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BFRE ➢ Un besoin en fonds de roulement hors exploitation BFRHE Une société désire connaître le montant de son fonds de roulement normatif et vous

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1- A partir de l'annexe 1, calculer le besoin en fonds de roulement d'exploitation ( BFRE) normatif, en jours de chiffre d'affaires hors taxes et en valeur Le BFRE 

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-Stock inc a lcS...Si

OBJECTIF DU COURS

t.404(i+)0i.0A)hs0i1692.x)9s.,8i

2)i+.iC)0s469i149.9h4û()i2.90i

069i)9d4(699)x)9si4xx'24.siei

+m)9s()A(40)ei)si2.90i069i )9d4(699)x)9si+)iA+,0iC+6r.+ei +)0ix.(hv'0i149.9h4)(0u

5+.9i2,ih6,(0

....AA)+=i+m.9.+V0)i149.9h4û() lv.A4s()iF=i-)0s469i2,i-n...u iiiiiiiiiiii lv.A4s()iF=ihv648i2)i49d)0s400)x)9s0 -4r+46C(.Av4)i4924h.s4d) Pierre Vernimmen, Finance d'entreprise 4ème

édition, Dalloz

Jean Barreau et J. Delahaye, Gestion Financière

10ème édition, Dunod

R. Belkahia Finance d'Entreprise T1 Analyse et

Diagnostic Financiers, GM éditeur

P. Vizavona Gestion Financière 8ème édition, Atol B. Solnic GF 6ème édition, Dunod ....AA)+=i+ma9.+V0)i149.9h4û()i6,i+)i

24.C960s4hi149.9h4)(

Analyser le bilan rend nécessaire son

découpage en blocs financiers significatifs. g)0i2),8iA(49h4A.+)0ix'sv62)0i069s= iF=igm.9.+V0)i169hs4699)++)

I=igm.9.+V0)i+4R,424s'

iF=igm.9.+V0)i169hs4699)++) g)0iiC(.92)0ix.00)0i2,ir4+.9i )9ix)ss.9si)9i'd42)9h)i+),(0i (é+)0ei+),(0i169hs4690ei+),(0i iA)(x)si2)i2'C.C)(=

HSxA+640ii)si()006,(h)0i0s.r+)0ei

Hahs410ii)siA.00410i2m)8A+64s.s469ei

Hahs410ii)siA.00410iv6(0i)8A+64s.s469i

g)i-ni)0s +m)9s()A(40)i)9is)(x)i2m)xA+640i)si2)i ()006,(h)0ui

A6+4s4R,)0i2m49d)0s400)x)9si)si2)i

149.9h)x)9si2)0i.99')0iA.00')0ui

+m)9s()A(40)ui

IL repose sur la distinction entre cycles courts

et cycles longs.

149.9h)x)9sô=iii

HLes actifs stables doivent être financés

par des capitaux stables.i

STOCKS

VentesAchats

CREANCESDETTES

clientsfournisseurs

EncaissementsPaiements

iiiiahv.s0iJi0s6hM.C)iBid)9s)0 i +m)9s()A(40)ifih6,(sis)(x)iTd6+,x)i2)0i

0s6hM0ei2,(')i2,ih('24sih690)9s4i.,8i

h+4)9s0i6,ih)+,4ih690)9s4iA.(i+)0i

16,(9400),(0uuu%ui

HL'actif circulant (stocks, créances

clients...) doit être financé par les dettes circulantes (dettes fournisseurs...). -4+.9i169hs4699)+ yahs41i4xx6r4+40'ir(,s yahs41ih4(h,+.9si

2m)8A+64s.s469iTr(,s%

yahs41ih4(h,+.9siv6(0i )8A+64s.s469iTr(,s% yp40A694r4+4s'0iyn49.9h)x)9si0s.r+) yp)ss)0i2m)8A+64s.s469 yp)ss)0iv6(0i)8A+64s.s469 yo('06()(4)i9'C.s4d) g)i-ni('A692ifiIiR,)0s4690=

IikLii)0siJi4+i

.++'PFipm6Li)0sid)9,i +m.(C)9sP yahs41i4xx6r4+40'ir(,s yahs41ih4(h,+.9si

2m)8A+64s.s469iTr(,s%

yahs41ih4(h,+.9siv6(0i )8A+64s.s469iTr(,s% yp40A694r4+4s'0iyn49.9h)x)9si0s.r+) yp)ss)0i2m)8A+64s.s469 yp)ss)0iv6(0i)8A+64s.s469 yo('06()(4)i9'C.s4d)

