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[PDF] BMCE Bank - AMMC

28 sept 2018 · Le Conseil d'Administration de BMCE Bank Of Africa s'est réuni le +3,6 46 2017 2012 BMCE Bank Crédits 94 TCAM +4,4 116 Source : Bank Al- Maghrib BMCE Bank of Africa obtient la certification OHSAS 18001 pour la santé, sécurité et bien- Certification ISO 9001 version 2015 pour

[PDF] La revue annuelle au 31 décembre 2013 - Sogebourse-net

24 jan 2014 · 3 □ Une année 2013 en légère baisse □ Les secteurs qui ont résisté à la tendance à 3 A l'issue de la réunion du conseil de Bank Al Maghrib tenue le 17 décembre 2013, ce obtient 40 millions de dollars pour soutenir les PME certifications ISO 9001 et OHSAS 18001 pour son système de 

[PDF] RAPPORT ANNUEL Exercice 2009 PRESENTÉ A SA - Trombino

Bank Al-Maghrib a, par ailleurs, mis à la disposition des banques sur le marché le PIB ayant globalement baissé de 3,2 , tandis que la croissance des par l' obtention en mars 2009 de la certification ISO 9001 pour l'ensemble des (ISO 14001) et le Management de la Santé Sécurité au Travail (OHSAS 18001)

[PDF] Fichier pdf 221 Mo - BANK OF AFRICA

20 oct 2016 · certification ISO 9001 Version 2015 pour ses activités d'intermédiation Le reliquat par rapport à l'enveloppe de 3,9 Millions de dirhams validée par Maghrib - Banque Centrale du Maroc et l'AMMC - Autorité été déployée dans le cadre de la démarche OHSAS obtient la Certification HQE En 2015 

[PDF] Note de recherche - Bourse de Casablanca

24 jan 2014 · 3)- Et l'effet d'espoir accompagné de l'introduction en Bourse de la Bank Al Maghrib a servi, en moyenne, 52,6 Mrd MAD au titre des SMI : Le métallurgiste obtient la certification ISO 14001 certification ISO 14001 et de renouveler ses certifications ISO 9001 et OHSAS 18001 pour son système de

[PDF] Mise en page 1

30 jui 2018 · Source : Bank Al-Maghrib 704 TCAM +2,6 -7,3 2,8 juin-18 juin-17 Social Produit net Bancaire 3,4 -3,7 3,3 juin-18 juin-17 BMCE Bank of Africa obtient la certification OHSAS 18001 pour la santé, sécurité et bien- être au travail et Certification ISO 9001 version 2015 pour l'activité gestion 

[PDF] 673048176pdf - CGEM

1 juil 2015 · pour la troisième année, avec un accroissement de 3,2 contre 5,4 en 2011 de liquidité, Bank Al-Maghrib a abaissé le taux de la réserve monétaire de Dans le cadre de son cycle triennal de certification, Bank Al-Maghrib a décembre selon les référentiels ISO 9001 V 2008, OHSAS 18001 V 2007 

[PDF] RAPPORT ANNUEL - Banque Populaire

depuis 2010 à 3,7 en 2017 (Vs 3,2 en 2016), avec Bank Al-Maghrib vient d'agréer M2T, parmi la toute première fournée en tant documentaires » et « Activités de marché » a été certifié ISO 9001 version 2015 pour la mise en place de l'ISO 14001, v 2015 et l'OHSAS 18001, afin de répondre aux exigences  

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[PDF] Banken und Fonds - ValEx Deutschland GmbH

La revue annuelle au 31 décembre 2013

SOMMAIRE

¡ SYNTHESE MARCHE 3

¡ Une année 2013 en légère baisse

¡ Les secteurs qui ont résisté à la tendance ¡ Des volumes boostés par les opérations stratégiques ¡ Les principales variations de l"année 2013 UN CONTEXTE INTERNATIONAL MARQUE PAR LA REPRISE DE LA CROISSANCE 10 ¡ DES RESULTATS ANNUELS & SEMESTRIELS MITIGES 13

