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Analyse économique et

financière des projets liés à l'eau Session 7

Contenu• Objectifs d'apprentissage• Différence entre l'analyse financière et l'analyse

économique

• Options de soutien gouvernemental1

Objectifs d'apprentissage

Objectifs d'apprentissage• Comprendre comment le gouvernement et les institutions financières de développement peuvent

évaluer puis soutenir les projets proposés3

Différence entre l'analyse financière et l'analyse économique

Comment évaluer les projets ?

Nous avons besoin d'un projet qui soit : 5Viable sur le plan économique

Viable sur le plan financier

Bénéfices économiques de la VA >

Coûts économiques de la VA VAN (flux de trésorerie futurs) > 0

Le projet est le moyen le plus

économique d'obtenir des

bénéfices

Le projet remplit les conditions

relatives à la dette (c-à-d

RCSD > (1.2 - 3))

Étapes d'une analyse de viabilité économique et financière6

Analyse de viabilité

économique

Analyse de viabilité

financière

1. Estimer les bénéfices

économiques

2. Estimer les coûts

économiques

3. VAN des bénéfices : Coûts

actualisés selon le TAS

1. Estimer les futurs flux

monétaires positifs

2. Estimer les futurs flux

monétaires négatifs

3. VAN des flux actualisés selon

le CMPC Différence entre l'analyse financière et l'analyse économique7

Économique

Financier

Bénéfices

Les bénéfices directs de l'accès à

l'eau

•Mesurer par la VDP (ou estimation des bénéfices en termes de santé, économies de temps + autres)

•Externalités éventuelles en termes de maladies liées à un accès insuffisant à l'eau Coûts

•Revenu (estimé sous forme de flux de trésorerie positifs du projet) •Zéro (les externalités n'impliquent pas de flux de trésorerie pour le projet) •CAPEX •OPEX •Valeur alternative de la ressource en eau •Autres coûts externes: environnement, ou associés à la construction •CAPEX (flux de trésorerie associés à un investissement en capital) •OPEX (flux de trésorerie associés à l'exploitation) •0 •0

Identification des bénéfices économiques direct8Impact Type / DescriptionMéthodologie utilisée pour mesurer l'impact du bénéfice

Disponibilité

accrue de l'eau potable

Économies de temps liées aux

activités nécessaires pour aller

chercher de l'eauBénéfice =nombre de ménages bénéficiaires* heures par jour*salaire horaire*365 jours

Économies de dépenses

domestiques liées à l'accès au

service de l'eauBénéfice =nombre de ménages bénéficiaires *dépenses annuelles des ménages

Réduction des maladies

résultant d'une mauvaise qualité

de l'eauBénéfice =Coût de la maladie. Pour estimer le coût de la maladie, peut utiliser une mesure combinée de mortalité et de morbidité

AVCI (années de vie corrigées du facteur

invalidité).

Économies de dépenses

domestiques en eau potable (par ex., eau en bouteille, achat d'eau auprès de vendeurs à la

sauvette)Bénéfice =nombre de ménages bénéficiaires * dépenses annuelles des ménages liées à l'eau potable

Identification des bénéfices économiques externes (externalités)9Impact Type/Description Méthodologie d'évaluationImpacts en termes de santé

Réduction des coûts associés à la maladie résultant d'une mauvaise qualité de l'eau, notamment :

-valeur des décès évités ; -valeur des jours scolaires ou de travail non perdus du fait d'une maladie ; -valeur des économies de temps pour une personne s'occupant d'un bébé malade ; -baisse des dépenses afférentes au traitement des maladies diarrhéiques ; -baisse des frais de déplacement en vue d'un traitement ;

-baisse de la perte de temps associée à l'obtention d'un traitement.Coût de la maladie. Pour estimer le coût de la maladie, peut utiliser une mesure combinée de mortalité et de morbidité AVCI (années de vie corrigées du facteur invalidité).

AVCI développé par l'OMS et recommandé pour une utilisation dans l'analyse coûts-avantages généralisée (2003). Tan-Torreset al,

(2003), WHO guideline to cost-effectiveness analysis, WHO, Geneva Analyse de viabilité économique : mesure des coûts économiques •Dépenses d'immobilisations (CAPEX) •OPEX: coûts d'exploitation et de maintenance de l'investissement pour le projet •Des coûts externes -Coûts environnementaux : Associés à la mise en oeuvre des travaux sous forme d'estimation des coûts environnementaux du projet -Autres coûts externes associés à la construction 10

Les avantages économiques peuvent être plus importants que les avantages financiers11• Dans le cadre de projets liés à l'eau, les avantages

économiques peuvent s'avérer plus importants que les avantages financiers...