7La présentation fonctionnelle du bilan permet de

calculer: np... -iHin49.9h)x)9si0s.r+)iBiahs41i4xx6r4+40'ir(,s i Si la différence est négative on parle d'excédent en fonds de roulement d'exploitation Si la différence est négative on parle d'excédent en fonds de roulement hors exploitation o iHip40A694r4+4s'0iBih69h6,(0ir.9h.4()0ih6,(.9s0i)si06+2)0ih('24s),(0i2)ir.9R,) Ces quatre concepts sont ceux utilisés pour construire le TF La comparaison de deux bilans fonctionnels successifs permet d'établir facilement le tableau de financement du plan comptable L'objet du TF est de présenter: toutes les ressources de financement obtenues durant l'exercice et toutes les utilisations qui en ont été faites

FDR = BFR + TNH L'équilibre financier

FDR = BFR + TN

240A694r4+4s'0u

r.9h.4()0%uc9s)(A('s.s469i'h696x4R,)

Bilan simplifié au 31/12/N

Actif immobilisé

Amortissements

Stocks

Créances clients

Disponibilités 20 000

2 000 1 200 2 800

200Capitaux propres

Provisions pour R et C

Emprunts

Dettes fournisseurs

Découvert bancaire16 000

1 000 2 200 2 500 500

Total 22 200 22 200

-4+.9i169hs4699)+i.,i3FDFID ahs41i4xx6r4+40'ir(,s ahs41ih4(h,+.9si

2m)8A+64s.s469

p40A694r4+4s'0iIIiyyy jiyyy

Iyyl.A4s.,8iA(6A()0

ax6(s400)x)9s0

5(6d404690iA6,(i...i)sil

SxA(,9s0

p)ss)0i16,(9400),(0 p'h6,d)(sir.9h.4()F iyyy Iiyyy Fiyyy IiIyy Ii:yy :yy o6s.+iI iIyyiIjiIyy -ni0V9sv's4R,)i.,i3FDFID

BFRE1500FDRNG

TN1200

300

Total15001500

C'est l'excédent de financement stable, représenté par le FDRNG, qui permet de financer à hauteur de 1200 les

éléments d'exploitation

Néanmoins, le financement de l'exploitation nécessitant une somme de 1500, l'argent complémentaire a été

trouvé dans un découvert de trésorerieuL'équation financière fondamentale est = TN = FDRNG - BFDR

- 300 = 1200 - 1500

Le BFR résulte donc des décalages

temporels entre les décaissements et les encaissements des flux liés à l'activité de production de l'entreprise BFRE = besoin de financement du cycle d'exploitationu +)0ir)06490i2)i149.9h)x)9si2,ihVh+)i

2)i0)0i2)ss)0i16,(9400),(0u

Délai de créditiil+4)9s0iàiS11)s0ifi()h)d64(iiiiii/iii3 yib6,(0 clientsiiiiiiiiiiiiiiilaiool p'+.4i2)ih('24siin6,(9400),(iàiS11)s0ifiA.V)(iiiii/ii3 yib6,(0

16,(9400),(0iiiiiiiiiiiiiiiahv.s0iool

h('24si2)0ih+4)9s0 Durée moyenne de iits6hMix6V)9iHiTtciàitn%iDiI stockage desô stockage des l6Jsi2<.hv.si2)0ix.s4û()0iA()x4û()0i,s4+40')0 matières premièresô stockage desl6Jsi2)iA(62,hs469iT6,ih6Jsi2)i()d4)9s% produits finisô

Actif immobilisé brut

Actif circulant exploitation

ts6hM0ei.d.9h)0i)si.h6xAs)0id)(0'0ei h('.9h)0ih+4)9s0ei.,s()0ih('.9h)0i+4')0i h690s.s')0i2m.d.9h)i+4')0ifi +m)8A+64s.s469

