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UNIVERSITÉ DU QUÉBEC

MÉMOIRE PRÉSENTÉ

UNIVERSITÉ DU QUÉBEC À TROIS-RIVIÈRES

COMME EXIGENCE PARTIELLE DE LA MAÎTRISE EN GESTION DES PME

ET DE LEUR ENVIRONNEMENT

PAR

NSAS-NSAS DÉBORAH REBECCA SOLANGE

EVALUATION DU RISQUE DE CRÉDIT DES PME MANUFACTURIÈRES

QUÉBECOISES EN CROISSANCE

DECEMBRE 2002

Université du Québec à Trois-Rivières

Service de la bibliothèque

Avertissement

L'auteur de ce

mémoire ou de cette thèse a autorisé l'Université du Québec à Trois-Rivières à diffuser, à des fins non lucratives, une copie de son mémoire ou de sa thèse Cette diffusion n'entraîne pas une renonciation de la part de l'auteur à ses droits de propriété intellectuelle, incluant le droit d'auteur, sur ce mémoire ou cette thèse. Notamment, la reproduction ou la publication de la totalité ou d'une partie importante de ce mémoire ou de cette thèse requiert son autorisation.

À mes parents: Déborah et David

À mes soeurs et frères: Madeleine, Paulette, Myriam,

Esther,

Émile et David

À mon neveu: David Dimitri

Pour leur inconditionnelle sollicitude à mon égard.

TABLE DES MATIÈRES

Pages

RÉsuMÉ VI

REMERCIEMENTS V111

LISTE DES TABLEAUX ET FIGURE vüü

INTRODUCTION 1

CHAPITREl. DÉFINITION DE LA PROBLÉMATIQUE

DE RECHERCHE 3

CHAPITRE

2. RÉCENSION DES ÉCRITS ET CADRE CONCEPTUEL 9

2.1 La théorie d'agence et les comportements des PME et des banques 9

2.1.1 Théorie d'agence et PME 9

2.1.2 Les mécanismes bancaires de contrôle des problèmes d'agence

10

2.2 L'évaluation du risque présumé des PME emprunteuses 12

2.2.1 La perception du risque crédit par une banque 13

2.2.2 Le risque total d'une PME 14

2.3 L'appréhension du risque PME par les prêteurs 15

2.4 Les éléments du risque de crédit de la PME dans les modèles d'évaluation 16

2.4.1 Le risque de gestion lors de l'évaluation des dossiers de crédit 16

2.4.2 Le risque commercial lors de l'évaluation des dossiers de crédit 19

2.4.3 Le risque technologique lors de l'évaluation des dossiers de crédit 21

2.4.4 Les éléments fmanciers utilisés lors de l'évaluation des dossiers de crédit 21

2.4.5 Le risque entrepreneuriallors de l'évaluation des dossiers de crédit 26

2.5 Les limites des modèles d'évaluation de risque de crédit 29

ii

2.5.1 Limites des modèles basés sur l'information fmancière

2.5.2 Limites des modèles basés sur l'information

non fmancière

2.5.3 Critiques des modèles mixtes d'évaluation

2.5.4 Justifications

au développement d'un modèle d'évaluation du risque de crédit spécifique aux PME manufacturières

