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2 mar 2018 · Régional de l'Union Monétaire Ouest Africain (UMOA) » On dénombre une (1) Bourse des valeurs sur le MFR: La Bourse 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

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Created Date: 3/7/2016 11:01:35 AM

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BRVM - Rapport Annuel 2016

2

SOMMAIRE

Lettre du Président

3

Message du Directeur Général

6 Membres du Conseil d'Administration de la BRVM 10

RAPPORT ANNUEL DE LA BRVM

Activités du Marché Boursier Régional 12

Activités de la BRVM

21
Rapport Général des Commissaires Aux Comptes 24 Rapport Spécial des Commissaires Aux Comptes 27

Etats Financiers

30

Résolutions de l'Assemblée Générale du 26 Avril 2016 38

REPERTOIRE

Sociétés de Gestion et d'Intermédiation (SGI) 40

Emetteurs

42

BRVM - Rapport Annuel 2016

LETTRE DU PRESIDENT

1.

BRVM - Rapport Annuel 2016Lettre du Président

4 M. Pierre Atépa GOUDIABY, PCA de la BRVM et du DC/BR " Face aux vents contraires, restons encore plus mobilisés et engagés ! »

Chers actionnaires,

Selon les estimations du Fonds Monétaire International (FMI), la croissance mondiale a reculé en 2016 à 3,2 % contre 3,4 % l'année précédente, en liaison avec la dégradation des perspectives de croissance dans les pays avancés, notamment une croissance plus faible que prévue aux États-Unis. Confrontée aux vents contraires persistants à l'échelle régionale et mondiale, l'activité de l'

Afrique Subsaharienne

a connu un ralentissement prononcé à 1,4 % en 2016 contre 3,4 % en 2015. Ce ralentissement est à imputer à divers facteurs notamment la faiblesse des cours internationaux des produits de base, la morosité de la conjoncture internationale et l'essoufflement progressif de l'économie chinoise. Les deux plus grandes économies de l'Afrique Subsaharienne, à savoir le Nigéria et l'Afrique du Sud, sont en récession ou connaissent un fort ralentissement de leur croissance. Dans ce contexte de ralentissement de l'économie africaine, l'Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA), au sein de laquelle évolue la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM),

croissance de l'Union ressortirait à 6,9 % en 2016 contre 6,6 % l'année précédente. Cette évolution favorable de l'économie de notre Union résulte

de la conjugaison d'un certain nombre de facteurs notamment une légère amélioration de l'activité économique à l'échelle mondiale au courant du troisième trimestre 2016, une hausse des cours mondiaux des principales matières premières durant la même période et une demande intérieure solide. Au cours de l'année 2016, les places boursières dans le monde ont évolué de manière contrastée. C'est dans ce contexte que la BRVM a évolué en contraction de son indice général (BRVM Composite) de années de hausses continues. En effet, le 19 septembre 2016, la BRVM a été distinguée à New York comme la bourse la plus innovante d'Afrique. Par ailleurs, le 15 octobre 2016, la BRVM devenait la cinq (5) Sukuk souverains cotés pour une capitalisation boursière de 766 milliards de Francs CFA.

Pierre Atépa GOUDIABY

Le 14 novembre 2016, la BRVM rejoignait le prestigieux indice MSCI Frontier Market qui nous offre une visibilité

à l'international.

Cet objectif est à notre portée et c'est pourquoi, nous devons rester encore plus mobilisés et engagés avec le soutien de nos actionnaires, des Autorités

et des Institutions de notre Union. Au cours de l'année 2016, la BRVM a vu l'introduction à la cote de quatre (4) nouvelles sociétés portant à quarante -trois (43) le nombre de sociétés cotées.

confrontés dans l'environnement macro-économique dans lequel évoluent nos économies nous incitent à cinquième bourse africaine à l'horizon 2020. Audience avec SEM Rock Marc C. KABORE, Président du Burkina Faso

