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Instruments

et Marchés

Financiers

LELEUX ASSOCIATED BROKERS

SOCIETE DE BOURSE

BEURSVENNOOTSCHAP

Leleux Associated Brokers Instruments et Marchés Financiers 3

Table des matières

1. Liquidités 6

1.1. Comptes à vue en euros et en devises 7

1.2. Comptes à terme7

1.3. Comptes de dépôt d'epargne 8

1.3.1. Comptes de dépôt d'épargne réglementés 9

1.3.2. Comptes de dépôt d'épargne non réglementés 10

1.4. Titres traités sur le marché monétaire 11

1.4.1. Les certificats de trésorerie 11

1.4.2. Discount instruments 12

1.5. Placements assimilés aux liquidités 12

1.5.1. OPC investissant en liquidités Money Market Funds 12

1.5.2. Produits dérivés sur devises 13

1.5.2.1. Contrat de change à terme (Currency forward contract) 13

1.5.2.2. Options sur devises (Currency option) 14

1.5.2.3. Warrants sur devises 14

1.5.2.4. Futures sur devises 14

1.5.2.5. Swaps de devises 14

2. Obligations 15

2.1. Caractéristiques générales 15

2.2. Obligations selon l'émetteur 18

2.2.1. Obligations émises par les pouvoirs publics 18

2.2.1.1. Obligations linéaires 18

2.2.1.2. Bons d'état 19

2.2.2. Obligations émises par les organismes supranationaux 20

2.2.3. Obligations émises par les sociétés 20

2.2.3.1. Corporate Bonds 20

2.2.3.2. Bons de caisse 21

2.2.4. Euro-obligations 23

2.3. Obligations selon la nature 25

2.3.1. Obligations convertibles 25

2.3.2. Obligations avec warrant 27

2.3.3. Titres de créance "reverse convertible" 28

2.3.4. Obligations structurées 30

2.4. Autres types d'obligations 32

2.4.1. Les obligations à coupon zéro 32

2.4.2. Les obligations strippées 32

2.4.3. Les obligations liées à l'inflation 33

2.4.4. Les obligations à taux flottant (FRN - Floating Rate Notes) 33

2.4.5. Les obligations perpétuelles 34

2.4.6. Les obligations indexées 34

2.5. Placements assimilés aux obligations 34

2.5.1. OPC investissant en obligations 34

2.5.2. Asset Backed Securities 35

2.5.3. Les produits dérivés sur obligations 36

3. Actions 37

3.1. Caractéristiques générales 37

3.2. Classifications possibles 40

3.2.1. Growth/Value stocks 40

3.2.1.1. Growth stocks (valeurs de croissance) 40

3.2.1.2. Value stocks 40

3.2.2. Sustainable Equity (investissements en actions de sociétés attentives au

développement durable) 41

3.2.3. Market capitalisation (capitalisation boursière) 41

3.2.3.1. Large caps (large capitalisation stocks) 41

3.2.3.2. Midcaps (mid-sized capitalisation stocks) 41

3.2.3.3. Small caps (small capitalisation stocks) et microcaps 41

3.3. Placements assimilés aux actions 42

3.3.1. OPC investissant en actions 42

3.3.2. Produits dérivés sur actions (Equity derivatives) 42

3.3.2.1. Options sur actions (Stock options) 42

3.3.2.2. Options sur indices 42

3.3.2.3. Futures sur actions (Single stock futures) 42

3.3.2.4. Futures sur indices d'actions (Stock index futures) et 'minis' 42

3.3.2.5. Options sur futures 42

3.3.2.6. Warrants sur actions 43

3.3.2.7. Warrants sur indices 43

3.3.2.8. Obligations Reverse convertible (Reverse convertible bonds) 43

3.3.2.9. Obligations indexées dont l'indice sous-jacent est un indice boursier 43

3.3.3. Trackers43

4. Instruments financiers dérivés 46

4.1. Caractéristiques générales 46

4.2. Options 46

4.3. Warrants 49

4.4. Futures 51

