[PDF] NI rocher VF2 - AMMC PDF NI

31 mai 2010 · Association des Importateurs de Véhicules Automobiles au Maroc Selon l' Institut National de la Statistique (Tunisie), est considérée comme faisant nécessaires aux investisseurs pour fonder leurs jugements sur le patrimoine, Kairouan Nabeul Médenine Gabes Bizerte Sousse Monastir Sfax

Liaison Permanente entre L'Autoroute A4 et la ville de Bizerte, en Tunisie » est une qui implique Une augmentation : (i) des coûts opérationnels des véhicules ; (ii) de la L'institut national du patrimoine nous a signalé automobile tenant compte de la sécurité routière au fur et à mesure de l'avancement des travaux

[PDF] ÉTUDE DE FAISABILITÉ DUNE LIAISON PERMANENTE ENTRE L

Liaison Permanente entre L'Autoroute A4 et la ville de Bizerte, en Tunisie » d' échappement des véhicules automobiles au régime de ralenti (Véhicules à moteur à L'institut national du patrimoine nous a signalé l'existence d'un seul site

[PDF] PROSPECTUS Dâ€™INFORMATION - Tustex

13 mai 2015 · Prospectus – Introduction en bourse de Universal Auto Distributors Holding 2 Abréviations Institut National de la Statistique IR Loukil Véhicules Industriels MDT I Patrimoine de la société UADH au 31 decembre 2013 Bizerte Tunis Dar Chaaben Ben Arous Sousse Ksar Hellal Sfax Gafsa

[PDF] LÉCO - Chabakatn

recueillies à Tunis, Sousse et Bizerte Inkyfada revient sur pollution majoritairement causée par le secteur du transport automobile Institute et the Institute for Health Metrics and Evaluation, avec l'apport d'expertise de University Sur l'espace public, l'autopartage permet de réduire le nombre de véhicules stationnés

[PDF] RAPPORT DEXPERTISE - CODATU

3 nov 2015 · La maîtrise du patrimoine foncier et la constitution par l'Etat de réserves foncières privées lui a permis à la fois Source : Institut national de la statistique, recensement 2014 L'Autoroute A4 : Tunis-Bizerte ceux disposant d'une automobile en les incitant à garer leur véhicule dans des parkings relais 18

[PDF] SERIE METHODES STATISTIQUES - INS

6 fév 2009 · Dans le cadre de ses activités de diffusion, l'Institut National de la pements ménagers (TV, parabole, téléphone, auto, réfrigérateur, lieues, la ville de Bizerte et ses banlieues, la ville de Sousse et ses d'acquisition régulière tels que la coiffure, les dépenses d'entretien des véhicules, les produits

[PDF] Bizerte : Douze personnes arrêtées pour prostitution

[PDF] Bizerte, une lagune à sauvegarder - Gestion De Projet

[PDF] Bizet Carmen habanera - Piano

[PDF] bizhub 3301P - Konica Minolta

[PDF] bizhub 4750/4050 NOTICE RAPIDE 1/3

[PDF] bizhub C550 - Imprimantes

[PDF] bizhub PRO 1100 - Konica Minolta - Imprimantes

[PDF] bizhub PRO C5501/C6501 French Spec Sheet - Imprimantes

[PDF] bizhub PRO C71hc DATASHEET - Anciens Et Réunions

[PDF] bizhub Sicherheit

[PDF] BizLounge, CeBIT 2016 - OBS

[PDF] BIZOL Truck New Generation 10W-40

[PDF] bizot - Algerie ma memoire

[PDF] Bizz Manual - French 16 - Ordinateur

[PDF] BJM 2016 - INDOOR - final version - Anciens Et Réunions

NOTE D"INFORMATION

ENNAKL AUTOMOBILES SA

INTRODUCTION EN BOURSE PAR CESSION D"ACTIONS

REPRESENTANT 10 % DU CAPITAL SOCIAL

NOMBRE D"ACTIONS OFFERTES : 3 000 000

PRIX DE L"ACTION : 64,22 Dirhams

MONTANT DE L"OPERATION SUR LA BOURSE DE CASABLANCA : 192 660 000 Dirhams PERIODE DE SOUSCRIPTION : du 23 Juin au 02 Juillet 2010 inclus* *Possibilité de clôture anticipée à partir du 24 Juin 2010

Organisme Conseil et Coordinateur Global

ATTIJARI FINANCES CORP.