Actif circulant hors exploitationiTr(,s%

l('.9h)0i969i+4')0ifi+m)8A+64s.s469i

Th6xAs)0i2'r4s),(0i2m.006h4'0ei

.h6xAs)0i2m4xAési0,(i+)0i06h4's'0%

K.+),(0ix6r4+4û()0i2)iA+.h)x)9s

+m.hs41%Financement stable l.A4s.,8iA(6A()0i.d.9si('A.(s4s469i2,i

A6,(i(40R,)0i)sihv.(C)0ei+)0i)xA(,9s0i

24x49,'0i2)0iA(4x)0i2)i()xr6,(0)x)9si

2)0i6r+4C.s4690ei04i)++)0i)840s)9s

Dettes d'exploitationi.d.9h)0i)si

+m)8A+64s.s469 p)ss)0iv6(0i)8A+64s.s469

2)ss)0i0,(i.hR,404s469i2)id.+),(0i2)i

A+.h)x)9s%

Trésorerie négativel69s)9,i2's.4++'i2)0ir+6h0i2,ir4+.9i169hs4699)+

I=igm.9.+V0)i+4R,424s'

gm.9.+V0)i+4R,424s'i0)(sifi'd.+,)(i+)i

A.s(4x649)i2)i+<)9s()A(40)ifi

s(.d)(0i+m.9.+V0)i2,ir4+.9i+4R,424s'i .AA)+'i.,004ir4+.9iA.s(4x694.+i6,i r4+.9i149.9h4)( Le bilan financier est construit dans le point de vue du prêteurui g.iA('6hh,A.s469i2,iA(qs),(i)0si26,r+)=

Evaluer la solvabilité

de l'entrepriseEvaluer la liquidité de l'entreprise ôi g.i06+d.r4+4s'i)0si+.ih.A.h4s'i2<,9)i )9s()A(40)ifi()xr6,(0)(i+.is6s.+4s'i

2)0i2)ss)0i2<,9ih6,Ai)9id)92.9si

s6,0i+)0i.hs410i

TvVA6svû0)i2)i+4R,42.s469i%

g.i+4R,424s'i)0si+.ih.A.h4s'i

2)iA.V)(i+)0i06xx)0i

2,)0i.,8i'hv'.9h)0i

A('d,)0u

g<.9.+V0)i2,ir4+.9i+4R,424s'i)0sir.0')i +<)84C4r4+4s'ih(6400.9s)i2,iA.0041u

T,9ih+.00)x)9si0,4d.9si+)0i'hv'.9h)0%u

g)0i'+'x)9s0i2<.hs41i069siA(40i)9i h69042'(.s469iA6,(i+),(id.+),(i9)ss)i h<)0sifi24()i.A(û0i2'2,hs469i2)0i .x6(s400)x)9s0i)siA(6d404690u ...ûC+)0i06+d.r4+4s'ui

Mih6,(sis)(x)=

+)0i.hs410ifix6490i2<,9i.9i264d)9siqs()i

0,A'(4),(0i.,iA.0041ifix6490i2<,9i.9u

Mi+69Cis)(x)=

n6920i2)i...6,+)x)9sin49.9h4)(i )0si06+d.r+)u a,i16920i2)i(6,+)x)9si149.9h4)(i)0si .006h4')i,9)i42')i2)it'h,(4s'u

7g.ih690s(,hs469i2,ir4+.9iA.s(4x694.+i

2)x.92)i+<.x'9.C)x)9si2)iA+,04),(0i

A60s)0i)si+<'+4x49.s469i2)i969Jd.+),(0u

96,0ih692,4sifi+)0i'+4x49)(%ui

N'sv62)i2)ih690s(,hs469=i

E9)ix'sv62)ih69040s)ifiA()92()i+)0i06,0J

+)0ih6((4C)(ui l69s)9,i2)0ir+6h0i2,i-4+.9in49.9h4)( ahs41ifiA+,0i2m,9i.9

àiahs41i4xx6r4+40'i9)s

Jcxx6r4+40.s4690i)9i969id.+),(0

ahs410ifix6490i2m,9i.9 l.A4s.,8iA)(x.9)9s0

Jg)0i24d42)92)0ifi240s(4r,)(

Jahs410i14hs410

Hila5coaE/i5...k5...Sti...So...acoSt

Hi2)ss)0ifiA+,0i2m,9i.9

p)ss)0iifix6490i2m,9i.9

ài24d42)92)0ifi240s(4r,)(

alocn5attcn

Actif à long terme

On prend le montant des

- Immobilisations comptables nettes on le diminue du montant de: - frais d'établissement - frais de recherche et développement - partie à court terme de l'actif immobilisé - la moins-value latente sur certaines immo. on l'augmente du montant de: - les créances dont l'échéance est > 1 an - le stock outil - la plus-value latente sur certaines immo.

