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Autour

d"un verre En plein air

Moment

entre amis Happy hourCélébration

Brunch

Entre supporters

Soirée

dînerOccasion spéciale

Après le

travail

Festival

de musique

Détente

à la

maisonAu restaurant

Dîner

relax

Barbecue

Sortie

Saisir chaque occasionAnheuser-Busch InBev

Rapport annuel 2017

Nous créons

davantage d'occasions de réunir les gens.

Nous nous efforçons

de comprendre les préférences des consommateurs et de créer de nouvelles occasions et expériences.

Nous rassemblons près

de 200 000 personnes exceptionnelles autour de notre passion pour le brassage d'une bière de la plus haute qualité.

Nous croyons en la

célébration de la vie.

A travers le sport, la

musique et la culture, et plus simplement, l'amitié. Notre contribution économique permet de construire des communautés et d'améliorer les moyens d'existence.

Nous voyons

d'innombrables amitiés, liens et expériences reposer sur un amour commun pour la bière.En tant que brasseur leader, nous prenons très à coeur notre rôle de gardien du secteur.

Lettre à nos actionnaires

Empreinte mondiale

Atteindre la croissance

S'unir grâce à notre passion

Créer un monde meilleur

Rapport financier

Déclaration de gouvernance d'entreprise

Table des matières

2 6 8 22
30
43
151

Ouvrir l"encart pour avoir un aperçu

1

Rapport annuel 2017 Anheuser-Busch InBev

*Hors Exportations globales et Sociétés Holding Contribution à l'EBITDA normalisé 2017 par zone*Contribution aux volumes 2017 par zone

Anheuser-Busch InBev (Euronext

ABI NYSE BUD ; MEXBOL ABI ; JSE ANB) est le brasseur numéro un au niveau mondial et l"une des cinq plus grandes sociétés de biens de consommation au une exposition équilibrée sur les marchés

émergents et développés, nous misons sur

les forces collectives d"environ 200 000 collaborateurs basés dans plus de 50 pays de par le monde.

Nous avons à cœur de développer de

grandes marques qui résistent à l"épreuve du temps et de brasser les meilleures bières en utilisant les ingrédients naturels de la plus haute qualité. Notre héritage brassicole remonte à plus de 600 ans, traversant les continents et les générations. De nos racines européennes ancrées dans la brasserie

Den Hoorn à Leuven en Belgique, à l"esprit

innovateur de la brasserie Anheuser & Co St. Louis aux États-Unis, à la création de la brasserie Castle en Afrique du Sud ou encore à Bohemia, la première brasserie au Brésil.

500 marques de bière comprend les

marques mondiales Budweiser , Corona et Stella

Artois

, les marques multi-pays

Beck"s

, Castle , Castle Lite , Hoegaarden et Leffe , et les championnes locales

Aguila

, Antarctica , Bud Light , Brahma Cass , Chernigivske , Cristal , Harbin

Jupiler

, Klinskoye , Michelob Ultra

Modelo Especial

, Quilmes , Victoria

Victoria

Bitter

, Sedrin , Sibirskaya Korona et Skol . Nous construisons une entreprise faite pour durer. Pas seulement une décennie.

Mais les 100 prochaines années. Nous

nous engageons à aider les agriculteurs, détaillants, entrepreneurs et communautés à prospérer. Grâce à nos marques et à notre investissement dans les communautés - nous ferons en sorte que notre entreprise devienne un élément essentiel de la vie de nos consommateurs pour les prochaines générations et concrétiserons notre Rêve de réunir les gens pour un monde meilleur.

EBITDA normalisé

(en million d"USD) 2017
22
084

Base de référence 2016

19 633

Chiffre rapporté 2016

16 753

Base de référence 2015

18 145

Chiffre rapporté 2015

16 839

2014

18 542

Base de référence 2013

17 943

Chiffre rapporté 2013

17 188

Produits

(en million d"USD) 2017

56 444

Base de référence 2016

53 942

Chiffre rapporté 2016

45 517

Base de référence 2015

46
928

Chiffre rapporté 2015

43
604
2014

47 063

Base de référence 2013

45 483

Chiffre rapporté 2013

43 195

Amérique

du Nord EMEA

Amérique

latine Ouest

Amérique

latine Nord

Amérique

latine Sud

28,0 %14,8 %

11,9 %

19,9 %

18,4 %

7,0 %

Amérique

du Nord EMEA

Amérique

latine Ouest

Amérique

latine Nord

Amérique

latine Sud

18,5 %21,5 %

16,6 %

18,1 %

19,5 %

5,6 %

contenus dans la section commerciale du présent Rapport annuel, sauf indication contraire, sont basées sur des chiffres de croissance interne et des

chiffres normalisés. er janvier 2014.

