Rapport annuel de lépargne réglementée – 2017 - Economie
appui de la Banque de France, a demandé aux banques, en 2018, d' accentuer à l'impôt sur les sociétés, organismes HLM et, G12 Plans d' épargne-logement : nombre d'ouvertures nettes annuelles
Bulletin de la Banque de France n° 214, novembre-décembre
Banque de France Bulletin N° 214 - Novembre-décembre 2017 Où s'investit l' épargne
1 mémoire en pdfpdf - Université - Mouloud - Mammeri - de
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RAPPORT ANNUEL - Office des Changes
ce occupe en 2018 la première place en tant que pays émetteur de recettes voyages (32 2015 2016 2017 2018 G12 Evolution des autres services en MDH 15,8 Mds DH
RAPPORT ANNUEL - Office des Changes
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CODE DES TAXES SUR LE CHIFFRE DAFFAIRES - DGI
RE DES FINANCES DIRECTION GENERALE DES IMPOTS 2017 CODE DES TAXES SUR
Les relations entre ladministration fiscale et les contribuables
,) « Le comportement de l'administration fiscale à l'égard du internationale de droit fiscal, 2017, 1, pp 32 – 40 administrative, est en France publiée, accessible sur le site du déclaration G12 »
UN DROIT, PAS UNE MENACE - Amnesty International
interdit toutes les manifestations à travers la France du 28 au 30 https://www amnesty org/es/documents/eur01/5342/2017/FR/ ny un org/doc/UNDOC/GEN/ G12/135/87/ pdf /G1213587 pdf
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2019
RAPPORT ANNUEL
BALANCE DES PAIEMENTS ET
POSITION EXTÉRIEURE GLOBALE
DU MAROC
DÉPARTEMENT ÉTUDES ET STATISTIQUES
OFFICE DES CHANGES
DÉPARTEMENT ÉTUDES ET
STATISTIQUES
Ce document est produit sur la base des données 2019 provisoires de la balance des paiements et de la position extérieure globale arrêtées à fin Mars2020. La mise à jour de ces données est publiée constamment sur le site de
l'Office des Changes www.oc.gov.maVue d'ensemble 6
Le compte des transactions courantes 15
Les biens 16
Les services 17
Les revenus primaires 22
Les revenus secondaires 23
Le compte financier 28
Les investissements directs 28
Les investissements de portefeuille 33
Les instruments financiers dérivés 34
Les autres investissements 35
Les avoirs de réserve 37
La position extérieure globale 41
Les investissements directs 42
Les investissements de portefeuille 46
Les instruments financiers dérivés 48
Les autres investissements 48
Les avoirs de réserve 51
Rappel des méthodologies 53
MĠthodologie d'Ġtablissement de la balance des paiements 55
MĠthodologie d'Ġtablissement de la position edžtĠrieure globale 62Annexes 66
SOMMAIRE
VUE D'ENSEMBLE
LE COMPTE COURANT 8 LE COMPTE FINANCIER 10 LA POSITION EXTÉRIEURE GLOBALE 11Vue d'ensemble
RAPPORT ANNUEL DE LA BALANCE DES PAIEMENTS ET DE LA POSITION EXTÉRIEURE GLOBALE DU MAROC - ANNÉE 2019 - 8
Compte courant : Baisse du
déficit.En 2019, le déficit du compte courant
s'est allĠgĠ de 18,9% ou 11,1Mds DH se situant à -47,3Mds DH contre -58,4Mds DH. Rapporté au PIB, ce solde s'Ġtablit ă 4,3% contre 5,3% en 2018.Cet allègement est dû principalement à
la hausse du solde excédentaire deséchanges de services et à la baisse du
solde déficitaire des revenus primaires, et ce en dépit de la hausse du déficit deséchanges de biens. (Tableau T1)
Légère hausse du déficit au titre des
transactions sur les biensLe déficit de la balance des biens
augmente de 2,2Mds DH, passant de190,2Mds DH en 2018 à 192,4Mds DH en
2019. Cette évolution est imputable à la
hausse du déficit de la composante " Marchandises générales », principale rubrique du poste des biens. Il s'Ġtablit ă192,8Mds DH en 2019 contre 191Mds
DH en 2018.
