Techniciens spécialisés entreprise Finance
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Gestion optimale de la trésorerie des entreprises
30 avr. 2010 La Comptabilité Générale distingue deux types de comptes : ... 2° Les « Dotations aux Amortissements et aux Provisions » relient également.
PGE PGO
ans post-baccalauréat homologué ou certifié RNCP au niveau II. ficile et l'entreprise dégage un bénéfice en fin d'exercice comptable. Les données.
ETUDES comptabilit”
Pour simplifier cela concerne des besoins de comptables ayant des formations allant de BAC+2 (BTS comptable) à Bac+5 (DESCF). Ces mouvements n'ont pas les
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:2biBQM QTiBKH2 /2 H i`ûbQ`2`B2 /2b 2Mi`2T`Bb2b hQ +Bi2 i?Bb p2`bBQM, C2M@*Hm/2 Cm?2HX :2biBQM QTiBKH2 /2 H i`ûbQ`2`B2 /2b 2Mi`2T`Bb2bX :2biBQM 2i KM;2K2MiX lMB@GESTION OPTIMALE
___________ Jean ________Président Jean
Suffragants
Monsieur le Professeur Xavier BOISSELIER
Pierre PRISSERT
Robert TELLER
Joseph RAYBAUD
Objectif de
Ni la détention de liquidités importantes, ni un fonds de roulement positif, tout en rentabilité. de la firme dans Introduction : Définition et données de la problématique.Chapitre 2 :
Chapitre 3 :
Conclusion.
Introduction
La trésorerie
situation de trésorerie solvabilité liquidité de la firme au moindre coût. Le maintien de la liquidité du patrimoine est l'objectif de la " politi ». Nous nous proposons de définir le contenu d'une telle politique. Pour activités suivantes :Le contrôle du niveau de l'encaisse
comme une résultante de l'activité. Autrement dit, la trésorerie d'une entreprise à un fonds de roulement besoins en fonds de roulement, c'estLe maintien de la solvabilité
termination d'un niveau d'encaisse à conserver pour trésorerie qui peuvent apparaître. rentabilité et solvabilité apparaissent comme deux il a conféré une importance de premier ordre au suivi des comptes clients et crédit commercial interentreprises. la liquidité du patrimoine le risque monétaire depuis quelques années dans nos éc , notamment le risque de taux eD'un point de vue pratique
autre marché ou de disparaître. Les entreprises véritablement " les crises conjoncturelles de trésorerie manque de synchronisation entre les flux d'entrée et les flux de sortie de fonds ; les crises structurelles - la synthèse de toutes les politiques de . La gesD'un point de vue théorique
gestion optimale de la trésorerie passe par une approche systémique de la gestionL'optimum de la gestion s
A court terme, la solvabilité ne doit pas reposer part, le comportement des flux monét liquidités de la firme. Nous montrerons que la politique Une gestion optimale de la trésorerie est une gestion qui maximise à t une action conjoncturelle, dont l'objectif est de maintenir le solde bancaire une acti , dont l'objectif est de contrôler le potentiel de formation et de l'affectation du flux de liquidité, par une juste évaluation des besoins une action monétaire, par la mise en place d'une protection contre laCHAPITRE 1
-tre la liquidité des actifs et de roulement et les ratios sont les instruments d insuffisant pour l'expliquer. Aussi, doit quilibre constaté. Cette seconde les mouvements à venir, et partant, de disposer des informations indispensables roulement et au calcul d'un certain nombre de ratios.§ 1 bre financier.