FAITS MARQUANTS 15

¡ Infos marchés et secteurs

¡ Opérations sur titres

¡ Programmes de rachat ratifiés

¡ Emissions d"emprunts obligataires

Emissions de billets de trésorerie

¡ Franchissement de seuil de l"année 2013

¡ A

NALYSE TECHNIQUE DU MASI 53

¡ ANNEXES54

¡ Données fondamentales

¡ Données techniques

¡ Résultats annuels 2012

¡ Résultats semestriels 2013

¡ Lexique

¡ Abréviations

2

Annuel Boursier 2013

Annuel Boursier 2013

3

SYNTHESE MARCHE

UNE ANNEE 2013 EN LEGERE BAISSE

année 2013 marque une rupture avec le trend baissier prononcé observé sur le marché boursier depuis le début de l"année 2011. En effet, après avoir prolongé son cycle baissier jusqu"à fin août 2013, la place casablancaise a depuis effacé en partie ses pertes et boucle l"année 2013 en léger retrait. Dans ce sens, le MASI affiche une contre performance annuelle de -2,62% en date du

31 décembre 2013. L"évolution du MASI durant toute l"année s"est faite en quatre phases

distinctes :

Phase 1 (1

er

Janvier -11 Mars): un prolongement de la baisse

Durant cette période, le baromètre de la Bourse de Casablanca prolonge sa baisse entamée en 2011, enregistrant ainsi une contre performance de 6.6% pour atteindre 8 752.6 points. Cette évolution, fait suite à une année 2012 marquée par une croissance modeste du PIB national, un assèchement de la liquidité et une appréhension de la part des investisseurs quant aux performances financières des sociétés cotées. Phase 2 (12 Mars - 09 Mai) : un léger rebond technique Durant cette période, le MASI s"est inscrit dans un léger rebond technique haussier, lui permettant d"effacer une partie des pertes cumulées. Ainsi, le MASI enregistre une L 0 200

400600800

1 000 1 200

1 4001 6001 8002 000

7 8008 0008 2008 400

8 600 8 800 9 000

9 2009 4009 600

MMADPoints

MC VOLUMEMASI

III II IV

Dégradation par

Moody"s de la note

souveraine du Maroc

Annonce de la cession de

27,5% de Cosumar à

WILMAR INTERNATIONAL

24/12/2013

Cotation JLEC

Annonce du reclassement du

Maroc de l'indice MSCI

Emerging Markets vers

l'indice MSCI Frontier

Markets

Publication des

résultats annuels

Reclassement effectif du

Maroc vers l'indice MSCI

Frontier Markets

I

Evolution du MASI sur l"année 2013

Source : Sogécapital Bourse

Annuel Boursier 2013

4 performance de +6%, suite à la publication des sociétés cotées de résultats annuels honorables, et meilleurs que prévu. Phase 3 (10 mai - 29 août) : Amorce de la hausse Au cours de cette période, le MASI s"est inscrit de nouveau dans un trend baissier, effaçant totalement ses gains. Le MASI, enregistre ainsi une contre-performance de 10% atteignant

son niveau le plus bas de l"année le 29 août à 8 356,4 points, qui s"explique notamment par (i)

l"annonce da la cession de 53% des parts de Vivendi dans le capital de Maroc Telecom à un

prix inférieur à celui du marché, (ii) le détachement du dividendes de plusieurs sociétés

cotées induisant une baisse mécanique des cours, (iii) l"annonce du reclassement du Maroc de l"indice MSCI Emerging Markets vers l"indice MSCI Frontier Markets et (iv) l"appréhension

négative du marché dans l"attente des résultats semestriels, dont la publication a tardé cette

année. Phase 4 (30 août- 31 décembre) : une forte reprise

Porté à la fois par (i) la publication de résultats semestriels des sociétés cotées au-dessus

des attentes et (ii) l"engouement pour les valeurs du MSCI (Maroc Telecom, Attijariwafa Bank et Addoha) suite au reclassement de la place Casablancaise vers le MSCI Frontier Market, en date du 26 novembre, le MASI enregistre une forte reprise avant de se rediriger à la baisse pour terminer l"année sur une baisse atténuée de l"ordre de 2.62%.

