Instruments et Marchés Financiers
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Un marché financier est un lieu, physique ou virtuel, où les acteurs du marché (acheteurs, vendeurs) se rencontrent pour négocier des produits financiers. Il permet de financer l'économie, tout en permettant aux investisseurs de placer leur épargne.Comment expliquer le marché financier ?
L'analyse au travers d'indicateurs statistiques et mathématiques. Ces indicateurs permettent de mesurer la force des mouvements boursiers et d'identifier la phase dans laquelle le marché évolue. Différents types d'indicateurs existes, les indicateurs de tendance, les oscillateurs et les indicateurs de force.Comment Etudier un marché financier ?
Quel est le rôle du marché financier primaire ? Le marché primaire assure deux fonctions essentielles dans une économie : le financement des agents économiques et l'allocation des ressources : Le financement des agents : le marché primaire remplit une fonction de financement de l'économie.
Cours de Marchés Financiers :
Les produits financiers
Image : Source
Rémi Bachelet
Ce cours est disponiblehttp://rb.ec-lille.fr
Cours distribué sous licenceCreative Commons,
selon les conditions suivantes :Source des images indiquées au-
Mise à jour du 3 mars 2023
2Les produits financiers
1.À l'origine des marchés
2.Sous quelle forme acheter ces produits ?
Le marché au comptant (spot)
Les dérivés
première, deuxième, troisième génération3.Les options
Principe, pricing
Stratégies avancées
3 À l'origine des marchés: les besoins des entreprisesActions (Stock/Equity)
Une partie de la propriété de l'entreprise
Rapportent des dividendes
Administation
Obligations (Bonds)
Emprunts à moyen/long terme (2-50 ans, typiquement 10 ans)Cotées sur le marché, les "taux longs
Rapportent des intérêts, les "coupons» (dont le montant est contractuel, donc moins de risque que les
actions dont les dividendes ne sont pas garantis),Valeur sensible aux variations des taux
Les principaux émetteurs de dette sont les états (10% de votre scolarité est financée par le marché des OAT).
Trésorerie (Money market)
Importance des taux fixés par les Banques centrales, les "taux court» 4Les besoins des entreprises (suite)
Devises (currencies)
Opérations d'import ou d'export
Le plus gros marché au monde est le marché des changesMatières premières (commodities)
Autres sous-
Bitcoin
Bowie Bonds
Émissions de carbone,
Actifs financiers : contratsoutitres ?
Contrat :
Volontés libre et concordantes : lie les partiesOral ou écrit : My Word Is My Bond
Conclude gréà gré, non échangeable
Titre :
Standardisé et échangeable sur un marché
Création du titre : marché primaire, pe
Revente du titre : marché secondaire
5Titre : Vente à découvert "Short sell»
Vendre un actif que l'on ne détient pas le jour de cette vente 6 "the marketknowsbest?» Défaillances de la régulation par le marché Certaines productions génèrent des effets gratuits : les externalités négatives.En présence d'externalités négatives pollution due au trafic automobile ou à l'activité
d'une usine), ces coûts ne seront pas pris en charge par les pollueursLes pouvoirs publics peuvent y remédier
7 .. Ou bien Théorie libérale : les incitations de marché sont plus efficaces que les lois. Plutôt que de confier aux gouvernements le soin de réglementer, on établit un marché de titres des droits à polluer Toutes les entreprises doivent prendre en compte ces coûts sociaux : internalisée. Actions de dépollution ssileur coût est plus avantageux que les droits à polluer. Mais 8 "the marketknowsbest» 9 10 développé plus tôt? "ce qui a changé le modèle économique». Les crédits carbone permettent de revendre la tonne de biochar à un dixième de son coûtMarchés de gré à gré / organisés
Transaction de gré à gré
Over-the-Counter (OTC)
La transaction est conclue directement entre le
vendeur et l'acheteurLes produits échangés sont des contrats
S'oppose à un marché organisé
La transaction se fait avec la Bourse ou chambre de les transactionsLes produits échangés sont des titres
11 Le dernier grand marché à la criée : Le ring du London MetalExchange 12Photo : source
youtube.com/watch?v=GZX7fIdZlgE 13Mais sous quelle forme acheter ces produits ?
