Master Actuariat de Dauphine Mémoire présenté devant l
Mémoire présenté devant l’Université Paris Dauphine pour l’obtention du diplôme du Master Actuariat et l’admission à l’Institut des Actuaires le _____16 /11 / 2011_____ Par : Gaëtan GUILLOTIN Titre: Analyse des contrats d’assurance vie diversifiés au regard de la Directive Solvabilité 2
Analyse Diagnostic de - AgroParisTech
Mémoire Pauline Rio Camille Vignerot V Analyse et comparaison des performances technico-économiques des systèmes de production L’analyse financiè e des
Une performance ESG élevée réduit-elle les risques extrêmes
valo isation d’une ent ep ise et s’a ticule autou de 5 pilie s : l’analyse du mac o-environnement, l’analyse de l’indust ie, l’analyse de la st atégie de l’ent eprise, du reporting financier et des outils de valorisation
MÉMOIRE À LA COMMISSION DE L AMÉNAGEMENT DU TERRITOIRE DE L
Ce mémoire a été produit à la Direction de la recherche et de la planification Analyse, recherche et rédaction Alberte Ledoyen, M A , chercheure Muriel Garon, Ph D , coordonnatrice de la recherche sociale Collaboration à la rédaction Me Pierre Bosset, directeur Traitement de texte Guylaine Montpetit, technicienne en recherche
Octobre 2020 - cdnfechimmcoop
Mémoire – Projet de loi 67 FHCQ-FECHIMM 4 modèle d’habitation résilient en temps de crises comme celle que nous vivons actuellement à cause de la pandémie3 À l’heue actuelle, la Fédération a répertorié 26 coopératives qui sont appelées à disparaître incessamment
MASTER EN SIEN ES DE L’EDU ATION
Mémoire de Master - Planification et management de l’éducation SEMESTRE 3 - Spécialité RECHERCHE EN EDUCATION ET PEDAGOGIE UNIVERSITAIRE Méthodologie avancée de la Recherche qualitative 1 Collecte, analyses des données qualitatives, enquêtes multi situées ; 2 Phénoménologie, théorie ancrée, interactionnisme symbolique, études
wwwuct-togoorg Juin 2013 - N°36 L’UCT Mag
ainsi favoriser la mobilisation des ressources financiè-res locales éée en 1967, ESRI, l’un des pionnies du onept des SIG, est présente partout dans le monde, et en France depuis 1988 Elle apporte une assistance et des servi-ces pédagogiques aux organismes et entreprises sou-haitant tirer avantage de la dimension spatiale de leur
Compte-rendu CONSEIL COMMUNAUTAIRE
2016 Il est donc poposé de suppime le dispositif d [aide financiè e existant pou Ossé et Saint-Aubin du Pavail, puis u [il ne sea plus confo me aux statuts de la Communauté de communes aide aux communes de moins de 1 500 habitants) Cette aide à Ossé et Saint-Aubin du Pavail epésente une contibution annuelle de 34 186 €
[PDF] mots croises solution
[PDF] mots croisés ? imprimer
[PDF] mots croises gratuits force 3
[PDF] mots croisés dictionnaire
[PDF] mots croisés gratuit
[PDF] mots croisés aide
[PDF] finance participative définition
[PDF] financement bpjeps agff pole emploi
[PDF] emploi d avenir bpjeps
[PDF] financement bpjeps region rhone alpes
[PDF] bpjeps financement pole emploi
[PDF] cif bpjeps
[PDF] devenir coach sportif formation
[PDF] emploi d'avenir bpjeps
Une performance ESG élevée réduit-elle les risques extrêmes des entreprises? Does high ESG performance reduce the extreme risk of firms?