que car ses banquiers. Mais cette notion donne à lieu à une pluralit exprime la " I vent toujours être financées par des capitaux restant à A (1) Voir la règle dite " 1 circulants est financée par des capitaux par les ressources cycliques mais par le fonds de roulement, et, si celuiACTIF PASSIF
de roulement négat fonds de roulement négatifs constituent des ressources. Si les besoins de négative. Par conséquent, la rela Fonds de roulement = besoins en fonds de roulement 2 l'excédent des valeurs de roulement (1) Voir MEUNIER, de BAROLET et BOULMERRoulement
marge, le dégonflement des crédits à court terme résultant d'une cause quelconque, crise de trésorerie en la mettant en état de cessation de paiement. B 1 2 proportionnelle à la part du court terme dans ses ressources. Le coût du risque jusqu'à la faillite. II de valeur sérieux sur la solvabili fonds de roulement. (1) Voir sur ce point AFTALION, DUBOIS, MALKIN : " A 1 est supérieur aux ressources permanentes. En fait, le niveau du fonds de roulement p est ainsi déterminé par les caractéristiques du cycle d'exploitation et de la gestion qui élevés et plus le fonds roulement constaté au bilan doit être important. une trésorerie aisée si ses be nécessairement une trésorerie serrée (1). 2 supplémentaire sont limitées, toutes cho calcule le fonds de roulement propre. Le fonds de roulement propre est égal à la s un fonds de roulement propre positif son cycle(1) C'est le cas de certaines entreprises commerciales (grandes surfaces, en particulier) qui vendent au
capitaux 3 concours extérieur grâce à sa trésorerie pléthorique. Inversement, le gonflement du judicieusement. B 1Cette observation se retr
2 continue du fonds de roule * Les limites de la notion de fonds de roulement en tant qu'indicateur (1) En réalité, l'effet de levier montre queet le volume des capitaux empruntés qui importe, mais la confrontation de la rentabilité des capitaux
financiers stables que l'entreprise a a III A fonds de roulement normatif. 1 e n'a aucune possibilité de 2 3 B 1 a) Le fonds de roulement optimal théorique rentabilité marginale et le coût marginal du risqu (1) Voir par exemple AFTALION, DUBOIS et MALKIN : " tement, C1, et le coût des crédits , C2. 1 2, 0Fonds de roulement
C C 1 C 2 COptimum
Graphique
c) L'optimisation de l'emploi du fonds de roulement. la maximisation du bénéfice (1) BERANEK W. : " ntérêt de ce modèle réside rices sur lesquelles il même démarche dans le cadre de situations "mathématiquement» plus complexes : 2 a) Les principes de la méthode. Besoins en fonds de roulement = Besoins cycliques Compte tenu de ces remarques le bas du bilan se présente de laBESOINS RESSOURCES
I - EMPLOIS CYCLIQUES
- Valeurs d'exploitation : stock normal. - Clients. - Effets à recevoir : part non mobilisable immédiatement (effets à plus de 3 mois). - Comptes divers et de régularisation : créances liées au cycle fabrication (acomptes impôt sur les sociétés, TVA à récupérer).II - RESSOURCES CYCLIQUES
- Avances et acomptes clients. - Fournisseurs et effets à payer : part des dettes aux fournisseurs de matières et de marchandises dont la durée est normale. - Comptes divers et de régularisation : part des dettes liées au cycle achat -fabrication-vente (provision pour impôt sur les sociétés, TVA à payer, charges sociales...) dont la durée est normale.III - EMPLOIS DE TRESORERIE
-Effets à recevoir : part mobilisable immédiatement. -Valeurs mobilières de placement. - Valeurs d'exploitation : part du stock volontairement excédentaire. - Comptes divers et de régularisation : créances non liées au cycle achat-fabrication-vente (avance à des tiers). -Caisse et banques.IV - RESSOURCES DE TRESORERIE
- Banques et organismes de financement. - Effets à payer : crédits mobilisés, fournisseurs d'immobilisations (part des dettes dont la durée est anormale). - Comptes divers et de régularisation : part des dettes liées au cycle achat-fabrication-vente et dont la durée est anormale, et dettes non liées à ce cycle (avances de tiers..) le partage entre la valeur " un tel calcul. A vouloir " 3 ratios cinétiques (Voir " considéré au bilan par le montant moyen journalier du flux d journalières moyennes deVentes T.T.C.
(1) On suppose un taux de T.V. égalPOSTES
T E (jours) P O (Coef.)Valeurs des besoins en
fonds de roulement (J. CAHT)ACTIF PASSIF
Stocks 30 0,80 24
Clients 50 1,20 60
Fournisseurs 60 0,96 57,6
Totaux 84 57,6
Solde 26,4
Le solde, 26,4 jours, représente le montant des besoi entre fonds de roulement (ou ressources permanentes affectées au financement du lier auquel il se rapporte(1) Nous retrouvons ici la même critique que l'on peut formuler à l'égard des tentatives de
dynamique (ou plus exactement cinétique) mais bien de statique comparative appliquée à des inst
§ 2
financier. Cependant, la méthode des ratios présente un certain nombre de limites I A actifs sont supérieurs à permettant pas de donner une mesure de la capacité immédiate de d 11) Voir par exemple, ANGENIEUX (G) : "
échéant dans un an au plus. Supérieur à 1, il révèle l'existence d'un fonds de
1 d'immobilisation durable, courus par les actifs de Une valeur faible peut signifier l'approche de sérieuses difficultés de trésorerie, à ou mal employées qui pèsent sur la rentabilité de l'affaire. fonds de roulement net aux stocks (1) : les stocks, ses dettes à court terme. Certains banquiers (1) GELINIER (0) : " 2Capitaux propres
Capitaux propres
tiers. Au contraire, une valeur élevée in Mais il ne suffit pas de maintenir un certain rapport entre capitaux propres etAutofinancement
mesure le pouvoir de l'entreprise à " (1) Cf. MEHLING et KOSKAS : " exigé que les firmes ne peuvent dettes financièresChiffre d'affaires
tiers qui fournit une autre approche de la solvabilité de l'entreprise et par :Résultats + Intérêts financiers
Résultats nets + Frais financiers (MT
Endettement net
étant trouvé à court de
3Actif total
Total des dettes
et rejoint la notion de " Bà l'aide de ses ressources
Valeurs réalisables et disponibles
qui exclut les valeurs d'exploitation. Inférieur à 1, il indique la possibilité de difficuDisponible + Valeurs réalisables
En multipliant le résultat par 360, on obtient le nombre de jours pendantStock moyen au prix de r
qui peut se présenter d'une manière plus raffinée comme suit:Créances sur la clientèle
Fournisseurs + Effets à payer
ou mieux encore :Fournisseurs + Effets à
Ventes annuelles H.T.
