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Un taux d'inflation bas et stable bénéficie aux Canadiens de plusieurs inflation élevée que d'une déflation persistante à moyen terme L'approche de la 

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Le gouvernement canadien et la Banque du Canada ont reconduit la cible de maîtrise de l'inflation pour une déflation persistante et une faible croissance

Déflation et politique monétaire - Érudit

ce document ne doivent pas être attribuées à la Banque du Canada taux d' inflation, le phénomène de la déflation est apparu comme un risque poten-

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trise de l'inflation de 1 à 3 que vise la Banque que la valeur du dollar canadien a baissé de plus de fardeau que l'inflation ou la déflation impose à

Déflation - Finances et Développement - Juin 2003 - Manmohan S

en cinq ans que la déflation devient un sujet de préoccupation — la première fois dans plusieurs cas, de difficultés dans le secteur bancaire Les bénéfices Canada États-Unis Japon (variation en pourcentage sur une année) (échelle  

[PDF] Politique monétaire dans les économies industrielles avancées

démarche de la Réserve fédérale a été le risque de déflation Cette crainte la Banque du Canada a aussi réduit son taux directeur à cinq reprises La Banque  

111 Problèmes de mesure - OECD

Black, Macklem et Poloz (1993) Interaction de l'inflation et de I'impôt Canada ui relatifs n'est pas évidente : certes on constate une corrélation statistique mani- faveur d'une déflation constante a été contesté dans le cadre de théories 

[PDF] Les cibles dinflation et les perspectives de linflation au Canada

La Banque du Canada réussira-t-elle à atteindre la cible d'inflation? OUI 2 Ancrage des attentes d'inflation en période de déflation • Coûts potentiels

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Les cibles d'inflation et les

perspectives de l'inflation au Canada

Don ColettiDirecteur de la rechercheRelations internationalesBanque du CanadaColloque multidisciplinaire sur le

RPC

Mars 2006

Aperçu

But : Répondre aux questions

suivantes des organisateurs : 1.

La Banque du Canada réussira-t-elle à

a tteindre la cible d'inflation? OUI 2.

L'inflation risque-t-elle d'at

teindre [et de se maintenir] à des niveaux élevés dans un avenir prévisible? NON 3.

Quelle sera [probablement] la

cible d'inflation pour les trois prochaines décennies? 2 %

Aperçu

1. La Banque du Canada réussira-t-elle àatteindre la cible d'inflation? O rigine des cibles d'inflation (Macklem 2005)
L es rouages des cibles d'inflation L 'expérience canadienne

Aperçu

2. L'inflation risque-t-elle d'atteindre [et de se maintenir] à d es niveaux élevés dans un avenir prévisible? S ymétrie de la réponse stratégique P ersistance de l'inflation

Aperçu

3. Quelle sera [probablement] la cible d'inflation pour les trois prochaines décennies? P rocessus décisionnel tudes en cours, à l a Banque du Canada et ailleurs

1.1 L'origine des cibles d'inflation

Loi sur la banque du Canada

(1934) réglementer le crédit et la monnaie dans l'intérêt de la vie économique de la nation ... pour atténuer, autant que possible par l'action

monétaire, les fluctuations du niveau général de la production, du commerce, des prix et de l'emploi, et de façon générale pour favoriser la prospéritééconomique et financière du Canada.

1.1 L'origine des cibles d'inflation

F avoriser de façon générale la prospérité

économique constitue un vaste mandat

L a Loi ne dit rien au sujet des moyens d'y parvenir

La meilleure contribution que peut faire la politique monétaire est de préserver la valeur de l'argent

1.1 L'origine des cibles d'inflation

D ans les années 60, nombreux sont ceux qui croyaient que la réduction du chômage passait par une inflation plus élevée courbe de Phillips C orrespond aux données empiriques des années 50 et 60 F riedman et Phelps soutenaient qu'il n'ex istait pas de compromis à l ong terme Les années 70 et la période de forte inflation leur ont donnéraison!! I l y a des preuves montrant qu'une inflation plus forte se traduirait par un taux de chômage plus élevé

1.1 L'origine des cibles d'inflation

E n 1977, Kydland et Prescott ont décelé l e problème de l'incohérence temporelle

Les consommateurs et les

entreprises réalisent que la banque centrale a une inc i tation à p romettre une faible inflation et, une fois sa pr omesse acceptée, à v iser une croissance plus forte Les gens s'en rendent compte et commencent às'attendre à une inflation plus élevée La banque centrale ne veut pas être confrontée aux coûts liés à l a révision de ces attentes (baisse du PIB); elle confirme donc les attentes I l en résulte une inflation trop élevée P rix Nobel en 2004

1.1 L'origine des cibles d'inflation

I l faut trouver une façon de s'engager de façon crédible à m aintenir une faible inflation C ibles d'inflation : U n cadre décisionnel stratégique à l'intérieur duquel la banque centrale s'engage explicitement à appliquer une politique qui

permettra d'atteindre une valeur cible d'inflation annoncée publiquement, et ce, dans un délai précis

Taux des fonds à

un jour T a ux d'intérêt à p lus long terme

Taux de change

Inflation

Demande glob

ale

Écart de produ

c tion

Attentes d'

inf l at ion

1.2 Les rouages des cibles d'inflation

C hocs financiers :

Taux d'intérêt é

t rangers C h angem e nts de portefeuilles C hocs

Prix des

de demande globale

Demande extérieur

e produits de base

Politique financière

C hocs pour la production potentielle C hocs d' inflation

Impôts indirects

Prix de l'énergie

Ch ocs

écon

o miques

1.2 Les rouages des cibles d'inflation

Les décalages de l'impact de la politique monétaire font que cette dernière doit être prospective

I nsister sur les facteurs qui influent sur les tendances qui sous-tendent le taux d'inflation L 'écart de production L e taux prévu d'inflation

1.2 Les rouages des cibles d'inflation

La gestion des attentes passe par la transparence et la responsabilisation R eddition de comptes dans les sociétés démocratiques L a transparence et la responsabilisation accrues aident à a ncrer les attentes à l ong terme U ne plus grande transparence aide les consommateurs et les entreprises à anticiper les intentions futures de la banque centrale, amplifiant ainsi l'impact de la politique

1.3 Les cibles d'inflation au Canada

E n 1991, le gouvernement du Canada et la Banque ont annoncé c onjointement des cibles de réduction de l'inflation T aux de fluctuation de l'indic e des prix à l a consommation (IP C ) sur 12 mo is L 'IPC est une notion que les Canadiens connaissent et qui est pertinente pour eux L e Canada est le deuxième pays, après la

Nouvelle-Zélande, à

f ixer des cibles formelles d'inflation à m oyen terme

1.3 Les cibles d'inflation au Canada

E ntente initiale : 3 % d'ici la fin de 1992 2 % d'ici la fin de 1995 3 ententes par la suite 2 % jusqu'à l a fin dequotesdbs_dbs14.pdfusesText_20