Organismes chargés du placement

Chef de file Autres membres du syndicat de placement

ATTIJARI INTERMEDIATION

Cette offre ne s"adresse ni aux OPCVM obligataires ni aux OPCVM monétaires de droit marocain ni aux

OPCVM étrangers dont la politique d"investissement n"autorise pas l"acquisition d"actions pour une part

inférieure à 50% de leurs actifs. VISA DU CONSEIL DEONTOLOGIQUE DES VALEURS MOBILIERES

Conformément aux dispositions de la circulaire du CDVM n°03/04 du 19 novembre 2004, prise en application

de l"article 14 du Dahir portant loi n° 1-93-212 du 21 septembre 1993 relatif au Conseil Déontologique des

Valeurs Mobilières (CDVM) et aux informations exigées des personnes morales faisant appel public à l"épargne

tel que modifié et complété, l"original de la présente note d"information a été visé par le CDVM le 10 juin 2010

sous la référence VI/EM/017/2010.

CFG Marchés

Note d"information - Introduction en Bourse de ENNAKL 2

ABREVIATIONS

AFT Attijari Finances Tunisie

AG Assemblée Générale

AIVAM Association des Importateurs de Véhicules Automobiles au Maroc AMICA Association Marocaine pour le Commerce et l"Automobile ATL

Arab Tunisian Lease

ATTT

Agence Technique des Transports Terrestres

BAM

Bank Al-Maghrib

BCT

Banque Centrale de Tunisie

BDT

Bons du Trésor

BFR

Besoin en Fonds de Roulement

BPA

Bénéfice Par Action

BVMT

Bourse des Valeurs Mobilières de Tunis

Chiffre d"Affaires

CAT

Ciments Artificiels Tunisiens

CBU

Completely built-up

CDVM Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières CIN

Carte d"Identité Nationale

CKD

Completely Knocked Down

CMF

Conseil du Marché Financier

CNRPS Caisse Nationale de Retraite et de Prévoyance Sociale CNSS

Caisse Nationale de la Sécurité Sociale

CSP

Catégorie Socioprofessionnelle

Court Terme

Curriculum Vitae

DCF

Discounted Cash Flow

Dhs

Dirhams marocain

Dinar Tunisien

DPA

Dividende Par Action

EBE

Excédent Brut d"Exploitation

EBIT

Earning Before Interest and Taxes

EBITDA

Earning Before Interest and Taxes, Depreciation and Amortization

ENNAKL

ENNAKL AUTOMOBILES SA

ETAP Entreprise Tunisienne d"Activité Pétrolière EVI

Ennakl Véhicules Industriels

Ernst & Young

FOB

Free On Board

Hors Taxes

Intégration Globale

IME

Industries Mécaniques et Electroniques

INS

Institut National de la Statistique

Impôt sur le Revenu

Impôt sur les Sociétés

Information Technology

Kdhs

Milliers de Dirhams marocains

KDT

Milliers de Dinars Tunisiens

Mdhs

Milliers de Dirhams marocains

MDT

Millions de Dinars Tunisiens

MEE

Mise En Equivalence

MLT

Moyen et Long Terme

Non disponible

Non significatif

Note d"information - Introduction en Bourse de ENNAKL Automobiles 3

OLA Operational Level Agreement

OPCVM Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières Pdm

Part de marché

PDR

Pièces De Rechange

PER / PE

Price earning ratio

PIB

Produit Intérieur Brut

PTAC

Poids Total Autorisé à la Charge

R&C

Risques et Charges

REX

Résultat d"Exploitation

ROE

Return On Equity

RO-RO

Roll On - Roll Off

RTS

Raffinerie Tunisienne de Souffre

Société Anonyme

SAV

Service Après Vente

SCE

Système Comptable des Entreprises

SDA

Société de Développement Agricole

SLA

Service Level Agreement

Système d"Information

SOMACA

Société Marocaine de Construction Automobiles STPA Société de Transformation de Produits Agricoles SUV

Sport Utility Vehicule

TCAM

Taux de Croissance Annuel Moyen

TTC

Toutes Taxes Comprises

TVA

Taxe sur la Valeur Ajoutée

Valeur Ajoutée

VAN

Valeur Actuelle Nette

VCN

Valeur Comptable Nette

Valeur d"Entreprise

VIO

Véhicules Importés d"Occasion

Véhicules particuliers

VPA

Valeur Par Action

Valeur Terminale

VUL

Véhicules Utilitaires Légers

VW VOLKSWAGEN

VWU

VOLKSWAGEN Utilitaires

Pourcentage

Note d"information - Introduction en Bourse de ENNAKL Automobiles 4

DEFINITIONS

1ère immatriculation Véhicule ayant pour pays de première mise en circulation (1

ère carte grise) la

Tunisie.

