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Rapport annuel de lépargne réglementée – 2017 - Economie

appui de la Banque de France, a demandé aux banques, en 2018, d' accentuer à l'impôt sur les sociétés, organismes HLM et, G12 Plans d' épargne-logement : nombre d'ouvertures nettes annuelles



Bulletin de la Banque de France n° 214, novembre-décembre

Banque de France Bulletin N° 214 - Novembre-décembre 2017 Où s'investit l' épargne 







RAPPORT ANNUEL - Office des Changes

ce occupe en 2018 la première place en tant que pays émetteur de recettes voyages (32 2015 2016 2017 2018 G12 Evolution des autres services en MDH 15,8 Mds DH





CODE DES TAXES SUR LE CHIFFRE DAFFAIRES - DGI

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Les relations entre ladministration fiscale et les contribuables

,) « Le comportement de l'administration fiscale à l'égard du internationale de droit fiscal, 2017, 1, pp 32 – 40 administrative, est en France publiée, accessible sur le site du déclaration G12 »



UN DROIT, PAS UNE MENACE - Amnesty International

interdit toutes les manifestations à travers la France du 28 au 30 https://www amnesty org/es/documents/eur01/5342/2017/FR/ ny un org/doc/UNDOC/GEN/ G12/135/87/ pdf /G1213587 pdf  

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2019

RAPPORT ANNUEL

BALANCE DES PAIEMENTS ET

POSITION EXTÉRIEURE GLOBALE

DU MAROC

DÉPARTEMENT ÉTUDES ET STATISTIQUES

OFFICE DES CHANGES

DÉPARTEMENT ÉTUDES ET

STATISTIQUES

Ce document est produit sur la base des données 2019 provisoires de la balance des paiements et de la position extérieure globale arrêtées à fin Mars

2020. La mise à jour de ces données est publiée constamment sur le site de

l'Office des Changes www.oc.gov.ma

Vue d'ensemble 6

Le compte des transactions courantes 15

Les biens 16

Les services 17

Les revenus primaires 22

Les revenus secondaires 23

Le compte financier 28

Les investissements directs 28

Les investissements de portefeuille 33

Les instruments financiers dérivés 34

Les autres investissements 35

Les avoirs de réserve 37

La position extérieure globale 41

Les investissements directs 42

Les investissements de portefeuille 46

Les instruments financiers dérivés 48

Les autres investissements 48

Les avoirs de réserve 51

Rappel des méthodologies 53

MĠthodologie d'Ġtablissement de la balance des paiements 55

MĠthodologie d'Ġtablissement de la position edžtĠrieure globale 62

Annexes 66

SOMMAIRE

VUE D'ENSEMBLE

LE COMPTE COURANT 8 LE COMPTE FINANCIER 10 LA POSITION EXTÉRIEURE GLOBALE 11

Vue d'ensemble

RAPPORT ANNUEL DE LA BALANCE DES PAIEMENTS ET DE LA POSITION EXTÉRIEURE GLOBALE DU MAROC - ANNÉE 2019 - 8

Compte courant : Baisse du

déficit.

En 2019, le déficit du compte courant

s'est allĠgĠ de 18,9% ou 11,1Mds DH se situant à -47,3Mds DH contre -58,4Mds DH. Rapporté au PIB, ce solde s'Ġtablit ă 4,3% contre 5,3% en 2018.

Cet allègement est dû principalement à

la hausse du solde excédentaire des

échanges de services et à la baisse du

solde déficitaire des revenus primaires, et ce en dépit de la hausse du déficit des

échanges de biens. (Tableau T1)

Légère hausse du déficit au titre des

transactions sur les biens

Le déficit de la balance des biens

augmente de 2,2Mds DH, passant de

190,2Mds DH en 2018 à 192,4Mds DH en

2019. Cette évolution est imputable à la

hausse du déficit de la composante " Marchandises générales », principale rubrique du poste des biens. Il s'Ġtablit ă

192,8Mds DH en 2019 contre 191Mds

DH en 2018.

En parallèle, le solde déficitaire du poste

" Or non monétaire » se situe à

148,6MDH en 2019 contre 33,8MDH en

2018, soit une aggravation de

114,8MDH. En revanche le solde du

poste " Exportations nettes du négoce » reste positif.

