[PDF] [PDF] Évolution du marché des fusions- acquisitions franco - PwC France

[PDF] Évolution du marché des fusions- acquisitions franco - PwC France

Avril 2019 Bilan transactionnel 2018 Focus sur le capital-investissement 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 France Source : Zéphyr (extractions janvier 2019) * Valeurs moyennes calculées sur la base

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Focus sur le capital-investissementBilan transactionnel 2018 Classement européen des pays investissant en Allemagne

Comparatif France - Allemagne

Classement européen des pays investissant en FranceÉvolution des transactions transfrontalières

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Évolution du marché des fusions-

acquisitions franco-allemandes en 2018

Avril 2019

Bilan transactionnel 2018

Focus sur le capital-investissement

Comparatif France - Allemagne

Classement européen des pays

investissant en Allemagne

Classement européen des pays

investissant en France

Évolution des transactions

transfrontalières

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Focus sur le capital-investissement

Classement européen des pays investissant en AllemagneComparatif France - Allemagne

Classement européen des pays investissant en FranceÉvolution des transactions transfrontalièresContact

2 tude M&A France Allemagne 2019

2018 compte environ 6400 transactions en Allemagne et

4000 en France, contre environ 2600 transactions en

Allemagne et 3800 en France en 2007.

Si le nombre de transactions a progressé dans les 2 pays en 2018, l"Allemagne distance de plus en plus la France, notamment grâce à la multiplication des investissements minoritaires des asset managers américains. En 2018, la valeur moyenne des transactions progresse en Allemagne et diminue en France, après une année 2017 marquée par des opérations stratégiques significatives. Bilan transactionnel de l'année 2018 en volume et en valeur

En 2018, le volume de transactions en Allemagne et en France atteint un niveau inégalé depuis 20 ans

et dépasse les niveaux records de 2007

Nombre de transactions en France et en Allemagne

1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000

200

Nombre de transactions

AllemagneFrance

Valeur moyenne par transaction* (en m€)

163 201

131

123 130 144 144

69
37
45 55

77 165

94

68 109

64

57 64 72

40 70
39

50 100 150 200 250

150

AllemagneFrance

Source : Zéphyr (extractions janvier 2019)

* Valeurs moyennes calculées sur la base des transactions dont la valeur est recensée par Zéphyr (51% des deals pour l'Allemagne et 62% pour la France en moyenne au cours de la période

2007 - 2018)

Note :

les transactions incluent les opérations suivantes: investissements majoritaires / minoritaires, augmentations de capital, JV, MBO / MBI / IBO, rachats d'actions, scissions. Elles excluent en 2018 l'opération de vente des titres de Puma par

Kering à sa holding Artemis, qui constitue

une opération interne (voir les hypothèses de préparation de l'étude à la fin de ce document). Bilan transactionnel 2018Bilan transactionnel 2018

Bilan transactionnel 2018

Classement européen des pays investissant en AllemagneComparatif France - Allemagne

Classement européen des pays investissant en FranceÉvolution des transactions transfrontalièresContact

3 tude M&A France Allemagne 2019

Focus sur le capital-investissement

En 2018, les opérations de capital-investissement continuent de progresser en France et stagnent en Allemagne

Nombre d'opérations de capital-investissement en France et en AllemagneValeur moyenne par transaction* (en m€)

- 100 200 300 400 500 600 700 800 900

Nombre de transactions

AllemagneFrance

140
69

425574120

103112

64
8489
52
17 3256
20

2637322252

42

020406080100120140160

AllemagneFrance

Source : Zéphyr

Note :

les opérations de capital- investissement comprennent les opérations avec effet de levier (LBO) et les opérations de capital risque/développement (Venture

Capital).

* Valeurs moyennes calculées sur la base des transactions dont la valeur est recensée par Zéphyr (36% des deals pour l'Allemagne, 68% pour la France en moyenne sur 2008-2018)

La valeur moyenne des transactions de capital-

investissement reste historiquement plus élevée en

Allemagne qu"en France et l"écart se creuse en 2018.Le volume d"opérations de capital-investissement

rebondit en France en 2018 après 2 années de recul, mais reste stable en Allemagne pour la 4

ème

année consécutive.