Built up Véhicules complètement montés dans les usines du constructeur et importés en

produits finis par les concessionnaires.

Charte graphique

La charte graphique est un guide comprenant les recommandations d"utilisation et les caractéristiques des différents éléments graphiques (logos, couleurs, polices,..) qui peuvent être utilisés sur les différents supports de communication de l"entreprise.

Classe moyenne

Selon l"Institut National de la Statistique (Tunisie), est considérée comme faisant partie de la classe moyenne, tout personne ayant un palier de dépenses annuelles, au titre de l"année 2007, se situant entre 585 DT et 4 000 DT.

Completely Knocked Down

(CKD) Création d"un " lot » contenant l"ensemble des pièces détachées nécessaires à

l"assemblage d"un (ou de plusieurs) véhicule(s). Ce lot peut être complété sur place par des pièces produites localement, que l"on nomme " intégration locale ».

Date du connaissement

Dans la terminologie de l"industrie des transports, elle correspond à la date de la création du connaissement (document de transport requis pour le soulèvement des marchandises d"un port).

Date du débarquement

Moment du débarquement de la marchandise dans un port.

Droit de consommation

préférentiel Le droit à la consommation relatif aux véhicules populaires est réduit constituant

ainsi un avantage fiscal dont bénéficient les acquéreurs de ce type de véhicule. Ce droit s"élève à 10,0%.

Free On Board

Terme indiquant que la livraison sera faite à bord ou dans un transporteur par l"expéditeur sans frais.

Importateurs officiels

Le terme importateur officiel désigne le représentant d"une marque de véhicules sur le marché officiel, et pas forcément exclusif. MBV Système d"information relié au groupe VOLKSWAGEN AG permettant à la Société d"obtenir, en temps réel, des informations sur tous les modèles VOLKSWAGEN et AUDI. NADIN Système de commandes on line permettant le lancement des commandes VOLKSWAGEN et AUDI par options ainsi que la configuration des véhicules spéciaux.

NAVISION

Progiciel de gestion intégré

Poids total autorisé à la charge

La masse maximale autorisée pour un véhicule industriel. Elle comprend la charge maximale de marchandises (charge utile) ainsi que le poids maximal du chauffeur et de tous les passagers.

Pick-up

Camionnette dont l"arrière est découvert.

Ré-immatriculation

Véhicules ayant pour pays de 2

ème mise en circulation la Tunisie.

Roll On - Roll Off (RO-RO)

Navire utilisé pour transporter, entre autres, des véhicules dénommés RO-RO, de l"anglais Roll-On, Roll-Off pour faire la distinction avec les navires de charge habituels où les produits sont chargés à la verticale par des grues.

Service Level Agreement

Document définissant la qualité de service requise entre un prestataire et un client.

Superdividendes

Fraction du dividende qui est versée aux actionnaires en supplément du dividende ordinaire.

Sport Utility Vehicule

Voiture automobile à quatre roues motrices, pouvant être utilisée sur routes carrossées comme en tout-terrain.

Véhicules premium

Véhicule haut de gamme.

Véhicules non premium

Véhicule moyen et entrée de gamme.

Voiture populaire

La voiture populaire est une voiture à faible cylindrée et bénéficiant d"un régime fiscal avantageux. Note d"information - Introduction en Bourse de ENNAKL Automobiles 5

SOMMAIRE

DEFINITIONS ...................................................................................................................................................4

PREAMBULE ...................................................................................................................................................8

PARTIE I ATTESTATIONS ET COORDONNEES...........................................................................................9

I. Le Président du Conseil d"Administration .................................................................................................. 10

II. Les Commissaires aux Comptes.................................................................................................................. 11

III. L"organisme conseil.................................................................................................................................... 18

IV. Le Conseil Juridique.................................................................................................................................... 19

V. Le responsable de l"information et de la communication financière........................................................... 19

PARTIE II PRESENTATION DE L"OPERATION...........................................................................................20

I. Cadre de l"opération.................................................................................................................................... 21

II. Objectifs de l"opération............................................................................................................................... 22

III. Actionnaires cédants ................................................................................................................................... 22

IV. Intentions des dirigeants.............................................................................................................................. 23

V. Structure de l"offre globale.......................................................................................................................... 24