dans MillerCoors et CR Snow, et la vente des marques Peroni, Grolsch et Meantime et de leurs activités connexes en Italie, aux Pays-Bas, au Royaume-Uni et à l'international. La base de référence 2015 et le reporting par segment de 2016 ne comprennent pas non plus les résultats de l'Activité CEE ni la participation dans Distell. Les résultats de l'Activité CEE seront rapportés en tant que " Résultats des activités abandonnées » et les résultats de Distell seront rapportés en tant que quote-part dans les résultats des entreprises associées jusqu'à ce que les ventes respectives

en 2016. Les résultats de l'Activité CEE ont été présentés en tant que " Résultats des activités abandonnées » jusqu'à la clôture de la cession intervenue le 31 mars 2017. Les résultats de Distell ont été rapportés en tant que quote-part dans les résultats des entreprises associées jusqu'à la clôture de la vente le 12 avril 2017, et ne sont donc pas repris dans l'EBIT et l'EBITDA normalisés. Par ailleurs, l'entreprise a cessé de consolider

Chiffres en million d'USD

sauf indication contraire 2013 rapporté2013 base de référence 1 2014
rapporté2015 rapporté2015 base de référence 2 2016
rapporté2016 base de référence 3 2017
rapporté Volumes (en million d'hl)425 446 459 457 502 500 616 613 Produits43 195 45 483 47 063 43 604 46 928 45 517 53 942 56 444 EBITDA normalisé17 188 17 943 18 542 16 839 18 145 16 753 19 633 22 084 EBITDA23 428 - 18 465 17 057 - 16 360 - 21 429

14 203 14 800 15 308 13 768 14 882 13 276 15 520 17 814

des capitaux propres d"Anheuser-Busch

InBev7 936 - 8 865 8 513 - 4 853 - 7 967

capitaux propres d"Anheuser-Busch InBev

14 394 - 9 216 8 273 - 1 241 - 7 996

38 800 - 42 135 42 185 - 107 953 - 104 390

Flux de trésorerie provenant des opérations

d'exploitation

13 864 - 14 144 14 121 - 10 110 - 15 430

4,91 - 5,43 5,20 - 2,83 - 4,04

Dividende par action (en USD) 2,83 - 3,52 3,95 - 3,85 - Dividende par action (en euro) 2,05 - 3,00 3,60 - 3,60 -

Pay out ratio

(%) 57,60 - 64,80 76,0 - 136,0 -

Moyenne pondérée des actions ordinaires et

restreintes (en million d"actions)

1 617 - 1 634 1 638 - 1 717 - 1 971

Cours maximum de l'action (en euro) 79,60 - 94,89 124,20 - 119,60 - 110,10 Cours minimum de l'action (en euro) 63,44 - 69,14 87,73 - 92,13 - 92,88 Cours de l'action à la date de clôture (en euro) 77,26 - 93,86 114,40 - 100,55 - 93,13 Capitalisation du marché (en million d'USD) 172 291 - 183 167 200 302 - 213 993 - 225 531 Capitalisation du marché (en million d'euros) 124 930 - 150 867 183 983 - 203 010 - 188 052

Nous avons

plus de 600
ans de tradition brassicole

Nous vendons

nos bières dans plus de 100
pays

Nous comptons

plus de 500
marques de bière

EBITDA normalisé 2017

22 084 millions

Les produits de nos

3 marques mondiales

ont augmenté de

9,8 % en 2017

Volumes de bière 2017

613 millions d'hl

À nos actionnaires :

2017 fut une année de

transformation pour notre société.

Nous sommes bien partis pour aboutir à l"un

des meilleurs regroupements d"entreprises de notre histoire et nous avons réalisé la meilleure performance depuis trois ans.

Notre portefeuille de marques profondément

remanié permet de saisir chaque opportunité de croissance future. 191
récompenses dans le monde entier 2

Tirer le meilleur des deux univers

Le rapprochement avec SAB a dépassé

nos attentes. Nous avons joint le meilleur des deux entreprises en réunissant des talents exceptionnels, en intégrant les meilleures pratiques et en approfondissant notre connaissance des consommateurs et des occasions de consommation sur tous les marchés.

Les synergies de coûts sont non seulement

plus importantes que celles prévues initiale- ment, mais elles sont aussi générées plus rapidement. Les synergies de produits, bien

à un bon rythme grâce, entre autres, au

lancement avec succès de nos marques mondiales sur de nouveaux territoires.

Nous avons également adopté une nouvelle

conception de la catégorie bière, laquelle reconnaît différentes maturités de marché ainsi que le rôle des portefeuilles de marques dans la croissance des catégories. Lorsque nous envisageons l'avenir, nous nous réjouissons des opportunités de croissance liées à l'élargissement de notre présence sur les marchés développés et en développement.

Le rapprochement a eu un résultat plus

important que la somme de ses parties. Ceci n'aurait pas été possible sans notre plateforme

Rêve-Collaborateurs-Culture, qui nous a

stimulés par le passé et continuera de booster nos performances durant les 100 prochaines années et au-delà.