BRVM - Rapport Annuel 2016Lettre du Président

5

BRVM - Rapport Annuel 2016

MESSAGE DU DIRECTEUR

GENERAL

2. BRVM - Rapport Annuel 2016Message du Directeur Général 7 M. Edoh Kossi AMENOUNVE, Directeur Général de la BRVM et du DC/BR " En marche ! »

Chers actionnaires,

Après quatre années de forte hausse du marché, le marché boursier régional a connu une légère baisse de son indice général, sous l'effet conjugué de lourds de la cote régionale. des prix des matières de base, la Bourse Régionale des introductions à la cote, en admettant quatre (4) nouvelles sociétés, portant ainsi le nombre de sociétés cotées à quarante-trois (43). En effet, les sociétés Coris Bank International du

Burkina Faso, Bank Of Africa Mali, Société

Ivoirienne

de Banque Côte d'Ivoire et Sucrivoire Côte d'Ivoire ont rejoint la cote régionale cette année. Cette performance constitue l'une des meilleures des places boursières africaines et a permis une progression de la capitalisation boursière du marché des actions à plus de 7 700 milliards de FCFA. Le lancement d'une application mobile permettant de suivre les cours et l'actualité du marché boursier régional, le lancement du produit "Infos Bourse» permettant l'accès via SMS aux informations du marché boursier et la mise en place d'un nouveau site Web répondant aux besoins des investisseurs constituent, à ne point douter, des innovations tant attendues par ces derniers. Ces innovations ont été récompensées le 19 septembre 2016 à New York où la BRVM s'est vu attribuer la distinction de la bourse la plus innovante d'Afrique.

Outre ces innovations technologiques, la BRVM a

mis l'accent sur la fourniture de produits innovants.

C'est ainsi que la BRVM devenait, le 15 octobre

2016, la première place africaine de la finance

islamique avec cinq (5) Sukuk souverains cotés pour une capitalisation boursière globale de 766 milliards de Francs CFA. La vulgarisation de la culture boursière a toujours fait partie des priorités de la BRVM. C'est pourquoi, nous avons noué des partenariats avec les organes de presse écrite et télévisuelle de notre Union pour la publication et la diffusion des informations du marché. En 2016, la BRVM a poursuivi ses activités en mettant l'accent sur la mise en oeuvre des innovations technologiques nous permettant de poursuivre places du Continent Africain à l'horizon 2020. BRVM - Rapport Annuel 2016Message du Directeur Général 8 Toutes ces actions ont été mises en oeuvre par des ressources humaines de qualité dont le renforcement

des capacités s'est poursuivi au cours de cette année.Au cours de l'année 2016, nous avons également

poursuivi nos actions de promotion tant à l'international, par l'organisation des Road Shows, qu'au sein de notre Union par l'organisation des

Journées BRVM.

Toutes ces actions ont conduit à un niveau de

transactions boursières jamais égalé depuis la création de la BRVM, mais également à l'intégration en novembre 2016 dans le prestigieux indice MSCI

Frontier Markets.

Cette intégration dans l'indice MSCI Frontier Markets de la BRVM constitue une étape majeure de notre développement et nous permet d'être sur les radars des investisseurs internationaux. Elle est le fruit du soin apporté à nos opérations de marché et à la qualité de certaines de nos entreprises qui offrent aux investisseurs de bonnes perspectives d'investissement. régionale, la BRVM a participé activement aux été portée à la Présidence du Conseil d'Intégration des Marchés de Capitaux de l'Afrique de l'Ouest (WACMIC) en mars 2015.

2016 a donc été une année riche en activités et

pleine en évènements, marquant ainsi le positionnement de la BRVM parmi les bourses africaines les plus prometteuses. avec l'amélioration de la liquidité et la profondeur du marché. et notre entière abnégation à renforcer l'essor de la Bourse Régionale.