5. Organismes de placement collectif (OPC) 53

5.1. Description d'un OPC 53

5.2. Caractéristiques générales des OPC 53

5.3. Avantages et inconvénients des OPC 54

5.4. Risques des OPC 55

5.5. OPC selon la forme juridique 56

5.5.1. Sociétés d'investissement 57

5.5.1.1. Sicav 58

5.5.1.2. Sicaf 59

5.5.1.3. Pricaf 59

5.5.1.4. Sociétés d'investissement en créances (SIC) 59

5.5.2. Fonds de placement 59

5.6. OPC selon la politique de distribution 60

5.6.1. Actions de distribution 60

5.6.2. Actions de capitalisation 60

4Leleux Associated Brokers Instruments et Marchés Financiers

Leleux Associated Brokers Instruments et Marchés Financiers 5

5.7. OPC selon la stratégie d'investissement 60

5.7.1. OPC d'obligations 61

5.7.1.1. OPC d'obligations à durée limitée ou " Fonds fix " 62

5.7.2. OPC à moyen terme 63

5.7.3. OPC monétaires 63

5.7.4. OPC d'actions 64

5.7.4.1. OPC indiciels 66

5.7.5. OPC avec protection de capital 67

5.7.6. OPC mixtes 69

5.7.7. Fonds d'épargne-pension 69

5.7.8. Fonds de fonds 71

5.7.9. Hedge fund 71

5.8. Fiscalité des OPC - Principes généraux 74

5.8.1. Imposition des OPC en tant qu'entités assujetties à l'impôt 74

5.8.2. Taxe annuelle sur les OPC 74

5.8.3. Taxes dues dans le chef des investisseurs sur les revenus des OPC 75

5.8.3.1. Précompte mobilier belge 75

5.8.3.2. Taxe sur les opérations de bourse (TOB) 75

5.8.3.3. Prélèvement d'Etat de résidence 76

5.8.3.4. Tableau récapitulatif de la fiscalité des OPC pour l'investisseur 77

5.9. Liste CBFA des OPC publics de droit belge et de droit étranger 77

6. Produits de placement d'assurance 78

6.1. Branche 2178

6.2. Branche 23 79

7. Placements liés à l'immobilier 81

7.1. Certificats immobiliers 81

7.2. SICAFI : des sicaf immobilières 83

8. Investissements Socialement Responsables et Durables (ISRD) 86

8.1. Caractéristiques générales 86

8.2. Produits d'épargne éthiques 87

8.3. OPC en Investissements socialement responsables et durables 88

9. Matières premières, commodities 90

9.1. Or, mines d'or et autres métaux précieux 90

9.2. Matières premières (Commodities) 92

9.2.1. Formes d'investissements en matières premières 92

9.2.1.1. OPC investissant en matières premières 92

9.2.1.2. Produits dérivés sur matières premières 92

9.2.1.2.1 Futures sur blé de meunerie 93

9.2.1.2.2 Futures sur graines de colza 98

9.2.1.2.3 Futures sur le maïs coté en euros 103

ANNEXE : Définition des risques des instruments de placement 109

6Leleux Associated Brokers Instruments et Marchés Financiers

Les liquidités sont des placements, en euros ou en devises étrangères, à court terme, c'est-à-dire dont la durée est de maximum 12 mois. Les placements d'une durée supérieure à 12 mois sont considérés comme des placements obligataires (voir chapitre 2).

Les placements en liquidités peuvent prendre

différentes formes : les comptes à vue les dépôts à terme les comptes d'épargne les titres traités sur le marché monétaire

1. Liquidités

AVANTAGES ET INCONVÉNIENTS DES LIQUIDITÉS

Avantages

Comme leur nom l'indique, les placements en

liquidités sont en principe très liquides. Cela veut dire que les capitaux investis peuvent être mobilisés très rapidement pour une autre utilisation, et ce, sans pénalité pour l'investisseur (frais de transaction, moins-value liée à un mauvais timing de vente, ...).