Focus sur le capital-investissement

Focus sur le capital-investissementBilan transactionnel 2018

Classement européen des pays investissant en AllemagneClassement européen des pays investissant en FranceÉvolution des transactions transfrontalièresContact

4 tude M&A France Allemagne 2019 Répartition des transactions entre investisseurs étrangers et nationaux

57%42%46%36%43%

58%54%64%

01000200030004000500060007000

FranceAllemagneFranceAllemagne

20172018

Transactions avec

investisseurs étrangers

Transactions avec

i nvestisseurs nationaux Les transactions transfrontalières représentent 64% des opérations en Allemagne et 54% en France en 2018, en progression de 6 points pour l'Allemagne et de 11 points pour la France. Comparatif des transactions transfrontalières en Allemagne et en France En 2018, les transactions transfrontalières progressent nettement en France et en Allemagne

Source : Zéphyr

Comparatif France - Allemagne

Focus sur le capital-investissementBilan transactionnel 2018Comparatif France - Allemagne

Classement européen des pays investissant en FranceÉvolution des transactions transfrontalièresContact

5 tude M&A France Allemagne 2019 Classement européen des pays investissant le plus en Allemagne Au classement des pays investissant le plus en Allemagne, la France descend à la 4

ème

position, derrière la Suisse Classement des pays investissant en Allemagne : en nombre de transactions en 2018 Classement des pays investissant en Allemagne : en nombre de transactions en 2016 Classement des pays investissant en Allemagne : en nombre de transactions en 2017

1,289 726 127 104 104 68 65

200 400 600 800 1,000 1,200 1,400Etats-UnisRoyaume-UniSuisseFranceNorvègeLuxembourgPays-Bas

Nombre de transactions réalisées

629
562

108 89 50 33 28

100 200 300 400 500 600

700

Nombre de transactions réalisées

742

631 120 96

61
39 34
- 100 200 300 400 500 600 700 800Royaume-UniEtats-UnisFranceSuissePays-PaysLuxembourgSuède

Nombre de transactions réalisées

2016
3 e rang 2017
3 e rang Les sociétés et asset managers américains ont nettement intensifié leurs investissements en Allemagne en 2018, principalement via des prises de participations minoritaires tandis que les volumes de transactions français et britanniques stagnent.

Source : Zéphyr

2018
4 e rang Classement européen des pays investissant en Allemagne Focus sur le capital-investissementBilan transactionnel 2018 Classement européen des pays investissant en AllemagneComparatif France - Allemagne

Classement européen des pays investissant en FranceÉvolution des transactions transfrontalièresContact

6 tude M&A France Allemagne 2019 Classement européen des pays investissant le plus en Allemagne Opérations de capital-investissement : la France se maintient à la 5

ème

place du classement des pays investissant le plus en Allemagne

Tandis que le volume d"opérations de capital-

investissement des sociétés américaines et britanniques en Allemagne reste assez stable, le nombre de transactions françaises outre-Rhin a diminué de plus d"1/3 depuis 2016. Classement des pays investissant en Allemagne dans le cadre d'opérations de capital-investissement (en nombre de transactions) en 2018 Classement des pays investissant en Allemagne dans le cadre d"opérations de capital-investissement (en nombre de transactions) en 2017 Classement des pays investissant en Allemagne dans le cadre d"opérations de capital-investissement (en nombre de transactions) en 2016

69 57 37 21 19 17 15

- 10 20 30 40 50 60 70 80Etats-UnisRoyaume-UniSuisseLuxembourgFrancePays-basSuède

Nombre de transactions réalisées

62

58 48 24 21 20 11

- 10 20 30 40 50 60 70Etats-UnisRoyaume-UniSuissePays-BasFranceLuxembourgSuède

Nombre de transactions réalisées

62 47 34 30 22 16 6

- 10 20 30 40 50 60 70Etats-UnisRoyaume-UniSuisseFrancePays-BasLuxembourgDanemark

Nombre de transactions réalisées

2018
5 e rang 2016
4 e rang 2017
5 e rang Classement européen des pays investissant en Allemagne

Source : Zéphyr

Note :

les opérations de capital- investissement comprennent les opérations avec effet de levier (LBO) et les opérations de capital risque/développement (Venture

Capital).

