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Expertise comptable

LMD

COLLECTION

DCG 6

Finance

d'entreprise

Sous la direction d'Alain Burlaud

Michèle Mollet

Georges Langlois

Annaïck Guyvarc'h

Arnaud Thauvron

Manuel & applications

2014/2015

Sup'FOUCHER

GRP : expertise JOB : finance?entre DIV : 01?f0006?page1 p. 1 folio : 1 --- 12/7/012 --- 9H17

Toute reproduction ou représentation intégrale ou partielle, par quelque procédé que ce soit, des pages publiées dans le présent ouvrage, faite sans autorisation de

l'éditeur ou du Centre français du Droit de copie (20, rue des Grands-Augustins, 75006 Paris), est illicite et constitue une contrefaçon. Seules sont autorisées, d'une

part, les reproductions strictement réservées à l'usage privé du copiste et non destinées à une utilisation collective, et, d'autre part, les analyses et courtes citations

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er juillet 1992 - art. 40 et 41 et Code pénal - art. 425). " Le photocopillage, c'est l'usage abusif et collectif de la photocopie sans autorisation des auteurs et des éditeurs. Largement répandu dans les établissements d'enseignement, le photocopillage menace l'avenir du livre, car il met en danger son équilibre économique. Il prive les auteurs d'une juste rémunération. En dehors de l'usage privé du copiste, toute reproduction totale ou partielle de cet ouvrage est interdite. » __pp_g,

ISBN 978-2-216-12342-1 (nouvelle édition)

ISBN 978-2-216-10561-8 (première édition)

© Éditions Foucher - 11, rue Paul Bert, 92240 Malakoff - 2014 GRP : expertise JOB : finance?entre DIV : 02?f0006?page2 p. 1 folio : 2 --- 25/3/014 --- 17H26

Sommaire

ÁPréface................................................................................................... 3

ÁMode d"emploi...................................................................................... 5

ÁAbréviations.......................................................................................... 6

ÁProgramme........................................................................................... 7

ÁPartie 1La valeur........................................................................... 11

Chapitre 1

e La valeur et le temps............................................ 13

Chapitre 2

e La valeur et le risque............................................ 37

Chapitre 3

e La valeur et l"information...................................... 57

Chapitre 4

e L"analyse de l"activité............................................. 87

Chapitre 5

e L"analyse de la structure financière.................... 125

Chapitre 6

e L"analyse de la rentabilité..................................... 149

Chapitre 7

e La conduite du diagnostic..................................... 175

Chapitre 8

e L"analyse par le tableau de financement............ 201

Chapitre 9

e L"analyse par les tableaux de flux........................ 237 ÁPartie 3La politique dinvestissement............................... 265

Chapitre 10

e Les projets d"investissement............................. 267

Chapitre 11

e

La gestion du besoin en fonds de roulement.. 293

GRP : expertise JOB : finance?entre DIV : 07?f0006?som p. 1 folio : 9 --- 27/3/014 --- 19H8

Éditions Foucher

9 ÁPartie 4La politique de "nancement................................... 309

Chapitre 12

e Les modes de financement............................... 311

Chapitre 13

e Structure et contraintes de financement........ 339

Chapitre 14

e Le plan de financement...................................... 365 ÁPartie 5La trésorerie................................................................. 377

Chapitre 15

e La gestion de la trésorerie................................ 379

Chapitre 16

e La gestion du risque de change........................ 435 ÁAnnexesLa Société Ana".............................................................. 453 ÁIndications complémentaires.......................................................... 461

ÁIndex........................................................................................................ 463

ÁTable des matières............................................................................. 471

GRP : expertise JOB : finance?entre DIV : 07?f0006?som p. 2 folio : 10 --- 27/3/014 --- 17H22

Éditions Foucher

10

L"analyse

par le tableau de financement PLAN

1Flux et tableaux de "ux

A.qFlux instantanés

B.qFlux périodiques

C.qTableaux de flux

2Principe des tableaux de "ux

de fonds ou tableaux demplois et de ressources

A.qConcepts

B.qStructure des tableaux

3Tableau de "nancement du PCG

A.qDétail des emplois et des ressources

B.qL"exemple de la société Anafi

C.qAffectation de la variation du fonds de

roulement (deuxième partie du tableau de financement)

D.qApport du tableau de financement au

diagnostic de l"entreprise

Exercices

Téléchargez les corrigés des exercices sur www.expertisecomptable.foucher.com GRP : expertise JOB : finance?entre DIV : 17?f0006?Chap08 p. 1 folio : 201 --- 27/3/014 --- 13H53

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8 C H A P I T R E

Éditions Foucher

201

qLe diagnostic financier de l'entreprise peut aussi être réalisé de façon plus dynamique,

en analysant les variations des postes du bilan entre deux exercices.