Actif à court terme

(valeurs nettes ou réelles)

Stocks

-Stocks en valeur nettes ou en valeurs réelles diminué de l'éventuel stock outil

Valeurs réalisables à CT

On prend le montant des

- Créances clients nettes - Autres créances on le diminue de: - la partie à long terme des créances on ajoute: - les charges constatées d'avance à CT

Valeurs disponibles à CT

On prend le montant des

- Valeurs mobilières de placement - Disponibilités on le diminue de - la part bloquée des VMPCapitaux propres financiers

On prend le montant des

- Capitaux propres comptables on le diminue du montant de: - les charges à répartir - la prime de remboursement des obligations - les autres moins-values latentes sur les actifs - l'impôt latent contenu dans la subvention d'investissement - l'impôt latent contenu dans les provisions réglementées - le montant à distribuer du résultat de l'exercice on l'augmente du montant de: - la plus-value latente sur les actifs - les provisions pour risques et charges sans objet réel, nets d'impôts latents - les écarts de conversion actif, net d'impôt latent

Dettes à long terme

On prend le montant des:

[Emprunt obligataires, Emprunt et dettes/ étab. de crédit et Autres dettes financières] on le diminue de: - la partie à payer dans l'année on l'augmente de: - la partie des provisions pour risques et charges qui correspondent à un risque réel. - les impôts latents à long terme - la part à long terme de dettes qui habituellement sont à court terme - les produits constatés d'avance à long terme

Dettes à court terme

On prend le montant de

- Dettes fournisseurs - Dettes fiscales et sociales - Dettes sur immobilisations - Autres dettes on le diminue de : - la partie de ces dettes qui va être payée à plus d'un an, on l'augmente de: - la partie à court terme de l'impôt latent - les produits constatés d'avance à CT

16920i2)i(6,+)x)9siig4R,424s'i+)i-n...

FDR = CP - Actifs (>1 an)

BFDR = Actif (<1an) - Passif (<1an)

TN = FDR - BFDR

gm42'.+i)0si2m.d64(i,9)is('06()(4)iQ'(6u -np...ui p.90ih)ih.0i+m)9s()A(40)i9m.= J 4i2'h6,d)(siT4+i9iVi.i269hiA.0i2)ihv.(C)0i149.9h4û()0% J 4i2)is('06()(4)i0,(.r692.9s)i+.400')i)9i240A694r4+4s'0i6,i )xA(,9s0is(6Ai'+)d'0%u

5()x4û()iA.(s4)=

-)0s469i149.9h4û()ifilo lv.A4s()iF=i -)0s469i2,i-n... p'1494s469i2,i-n...

7 BFR = Besoins financiers d'exploitation

- Ressources d'exploitation

7 AC HT - PCHT

+m'R,4+4r()i149.9h4)(i2)i+m)9s()A(40)

Jp)0ii6A'(.s4690i's.+')0i2.90i+)is)xA0

d)9s)i)si+),(i(ûC+)x)9s g)ir)0649i2)i149.9h)x)9si2,ihVh+)i ,9ir)0649i2)is('06()(4)

5)(x.9)9h)i2,i-n...i

h6xAs)0ih+4)9s0ei16,(9400),(0%i069si2)0i '+'x)9s0i)00)9s4)++)x)9si+4R,42)0

Hg)0i0s6hM0i069sid)92,0i)si()96,d)+'0

Hg)0ih('.9h)0ih6xx)(h4.+)0i069si

)9h.400')0i)si()xA+.h')0iA.(i2m.,s()0 ()xA+.h')0iA.(i2m.,s()0 +)i-n...i0)i()96,d)++)i2)ix.94û()i

A)(x.9)9s)ei)si)9C)92()i,9ir)0649i2)i

149.9h)x)9siA)(x.9)9sui

ahs415.0041 ac yyl53yy aljyypn yy oaFyy5lIyy

Total1100Total1100S8)xA+)=

gm)9s()A(40)i2'C.C)i

2)0i+4R,424s'0i

0,r0s.9s4)++)0La difficulté d'apprécier le FDR et le BFR ou la trésorerie

à partir du BL

Ce bilan peut changer du jour au lendemain suite au règlement des dettes fournisseurs d'un montant de 150 ahs415.0041 ac yyl53yy aljyypn yy oay5l:y o5:y