De plus, les dernières semaines de l"année 2013 ont été marquées par l"Introduction en

Bourse de JLEC et par une reprise des volumes échangés liée notamment, à des opérations

d"allers-retours des investisseurs et le reclassement des investisseurs étrangers suite au passage du Maroc à l"indice MSCI Frontiers markets. Le volume quotidien moyen de transactions s"établit alors à 198,2 MMAD en 2013. A fin décembre 2013, l"indice MASI clôture l"année à 9 114.14 points, traduisant une performance year-to-date de -2,62%. Le MADEX, quand à lui, fini l"année à 7 418,05 points, soit une variation de -2,57%. Les indices FTSE, affichent également des performances en retrait. Ainsi, le FTSE CSE 15 se déleste de -8,29% à 8 822,30 points alors que le FTSE CSE All clôture l"année à 7 760,93 points, soit un repli de -1,26%. Pour sa part, la capitalisation boursière ressort en hausse de 1,3% par rapport à fin 2012 et

ce grâce à l"introduction en Bourse de JLEC réalisée le 24 décembre 2013 et portant sur une

capitalisation boursière de 10,6 Md MAD. Les ratios du marché ressortent ainsi à : P/E 2013 e

à 15,7x, P/B 2013

e

à 2,3x, D/Y 2013

e 4,2%.

Annuel Boursier 2013

5

01020304050607080

PER 2012PER 2013e

Par secteur, les PER ressortent comme suit :

Source : Sogécapital Bourse

Au terme de l"année 2013, le niveau de cherté du marché a connu une correction modérée

(P/E 2013 e de 15,7x contre un P/E de 16,2 en 2012). Cette baisse des PER s"explique

notamment par le fléchissement des cours combiné à la révision à la baisse des perspectives

de croissance de certains secteurs tels que les télécoms, le BTP ou encore l"immobilier.

Evolution du PER par secteur en 2012 vs 2013e

N.S

PER Moyen du marché = 15,7x

Annuel Boursier 2013

6

LES SECTEURS QUI ONT RESISTE A LA TENDANCE

Indice

Valeur au

31/12/2013

Per.An (%)

LOISIRS & HOTELS 854,85 69,64%

SERVICES AUX COLLECTIVITES 1 375,00 28,86%

DISTRIBUTION 18 633,48 12,40%

AGROALIMENTAIRE 16 294,51 11,88%

CHIMIE 1 548,73 8,98%

TRANSPORT 969,77 7,7%

MATERIELS, LOGICIELS & SERVICES INFORMATIQUES 400,87 7,57%

BANQUES 10 546,75 3,41%

BOISSONS 12 126,56 2,97%

ELECTRICITE 1 013,18 0,00%

INDUSTRIE PHARMACEUTIQUE 2 023,61 -0,86%

SOCIETES DE FINANCEMENT & AUTRES ACTIVITES

FINANCIERES

10 471,69 -3,10%

BATIMENT & MATERIAUX DE CONSTRUCTION 12 676,62 -4,63% SOCIETES DE PORTEFEUILLE - HOLDINGS 4 956,45 -5,28%

ASSURANCES 3 401,63 -6,83%

PETROLE & GAZ 8 105,87 -7,55%

IMMOBILIER 22 732,16 -9,21%

TELECOM 1 408,56 -9,43%

INGENIERIES & BIENS D'EQUIPEMENT INDUSTRIELS 345,30 -9,94%

MINES 23 647,18 -13,14%

EQUIPEMENTS ELECTRONIQUES & ELECTRIQUES 4 112,86 -27,10%

SYLVIC & PAPIER 26,73 -34,82%

Source: Bourse de Casablanca

La place casablancaise a connu une évolution disparate durant l"année 2013. En effet, neuf secteurs ont pu afficher des performances positives, notamment le secteur du Tourisme, des Services aux collectivités locales et le secteur de la Distribution. Ainsi, le secteur du Tourisme affiche la plus forte hausse de l"année avec une performance de +69,64% portée par la performance exceptionnelle enregistrée par le seul représentant du
secteur à la cote casablancaise à savoir : RISMA. Le secteur des Services aux Collectivités

se hisse à la deuxième position avec une progression de 28,86% à l"issue de l"année 2013.