Accroissement de l'edžcĠdent des

échanges de services

L'edžcĠdent des Ġchanges de serǀices poursuit son amĠlioration. Il s'Ġlğǀe ă

88,3Mds DH en 2019 contre 76,2Mds DH

en 2018 soit +15,9%. En effet, le solde des voyages, composante principale des serǀices, s'Ġtablit ă 57,8Mds DH en 2019 contre 54,5Mds DH une année auparavant. A ce titre, les recettes atteignent 78,8Mds DH en 2019 contre

73Mds DH en 2018, soit +7,8%.

En parallèle, les dépenses augmentent

de 12,7% (20,9Mds DH en 2019 contre

18,6Mds DH en 2018).

S'agissant des services de

d'information, ils réalisent une baisse de leur solde excédentaire : -1,2Md DH ou -8,9% (11,8Mds DH en 2019 contre

13Mds DH en 2018).

De son côté, le solde du poste " Autres

services aux entreprises » s'amĠliore, passant de +6Mds DH en 2018 à +10,7Mds DH en 2019, grâce notamment aux recettes des autres services aux entreprises " services techniques et spécialisés, services liés au commerce, services de recherche et 78,8

Mds DH

Recettes voyages

en 2019 +12,1

Mds DH

Excédent des

échanges de

services

RUBRIQUES201720182019

Compte des transactions Courantes-36.342-58.368-47.317

Biens-174.888-190.170-192.414

dont Marchandises générales-175.577-191.028-192.816

Services+72.389+76.223+88.345

dont : voyages+54.785+54.456+57.825

Services de télécommunications,

Revenus primaires-18.798-19.551-18.424

Revenus secondaires+84.955+75.130+75.177

T1. Solde des transactions courantes en Millions de dirhams (MDH)

Allègement du

déficit du compte courant de 18,9%

Vue d'ensemble

RAPPORT ANNUEL DE LA BALANCE DES PAIEMENTS ET DE LA POSITION EXTÉRIEURE GLOBALE DU MAROC - ANNÉE 2019 - 9

développement et services professionnels et conseil en gestion » qui passent de 20,8Mds DH en 2018 à

25,2Mds DH en 2019, soit une hausse de

4,4Mds DH ou +21,2%.

Le solde déficitaire des services de

" transport », s'amĠliore de 27,3й (-6,3Mds DH en 2019 contre -8,6Mds DH en 2018). Cette évolution résulte à la fois de l'accroissement du solde du transport aĠrien s'Ġtablissant à +7,6Mds DH en

2019 contre +6,4Mds DH en 2018, et à

l'amélioration du solde déficitaire du transport maritime.

Accroissement du solde excédentaire

des revenus

Le solde excédentaire des revenus

atteint 56,8Mds DH en 2019 contre

55,6Mds DH en 2018, soit une hausse de

1,2Md DH ou +2,1%. (Tableau T2)

Cette évolution est due principalement à

la baisse du solde déficitaire des revenus primaires. Le solde excédentaire des revenus secondaires demeure quasi- stable.

En effet, le solde des

revenus primaires, structurellement déficitaire, s'Ġtablit ă -18,4Mds DH en

2019 contre -19,6Mds DH en 2018. Ce

résultat est dû principalement au recul du solde déficitaire des revenus des investissements de 3,5%, notamment la baisse du déficit des revenus d'inǀestissements directs (6,7%) composé principalement des transferts de dividendes (-6,5% : 13,3Mds DH en

2019 contre 14,2Mds DH en 2018) et le

recul du solde excédentaire des revenus des avoirs de réserve (-25,5%). (Graphique G1)

Concernant le solde des revenus

secondaires, composé des revenus des transferts courants publics et revenus des transferts courants privés, il se stabilise à 75,2Mds DH en 2019 (75,1Mds DH en 2018). Cette évolution résulte à la fois de la baisse de l'edžcĠdent des transferts courants publics de 31,4% et de la hausse de l'edžcĠdent des transferts courants privés de 1,7%. Les envois de fonds effectués par les MRE, principale composante des transferts courants privés, affichent une quasi-stabilité passant de 64,9Mds DH en 2018 à

64,8Mds en 2019.

