilisés pour le calcul du taux de change réel aient le même poids. 2 produits, affectant par le fait même les prix relatifs des biens non échangeables 2 qui, par la suite, ont un impact sur Je taux de change. Un autre exemple pourrait être l'annulation de la taxe sur le capital pour les entreprises. En effet, une telle politique budgétaire stimulerait l'investissement des entreprises, ce qui pourrait avoir un impact non négligeable sur la productivité. Le tout impacterait le différentiel de productivité relative des biens non

échangeables entre deux pays, ce

qui se répercuterait sur le taux de change.

Cela étant dit, pour

ce mémoire, les efforts ont été concentrés sur les déterminants de long terme qui peuvent influencer la PPA. Ici, nous faisons référence à J'impact qu'ont les mouvements des prix relatifs des biens non échangeables sur les taux de change réel et

nominal. Aussi, nous allons vérifier si la productivité relative des biens non échangeables et

les dépenses du gouvernement ont un impact sur les prix relatifs pendant une longue période. Finalement, nous allons vérifier l'impact qu'ont les différentiels de productivité des biens non

échangeables entre

les pays domestiques et étrangers sur le taux de change réel. Pour ce faire, nous allons avoir recours à l'économétrie, plus précisément la branche de celle-ci qui est reliée aux variables non stationnaires, c'est-à-dire des variables qui n'ont pas une moyenne et une variance constantes dans le temps et qui ne contiennent pas une tendance déterministe pour autant. Pour ce travail, il faudra donc vérifier si les variables utilisées sont intégrées d'ordre

1, soit 1(1). En soit, deux types de modèles vont être utilisés. En premier

lieu, nous allons avoir recours à des modèles de type ADL (autoregressive distributed lag) ou leur reparamétrisation et ce, pour les équations individuelles. Par la suite, nous allons exécuter nos estimations à l'aide de systèmes d'équations. Pour ce faire, la procédure du V

AR (vector autoregression) sera utilisée en première étape. La deuxième étape constituera à

faire des tests de cointégration sur les variables composant le VAR. Si ces derniers sont probants et indiquent une ou plusieurs relations de long terme entre les différentes variables composant notre système, nous allons utiliser l'approche VECM (vector error correction

2 Du point de vue des données empiriques, l'appellation " biens non échangeables» fait exclusivement

référence au secteur des services. Lorsque l'on fait référence aux prix relatifs des biens non

échangeables,

on parle du ratio prix des services/prix des biens manufacturés. Pour ce mémoire, nous prenons comme hypothèse de travail que tous les biens reliés au secteur des services ne peuvent être

échangés sur

les marchés internationaux ce qui, avec la mondialisation des marchés, n'est plus nécessairement vrai. Celle hypothèse est posée à cause d'une contrainte de données. 3

model) et nous attarder sur la relation de long terme à l'intérieur de celui-ci, car ce sont ces

types de relations qui nous intéressent pour ce travail. Aussi, il nous apparaît important d'éviter le piège de l'automatisme dans ce travail à base économétrique. Un texte sur les taux

de change illustre très bien ce phénomène, soit celui de Strauss (1999). Par exemple, celui-ci

a imposé des restrictions importantes sur le nombre de retards et le type de spécificationsquotesdbs_dbs45.pdfusesText_45

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