Charlie Moussey - Edouard Malnoy
Grande École, Majeure Finance
Supervisé par M. Pactrick Legland
Juin 2019
Résumé
Nous nous sommes intéressés dans ce mémoire aux notions de Responsabilité Sociale des Entreprises
(RSE), de critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) et d'Inǀestissement Socialement
Responsable (ISR). Ces notions, liées entre elles mais néanmoins distinctes, occupent une place de plus
en plus importantes pour les dirigeants et les actionnaires des entreprises partout dans le monde.Dans une première partie, nous avons réalisé une revue de la littérature scientifique de ces dernières
décennies concernant ces enjeux. Nous avons effectué un historique de ces notions tant sur le plan des
théories économiques que sur le plan légal. Nous avons présenté plusieurs modèles actuellement utilisés
(Shared Value, Integrated Analysis, KLD, Sustainability Delta, SIVA etc.). Enfin, nous avons effectué une
synthèse des arguments théoriques et des études empiriques concernant la relation entre performance
financière et performance ESG.Notre seconde partie est une Ġtude de cas consacrĠe ă l'application du modğle de l'Integrated Analysis
au groupe automobile BMW. Cette méthodologie vise à apporter un support dans le cadre de la
l'analyse de l'industrie, l[analyse de la stratĠgie de l'entreprise, du reporting financier et des outils de
valorisation. Après une brève description du groupe BMW, nous avons identifié les leviers ESG en
présence dans chacun de ces 5 piliers.théorique selon laquelle une performance ESG élevée réduit les risques extrêmes des entreprises. Notre
étude empirique compare la proportion de baisses journalières du cours de bourse (supérieures aux
seuils de 3%, 6%, 9% et 12%) des composants du Dow Jones Sustainability Index (DJSI) et du S&P500 deréduction des risques extrêmes : les proportions de chutes brutales des composants du DJSI sont
inférieures à celles des composants du S&P500 pour tous les seuils étudiés. Ces différences sont
statistiquement significatives pour les seuils à 3%, 6% et 9% (mais pas pour le seuil à 12%).Abstract
This master thesis studies the interrelated but nevertheless distinct concepts of Corporate Social
Responsibility (CSR), Environmental Social and Governance (ESG) criteria and Socially Responsible
Investing (SRI). These concepts are becoming increasingly important for both corporate executives and
shareholders around the world.First, we conducted a literature review of these concepts from the past decades. We gave a historical
background of these concepts both from an economical and a legal point of view. We presented various models that aim to define and quantify value creation for all stakeholders (Shared Value, IntegratedAnalysis, KLD, Sustainability Delta, SIVA etc.). Finally we synthesized theoretical arguments and empirical
studies regarding the relation between Corporate Social Performance and Corporate Financial
Performance.
In the second part, we applied the Integrated Analysis model to the BMW Group. The Integrated Analysis
model aims to give a broader approach to valuation and is based on five stages: economic analysis,industry analysis, company strategy, financial reports and valuation tools. After a short description of the
BMW Group, we identified the main ESG levers inside each of these five stages.Finally, in the third and last part, we implemented an empirical study to test the theoretical hypothesis
according to which high ESG performance reduces the extreme risks of firms. Our empirical study
compares the proportion of daily stock market crashes (above the 3%, 6%, 9% and 12% thresholds) of the S&P500 and Dow Jones Sustainability Index (DJSI) components from January 2005 to March 2019.Our empirical results partially confirm the theoretical thesis of a reduction of extreme risks for firms with
high ESG performance: the proportions of sudden drops for the DJSI constituents are lower than thosefor the S&P500 components for all thresholds studied. These differences are statistically significant for
the 3%, 6% and 9% thresholds (but not for the 12% threshold).Sommaire
Sommaire ................................................................................................................................................ 4
I. Revue de littérature ......................................................................................................................... 7
A. Historique de la notion de RSE et des critères ESG ........................................................................ 7
1. Dans les théories économiques ................................................................................................ 7
2. Sur le plan légal ...................................................................................................................... 10
3. Communication extra-financière et agences de notation ESG ................................................. 16
1. Définir les règles du jeu .......................................................................................................... 20
2. Créer de la valeur ͗ l'Ġmergence de nouǀeaudž modğles .......................................................... 24
3. Des modèles quantitatifs ........................................................................................................ 28
C. L'Ġmergence des fonds d'Inǀestissement Socialement Responsable (ISR) ................................... 32
1. tats des lieudž de l'Inǀestissement Socialement Responsable (ISR) ......................................... 32
2. Performance des fonds ISR : débats théoriques ...................................................................... 38
3. Performance des fonds ISR : résultats empiriques................................................................... 44
II. Étude de cas : Integrated Analysis du groupe BMW ........................................................................ 47
A. Présentation générale du groupe BMW ...................................................................................... 47
B. Analyse du macro-environnement .............................................................................................. 50