Dr. Edoh Kossi AMENOUNVE

La BRVM distinguée la "bourse la plus innovante» au Forum

Africa Investor à New York

A ce titre, diverses actions stratégiques sont

identifiées notamment le lancement du Troisième

Compartiment pour les PME/PMI, l'incitation des

Grandes Entreprises Publiques et Privées à se faire coter à la BRVM, le lancement des Obligations de la Diaspora, la création d'un indice islamique, la mise en place d'un Marché pour les Ressources Minières (Mines, Pétrole et Gaz, etc.) et les entreprises à la recherche de capital de démarrage, la poursuite des travaux pour l'intégration des bourses de la CEDEAO, de la Zone Franc et du Maroc, la poursuite de la promotion régionale et internationale à travers les journées BRVM et les BRVM Investment Days.

MEMBRES DU CONSEIL

D'ADMINISTRATION

3.

Pierre Atépa GOUDIABY

Président du Conseil d'Administration

Représentant de ATEPA TECHNOLOGIES

M. Djibrilla Beïdari TOURE

Représentant de la SGI NIGER

REPRESENTANT DES ETATS DE L'UEMOA

M. Issoufou KANDA

Représentant de la CRRAE - UMOA

M. Jean Luc BEDIE

Représentant de la SGI HUDSON & Cie

M. Raymond DOSSEH

Représentant de la Banque Ouest Africaine

de Développement (BOAD)

M. René DELAFOSSE

Représentant de la Chambre de Commerce et

d'Industrie de la Côte d'Ivoire

M. Mamadou SANOGO

Représentant de SABU NYUMAN

M. Patrik BROCHET

Représentant Impaxis Securities

M. Jonathan FIAWOO

Représentant de la Chambre de Commerce

et d'Industrie du Togo

M. Francis PADONOU

Représentant de la SGI BIBE FINANCE &

SECURITIES

M. Daouda COULIBALY

Représentant de la SGI AFRICAINE DE BOURSE

BRVM - Rapport Annuel 2016Membres du Conseil d'Administration 11

ACTIVITES DU MARCHE

BOURSIER REGIONAL

4.

BRVM - Rapport Annuel 2016

BRVM - Rapport Annuel 2016Activités du Marché Boursier Régional 13

4. ACTIVITES DU MARCHE BOURSIER REGIONAL

4-1. Contexte

En 2016, selon le Fonds Monétaire International (FMI) 1 , la croissance mondiale a reculé à 3,2 % contre

3,4 % en 2015 en liaison avec la dégradation des perspectives pour le

s pays avancés, une croissance plus faible que prévu aux États-Unis et un ralentissement économique dans les pays émergents et en Afrique

Subsaharienne.

En effet, en Afrique subsaharienne, l'activité a connu un ralentissement pronon cé à 1,4 % en 2016 contre

3,4 % en 2015

2 , dû en grande partie à la baisse des prix des produits de base.

Le Nigéria a enregistré une

récession de son économie avec un PIB qui s'est contracté à - 1,6 % en 2016 contre 2,7 % en 2015 en raison

de la pénurie de devises, des activités des militants dans le Delt a du Niger et des pannes d'électricité. En Afrique du Sud, la production a ralenti de 1,3 % en 2015 à 0,3 % en 2 016. appréciables. Le taux de croissance de l'Union est ressorti à 6 ,9 % en 2016 contre 6,6 % en 2015 3 . Selon les prévisions de la Banque Centrale des Etats de l'Afrique de l'

Ouest (BCEAO), cette croissance devrait

tion à 0,8 % en mars 2016 contre 1,3 % en décembre 2015 en liaison avec la disponibilité des céréales sur les marchés et la répercussion de la baisse des cours internat ionaux du pétrole brut sur les prix des carburants à la pompe dans certains pays de l'Union. S'agissant des marchés de capitaux, les places boursières ont é volué de manière contrastée au cours de l'année 2016.