En parallèle, le solde déficitaire du poste
" Or non monétaire » se situe à148,6MDH en 2019 contre 33,8MDH en
2018, soit une aggravation de
114,8MDH. En revanche le solde du
poste " Exportations nettes du négoce » reste positif.Accroissement de l'edžcĠdent des
échanges de services
L'edžcĠdent des Ġchanges de serǀices poursuit son amĠlioration. Il s'Ġlğǀe ă88,3Mds DH en 2019 contre 76,2Mds DH
en 2018 soit +15,9%. En effet, le solde des voyages, composante principale des serǀices, s'Ġtablit ă 57,8Mds DH en 2019 contre 54,5Mds DH une année auparavant. A ce titre, les recettes atteignent 78,8Mds DH en 2019 contre73Mds DH en 2018, soit +7,8%.
En parallèle, les dépenses augmentent
de 12,7% (20,9Mds DH en 2019 contre18,6Mds DH en 2018).
S'agissant des services de
d'information, ils réalisent une baisse de leur solde excédentaire : -1,2Md DH ou -8,9% (11,8Mds DH en 2019 contre13Mds DH en 2018).
De son côté, le solde du poste " Autres
services aux entreprises » s'amĠliore, passant de +6Mds DH en 2018 à +10,7Mds DH en 2019, grâce notamment aux recettes des autres services aux entreprises " services techniques et spécialisés, services liés au commerce, services de recherche et 78,8Mds DH
Recettes voyages
en 2019 +12,1Mds DH
Excédent des
échanges de
servicesRUBRIQUES201720182019
Compte des transactions Courantes-36.342-58.368-47.317Biens-174.888-190.170-192.414
dont Marchandises générales-175.577-191.028-192.816Services+72.389+76.223+88.345
dont : voyages+54.785+54.456+57.825Services de télécommunications,
Revenus primaires-18.798-19.551-18.424
Revenus secondaires+84.955+75.130+75.177
T1. Solde des transactions courantes en Millions de dirhams (MDH)Allègement du
déficit du compte courant de 18,9%Vue d'ensemble
RAPPORT ANNUEL DE LA BALANCE DES PAIEMENTS ET DE LA POSITION EXTÉRIEURE GLOBALE DU MAROC - ANNÉE 2019 - 9
développement et services professionnels et conseil en gestion » qui passent de 20,8Mds DH en 2018 à25,2Mds DH en 2019, soit une hausse de
4,4Mds DH ou +21,2%.
Le solde déficitaire des services de
" transport », s'amĠliore de 27,3й (-6,3Mds DH en 2019 contre -8,6Mds DH en 2018). Cette évolution résulte à la fois de l'accroissement du solde du transport aĠrien s'Ġtablissant à +7,6Mds DH en2019 contre +6,4Mds DH en 2018, et à
l'amélioration du solde déficitaire du transport maritime.Accroissement du solde excédentaire
des revenusLe solde excédentaire des revenus
atteint 56,8Mds DH en 2019 contre55,6Mds DH en 2018, soit une hausse de
1,2Md DH ou +2,1%. (Tableau T2)
Cette évolution est due principalement à
la baisse du solde déficitaire des revenus primaires. Le solde excédentaire des revenus secondaires demeure quasi- stable.En effet, le solde des
revenus primaires, structurellement déficitaire, s'Ġtablit ă -18,4Mds DH en2019 contre -19,6Mds DH en 2018. Ce
résultat est dû principalement au recul du solde déficitaire des revenus des investissements de 3,5%, notamment la baisse du déficit des revenus d'inǀestissements directs (6,7%) composé principalement des transferts de dividendes (-6,5% : 13,3Mds DH en2019 contre 14,2Mds DH en 2018) et le
recul du solde excédentaire des revenus des avoirs de réserve (-25,5%). (Graphique G1)Concernant le solde des revenus
secondaires, composé des revenus des transferts courants publics et revenus des transferts courants privés, il se stabilise à 75,2Mds DH en 2019 (75,1Mds DH en 2018). Cette évolution résulte à la fois de la baisse de l'edžcĠdent des transferts courants publics de 31,4% et de la hausse de l'edžcĠdent des transferts courants privés de 1,7%. Les envois de fonds effectués par les MRE, principale composante des transferts courants privés, affichent une quasi-stabilité passant de 64,9Mds DH en 2018 à64,8Mds en 2019.