Atteindre une solide performance

Pendant cinq ans, jusqu'en 2017, notre taux

de croissance annuel composé des produits de 4,6 % dépassait celui de tous nos pairs du secteur FMCG au niveau mondial. L'évolution structurelle de notre empreinte mondiale suite au rapprochement avec SAB nous positionne sur des marchés à plus forte croissance, comme le démontre la dynamique accélérée en 2017, avec une hausse des produits de 5,1

Outre la réalisation de synergies issues de

l'un des regroupements d'entreprises les plus importants de l'histoire, nous avons rebondi au Brésil et poursuivi le remaniement de notre portefeuille aux États-Unis pour multiplier les occasions d'atteindre les consommateurs.

Nous avons réalisé une croissance des

produits de 5,1 %, soit une hausse par rapport aux 2,4 % de 2016, et une croissance de l'EBITDA de 13,4 %, en hausse également par rapport au -0,1 % de 2016.meilleure des trois dernières années :

Nous avons accru les produits sur nos

nouveaux marchés et nos marchés établis.

En progressant tout au long de l'année, nous

avons réalisé des résultats particulièrement solides au quatrième trimestre. Nos trois marques mondiales ont donné le ton, avec une hausse des produits 2017 combinés de

9,8 %. Budweiser a augmenté ses produits

mondiaux de 4,1 % et reste la marque de bière ayant la plus forte valeur au monde selon le classement BrandZ™. D'après

Plato Logic en 2017, Budweiser a creusé

encore l'écart en devenant la marque de bière n°1 en termes de volumes de ventes non-domestiques. Stella Artois a poursuivi sa tendance de croissance à long terme, avec une hausse des produits de 12,8 stimulée par les ventes en Amérique du

Nord, le rapatriement en Australie et son

arrivée en Afrique du Sud et sur d'autres nouveaux marchés. Corona a augmenté ses produits de 19,9 % au niveau mondial, sous l'impulsion du Mexique, de la Chine, de l'Australie et de l'Argentine.

Nous avons amélioré notre rentabilité

sur nos deux plus grands marchés. Aux de 1,9 %, et Michelob Ultra reste la marque qui a gagné la plus grande part de marché du pays pour le 11

ème

trimestre consécutif.

Nous continuons de développer nos

marques haut de gamme tout en collaborant

étroitement avec nos partenaires grossistes

pour accroître notre portefeuille total. Nous savons qu'aux États-Unis, nous devons travailler pour ménager l'équilibre entre part de marché et rentabilité, et nous restons mobilisés pour améliorer notre performance en termes de part de marché. Au Brésil, malgré les conditions macroéconomiques du secteur, avec une hausse des volumes de bière de 0,7 %. La solide croissance des produits par hl de 6,2 % a soutenu nos produits et a été favorisée par notre portefeuille de marques premium, dont chiffres. Au 2S17, l'EBITDA a progressé de 20,4 %, effectuant une remontée après une chute de -19,7 % au 1S17, pour terminer l'année en hausse de 1,7

Nous maintenons notre engagement pour

un désendettement autour de 2x. Nous suivons nos objectifs de désendettement internes, et nous donnerons la priorité au

Croissance interne des produits

(taux de croissance annuel sur 5 ans 2012-2017)

SOURCE

: Compilé par Bain & Company, à partir des rapports et présentations des sociétés accessibles au public. NOTE : Taux de croissance annuel composé sur 5 ans, de 31
décembre, excepté pour Diageo, Pernod Ricard et Procter ffi ffi ffi ffi ffi

Anheuser-Busch InBev

3

Rapport annuel 2017

cet objectif. Notre ratio endettement net

EBITDA est passé de 5,5x sur une base

rapportée en 2016 à 4,8x en 2017, soit 4,7x lorsque ajusté pour la clôture des cessions en cours et le décalage de change entre le bilan et le compte de résultats. Nous continuerons de gérer de manière proactive notre portefeuille de dettes, dont 93 % sont autres que l"USD, et les échéances sont bien réparties sur les prochaines années. Notre opérationnelles a augmenté de 52,6 passant de 10,1 milliards d"USD en 2016

à 15,4

milliards d"USD en 2017. En outre, nous avons conservé plus de 20 milliards de trésorerie et de liquidités provenant de lignes de crédit renouvelables.

Assurer une croissance des volumes

et des produits

Assurer une croissance constante et rentable

des volumes et des produits demeure notre priorité numéro un. Nous construisons une entreprise sur le long terme, en brassant des bières qui continueront de rassembler les gens de toutes les générations et communautés.

Notre portefeuille propose aujourd"hui plus

de 500 marques et sept des 10 marques de bière ayant le plus de valeur au monde, selon le classement BrandZ™. Dix-neuf de nos marques génèrent chaque année plus d"un milliard d"USD en valeur de vente au détail. Nous distribuons nos bières dans plus de 100 pays, offrant ainsi aux consommateurs un large choix pour chaque occasion.

Cette envergure, alliée à la force de nos

marques et à l"étendue de notre talent, nous permet de recourir à de nouvelles technologies de rupture pour écouter et atteindre les consom-quotesdbs_dbs28.pdfusesText_34