Selon que l'étude est faite à partir des flux de fonds ou des flux de trésorerie, on établit

deux familles de tableaux : - les tableaux de financement (modèles de tableaux de flux de fonds) ; - les tableaux de flux de trésorerie (voir chapitre 9). Ces deux familles de tableaux sont des compléments indispensables à un meilleur diagnostic de l'entreprise.

1qFlux et tableaux de flux

La typologie des flux qui a été présentée dans le chapitre 4 (supra 0402) doit être approfondie. En effet, en prenant en compte le facteur temps, deux types de flux peuvent être définis.

A. Flux instantanés

Les flux instantanés sont ceux qui ont été décrits précédemment. Ils concernent des

opérations considérées isolément. Ils comprennent les flux physiques et les flux monétaires.

Exemple

son règlement.

B. Flux périodiques

Les flux périodiques sont observés sur une durée déterminée (l'exercice comptable est habituellement retenu). Ils correspondent à une sommation de flux instantanés.

Les flux périodiques sont classés en :

qFlux de fonds

Les flux de fonds sont constitués :

- d'une part, par le cumul des flux physiques d'une période : ce sont des flux potentiels de trésorerie car, ensuite, ils généreront des flux réels de trésorerie ; - d'autre part, par le cumul des flux monétaires de financement de la période (emprunts, apports en capital). qFlux de trésorerie au cours d'une période. Leur solde peut également être calculé à partir des flux de GRP : expertise JOB : finance?entre DIV : 17?f0006?Chap08 p. 2 folio : 202 --- 25/6/012 --- 19H3

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202
Le diagnostic "nancier des comptes annuels............................ 2 0801
0802
0803
fonds diminués des flux de trésorerie différés (ou besoin en fonds de roulement) (supra 0527 à 0531).

C. Tableaux de flux

A partir des flux périodiques, il est possible de construire un tableau de flux. La méthode consiste à repérer les flux qui surviennent dans l'entreprise au cours d'un exercice comptable, à les classer selon un fil conducteur (par exemple par nature d'opérations) dans des tableaux. Selon la nature des flux auxquels on s'intéresse, on obtient deux modèles de tableaux : - lestableaux de flux de fonds(qui seront étudiés dans ce chapitre) ; ils générés au cours d'une période. On les appelle encore tableaux d'emplois et de ressources ou tableaux de financement ; - lestableaux de flux de trésorerie(voir chapitre 9) ; ils renseignent sur l'origine des flux monétaires (dépenses et recettes) d'une période.

2qPrincipe des tableaux de flux

de fonds ou tableaux demplois et de ressources

A. Concepts

1. Flux de fonds

a. Distinction entre "ux de fonds et "ux de trésorerie Considérons l'exemple d'une vente à crédit. Cette opération engendre une créance qui constitue une ressource pour l'entreprise vendeuse. La ressource est unflux de fonds. Ce flux de fonds sera suivi d'unflux de trésoreriequand le prix de la vente sera encaissé. Les flux de fonds sont les flux de ressources et d'emplois générés par les opérations de l'entreprise. eLes opérations à crédit donnent naissance à deux flux distincts, unflux de fonds à la date de l'opération et unflux de trésorerieà la date du paiement. eDans le cas des opérations au comptant, leflux de fondset leflux de trésoreriesont confondus. GRP : expertise JOB : finance?entre DIV : 17?f0006?Chap08 p. 3 folio : 203 --- 25/6/012 --- 19H3

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203
......................................Chapitre 8. L"analyse par le tableau de financementq 0804
0805
0806
ΔFR = Δ ressources stables (RS) -Δ emplois stables (ES)

RS - RS) - ( ES - ES)

RS + ES) - ( ES + RS)

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