En effet, en 2016, les principaux indices de la bourse de New York aux Etats-Unis, à savoir le Dow Jones,

le Nasdaq et le S&P 500 ont progressé respectivement de 13,42 %, 7,5 % et 9,54 % par rap port à 2015. Au Japon, l'indice Nikkei a progressé de 0,42 % en passant de 19 033,7

1 points en 2015 à 19 114,37 points

en 2016.

Dans la Zone Euro, l'indice EuroStoxx 50 a gagné 0,70 % en 2016 à 3 290,52 points dans le sillage du CAC

40 à Paris (+4,86 % à 4 862,31 points), du Dax à Francfort (+6,87 % à

11 481,06 points) et du Footsie 100

à Londres (+14,43 % à 7 142,83 points).

1 FMI, Perspectives de l'économie mondiale, juillet 2017 2 FMI, Perspectives de l'économie mondiale, juillet 2017 3

BCEAO, Décembre 2016

Cette embellie s'explique essentiellement par l'effet de l'élection de Donald TRUMP à la présidence des

Etats-Unis et l'envolée des cours des valeurs pétrolières à la suite d'un accord sur la réduction de la

production de brut conclu par l'Organisation des Pays Exportateurs de Pétrole (OPEP).

Sur les marchés émergents, les Bourses du Brésil (IBOVESPA INDEX), de la Russie (RTS Standard Index)

et de l'Inde (S&P BSE SENSEX INDEX) ont gagné respectivement 38,93 %, 26,63 % et 1,95 % par rapport à

leurs niveaux de 2015. En revanche, en Chine, en raison du rééquilibrage de l'économie entrainant une

(SZSE) se sont repliées, respectivement à -12,31 % et -14,72 % p ar rapport à 2015 ; la Bourse de Hong Kong (HANG SENG INDEX) s'est, quant à elle, stabilisée à +0,39 Cette évolution des marchés s'explique par la diminution de l' inquiétude quant aux perspectives à court

terme de la Chine, de nouvelles macroéconomiques légèrement favorables en provenance d'autres pays

émergents, d'un certain redressement des cours des produits de bas e, des anticipations d'une baisse des taux d'intérêt dans les pays avancés et des facteurs socio-p olitique et géopolitique favorables. BRVM - Rapport Annuel 2016Activités du Marché Boursier Régional14

En Afrique, les principaux indices boursiers ont connu des évolutions différentes suivant l'orientation de

l'activité économique dans les principaux secteurs. Ainsi, les Bourses d'Afrique du Sud (JSE ASI,

-0,08 %),

du Nigéria (NGSE ASI, -6,17 %), du Ghana (GSE-CI, -15,33 %) et du Kenya (NSE ASI, -8,48 %) se sont contractées

contrairement à celles de l'Egypte (EGX 30, +76,2 %), du Maroc (MASI, +30,46 %), du Zimbabwé (ZSE

Industrial, +25,84 %), de la Namibie (NSX OI, +23,47 %) et de la Tunisie (TUNINDEX, +8,86 %) qui se sont

inscrites en hausse.

La Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) a, quant à elle, terminé l'année 2016 avec quasiment

tous ses indicateurs dans le vert à l'exception de son indice Comp osite qui s'est contracté de 3,87 %

après plusieurs années de fortes hausses. Ainsi, la BRVM a marqué de façon spéciale et positive, en plus

de toutes les distinctions reçues, l'année de son 20

ème

anniversaire d'existence.

4-2. Evolution des indices

Indices de référence

En 2016, les indices de la BRVM se sont orientés à la baisse. L'indice BRVM 10 a enregistré un repli de

9,79 % en passant de 290,38 au 31 décembre 2015 à 261,95 points au 30 décembre 2016. L'indice BRVM

Composite, pour sa part, a cédé 3,87 % à 292,17 points le 30 dé cembre 2016, contre 303,93 points au 31 décembre 2015.

