Principes de Finance - Daniel Andrei, McGill
L’acheteur du put exercera l’option si le prix du sous-jacent est inférieur au prix d’exercice La valeur P T du put à l’échéance est donc: P T =max[K −S T,0] (2) Principes de Finance 12 Théorie des options I Printemps 2011 8 / 43
ANNONCE DE Barrier Reverse Convertible COTATION Sous-jacents
Que la valeur du ou des sous-jacent(s), le jour du fixing final, ne sera pas inférieure ou égale au niveau de la barrière Profit potentiel Le profit potentiel est limité au paiement du ou des coupon(s) Perte potentielle La perte potentielle est équivalente à un investissement direct sur le marché des actions Scénarios Performance du
LE MODELE DE BLACK ET SCHOLE
call permet de se prémunir contre une hausse du prix du sous-jacent alors que l’achat d’un put permet de se prémunir contre une baisse du prix du sous-jacent Le modèle de Black et Scholes met en rapport le prix d’une option (u) et les variations du prix de l’actif sous-jacent (x) dans une équation parabolique rétrograde en temps
Surface de volatilit´e - lpsmparis
prix du sous-jacent En plus, des r´eductions de marge sont prevues pour certains spreads Les autres bourses, par exemple, CME pour les grands clients institutionnels, utilisent un syst`eme alternatif
Définition, terminologie et notations
S : le prix du sous-jacent p : la prime de l'option R : le résultat à l'échéance Utilisation Les options peuvent être utilisées : en couverture de risque de baisse ou hausse du prix du sous-jacent (par exemple un producteur de pétrole peut choisir d'acheter des puts afin de se prémunir d'une baisse trop importante des cours),
Les options - Vuibert
contrepartie vendeuse du contrat dès lors que le prix du sous-jacent est inférieur au prix d’exercice de l’option à l’échéance Par exemple, si le prix d’exercice est de 5 000 points et que l’indice CAC 40 vaut 4 900 points, l’investisseur peut exercer son option Pour cela, il
Contrats à terme sur taux dintérêt à court terme de CME
jacent Pour chaque valeur du sous-jacent, ce graphique indique ce que serait le gain ou la perte du produit L’axe horizontal indique les divers prix possibles du sous-jacent à la date d’échéance et l’axe vertical indique le gain ou la perte Acheter ce produit suppose que vous pensez que le prix du sous-jacent va augmenter Vendre ce
3- Valorisation doptions - JB Desquilbet
Chaque méthode d'évaluation des options repose sur un modèle d'évolution du prix de l'actif sous-jacent Le modèle binomial : • deux états du mondes à l’échéance • le prix du sous-jacent peut monter à u S ou baisser à d S avec : d < 1 + rf < u Généralisations :
Math ematiques nanci eres - lpsmparis
{ Arbitrage : si les forwards sont sur evalu es par rapport a la valeur du bien sous-jacent, on peut r ealiser un gain sans risque en prenant une position courte en forwards et en achetant simultan ement le bien pour le stocker jusqu’ a l’ ech eance Ainsi, la livraison du bien est assur ee, et on r ecup ere la
« Les options réelles et choix d’investissement
Pour calculer le prix de son option le détenteur d'une option financière a besoin des facteurs suivants: • le prix de l'actif sous-jacent; • la volatilité de l'actif sous-jacent; • le taux d'intérêt sans risque; • le temps restant jusqu'à l'échéance; • et le prix d'exercice Les options réelles :
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Les options
I. Caractéristiques des options
Les options se sont considérablement développées depuis la fin des années 1970. Ce type de
produit financier permet à son détenteur de se couvrir ou de spéculer contre une évolution
sous-jacent. Une option est un titre financier conditionnel qui confère à son détenteur le droit acheter ou de vendre un actif sous-jacent, pendant une période donnée. prime au vendeur. Cette option peut être exercéeLes options peuvent être négociées sur un marché organisé (contrats standardisés, chambre de
compensation, appels de marge) o-à- nettement plus complexes à évaluer. À la différence des contrats à terme, une option ne constitue pas une obligation pour son le également être revendu à un tiers (option négociable). Parmi les options classiques, on distingue, les (call) et les options de vente (put).Un call -jacent
dans le contrat. Le vendeur du call -jacent dès lors que option.Un put -jacent exercice défini
dans le contrat. Le vendeur du put a -jacent au prix rcice dès lors que le détenteur du put décidSa décision dépend de -jacent.
Une option peut être caractérisée par plusieurs éléments : au cours spot et noté St, évolue offre et de la demande sur le marché ; ou strike (K) option -à-dire au prix auquel peut - jacent durant la période de vie ; créférence ; en fonction de du prix du sous-e etGestion financière, 978-2-311-40174-5
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(T) et disparaît ; elle correspond au dernier jour ; p la (ou premium) : elle souscrit le titre ; la prime est définitivement acquise ; l call putExemple
call finale -jacent, est supérieure Par exemple,050 100 points,
peut exercer son option en achetant la contrepartie au prix de 5 050 points (il prend livraison tracker ) et revendre marché au prix de 5 100 points-à-dire 50 points. Il devracependant retirer le montant de la prime payée pour déterminer la rentabilité de son
investissement. un put, la logique est exactement opposée. a acquis un droit de vendre. Ainsi, il peut livrer le sous-jacent, ici le tracker sur à la contrepartie vendeuse du contrat dès lors que le prix du sous-jacent est inférieur au prix000 points et
900achète la contrepartie au prix de 4 900 points (il en prend livraison) et revend directement
000 -à-dire 100 points. Il devra
également retirer le montant de la prime du put payée pour déterminer la rentabilité de son
investissement.