VI. Structure de l"offre sur la Bourse de Casablanca......................................................................................... 25

VII. Renseignements relatifs aux titres à céder sur la Bourse de Casablanca ..................................................... 27

VIII. Eléments d"appréciation du prix.................................................................................................................. 27

IX. Cotation en bourse.......................................................................................................................................41

X. Modalités de souscription............................................................................................................................ 42

XI. Intermédiaires financiers et syndicat de placement..................................................................................... 47

XII. Modalités de traitement des ordres.............................................................................................................. 48

XIII. Procédure de controle et d"enregistrement par la bourse de Casablanca..................................................... 49

XIV. Modalités de publication des résultats de l"opération.................................................................................. 50

XV. Modalités de règlements et de livraison des titres....................................................................................... 50

XVI. Restitution du reliquat au souscripteur........................................................................................................ 50

XVII. Commissions............................................................................................................................................... 51

XVIII. Fiscalité....................................................................................................................................................... 51

XIX. Imposition des porteurs d"actions d"une société résidente en Tunisie......................................................... 53

XX. Charges relatives à l"opération.................................................................................................................... 53

XXI. Structure de l"offre sur la Bourse des Valeurs mobilieres de Tunis............................................................. 54

PARTIE III PRESENTATION GENERALE DE ENNAKL AUTOMOBILES...............................................55

I. Renseignements à caractère général............................................................................................................ 56

II. Renseignements sur le capital de la société ENNAKL Automobiles .......................................................... 59

III. Marchés des titres du cédant........................................................................................................................ 80

IV. Notation....................................................................................................................................................... 80

V. Assemblée d"actionnaires............................................................................................................................ 81

VI. Organes d"administration............................................................................................................................ 85

VII. Organes de direction.................................................................................................................................... 90

VIII. Organes de gouvernement........................................................................................................................... 93

IX. Intéressement du personnel......................................................................................................................... 96

PARTIE IV ACTIVITE DE LA SOCIETE ENNAKL AUTOMOBILES............................................................97

I. Historique.................................................................................................................................................... 98

II. Appartenance de la sociéte ENNAKL Automobiles à un groupe................................................................ 99

III. Filiales de la société ENNAKL Automobiles............................................................................................ 100

IV. Le secteur de la distribution automobile en Tunisie.................................................................................. 105

II. Le secteur de la distribution automobile au Maroc.................................................................................... 124

V. Présentation de l"activite de la societe....................................................................................................... 132

VI. Organisation.............................................................................................................................................. 155

PARTIE V SITUATION FINANCIERE DE LA SOCIETE ENNAKL................................................................169

I. Etats financiers comparés de la société ENNAKL.................................................................................... 170

II. Analyse des comptes consolidés IFRS...................................................................................................... 196

Note d"information - Introduction en Bourse de ENNAKL Automobiles 6

PARTIE VI PERSPECTIVES......................................................................................................................209

I. Orientations stratégiques de la société ENNAKL Automobiles................................................................ 210

II. Données financières prévisionnelles ......................................................................................................... 214

III. Etats financièrs prévisionnels.................................................................................................................... 236

PARTIE VII FACTEURS DE RISQUE...........................................................................................................242

I. Risques liés au cadre règlementaire........................................................................................................... 243

II. Risques liés à l"approvisionnement........................................................................................................... 243

III. Risques liés a la demande.......................................................................................................................... 243

IV. Risques de change..................................................................................................................................... 243

V. Risque de change pour les investisseurs.................................................................................................... 244

VI. Risques technologiques liés à la qualité des produits et services............................................................... 244

VII. Risques liés à la dépendance vis-à-vis des constructeurs automobile........................................................ 244

PARTIE VIII LITIGES ET AFFAIRES CONTENTIEUSES................................................................................246

PARTIE IX ANNEXES...............................................................................................................................248

Note d"information - Introduction en Bourse de ENNAKL Automobiles 7

AVERTISSEMENT

Le visa du CDVM n"implique ni approbation de l"opportunité de l"opération ni authentification des

informations présentées. Il a été attribué après examen de la pertinence et de la cohérence de

l"information donnée dans la perspective de l"opération proposée aux investisseurs. L"attention des investisseurs potentiels est attirée sur les faits suivants :

▪ la société ENNAKL Automobiles, dont les actions seront cotées à la Bourse des Valeurs

quotesdbs_dbs25.pdfusesText_31

[PDF] [PDF] NI rocher VF2 - AMMC