Certaines formes de placements en liquidités,

tels les dépôts à terme, sont moins souples.

Les placements en liquidités peuvent servir de

placement temporaire, par exemple en cas de prévision d'une hausse du taux d'intérêt.

Les placements en liquidités permettent de

rémunérer des capitaux qui sont dans l'attente d'une autre affectation (un investissement dans une autre catégorie d'actif, un achat important, une donation, ...).

Inconvénients

La rémunération de ces placements est générale- ment faible par rapport à la rémunération des investissements dans d'autres catégories d'actifs.

1. Risque d'insolvabilité

2. Risque de change

3. Risque de taux Négligeabledans les principaux pays industrialisés tels

par exemple les Etats-Unis, l'Allemagne, la France et la Belgique, car les instruments monétaires sont le plus souvent émis par des autorités monétaires nationales qui offrent une garantie maximale, tandis que les autres placements à court terme sont en général ouverts auprès d'établissements de crédit faisant l'objet d'une surveillance étroite de la part des autorités financières nationales (la Commission Bancaire, Financière et des

Assurances (CBFA) en Belgique).

Est fonction de la devisedans laquelle le placement est effectué. Pour un investisseur européen de la 'zone euro', ce risque est inexistant pour les emprunts émis en euros. Il est faible pour les devises liées à la monnaie unique. Il est par contre significatif pour les autres devises. En principe, il y a une relation inverse (vérifiée surtout à long terme) entre le niveau du taux d'intérêt et la stabilité de la devise étrangère (une devise offrant un taux d'intérêt plus élevé qu'une autre tend souvent à se déprécier par rapport à celle-ci). Très faibleétant donné la durée de vie limitée des placements en liquidités. Ceux-ci peuvent donc rapidement s'adapter aux nouvelles conditions des marchés. Ce risque est naturellement plus important pour les placements dont la durée est proche d'un an que pour ceux dont la durée est plus courte

RISQUES LIÉS AUX LIQUIDITÉS

Leleux Associated Brokers Instruments et Marchés Financiers 7 Les intérêts réalisés sur le compte à terme sont disponibles soit à l'échéance, soit à la périodicité choisie par le client (annuelle, trimestrielle, mensuelle). Le compte à terme peut être reconduit tacitement, pourvu qu'il en ait été convenu ainsi, pour une même durée et au taux d'intérêt valable le jour du renouvellement.

1.1. Comptes à vue en euros et

en devises Le compte à vue constitue la plaque tournante entre ses fonds entrants et sortants. C'est par son intermédiaire que sont réalisées toutes les transactions. Le solde d'un compte à vue rapporte des intérêts modestes qui ne dépassent généralement pas 0.25% par an.

FISCALITÉ

Les revenus d'intérêt sont soumis au précompte mobilier libératoire de 15%.

AVANTAGES ET INCONVÉNIENTS DES COMPTES À

VUE EN EUROS ET EN DEVISES

Avantages

La liquidité des comptes à vue est maximale.

Il n'y a aucun risque de taux.

Inconvénients

Des frais de gestion et éventuellement des frais variables peuvent être associés aux comptes courants.

1. Risque d'insolvabilité Négligeablecar les comptes à vue sont ouverts auprès

d'établissements de crédit faisant l'objet d'une surveillance étroite de la part de la Commission Bancaire, Financière et des Assurances (CBFA). En cas de faillite d'un établissement de crédit belge, un système de protection indemnise les déposants.