1)Traditionnellement: Achat / vente au comptantcash (" spot
market").2)La finance permet d'offrir des produits plus sophistiqués, les
"produits dérivés» Il existe trois générationsde produits dérivés, selon leur degré de sophistication. 14Dérivés de première génération
"3 tonnes d'Aluminium livrées dans 6 mois à un prix fixé d'avance" ou "vendre 1 M d'USD dans 90 jours" = dérivés de 1ère générationForward, (Future sur un marché organisé)
Les premièresopérations à terme (forward) de gré à gré auraient été conclues à
Babylone (600AJC -grains)
Le marché organisé (futures) le plus ancien remonterait au 17èmesièce(Osaka -riz) 15 Dérivé de première génération : Exemple16 Mai 2020: AmreX(entreprise américaine) conclut un contrat pour
livrer des produits à FranCo(francaise) Valeur : 30 millions EUR à régler le 16 Août 2020Comment être sûr du cours du EUR/USD ?
AmreXsigne un Forwardavec un organisme financier pour1."vendre» des EUR
2.le 16 Août
3.à 1.44 USD pour 1 EUR.
Dérivés de première génération : Calcul Le change à terme revient à combiner 3 opérations:1.Un change "spot»
2.Un prêt de la devise achetée sur la même durée que l'opération à terme
3.Un emprunt de la devise vendue
Pricing :
Calcul : https://fr.wikipedia.org/wiki/Change_%C3%A0_terme16 17Dérivés de 2ème génération
peut-êtrebesoin de "3 tonnes d'Aluminium livrées dans 6 mois à un prix fixé d'avance» "Optiond'achat sur3 tonnes d'Aluminium dans 6 mois" dérivé de 2ème générationOption: Droit d'acheter (Call) ou de vendre (Put), une quantité déterminée d'un bien (le sous-jacent) à un prix fixé d'avance (le strike= ).
Ce droit peut être exercé
maturité(ou date d'échéance).De nombreux types de sous-jacents : action, taux, indices, matières premières, des cours de monnaie, etc.
Première option connue: Thalèsde Milet(600AJC, pressoirà huile)èmesiècle
18ACTIF SPOT
CALLPerte limitée (P)
Gain potentiel illimité si hausse
Cout = 100 au lieu de 1000 pour
Prime P
(ex 100) -100Point mort :
P+K =1000+100=1100Profit
Cours du
sous-jacentStrike K
(ex. 1000) L'achat d'un call permet donc de se prémunir contre (ou de jouer sur) une hausse du prixdu sous-jacent avec une dépense initiale limitée 19Dérivés de 2ème génération
Strike K
(ex. 1000) PUT : l'acheteur du put se prémunit contre (ou parie sur) une baisse du prix de du sous-jacent underlyingAchat Put: P,K
Perte limitée (P)
Gain si baisse
Prime P
(ex 100) -100Point mort :
K-P =1000-100=900Profit
Cours du
sous-jacent 20Les options " vanille » -résumé
StratégieAnticipation
des coursGain PotentielPerte
Potentielle
Profil
ACHAT de
CALLHAUSSEIllimité (mais le
prix ne monte pasLimitée
ACHAT de
PUTBAISSEIllimité (mais le
prix ne descend pas au-dessous de zéro)Limitée
VENTE de
CALLSTABILITE
ou LEGEREBAISSE
LimitéIllimitée (mais le
prix ne monte pas àVENTE de
PUTSTABILITE
ou LEGEREHAUSSE
LimitéIllimitée (mais le
prix ne descend pas au-dessous de zéro) 21Strike K
Anticipation de forte volatilité,à la
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