64,8

Mds DH

Recettes MRE

en 2019 31,4%

Baisse du solde

excédentaire des transferts courants publics

201720182019

Revenus primaires-18.798-19.551-18.424

Revenus des investissements-19.490-19.727-19.041

Autres revenus primaires+692+176+617

Revenus secondaires+84.955+75.130+75.177

Publics+11.777+3.742+2.565

Privés+73.179+71.389+72.611

dont recettes MRE+65.898+64.937+64.779

Total revenus+66.157+55.580+56.753

G1. Solde des revenus des investissements en MDH

T2. Solde des revenus en MDH

Vue d'ensemble

RAPPORT ANNUEL DE LA BALANCE DES PAIEMENTS ET DE LA POSITION EXTÉRIEURE GLOBALE DU MAROC - ANNÉE 2019 - 10

Compte financier : Solde

débiteur de 33,4Mds DH.

Le solde du compte financier atteint

-33,4Mds DH en 2019 contre -46,2Mds DH en 2018. Cette évolution est due principalement à la baisse du solde débiteur des investissements directs. Les autres investissements et les investissements de portefeuille enregistrent des soldes débiteurs en hausse. (Graphique G2).

Hausse du flux net des engagements

et du flux net des avoirs

En terme de flux, les engagements de

l'Ġconomie marocaine ǀis-à-vis du reste du monde se chiffrent à 59,3Mds DH contre 41,3Mds DH en 2018, en hausse de 18Mds DH. En parallèle, les flux sortants (Acquisitions nettes des avoirs étrangers par les résidents) s'Ġlğǀent ă +25,9Mds DH en 2019 contre -5Mds DH
en 2018.

Baisse des Investissements Directs

Etrangers au Maroc (IDEM)

Les investissement directs étrangers

au Maroc se soldent à 15,4Mds DH en

2019 contre 33,4Mds DH en 2018,

soit une baisse de 54% ou -18Mds DH.

Cette évolution est due essentiellement

à la baisse des titres de participation de

60,7%, principale rubrique des

investissements directs étrangers au

Maroc. Aussi, ce résultat est marqué par

le recul des instruments de dette de

65,5%. Les bénéfices réinvestis, quant à

eux augmentent de 68,4%.

Hausse des Investissements Directs

Marocains à l'Etranger (IDME)

En 2019, les investissements directs

marocains ă l'Ġtranger s'établissent à

9,9Mds DH contre 7,3Mds DH une année

auparavant, soit une hausse de 35,3%.

Recours ă l'endettement

extérieur*(public et privé)

Le recours de l'Ġconomie marocaine ă

l'endettement a plus que triplé, en termes de flux, se situant à 23,3Mds DH en 2019 contre 5,8Mds DH en 2018.

Hausse du solde des crédits

commerciaux et avances à la commande

A fin 2019, le solde des crédits

commerciaux et avances s'Ġlğǀe ă -11,2Mds DH contre -8,4Mds DH une année auparavant. +17,5

Mds DH

Accroissement

du niveau d'endettement extérieur 15,4

Mds DH

Flux net des IDE

en 2019 -15,5-16,1 -26,1 -5,4

3,3+1,2

+7,4 -11,4 -0,1 -0,3 +0,2 -10,9 +33,0
-6,5 -12,3 -16,8 -22,8 -3,2 -12,2 -19,8-17,7 -8,4 -11,2 -30 -20 -10 0 10 20 30
40

2016201720182019

Investissements directsInvestissements de portefeuilleDérivés financiers Numéraire et dépôtsPrêtsCrédits commerciaux et avances G2. Soldes des opérations financières en Milliards de dirhams (Mds DH)

(Ύ) L'endettement edžtĠrieur regroupe les Prġts (non apparentĠs), les Instruments de dettes (Inǀestissements

directs) et les Titres de créances (Investissements de portefeuille)

Vue d'ensemble

RAPPORT ANNUEL DE LA BALANCE DES PAIEMENTS ET DE LA POSITION EXTÉRIEURE GLOBALE DU MAROC - ANNÉE 2019 - 11

Position Extérieure Globale

La position extérieure du Maroc

dégage une situation nette débitrice de 765,1Mds DH au titre de l'annĠe 2019.

A fin décembre 2019, la position

extérieure globale, qui reflète la situation du patrimoine financier de l'Ġconomie marocaine ǀis-à-vis du reste du monde, fait ressortir un solde net débiteur de 765,1Mds DH contre -733,7Mds DH à fin décembre 2018.

Cette évolution résulte d'une

augmentation des encours des engagements financiers de 64,7Mds DH, plus importante que celle des avoirs financiers (+33,3Mds DH).

