Rapport 2012 de lAMF sur le gouvernement dentreprise et la PDF

fractionné et davantage à temps partiel [2] : en 2012 les femmes représentaient 40

Analyses

SEPTEMBRE 2012 • N° 063 leur rémunération sous forme de primes et de complé- ... salaire est plus forte parmi les cadres (87 %) et les.

Convention Collective Agricole au 16 mai 2012

16 mai 2012 complémentaire frais de santé pour les salaries agricoles non cadres du var. • 102. • 103. • Avenant n° 105 du 2 juillet 2010 en cours ...

Lévaluation de la performance des maisons pôles et centres de

des maisons pôles et centres de santé dans le cadre des Expérimentations des nouveaux modes de rémunération. (ENMR) sur la période 2009-2012.

Lencadrement supérieur et dirigeant dans les trois versants de la

Fin 2012 21 600 agents occupent un poste d'encadrement supérieur ou de direction (ESD) dans la Le poids des primes dans leur rémunération brute totale.

Circulaire interministérielle DSS/5B no 2012-56 du 5 mars 2012

BO Santé – Protection sociale – Solidarité no 2012/3 du 15 avril 2012 Page 299. les sommes et avantages dont bénéficient les salariés dans le cadre :.

Rapport 2012 de lAMF sur le gouvernement dentreprise et la

11 oct. 2012 rémunération des dirigeants. Document créé le 11 octobre 2012. 9/95. - 48 % des dirigeants mandataires sociaux n'exercent que leur fonction ...

Présentation consolidée des recommandations contenues dans les

RECOMMANDATION AMF. DOC-2012-02. GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE ET RÉMUNÉRATION DES DIRIGEANTS DES SOCIÉTÉS SE Dans le cadre de ce rapport l'AMF veille à la.

20130502-0-Rapport 43-1-GROUPE BPCE-2012-VF

17 mai 2013 en 2011 dans le cadre d'une note de cadrage général pour l'ensemble du ... Le comité de rémunération lors de sa séance du 25 octobre 2012

INSTRUCTION N° DS/DSB2/2012/175 du 24 avril 2012 relative aux

24 avr. 2012 Résumé : L'encadrement des activités physiques et sportives (APS) est ... où les éducateurs physiques ou sportifs exercent leur profession.

Rapport 2012 de l'AMF

sur le gouvernement d'entreprise et la rémunération des dirigeants des sociétés cotées

Le 11 octobre 2012

17, place de la Bourse 75082 Paris cedex 02

Tél. : 01 53 45 60 00 - Fax : 01 53 45 61 00

Recommandation AMF n° 2012-14 Rapport annuel 2012 de l'AMF sur le gouvernement d'entreprise et la rémunération des dirigeants

Document créé le 11 octobre 2012 2/95

Recommandation AMF n° 2012-14

Rapport 2012 de l'AMF sur le gouvernement d'entreprise et la rémunération des dirigeants

Textes de référence : articles L. 225-37, L. 225-68, L. 225-102-1, L. 225-185, L. 225-197-1, L. 823-19 et

L. 823-20 du code de commerce

Synthèse 6

1. GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE : CONSTATS, RECOMMANDATIONS ET PISTES DE REFLEXION........... 8

1.1 Constats ........................................................................

.................................................................. 8

1.1.1 Le système de gouvernance et le rôle des présidents du conseil d'administration..................... 8

1.1.2 Les administrateurs indépendants et la gestion des conflits d'intérêts........................................ 8

1.1.3 Le cumul et la durée des mandats........................................................................

...................... 8

1.1.4 La diversification de la composition des conseils........................................................................

1.1.5 Les censeurs........................................................................

1.1.6 Le comité d'audit........................................................................

................................................. 9

1.1.7 Le comité des rémunérations et le comité des nominations........................................................ 9

1.1.8 Le comité de responsabilité sociale et environnementale (RSE)............................................... 10

1.1.9 L'évaluation des travaux du conseil........................................................................

................... 10

1.2 Recommandations et pistes de réflexion........................................................................

............... 10

1.2.1 Recommandations........................................................................

............................................ 10

1.2.1.1 La mise en oeuvre du principe " appliquer ou expliquer » ................................................... 10

1.2.1.2 Les critères d'indépendance des administrateurs................................................................ 10

1.2.1.3 La durée des mandats........................................................................

................................. 11

1.2.1.4 Les censeurs ........................................................................

............................................... 11

1.2.1.5 Le(s) comité(s) des nominations et des rémunérations .......................................................11

1.2.2 Pistes de réflexion........................................................................

............................................. 11

2. REMUNERATIONS DES DIRIGEANTS : CONSTATS, RECOMMANDATIONS ET PISTES DE REFLEXION..... 11

2.1 Constats ........................................................................

................................................................ 11

2.1.1 La présentation des informations relatives aux rémunérations.................................................. 12

2.1.2 Le non-cumul du contrat de travail avec un mandat social........................................................ 12

2.1.3 Les indemnités versées à l'occasion des départs intervenus pendant l'exercice 2011............. 12

2.1.4 Les régimes de retraite supplémentaire........................................................................

............ 12

2.1.5 La part variable de la rémunération des dirigeants.................................................................... 13