64,8Mds DH
Recettes MRE
en 2019 31,4%Baisse du solde
excédentaire des transferts courants publics201720182019
Revenus primaires-18.798-19.551-18.424
Revenus des investissements-19.490-19.727-19.041
Autres revenus primaires+692+176+617
Revenus secondaires+84.955+75.130+75.177
Publics+11.777+3.742+2.565
Privés+73.179+71.389+72.611
dont recettes MRE+65.898+64.937+64.779Total revenus+66.157+55.580+56.753
G1. Solde des revenus des investissements en MDH
T2. Solde des revenus en MDH
Vue d'ensemble
RAPPORT ANNUEL DE LA BALANCE DES PAIEMENTS ET DE LA POSITION EXTÉRIEURE GLOBALE DU MAROC - ANNÉE 2019 - 10
Compte financier : Solde
débiteur de 33,4Mds DH.Le solde du compte financier atteint
-33,4Mds DH en 2019 contre -46,2Mds DH en 2018. Cette évolution est due principalement à la baisse du solde débiteur des investissements directs. Les autres investissements et les investissements de portefeuille enregistrent des soldes débiteurs en hausse. (Graphique G2).Hausse du flux net des engagements
et du flux net des avoirsEn terme de flux, les engagements de
l'Ġconomie marocaine ǀis-à-vis du reste du monde se chiffrent à 59,3Mds DH contre 41,3Mds DH en 2018, en hausse de 18Mds DH. En parallèle, les flux sortants (Acquisitions nettes des avoirs étrangers par les résidents) s'Ġlğǀent ă +25,9Mds DH en 2019 contre -5Mds DHen 2018.
Baisse des Investissements Directs
Etrangers au Maroc (IDEM)
Les investissement directs étrangers
au Maroc se soldent à 15,4Mds DH en2019 contre 33,4Mds DH en 2018,
soit une baisse de 54% ou -18Mds DH.Cette évolution est due essentiellement
à la baisse des titres de participation de
60,7%, principale rubrique des
investissements directs étrangers auMaroc. Aussi, ce résultat est marqué par
le recul des instruments de dette de65,5%. Les bénéfices réinvestis, quant à
eux augmentent de 68,4%.Hausse des Investissements Directs
Marocains à l'Etranger (IDME)
En 2019, les investissements directs
marocains ă l'Ġtranger s'établissent à9,9Mds DH contre 7,3Mds DH une année
auparavant, soit une hausse de 35,3%.Recours ă l'endettement
extérieur*(public et privé)Le recours de l'Ġconomie marocaine ă
l'endettement a plus que triplé, en termes de flux, se situant à 23,3Mds DH en 2019 contre 5,8Mds DH en 2018.Hausse du solde des crédits
commerciaux et avances à la commandeA fin 2019, le solde des crédits
commerciaux et avances s'Ġlğǀe ă -11,2Mds DH contre -8,4Mds DH une année auparavant. +17,5Mds DH
Accroissement
du niveau d'endettement extérieur 15,4Mds DH
Flux net des IDE
en 2019 -15,5-16,1 -26,1 -5,43,3+1,2
+7,4 -11,4 -0,1 -0,3 +0,2 -10,9 +33,0-6,5 -12,3 -16,8 -22,8 -3,2 -12,2 -19,8-17,7 -8,4 -11,2 -30 -20 -10 0 10 20 30
40
2016201720182019
Investissements directsInvestissements de portefeuilleDérivés financiers Numéraire et dépôtsPrêtsCrédits commerciaux et avances G2. Soldes des opérations financières en Milliards de dirhams (Mds DH)(Ύ) L'endettement edžtĠrieur regroupe les Prġts (non apparentĠs), les Instruments de dettes (Inǀestissements
directs) et les Titres de créances (Investissements de portefeuille)Vue d'ensemble
RAPPORT ANNUEL DE LA BALANCE DES PAIEMENTS ET DE LA POSITION EXTÉRIEURE GLOBALE DU MAROC - ANNÉE 2019 - 11
Position Extérieure Globale
La position extérieure du Maroc
dégage une situation nette débitrice de 765,1Mds DH au titre de l'annĠe 2019.A fin décembre 2019, la position
extérieure globale, qui reflète la situation du patrimoine financier de l'Ġconomie marocaine ǀis-à-vis du reste du monde, fait ressortir un solde net débiteur de 765,1Mds DH contre -733,7Mds DH à fin décembre 2018.Cette évolution résulte d'une