2.6 Hypothèse

de recherche et objectif spécifique

CHAPITRE 3. MÉTHODOLOGIE

3.1 Le modèle de recherche

3.2 Les variables du modèle de recherche

3.2.1 La variable dépendante: le risque subi par le prêteur

3.2.2 Les variables indépendantes

3.2.3

La variable de contrôle

3.3 L'échantillon utilisé

3.4 Méthodes d'analyse des

données: analyse de variance et la régression logistique

3.4.1-Analyse de variance

3.4.2-

Le test de corrélation

3.4.2-Régression logistique

CHAPITRE 4. RÉSULTATS ET INTERPRÉTATION

4.1 Description de l'échantillon de l'étude

4.2 Risque du prêteur versus risque

de gestion des PME 29
30
31
32
33
34
34
35
35
36
38
38
39
39
39
39
42
42
43

4.2.1 Analyse

de variance: risque du prêteur versus risque de gestion des PME 43 m

4.2.1.1 Le risque du prêteur versus risque de gestion lié aux ressources

humaines des

PME 43

4.2.1.2 Le risque du prêteur versus risque de gestion lié au système

d'information utilisé dans les PME 45

4.2.1.3 Le risque du prêteur versus risque de gestion lié aux

outils de gestion et de planification utilisés dans les PME 46

4.2.2 Le modèle de régression logistique du risque du prêteur versus

risque de gestion des PME 48

4.3 Le risque du prêteur versus risque commercial des

PME 49

4.3.1 Analyse de variance: risque du prêteur versus éléments du risque

commercial des PME

4.3.2 Le modèle de régression logistique du risque du prêteur versus

risque commercial des PME

4.4 Le risque

du prêteur versus risque technologique des PME

4.4.1 Analyse de variance: risque du prêteur versus éléments

du risque technologique des PME

4.4.2 Le modèle de régression logistique du risque du prêteur versus

risque technologique des PME

4.5 Le risque du prêteur versus risque entrepreneurial des PME

4.5.1 Analyse de variance: risque du prêteur versus éléments du

risque entrepreneurial des PME

4.5.2 Le modèle de régression logistique

du risque du prêteur 49 51
52
52
54
56
56
versus risque entrepreneurial 58

4.6 Le risque du prêteur versus risque financier des PME 59

4.6.1 Le risque du prêteur versus risque financier lié aux liquidités des PME 60

IV

4.6.1.1 Analyse de variance: risque du prêteur versus risque financier

lié aux liquidités des

PME 60

4.6.1.2 Le modèle de régression logistique du risque du prêteur

versus risque financier lié aux liquidités des

PME 62

4.6.2 Risque du prêteur versus risque financier lié

à la rentabilité des PME 63

4.6.2.1 Analyse de variance: risque du prêteur versus risque financier

lié

à la rentabilité des PME 63

4.6.2.2 Le modèle de régression logistique du risque du prêteur versus

risque financier lié à la rentabilité des

PME 65

4.6.3 Le risque

du prêteur versus risque financier lié à l'endettement des PME 66

4.6.3.1 Analyse de variance: risque du prêteur versus risque

financier lié à l'endettement des PME

4.6.3.2 Le modèle de régression logistique du risque du prêteur

versus risque financier lié à l'endettement des PME

4.6.4 Modèle de régression logistique du risque du prêteur versus

risque financier des PME

4.7 Modèle de régression logistique du risque du prêteur versus

risque global des PME

CONCLUSION

BmLIOGRAPHIE

ANNEXE

l.Modèles d'évaluation basées sur l'information financière ANNEXE 2. Modèles d'évaluation basés sur l'information non financière ANNEXE 3. Modèles d'évaluation basés sur l'information mixte ANNEXE 4. Variables indépendantes non financières de l'étude ANNEXE 5. Variables indépendantes financières de l'étude 66 68
69
70
74
77
93
95
96
98
100
v

RESUMÉ

Les principaux prêteurs des petites et moyennes entreprises (PME) sont les fournisseurs et

les institutions financières. Cependant, ces prêteurs appréhendent la défaillance de leurs clients.

Lorsque ce client est une PME, il existe certains éléments propres à ces entreprises qui font en sorte

qu'elles soient considérées par les bailleurs de fonds comme présentant un degré de risque de défaut

de paiement présumé plus élevé que les autres entreprises. Premièrement, il s'agit des particularismes des PME: le rôle déterminant du propriétaire -

dirigeant, le caractère familial de l'entreprise et la diversité financière (financement selon son stade

de développement). Deuxièmement, les contraintes de financement constituent un élément spécifique de la PME: la difficulté endémique à engendrer des fonds propres, la contrainte de

production de l'information surtout financière, l'effet de réputation et la spécificité d'une partie de

ses actifs.

Le risque des emprunteurs doit être mesuré

par les institutions de financement et pour

l'appréhender, il existe des modèles d'évaluation basés sur des informations financière, non

financière et mixte (combinaison financière et non financière) produites par les PME. L'information

financière (ratios) comporte cependant certaines limites dont, le problème des comparaisons interentreprises dû aux difficultés de constituer des groupes de comparaison d'entreprises

homogènes permettant à l'évaluateur de porter un jugement sur l'entreprise évaluée, et la non

standardisation des méthodes comptables utilisées par les entreprises dans la production de leurs

états financiers. Par ailleurs, il est important de mentionner que les informations financières ne

représentent pas la totalité de la réalité des entreprises de petite et moyenne dimensions,

d'où

l'intérêt d'ajouter à ces variables, des informations non financières. Quand aux modèles actuels

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