2.1.6 Les options d'achat ou de souscription d'actions et l'attribution d'actions de performance....... 13

2.2 Recommandations et pistes de réflexion........................................................................

............... 13

2.2.1 Recommandations........................................................................

............................................ 13

2.2.2 Pistes de réflexion........................................................................

............................................. 14 I. METHODOLOGIE DU RAPPORT ET RAPPEL DES TEXTES EN VIGUEUR 15

1. OBJET DU RAPPORT ET METHODOLOGIE........................................................................

.............. 15

1.1 L'évolution de l'approche et de la structure du rapport.................................................................. 15

1.1.1 Un renouvellement qui est apparu nécessaire........................................................................

.. 15

1.1.2 La nouvelle approche du rapport........................................................................

....................... 15

1.2 Objet et échantillon........................................................................

................................................ 16

1.2.1 L'objet du rapport........................................................................

.............................................. 16

1.2.2 L'échantillon de 60 sociétés retenu........................................................................

................... 16

1.3 Méthode et structure de l'analyse........................................................................

.......................... 17

1.3.1 La méthode d'analyse........................................................................

....................................... 17

1.3.2 Le référentiel normatif et la structure du rapport........................................................................

2. LE CADRE NORMATIF APPLICABLE........................................................................

....................... 18

2.1 Les textes européens ........................................................................

............................................ 18

2.2 Les dispositions législatives et réglementaires nationales............................................................. 18

3. LE CODE DE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE DE L'AFEP-MEDEF ET LES POSITIONS EXPRIMEES PAR

DIFFERENTS ORGANISMES ET ASSOCIATIONS

................ 19

3.1 Le code AFEP-MEDEF........................................................................

.......................................... 19

3.2 Les préconisations de l'Institut français des administrateurs (IFA)................................................ 19

3.3 Les recommandations de l'Association française de la gestion financière (AFG).......................... 20

II. UN CONTEXTE ET DES DEBATS QUI APPELLENT DES EVOLUTIONS 20

1. DE NOUVEAUX DEBATS SUR LE RENFORCEMENT DE LA GOUVERNANCE DES SOCIETES COTEES...... 20

1.1 Les enseignements du groupe de travail de l'AMF sur les assemblées générales........................ 20

1.2 Les agences de conseil en vote : un rôle croissant en Europe et au coeur de nombreuses

.............................................................................. 21

1.2.1 Le contexte national et européen........................................................................

...................... 21

1.2.2 Les travaux en cours de l'AEMF........................................................................

........................ 22

1.3 La consultation de la Commission européenne sur le déséquilibre entre les hommes et les femmes

au sein des organes décisionnels des entreprises........................................................................

............... 22 Recommandation AMF n° 2012-14 Rapport annuel 2012 de l'AMF sur le gouvernement d'entreprise et la rémunération des dirigeants

Document créé le 11 octobre 2012 3/95

1.4 Une conception exigeante du principe " appliquer ou expliquer »................................................. 23

1.4.1 Un principe fort mais dont l'application est hétérogène............................................................. 23

1.4.2 L'interprétation retenue au Royaume-Uni par le Financial Reporting Council........................... 24

1.4.3 La conception privilégiée par l'AMF........................................................................

................... 24

1.5 Accroître la portée et la crédibilité du code sans renoncer à une forme d'autorégulation.............. 25

2. UNE PRESSION ACCRUE DES ACTIONNAIRES ET INVESTISSEURS AU NIVEAU INTERNATIONAL........... 26

2.1 Des politiques de vote exigeantes........................................................................

......................... 26

2.1.1 Une plus grande implication des sociétés de gestion................................................................ 26

2.1.2 Un exemple de politique de vote stricte : les " lignes directrices » de l'ERAFP........................ 26

2.1.3 Une plus grande transparence des " proxy advisers » sur leur politique de vote...................... 27

2.2 Une contestation plus marquée en assemblée générale sur les questions de rémunération........ 28

3. LE " SAY ON PAY » : QUEL ROLE POUR LES ACTIONNAIRES DANS LA DETERMINATION DES POLITIQUES

DE REMUNERATION

................................................... 28

3.1 Le régime en vigueur aux Etats-Unis........................................................................

.....................29

3.1.1 Le nouveau régime applicable depuis le 21 janvier 2011.......................................................... 29

3.1.2 Le bilan après deux années de mise en oeuvre........................................................................