RISQUES LIÉS AUX COMPTES À VUE

1.2. Comptes à terme

Le compte à terme est un instrument de placement à court terme, en euro ou en devises étrangères, dont la durée et le taux d'intérêt sont connus à l'avance. L'investisseur fixe lui-même au préalable la durée de son placement (généralement assez courte, jusqu'à douze mois, mais des durées plus longues sont également possibles). Les fonds investis sont bloqués pendant toute la durée convenue. Le taux d'intérêt est déterminé au moment où le placement est effectué et reste fixe pendant toute la durée convenue du placement. Si les taux d'intérêt changent au cours de cette période, le taux d'intérêt convenu, continue néanmoins à s'appliquer pour les dépôts à terme jusqu'à l'échéance. Le taux d'intérêt dépend des taux d'intérêt en vigueur sur le marché. En principe, l'intérêt sur un compte à terme augmente en fonction de la durée (plus la durée est longue, plus l'intérêt est élevé) et du montant investi (plus le montant est important, plus l'intérêt est élevé).

FISCALITÉ

Les revenus d'intérêt réalisés sur les comptes à terme sont soumis au précompte mobilier libératoire de 15%.

AVANTAGES ET INCONVÉNIENTS DES COMPTES À

TERME

Avantages

Rendement certain et connu d'avance, pour les

comptes à terme en euro. Pour les comptes à terme en devises, l'investisseur doit aussi tenir compte des fluctuations des taux de change pour connaître le rendement final après conversion en euro. Rendement en général plus élevé (pour les

8Leleux Associated Brokers Instruments et Marchés Financiers

1. Risque d'insolvabilité

2. Risque de liquidité

3. Risque de change

4. Risque de changement de taux Négligeable, car les dépôts à terme sont ouverts auprès

d'établissements de crédit faisant l'objet d'une surveillance étroite de la part de la Commission bancaire et financière (CBF). Les établissements de crédit sont obligés d'adhérer au "Système de protection des dépôts et des instruments financiers» qui indemnise les investisseurs en cas de faillite de l'un d'eux. Cette indemnisation peut atteindre, par titulaire, un maximum de 20.000 euros pour les dépôts libellés en euro ou en devises de l'EEE. Oui. Le dépôt sur un compte à terme est en principe illiquide, car il ne peut être remboursé avant l'échéance finale fixée contractuellement. Nulpour les placements en euro. Peut être significatif, pour les placements libellés dans d'autres devises. Le taux d'intérêt est déterminé au moment où le placement est effectué et reste fixe pendant toute la durée convenue du placement. L'épargnant doit cependant rester attentif. Les dépôts à terme sont généralement renouvelés par tacite reconduction à la fin de chaque période et ce pour une durée identique. Le taux peut être modifié à chaque échéance.

RISQUES LIÉS AUX COMPTES À TERME

1.3. Comptes de dépôt d'épargne

Le compte de dépôt d'épargne est un instrument d'épargne en euro, sans terme. L'investisseur peut déposer ou retirer son argent à tout moment; il n'y a pas de date d'échéance, ni de préavis à donner. L'argent déposé sur le compte est rémunéré par un intérêt. Formule d'épargne traditionnelle, populaire, connue sous différentes appellations : compte d'épargne (ordinaire), carnet de dépôt, livret à intérêt, livret d'épargne, livret

vert...Constitue en général le moyen de disposer d'uneréserve instantanément disponible en cas de besoin.

Ce produit complète le compte à vue : le titulaire peut donner à la banque une instruction permanente pour qu'elle transfère périodiquement une certaine somme de son compte à vue sur son carnet de dépôt.

DEUX FORMULES

Les comptes de dépôt d'épargne réglementés, c.-à-d. soumis à des règles légales spécifiques et fiscalement exonérés jusqu'à une certaine limite (voir fiche 1.3.1). toutefois, il est souvent possible, moyennant le paiement de frais ou une réduction du rendement convenu, de disposer des avoirs avant cette échéance; certains établissements ne l'acceptent qu'à condition qu'il y ait une raison impérieuse (comme par exemple l'achat d'un premier terrain à bâtir ou d'une première maison, une maladie, le paiement de droits de succession, ...). L'investisseur ne bénéficie pas des éventuelles hausses de taux d'intérêt au cours de la duréequotesdbs_dbs13.pdfusesText_19

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