VA des coûts et

avantages

Costs Benefits

Costs Revenue

Avantages

économiques nets

Financement

compensatoire

Économique

Financier

Exemple pratiqueOuvrez le fichier Excel Session 7 Exercice.xls 12

Pourquoi est-il important d'effectuer l'analyse économique et financière ?• Pourquoi est-il important pour les compagnies des eaux

d'être aux faits de l'analyse économique des projets ? • Donner un ordre de priorité aux projets d'investissement • Justifier les besoins pour une subvention13

Options de soutien gouvernemental

Le soutien gouvernemental pour rendre les projets financièrement viables • Prolonger les obligations de remboursement au moyen de sources à long terme Accorder des prêts à des coûts moins élevés que les prêts commerciaux-

Par conséquent, baisse du CMPC

15

Costs Revenue

FinancierVAN des flux de trésorerie

financiers

Costs Revenue

Financier

VAN des flux de trésorerie

financiers avec soutien de l'Etat

Coûts

Coûts

Revenus

Revenus

Fournir un financement compensatoire lorsque le projet est

viable sur le plan économique mais pas financier16• Si un projet est viable sur le plan économique mais ne l'est pas sur le plan financier, il est

raisonnable pour le gouvernement d'accorder des subventions afin de combler le déficit de viabilité

• Cette règle s'applique lorsque le déficit de viabilité est inférieur ou égal aux bénéfices

économiques nets.

• Deux principales raisons pour lesquelles un projet viable sur le plan économique peut ne pas l'être

sur le plan financier :

• Les projets liés aux infrastructures peuvent créer des bénéfices d'intérêt public qui ne sont

pas reflétés dans les prix que les usagers sont prêts à payer (bénéfices économiques)

• Les redevances peuvent être délibérément fixées à un prix inférieur au montant que les

usagers sont prêts à payer.

Costs Benefits

Costs Revenue

Avantages

économiques nets

Financement

compensatoire

Économique

Financier

Coûts

Bénéfices

Coûts

Revenus

Options de soutien gouvernemental

Ligne 5 du métro de

Sao Paolo

Route Bogotá

(Fontibón)-

Facatativá-Los Alpes

Autoroute Oaxaca-

Puerto Escondido

Route Hosur-

Krishnagiri

Fonds de subventions

Dotation budgétaire

Mexique

Élevée

Inde

Brésil

Colombie

6,6 Mn USD

1,3 Mn USD

3,1 Mrds USD

10,7 Mrds USD

Avant la

Construction

Construction

Exploitation

Construction et

Exploitation

Subventions

Faible

PaysMoment du paiementNotation de créditCoût pour le Gouv.

Élevé

Faible

15,5 Mrds USD

6,4 Mrds USD

12,4 Bn USD

19,9 Bn USD

Coûts totaux

d'investissements Comment fournir un soutien gouvernemental pour rendre les projets bancables• Un projet peut être viable sur le plan financier MAIS le capital nécessaire pourrait ne pas être disponible du fait de défaillances du marché financier, telles que problèmes d'information Le Gouvernement peut faciliter l'accès au financement lorsque le projet ne peut pas lever de fonds du fait de défaillances du marché de capitaux.

Le Gouvernement peut co-investit dans les projets

Le Gouvernement peut aussi fournir des garanties

lorsque le projet est viable sur le plan financier mais les risques sont trop élevés. 18 Comment ? Le gouvernement co-investit dans les projets

Fonds de dette

Fonds d'actions

Inde : Infrastructure Development Finance Company

Mexique : BANOBRAS

Brésil : BNDES

Indonésie : Indonesia Infrastructure Finance

Mexique : FONADIN (capital-

risque) Fournir des garanties lorsque le projet est viable sur le plan financier mais les risques sont trop élevés • Un projet peut être viable sur le plan financier étant donné un rendement attendu, mais comporter des risques que les société privées ne souhaitent pas prendre. Ces projets ne sont pas bancables. • Les risques peuvent être associés à des coûts supérieurs ou à des revenus inférieurs ne permettant pas à l'investisseur d'obtenir le rendement exigé. • Le gouvernement peut accorder des garanties pour fournir davantage de certitudes quant aux flux de revenus et donc, réduire le risque perçu et le rendement exigé.20

Expected Costs Expected revenueCoûts attendus

FINANCIERtrop risqué

Variabilité

Coût

escomptéRevenus attendus

Revenus attendus

Comment ? Le gouvernement accorde des garanties

Pays

Indonésie

Chili

Nombre de

projets Frais

Garanties

directes

Fonds de

prévoyance

Brésil

1 0 41
1

Colombie

55

Pérou

Fonds de garantie

supérieure ou

égale à celle

du paységale à celle du pays moyens faiblesNotation supérieure à celle du pays

élevés

Projet d'irrigation dans la région de Pontal, Brésil : premier et unique projet ayant eu recours au fonds fédéral de garantie.

Route Bogotá-

Villavicencio

Aéroport Diego

Arenas, Chili

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