1. Les facteurs politiques ............................................................................................................ 50
2. Les facteurs économiques ...................................................................................................... 51
3. Les facteurs sociologiques ...................................................................................................... 51
4. Les facteurs technologiques.................................................................................................... 52
5. Les facteurs écologiques ......................................................................................................... 53
6. Les facteurs légaux ................................................................................................................. 53
C. Analyse de l'industrie automobile .............................................................................................. 54
D. Analyse de la stratĠgie de l'entreprise ........................................................................................ 56
1. Présentation des axes stratégiques ......................................................................................... 56
2. Stratégie ESG et soutenabilité................................................................................................. 56
3. Analyse SWOT ........................................................................................................................ 57
E. Analyse du reporting financier .................................................................................................... 58
1. ElĠments d'analyse financiğre ................................................................................................ 58
2. Impacts financiers des politiques ESG ..................................................................................... 60
F. Analyse des outils de valorisations ............................................................................................. 60
III. Étude empirique : une performance ESG élevée réduit-elle les risques extrêmes des entreprises ?
62A. Description et méthodologie ...................................................................................................... 62
1. Contexte................................................................................................................................. 62
2. Description & méthodologie ................................................................................................... 64
B. Résultats .................................................................................................................................... 65
C. Analyse des résultats .................................................................................................................. 66
Remerciements...................................................................................................................................... 68
Bibliographie ......................................................................................................................................... 69
Annexe A ͗ les 6 principes de l'inǀestissement responsable (PRI) ............................................................ 78
Annexe B ͗ test d'homogĠnĠitĠ de deudž proportions.............................................................................. 79
Annexe C : tableau de la loi normale centrée réduite ............................................................................. 81
Table des figures
Figure 1: Schéma du modèle Sustainability Delta ................................................................................... 32
Figure 2: Schéma de l'Ġtude de la performance ISR ................................................................................ 38
Figure 3: Présence internationale du Groupe BMW................................................................................ 47
Figure 5͗ Chiffre d'affaires par segment ................................................................................................. 48
Figure 6: Répartition des ventes par modèle .......................................................................................... 49
Figure 7: Répartition des ventes par modèles (Mini) .............................................................................. 49
Figure 8: Répartition des ventes par modèles (Rolls-Royce).................................................................... 49
Figure 9: Répartition des ventes par géographie .................................................................................... 49
Figure 10͗ Automatisation progressiǀe de l'automobile.......................................................................... 58
Figure 11: principaux indicateurs financiers ........................................................................................... 59
Figure 12: Génération de cash au sein du groupe BMW ......................................................................... 59
Figure 13: Evolution du prix des actions et des dividendes ..................................................................... 60
Figure 14: réduction de consommations obtenues par BMW depuis 2006 ............................................. 60
I. Revue de littérature
A. Historique de la notion de RSE et des critères ESG1. Dans les théories économiques
L'origine edžacte de la notion de RSE ne fait pas consensus. Certains historiens économistes en trouvent
une forme embryonnaire de RSE. A la même époque, il rapproche également à ce mouvement
l'Ġmergence d'une certaine philanthropie d'entreprise, notablement menĠe par John D. Rockefeller ou
Cornelius Vanderbilt. Enfin, le paternalisme naissant, notamment en Europe occidentale, présente des
similitudes avec ce que les économistes appelleront RSE quelques décennies plus tard.Les manifestations de RSE dans la première moitié du 20ème siècle démontrent davantage un sentiment
Responsability of the Businessman (1953) de R. Bowen marque un tournant important en la matière. Il
définit alors la responsabilité sociale comme " l'obligation des hommes d[((]quotesdbs_dbs8.pdfusesText_14