2m.d64(i()h6,(0ifi2)0i

h69h6,(0ir.9h.4()0iA6,(i v696()(i0)0i)9C.C)x)9s0 )8)(h4h) g)inp...id.(4)i2)i2),8ix.94û()0= p)i1.L69i240h69s49,)=

Jp40s(4r,s469i2)i24d42)92)0

p)is)++)0i6A'(.s4690i069siA),i1('R,)9s)01: Variation du FDR p)i1.L69ih69s49,)=

Jp,i1.4si2)0i.x6(s400)x)9s0i

2)i+m)8)(h4h)ei+)ix69s.9si2)0ih.A4s.,8i

A)(x.9)9s0

g)i-n...id.(4)ihv.R,)i1640iR,)=

0s6hM0%

A60s)i16,(9400),(0%

T24x49,s469i2,iA60s)ih+4)9s0%

269hei)9iA)(x.9)9h)i2: Variation du BFR

o)xA0i6 -n...-n...n...n... o -n...iOin... oêiyn...-n... -n... on... -n...iHin... oHiy-n...iêin... oiOiy2v o)xA0i6a-n... -n...i0s(,hs,()+am2v n49.9h)x)9si2,i-n... g)i-n...i0s(,hs,()+ih690s4s,)i,9i r)0649i2)i149.9h)x)9siA)(x.9)9si

R,4i264siqs()eifih)is4s()ei149.9h'iA.(i

2)0ih.A4s.,8iA)(x.9)9s0

g)iir)0649i)9i16920i2)i(6,+)x)9si h69b69hs,()+i()A('0)9s)i,9ir)0649i

2)i149.9h)x)9sis)xA6(.4()iR,4i

A),siqs()i149.9h'ifih6,(sis)(x)u

g)i94d).,i06,v.4s.r+)i2,inp... l)i94d).,i264siqs()i'C.+i.,i-n...ix6V)9 -n...ix6V)9-n... o)xA0i2v gm'd.+,.s469i2,i-n...ix6V)9

MiA.(s4(i2m,9)iC)0s469i

A('d404699)++)ei+m)9s()A(40)i

A),si2's)(x49)(i069i-n...i

x6V)9i)si148)(i)9i h690'R,)9h)i+)i94d).,i2)i

069inp...

g.iC)0s469iA('d404699)++)i2,i -n...

HLa gestion prévisionnelle du BFR vise à

déterminer le FDR nécessaire ou le BFR normatif qui est égal au BFR moyen.

HSeuls les postes d'exploitation sont pris

en considération dans ce calcul HL'évaluation du FDR normatif est basée sur trois hypothèses essentielles:

1.l'activité de l'entreprise est uniformément

répartie dans une année de 360j

2.Le montant moyen de chaque poste du

BFRE est directement proportionnel au

CAHT. Par exemple, si x est le montant

moyen d'un poste du BFR, on admet que: x = k . CAHT

3.En conséquence, le BFRE moyen lui-

même est directement proportionnel au CAHT

BFRE moyen = k. CAHT

c+i)9i('0,+s)iR,)=

2)0iA60s)0i0,4d.9s0i=

y0s6hM0 yh('24sih+4)9s0 yh('24si16,(9400),(0 Le temps d'écoulement ou ratio de rotation d'un poste s'obtient en divisant le montant moyen du poste par le flux de ce poste ts6hMi2)ix.(hv.9240)0i

T)9s()A(40)i

h6xx)(h4.+)%tsix6V)9i2)ix.(hv.9240)0 ahv.s0i()d)92,0i2)ix.(hv.9240)0 ts6hMix6V)9i2)iN5eiNi iahv.s0ih6906xx'0ih6(()0A692.9s0X 360j

X 360jHHg)0i(.s460i2,i-n...

ts6hMix6V)9i2)i

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X 360j

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Les coefficients de pondération

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Hn+,8i.99,)+i2,iA60s)

laNo

Exemple:

Le montant moyen du poste client (encours client) = 150.

Le CAHT est de 3000

TVA = 20%

TE = 150

3000 x1.20

CS = CATTC/CAHT = (3000 x 1.20) / 3000 = 1.208i3 yiHiF:ib6,(0

H56,(ihv.R,)i'+'x)9si2,i-n...SiTtoei

h('24sih+4)9s0eioKai2'2,hs4r+)eih('24si

16,(9400),(0ei6(C.940x)0i06h4.,8ei

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