Graphique 1

: Evolution des indices BRVM 10 et BRVM COMPOSITE en 2016 14

0160180200220240260280300320340

22
0 24

0260280300320340360

B

RVM 10BRVM C

Au cours de l'année 2016, cinq (5) indices sectoriels sur les se pt (7) de la BRVM se sont orientés à la

baisse, à l'image de l'ensemble du marché. Seuls les indices BRVM - Distribution et BRVM - Agriculture

ont enregistré des progressions. BRVM - Rapport Annuel 2016Activités du Marché Boursier Régional15

Indices sectoriels

Tableau 1

: Evolution des indices sectoriels de la BRVM

INDICES FERMETURE

V

ARIATION

31 déc. 15 30 déc. 16

B

RVM - AGRICULTURE 174,26 217,49 24,81 %

B

RVM - AUTRES SECTEURS 650,68 432,1 -33,59 %

B

RVM - DISTRIBUTION 579,46 600,89 3,70 %

B

RVM - FINANCES 106,5 97,79 -8,18 %

B

RVM - INDUSTRIE 174,11 156,91 -9,88 %

B

RVM - TRANSPORT 1524,65 1431,92 -6,08 %

B

RVM - SERVICES PUBLICS 818 791,49 -3,24 %

L'indice BRVM - Autres secteurs a été le

premier levier de la baisse du marché, en passant de 650,68 points, le 31 décembre

2015, à 432,1 points, le 30 décembre 2016,

soit une chute de 33,59 %. Il est suivi de l'indice BRVM - Industrie qui a connu un repli de 9,88 % en 2016 à 156,91 points. Les indices BRVM - Finances, BRVM - Transport et

BRVM - Services Publics ont enregistré des

baisses respectives de 8,18 %, 6,08 % et 3,24 %.

A l'opposé, les indices BRVM - Agriculture et

Graphique 2

: Evolution des indices sectoriels en 2016

BRVM - Distribution ont gagné respectivement 24,81 % et 3,70 % terminant à 217,49 et 600,89 points.

-40%-30%-20%-10%0%10%20%30% B

RVM - AUTRES

SE

CTEURSBRVM - INDUSTRIEBRVM - FINANCESBRVM -

TRANSPORTBRVM - SERVICES

PUBLICSBRVM -

DISTRIBUTIONBRVM -

AGRICULTURE

4-3. Evolution de la capitalisation boursière

La capitalisation boursière du marché des actions s'est étab lie à 7 706,27 milliards de FCFA au 30 décembre s'explique essentiellement par les admissions à la cote des socié tés BOA Mali, Société Ivoirienne de Banque (SIB), Coris Bank International du Burkina Faso et SUCRIVOIRE d ans un contexte marqué par la baisse des cours des sociétés cotées. La capitalisation boursière du marché obligataire s'est élev

ée à 2 509,26 milliards de FCFA contre

essentiellement par l'admission à la cote de cinq (5) emprunts e t cinq (5) SUKUK émis par les Etats membres de l'UEMOA et d'un (1) emprunt d'une Institution sous régionale pour un montant global de

1 361,76 milliards de FCFA en dépit de la radiation de six (6) emprunts arrivés à matur

ité pour une valeur globale de 246,70 milliards. BRVM - Rapport Annuel 2016Activités du Marché Boursier Régional16

Graphique 3

: Evolution des capitalisations mensuelles 2016 (actions et obligation s) 17 - 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 6 000 7 000 8 000

7499,67

7150,24

7476,04

7759,61

7863,77

7590,527645,05

7188,657232,69

7115,46

6949,76

7135,02

7706,27

1579
1739
1734
1802
1797

1786 1763

1639
1628
1764

2455 2422

2509
M illiards de FCFA C apitalisation ActionsCapitalisation Obligations -80 %-60 %-40 %-20 %0 %20 % 40 %

60 %80 %100 %120 %140 %

ETIT -47,92 % SI VC -45,00 %BOAS -40,51 % S TAC -33,59 %CFAC -31,87 %CBIBF

33,49 %SICC

34,22 %SIBC

58,17 %BOAM

65,39 %SHEC

116
,22 %quotesdbs_dbs50.pdfusesText_50