Ventes annuelles H.T.
tent d'une façon analogue. tire les données nécessaires à la construction de survenir en cours de période. Cette remarque nous conduit à é II financière. connaît les lors des calculs : (1) Voir BIERMA entreprises ;à toute une série de difficultés qui en restreignent la portée. Ces difficultés
Aà leur él
un éta unités monétaires aux pouvoirs peut s'interroger sur la valeur économique des montrent ce qui s'est passé, mais non pas les raisons de ces faits. Le numérateur de la variation du numérateur ou de celle du dénominateur ; des ratios de valeurFRQVWDQW'
(1) Les centrales de bilans permettent de telles comparaisons.L'analyse pyramidale
d'une situation constatée (1). Le principe de ce type d'a explication dépassant la simple observation. Une telle démarche constitue une voie relations retenues restent tout à fait arbitraires ; elles varient d'ailleurs d'un auteur à C normes professio 1Syndicats prof
encore des Centrales de Bilans. prises financier susceptible de met (1)MORREL J. : " (2) Voir TESTON J.C. : " Peut 2 sement de ratios chaque ratio attachée à chacun des critères. La situatio D prévision des difficultés de trésorerie ; (1) Aux Etats risques courus lors de 1 les entreprises ayant de trésorerie. 2 de ratios déclinait trèsDQWLFLSHUOHVIOX[
de f responsables de l'entreprise devront tenter une reconstitution min (1) Recherche menée par MM. ALTMAN, MARGAINE, SCHLOSSER, et VERNIMMEN (Voirou susceptibles de survenir pendant la période considérée (1). A partir de cette
gloUne analyse
des mutations patrimoniales permet de retracer les variations de l'encaisse, et dansDocuments comptables
et financiersImpact " direct » des flux
de fonds sur le patrimoine de la firme (emplois et ressources à long terme)Impact " indirect » des
flux de fonds sur le patrimoine de la firmeDocuments rétrospectifs
BilanTableau de
financement(ou des Emplois et des Ressources)Compte de résultat
Documents de synthèse :Tableau des variations
Plan de financement( ou
Documents prospectifsDocuments de synthèse :
Budget de trésorerie(annuel)
Positions prévisionnelles de trésorerie(mensuelle)Bilan prévisionnelCompte de résultat
prévisionnel TABLEAU 2 : Documents d'analyse des flux de fonds. (1) Cf. COHEN (E) : " §1financier a été réalisé jusqu'ici. Cette constatation ne permet pas, toutefois,
donc couramment un double intérêt à un examen ex I A (1) Voir RIEBOLD (G.) : " (2) SCHMALENBACH : " ressources, ou "EMPLOIS RESSOURCES
B t. Ces flux2° Les "
DÉCAISSEMENTS ENCAISSEMENTS
Tableau de financement Augmentation des comptes de PassifDiminution des comptes de Passif
Compte de résultat Charges Produits
* A l'exclusion du compte caisse, dont les variations apparaîtront en solde de ce tableau. (1) Voir sur les différentes possibilités de construire un document de synthè II et se heurte à un certain nombre de limites.A ilation des flux comptables à des flux
B 1 pas tous à a) Les emplois et les ressources ne correspondent pas nécessairement à des flux ressources (telles que, aug contrepartie monétaire directe : c'est le cas des opérations d'amortissement, de b) Les charges et les produits ne correspondent pas nécessairement à des dotations portées au compte de résultat ne donnent lieu à aucun décais. 2 aux débiteurs et crédit a sur ventes, par exemple, on pourra utiliser la 3subventions reçues hors exploitation, impôts sur les bénéfices, etc. L'information
d'encaisse que nous venons de reprendre, restent malgré tout d'ordre technique. établir un tableau des variations d'encaisse réaliste à partir des documents fondamentales qui limitent le tableau de variations d'encaisse dans son rôle III sa nature même. On peut se demander, en effet, comment un document statique et Aquotesdbs_dbs47.pdfusesText_47[PDF] amortissement linéaire et dégressif PDF Cours,Exercices ,Examens
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