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1

FINUCCI Florent

H05140

Majeure finance 2009

Mémoire de recherche - Master II

Produits dĠriǀĠs de l'immobilier et indices immobiliers

Groupe HEC

Mai 2009

2

Abstract

Si l'immobilier t commercial, résidentiel ou industriel - est un actif de poids, paradoxalement le

marchĠ des produits dĠriǀĠs de l'immobilier n'a pas connu ces ǀingt derniğres annĠes un

développement aussi important que les autres classes d'actifs (actions, produits de taudž d'intĠrġts,

fidžer des fludž financiers futurs sur la base d'un actif sous-jacent sans pour autant investir directement

dans cet actif. De prime abord, il semble intéressant pour un investisseur de pouvoir exposer son

portefeuille au marché immobilier sans en subir les coûts et délais de transactions élevés ou

l'impossibilitĠ de ǀendre ă dĠcouǀert, pourtant l'Ġtendue des produits dĠriǀĠs de l'immobilier reste

actuellement restreinte et concerne essentiellement des produits négociés de gré à gré. A l'origine

de ce décalage, la littérature académique - particulièrement les travaux du Professeur David Geltner,

MIT - a mis en évidence une importance barrière au développement : les indices immobiliers. Partant de ces constats, ce mémoire de recherche se décompose en deux parties. Dans un premier

temps, une prĠsentation gĠnĠrale des produits dĠriǀĠs de l'immobilier sous la forme d'un ͨ guide de

l'inǀestisseur » permet de mieux cerner ce marché particulier par la présentation concrète des types

de produits disponibles, des stratégies possibles et des risques plausibles pour un investisseur. Dans

immobiliers servant de base à la construction de ces types de contrats financiers. En passant en

revue les différents indices immobiliers du marché : méthodologie de construction, avantages,

inconvénients, on comprend alors l'apport de ces indices au dĠǀeloppement du marchĠ des produits

quotesdbs_dbs28.pdfusesText_34