augmentation des encours des engagements financiers de 64,7Mds DH, plus importante que celle des avoirs financiers (+33,3Mds DH).La hausse des engagements financiers
est due principalement à l'accroissement de l'encours des " autres investissements » (+25,7Mds dirhams) et de l'encours des investissements directs (+24,7Mds dirhams).En parallèle, la hausse de l'encours des
avoirs financiers est due principalementà la hausse des avoirs de réserve de
19,7Mds DH et de l'encours des
investissements directs de 10,1Mds DH et dans une moindre mesure à la hausse de l'encours des autres investissements (+3,6Mds DH). +24,7Mds DH
Hausse du stock
desInvestissements
Directs
Etrangers
Encadré 1 : Vue sur le commerce de marchandises en 2019 tant au niveau des importations que des exportations.En effet, les importations atteignent 491,2Mds DH en 2019 contre 481,4Mds DH en 2018, soit une hausse
de 2% ou +9,8Mds DH. En parallèle, les exportations enregistrent 282,1Mds DH en 2019 contre 275,4Mds
DH une année auparavant soit une augmentation de 2,4% ou +6,6Mds DH.Ainsi, le dĠficit commercial s'Ġtablit ă 209,2Mds DH au lieu de 206Mds DH un an auparaǀant et le taudž de
couverture gagne 0,2 point : 57,4% contre 57,2% en 2018.LE COMPTE DES
TRANSACTIONS COURANTES
LES BIENS 16 LES SERVICES 17 LES REVENUS PRIMAIRES 22 LES REVENUS SECONDAIRES 23Le compte des transactions courantes
RAPPORT ANNUEL DE LA BALANCE DES PAIEMENTS ET DE LA POSITION EXTÉRIEURE GLOBALE DU MAROC - ANNÉE 2019 - 15
18,9% Nette amélioration du déficit du solde des transactions courantesRUBRIQUES
Compte des transactions CourantesRecettesDépensesSoldesRecettesDépensesSoldesRecettesDépensesSoldes
Biens208.372 383.259 -174.888230.979 421.149 -190.170237.136 429.551 -192.414 Services167.341 94.952 +72.389174.918 98.695 +76.223186.304 97.959 +88.345Revenus primaires8.028 26.827 -18.7986.778 26.328 -19.5517.415 25.838 -18.424
Revenus secondaires90.816 5.861 +84.95581.232 6.102 +75.13081.983 6.806 +75.177
201720182019
+12,1Mds DH
Hausse du solde
excédentaire des servicesLE COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES
Le solde déficitaire des transactions courantes s'allğge de 11,1 milliards de dirhams se situant à 47,3 Mds DH en 2019. Cette tendance rĠsulte de l'accroissement du solde edžcĠdentaire des services (+88,3 Mds DH en 2019, contre н76,2 Mds DH en 2018) d'une part, et d'autre part, de la baisse du déficit des revenus primaires (-18,4 Mds DH en 2019, contre -19,6 Mds DH une année auparavant). Le solde excédentaire des revenus secondaires demeure stable. Le solde déficitaire des biens augmente de 2,2 milliards de dirhams pour atteindre192,4 Mds DH, soit +1,2%, un rythme moins soutenu que celui de 2018 (+8,7%).
T3. Les transactions courantes en MDH
Après avoir atteint une valeur de -58,4 Mds DH en 2018 (le niveau le plus haut durantles trois dernières années), le solde déficitaire des transactions courantes a enregistré
une amélioration en 2019 de 11,1 Mds DH ou 18,9%. G3. Evolution du solde des transactions courantes en Mds DH -41,0 -36,3 -58,4 -47,3 -70 -60 -50 -40 -30 -20 -10 0 0 100200
300
400
500
600
2016201720182019
RecettesDépensesSoldes
Le compte des transactions courantes
RAPPORT ANNUEL DE LA BALANCE DES PAIEMENTS ET DE LA POSITION EXTÉRIEURE GLOBALE DU MAROC - ANNÉE 2019 - 16
+6,2Mds DH
Hausse des
recettes au niveau des transactions sur biens +2,8%Hausse des
recettes au niveau des marchandises générales186.933 208.372 230.979 237.136
359.771 383.259 421.149 429.551
-172.838 -174.888 -190.170 -192.4142016201720182019
RecettesDépensesSoldes
Marchandises générales207.575 383.152 -175.577229.955 420.983 -191.028236.446 429.262 -192.816
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