La hausse des engagements financiers

est due principalement à l'accroissement de l'encours des " autres investissements » (+25,7Mds dirhams) et de l'encours des investissements directs (+24,7Mds dirhams).

En parallèle, la hausse de l'encours des

avoirs financiers est due principalement

à la hausse des avoirs de réserve de

19,7Mds DH et de l'encours des

investissements directs de 10,1Mds DH et dans une moindre mesure à la hausse de l'encours des autres investissements (+3,6Mds DH). +24,7

Mds DH

Hausse du stock

des

Investissements

Directs

Etrangers

Encadré 1 : Vue sur le commerce de marchandises en 2019 tant au niveau des importations que des exportations.

En effet, les importations atteignent 491,2Mds DH en 2019 contre 481,4Mds DH en 2018, soit une hausse

de 2% ou +9,8Mds DH. En parallèle, les exportations enregistrent 282,1Mds DH en 2019 contre 275,4Mds

DH une année auparavant soit une augmentation de 2,4% ou +6,6Mds DH.

Ainsi, le dĠficit commercial s'Ġtablit ă 209,2Mds DH au lieu de 206Mds DH un an auparaǀant et le taudž de

couverture gagne 0,2 point : 57,4% contre 57,2% en 2018.

LE COMPTE DES

TRANSACTIONS COURANTES

LES BIENS 16 LES SERVICES 17 LES REVENUS PRIMAIRES 22 LES REVENUS SECONDAIRES 23

Le compte des transactions courantes

RAPPORT ANNUEL DE LA BALANCE DES PAIEMENTS ET DE LA POSITION EXTÉRIEURE GLOBALE DU MAROC - ANNÉE 2019 - 15

18,9% Nette amélioration du déficit du solde des transactions courantes

RUBRIQUES

Compte des transactions CourantesRecettesDépensesSoldesRecettesDépensesSoldesRecettesDépensesSoldes

Biens208.372 383.259 -174.888230.979 421.149 -190.170237.136 429.551 -192.414 Services167.341 94.952 +72.389174.918 98.695 +76.223186.304 97.959 +88.345

Revenus primaires8.028 26.827 -18.7986.778 26.328 -19.5517.415 25.838 -18.424

Revenus secondaires90.816 5.861 +84.95581.232 6.102 +75.13081.983 6.806 +75.177

201720182019

+12,1

Mds DH

Hausse du solde

excédentaire des services

LE COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES

Le solde déficitaire des transactions courantes s'allğge de 11,1 milliards de dirhams se situant à 47,3 Mds DH en 2019. Cette tendance rĠsulte de l'accroissement du solde edžcĠdentaire des services (+88,3 Mds DH en 2019, contre н76,2 Mds DH en 2018) d'une part, et d'autre part, de la baisse du déficit des revenus primaires (-18,4 Mds DH en 2019, contre -19,6 Mds DH une année auparavant). Le solde excédentaire des revenus secondaires demeure stable. Le solde déficitaire des biens augmente de 2,2 milliards de dirhams pour atteindre

192,4 Mds DH, soit +1,2%, un rythme moins soutenu que celui de 2018 (+8,7%).

T3. Les transactions courantes en MDH

Après avoir atteint une valeur de -58,4 Mds DH en 2018 (le niveau le plus haut durant

les trois dernières années), le solde déficitaire des transactions courantes a enregistré

une amélioration en 2019 de 11,1 Mds DH ou 18,9%. G3. Evolution du solde des transactions courantes en Mds DH -41,0 -36,3 -58,4 -47,3 -70 -60 -50 -40 -30 -20 -10 0 0 100
200
300
400
500
600

2016201720182019

RecettesDépensesSoldes

Le compte des transactions courantes

RAPPORT ANNUEL DE LA BALANCE DES PAIEMENTS ET DE LA POSITION EXTÉRIEURE GLOBALE DU MAROC - ANNÉE 2019 - 16

+6,2

Mds DH

Hausse des

recettes au niveau des transactions sur biens +2,8%

Hausse des

recettes au niveau des marchandises générales

186.933 208.372 230.979 237.136

359.771 383.259 421.149 429.551

-172.838 -174.888 -190.170 -192.414

2016201720182019

RecettesDépensesSoldes

Marchandises générales207.575 383.152 -175.577229.955 420.983 -191.028236.446 429.262 -192.816

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