Cette performance est tirée par la bonne tenue du cours de LYDEC suite notamment au redressement de ses résultats semestriels. Pour compléter le podium, le secteur de la Distribution enregistre une hausse de 12,40% en un an, dynamisé par les valeurs : STOKVIS (+42,79%), AUTO HALL (+34,52%), FERTIMA (+32,56%) et LABEL"VIE (+8,21%). En revanche, les douze autres secteurs cotés à la Bourse de Casablanca plongent dans le

rouge. En tête des plus fortes baisses de l"année 2013, arrive le secteur Sylviculture et Papier

Evolution des secteurs cotés sur l"année 2013

Annuel Boursier 2013

7

qui enregistre un repli de 34,82% à fin 2013, pénalisé par l"unique valeur qui le représente sur

la cote à savoir MED PAPER. Cette contre performance fait suite notamment à la publication

de résultats déficitaires de la part de la société. Le secteur des Equipements Electronique et

Electrique poursuit sa baisse en 2013 terminant l"année avec une contre performance de

27,10%, plombé par le repli de NEXANS MAROC. Dans la même lignée, le secteur Mines

enregistre un repli 13,14% suite au retrait de REBAB COMPANY et MANAGEM de respectivement 32,98% et 23%. Cette contre-performance fait suite à la baisse des cours des métaux précieux sur les marchés internationaux. DES VOLUMES BOOSTES PAR LES OPERATIONS STRATEGIQUES

Source: Sogécapital Bourse

Ponctué par des opérations stratégiques, le marché boursier a connu durant l"année 2013

une nette reprise du volume global. Au 31 décembre 2013, le marché boursier marocain totalise un volume global actions (central et blocs) de 48,6 Md MAD en progression de 15,1%

par rapport à l"année précédente. S"agissant des IPO, ces dernières ont drainé un volume de

1 000 MMAD avec l"introduction d"une seule société à savoir : JORF LASFAR ENERGY

COMPANY (JLEC). Par ailleurs, le volume quotidien moyen annuel sur le marché global (VQM) s"est fixé à 198,2 MMAD. Le marché central actions a enregistré, pour sa part, un flux transactionnel de 26,4 Md MAD en retrait de 11,03% par rapport à l"année dernière. Evolution du volume mensuel sur le Marché Central (2012 vs. 2013)

01 0002 0003 0004 0005 0006 0007 0008 0009 000

MMAD

20122013

Annuel Boursier 2013

8

Source: Sogécapital Bourse

Le marché de blocs actions a, quant à lui, drainé un volume de 22,1 Md MAD en hausse de

77,23% par rapport à l"année 2012, animé principalement par des opérations stratégiques

notamment (i) le transfert des titres JLEC détenus par les filiales de TAQA en faveur de celle-ci pour un montant global de 9 Md MAD, (ii) la cession effective par SNI de 37,8% du capital de CENTRALE LAITIERE au profit du groupe GERVAIS-DANONE pour un montant de

6 Md MAD, et (iii) la cession par SNI de 27,5% du capital de COSUMAR en faveur du groupe

WILMAR INTERNATIONAL pour un total de 2,3 Md MAD, ainsi que par quelques opérations d"allers-retours.

Source: Bourse de Casablanca

S"agissant du marché central, celui-ci représente près de 54,5% du flux transactionnel du marché global, dynamisé principalement par les valeurs ATTIJARIWAFA BANK, MAROC

TELECOM et ADDOHA.

Evolution du volume Marché de Blocs vs Marché Central sur l"année 2013 Les 10 principaux volumes -Marché central- sur l"année 2013

02 0004 0006 0008 00010 00012 00014 00016 00018 000

MMAD

Volume IPOVolume MBVolume MC

ATTIJARIWAFA BANK

ITISSALAT AL-MAGHRIB

DOUJA PROM ADDOHA

BMCE BANK

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