. 29

3.2 Les interrogations européennes ........................................................................

............................ 30

3.3 Les options ouvertes en France....................................................................

................................. 30

3.3.1 Un régime d'implication des actionnaires parcellaire et hétérogène.......................................... 30

3.3.2 Une probable évolution vers un " say on pay à la française ».................................................. 31

III. GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE 33

1. L'ORGANISATION ET L'ACTIVITE DU CONSEIL........................................................................

........ 33

1.1 Typologie des conseils ........................................................................

.......................................... 34

1.1.1 Les tendances constatées sur l'évolution des systèmes de gouvernance................................ 34

1.1.2 Les informations données sur ces changements de système de gouvernance......................... 34

1.1.2.1 Rappel des dispositions en vigueur........................................................................

............. 34

1.1.2.2 Constats................................................................

............................................................... 35

1.2 Le rôle des présidents du conseil d'administration dans les sociétés dont les mandats sont

.............................................................................. 36

1.2.1 Rappel des dispositions en vigueur........................................................................

................... 36

1.2.1.1 Dispositions légales........................................................................

..................................... 36

1.2.1.2 Recommandation de l'AMF........................................................................

.......................... 36

1.2.2 Constats........................................................................

............................................................ 36

1.3 L'activité du conseil........................................................................

................................................ 38

1.3.1 Rappel des dispositions en vigueur........................................................................

................... 38

1.3.2 Constats........................................................................

............................................................ 39

2. LES MEMBRES INDEPENDANTS DES CONSEILS ET LA GESTION DES CONFLITS D'INTERETS............... 39

2.1 Le nombre de membres indépendants........................................................................

.................. 39

2.1.1 Rappel des dispositions en vigueur........................................................................

................... 39

2.1.1.1 Code AFEP-MEDEF........................................................................

.................................... 39

2.1.1.2 Recommandation de l'AMF........................................................................

.......................... 39

2.1.2 Constats........................................................................

............................................................ 39

2.2 La qualification d'administrateur indépendant........................................................................

........40

2.2.1 Rappel des dispositions en vigueur........................................................................

................... 40

2.2.1.1 Code AFEP-MEDEF........................................................................

.................................... 41

2.2.1.2 Recommandation de l'AMF........................................................................

.......................... 41

2.2.2 Constats........................................................................

............................................................ 41

2.2.2.1 Les critères de l'indépendance et la mise en oeuvre du principe " appliquer ou expliquer »41

2.2.2.2 Les informations données sur la manière dont les sociétés appliquent les critères retenus 42

2.3 La gestion des situations de conflits d'intérêts........................................................................

.......43

2.3.1 Rappel des dispositions en vigueur........................................................................

................... 43

2.3.1.1 Code AFEP-MEDEF........................................................................

.................................... 43

2.3.1.2 Recommandation de l'AMF........................................................................

.......................... 43

2.3.2 Constats........................................................................

............................................................ 43

3. LE CUMUL DES MANDATS........................................................................

.................................... 44

3.1 Rappel des dispositions en vigueur........................................................................

....................... 44

3.1.1 Dispositions légales........................................................................

........................................... 44

3.1.2 Code AFEP-MEDEF........................................................................

.......................................... 44

3.1.3 Recommandation de l'AMF........................................................................

............................... 44

3.2 Constats ........................................................................

................................................................ 45

3.2.1 La réalité du cumul des dirigeants mandataires sociaux sur l'ensemble de l'échantillon.......... 45

3.2.2 Les cumuls non conformes au code AFEP-MEDEF.................................................................. 46

3.2.3 Le cumul des mandats d'administrateur au sein des sociétés du CAC 40................................ 46

4. LA DUREE DES MANDATS........................................................................

.................................... 47

4.1 Rappel des dispositions en vigueur........................................................................

....................... 47

4.1.1 Dispositions légales........................................................................

........................................... 47 Recommandation AMF n° 2012-14 Rapport annuel 2012 de l'AMF sur le gouvernement d'entreprise et la rémunération des dirigeants

Document créé le 11 octobre 2012 4/95

4.1.2 Code AFEP-MEDEF........................................................................

.......................................... 47

4.2 Constats ........................................................................

................................................................ 48

5. LA DIVERSITE DE LA COMPOSITION DES CONSEILS........................................................................

5.1 La représentation équilibrée des hommes et des femmes ............................................................ 49

5.1.1 Rappel des dispositions en vigueur........................................................................

................... 49

5.1.1.1 Dispositions légales........................................................................

..................................... 49

5.1.1.2 Code AFEP-MEDEF........................................................................

.................................... 49

5.1.1.3 Recommandation de l'AMF........................................................................

.......................... 49

5.1.2 Constats........................................................................

............................................................ 50

5.1.2.1 Constats à la date du 31 décembre 2011........................................................................

.... 50

5.1.2.2 Propositions de nominations de femmes lors des assemblées générales de 2012............. 51

5.2 L'internationalisation de la composition des conseils.....................................................................52

5.2.1 Rappel des dispositions en vigueur........................................................................

................... 52

5.2.2 Constats........................................................................

............................................................ 52

5.3 Les censeurs ........................................................................

......................................................... 53

5.3.1 Dispositions applicables........................................................................

.................................... 53

5.3.2 Constats........................................................................

............................................................ 53

6. LES COMITES SPECIALISES DU CONSEIL........................................................................

............... 55

6.1 La présence de comités........................................................................

......................................... 55

6.1.1 Rappel des dispositions en vigueur........................................................................

................... 55

6.1.2 Constats........................................................................

............................................................ 55

6.2 Le comité d'audit........................................................................

.................................................... 55

6.2.1 Rappel des dispositions en vigueur........................................................................