Focus sur le capital-investissementBilan transactionnel 2018 Classement européen des pays investissant en AllemagneComparatif France - Allemagne Évolution des transactions transfrontalièresContact 7 tude M&A France Allemagne 2019 Classement européen des pays investissant le plus en France

En 2018, l"Allemagne reste à la 3

ème

place des pays investissant le plus en France Classement des pays investissant en France : en nombre de transactions en 2018 Classement des pays investissant en France : en nombre de transactions en 2017 Classement des pays investissant en France : en nombre de transactions en 2016

713 669 42 38 35 34 16

- 100 200 300 400 500 600 700 800Royaume-UniEtats-UnisAllemagneLuxembourgBelgiqueSuissePays-Bas

Nombre de transactions réalisées

460 384 46 38 27 25 19

- 100 200 300 400 500Etats-UnisRoyaume-UniAllemagneLuxembourgPays-BasBelgiqueSuisse

Nombre de transactions réalisées

485 448 46 37 30 29 27

- 100 200 300 400 500 600

Nombre de transactions réalisées

2018
3 e rang 2017
3 e rang 2016
4 e rang L"Allemagne réaffirme son rôle d"investisseur dynamique en France derrière le Royaume-Uni et les Etats-Unis.

Source : Zéphyr

Classement européen des pays investissant en France Focus sur le capital-investissementBilan transactionnel 2018 Classement européen des pays investissant en AllemagneComparatif France - Allemagne Évolution des transactions transfrontalièresContact 8 tude M&A France Allemagne 2019 Classement des pays investissant en France dans le cadre d'opérations de capital-investissement (en nombre de transactions) en 2018

50 45 23 22 14 12 6

- 10 20 30 40 50 60Etats-Unis

Royaume-Uni

BelgiqueLuxembourgSuisseAllemagneCanada

Nombre de transactions réalisées

2018
6 e rang Classement européen des pays investissant le plus en France Capital-investissement : l'Allemagne redescend à la 6

ème

place des pays investissant le plus en France en 2018 Après une année 2017 plus dynamique, le volume d"opérations de capital-investissement des sociétés allemandes en France retrouve en 2018 son niveau de 2016.

Source : Zéphyr

Note :

les opérations de capital- investissement comprennent les opérations avec effet de levier (LBO) et les opérations de capital risque/développement (Venture

Capital).

Classement des pays investissant en France dans le cadre d'opérations de capital-investissement (en nombre de transactions) en 2016

Nombre de transactions réalisées

40 31 24 14 12 11 3

- 10 20 30 40 50Etats-UnisRoyaume-UniLuxembourgBelgiqueSuisseAllemagneEspagne 2016
6 e rang Classement des pays investissant en France dans le cadre d"opérations de capital-investissement (en nombre de transactions) en 2017

47 40 23 21 10 9 4

- 10 20 30 40 50Royaume-UniEtats-UnisLuxembourgAllemagneSuisseBelgiqueCanada

Nombre de transactions réalisées

2017
4 e rang Classement européen des pays investissant en France Focus sur le capital-investissementBilan transactionnel 2018 Classement européen des pays investissant en AllemagneComparatif France - Allemagne Classement européen des pays investissant en FranceContact 9 tude M&A France Allemagne 2019 Evolution des transactions transfrontalières entre l'Allemagne et la France

Après une année 2017 record, le nombre de transactions transfrontalières entre la France et l'

Allemagne diminue en 2018

Nombre de transactions transfrontalières entre la France et l'Allemagne

17 29 137 271

60
177
111

43 455 **

161
118
28

94 119

47 91
24 79
71

60 ***

50 100 150 200 250 300 350 400 450 500

2009201020112012201320142015201620172018

A l l emagne -> FranceFrance -> Allemagne Valeurs moyennes* des transactions transfrontalières entre la France et l'Allemagne (en m€) 44
23
37
24

35 28 31 39 37 46 42 40 32 53

33
63
37
50
85
108
120
104
- 20 40 60 80 100 120 140 20 A l l emagne -> FranceFrance -> Allemagne En 2018, le nombre d"entreprises allemandes reprises par des entreprises françaises décroît mais reste bien

supérieur au nombre d"opérations dans le sens inverse.Les entreprises françaises reprises par des sociétés

allemandes sont moins nombreuses en 2018, mais leur valeur moyenne est nettement supérieure du fait de grosses transactions (notamment Allianz - Euler Hermes ou encore VTG - CIT Rail).

Source : Zéphyr

* Valeurs moyennes calculées sur la base des transactions dont la valeur est recensée par Zéphyr (35% Allemagne

France, / 46% France

Allemagne sur la

période 2009-18 ) ** Hors opération Boehringer - Mérial valorisée à 11,4Mds€, la valeur moyenne des transactions Allemagne

France en

2017 serait de 33m€ au lieu de 455m€

*** Valeur moyenne ne tient pas compte dequotesdbs_dbs10.pdfusesText_16