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Dr.RémiBachelet
Maître de conférences
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Évaluation financière
et rentabilité des projets Versions récentes du cours pdf, pptvidéo disponibles ici :management de projet
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MOOC GdP :
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3 projetspossibles : quel est le plus
aǀantageudž pour l'entreprise ͍
Prendre en compte le risqueplus
important de l'un des projets ͍
Base de tout calcul financier : faut-il
s'endetter pour construire sa maison tout de suite ou Ġconomiser d'abord ͍ 4 9
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1.Comprendre le principe de
l'actualisation
2.Calculer une Valeur Actuelle
Nette
3.Prendre des décisions
Il y a des calculs ! => tableur
5 9
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Chapitre1 : Les mécanismes de
l'actualisation
Chapitre 2 : Applications
6 9
Modélisationd'unprojet
FormuledelaVAN
Décisiond'inǀestissement
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Chapitre 1
MĠcanismes de l'actualisation
L'actualisation, une introduction
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Inǀestir ͗ dĠpenser de l'argent aujourd'hui pour en gagner ă l'aǀenir
Rentabilité ? Additionner ces flux ?
Non !Dépenses = tout de suite, mais revenus dans 3-9 ans..
Une suite de flux financiers
Flux de chaque année
t 9
Recettes -
dépenses =
Valeur
Nette
Alors, s'il y a globalement plus de
recettes que de dépenses, alors 8
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Le taudž d'intĠrġt
Le taudž d'intĠrġt iй ͗ le ͞pridž du temps" Valeur Actuelle d'une somme ǀersĠe dans un an
Si i=3%,
100Φdans un an = 100Φ/(1+0.03) = 97.08Φaujourd'hui
La valeur actuelle de 100Φ"dans un an» est 97.08Φaujourd'hui 9 9
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Décisiond'inǀestissement
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Le prix du risque
... en plus de i%, le risque r% que les choses se passent plus mal que prévu coût du risque, la "prime de risque " calculer le taudž d'actualisation tй t% = i% +r% 1 0 9
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Chapitre 1
Comment prendre en compte des flux sur
plusieurs années ?
Comment traduire une suite de flux en une seule
valeur "actuelleͩ c'est-à-dire au moment de la prise de décision ?
Année 1Année 2Année 3
Initial
11 9
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Chapitre 1
Formule de la Valeur Actuelle Nette
La VAN (Valeur Actuelle Nette) est :
VAN= 12 9
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Formule de la Valeur Actuelle Nette
La VAN (Valeur Actuelle Nette) est :
VAN= 9 13
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Choix des investissements
La VAN d'un inǀestissement peut ġtre ͗
Négative: pas rentable
ї ă rejeter
Nulle: seuil de rentabilité
Positive: investissementd'autant plus
intéressant
Comparerles investissements ?
ajuster r% selon leur risque, mais utiliser le même i% 9 14
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Impact du taux choisi
Selon le choix dei%, on favorise le courtou le
long terme i%élevé = recherche d'une rentabilitĠ rapide souvent <0) i%faible = on est prêt à attendre pour gagner de l'argent ¾.. Et on accepte plus d'inǀestissements (VAN plus souvent >0) 15 9
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Synthèse
t 16 9 9 9
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Questions
Pourquoi dans laformule, n'actualise-t'onpas F0?
Chapitre 3 du cours "fondamentaux de la GdP»
Vidéo "questions en direct"
Quiz sous cette vidéo
17
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Chapitre1 : Les mécanismes de
l'actualisation
Chapitre 2 : Applications
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Chapitre 2
Applications
L'actualisation, une introduction
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Exemple de calcul
-205 411 Φ25 000 ΦTotal
169 342 Φ0.56300 000 Φ6
62 092 Φ0.62100 000 Φ5
68 301 Φ0.68100 000 Φ4
63 862 Φ0.7585 000 Φ3
53 719 Φ0.8365 000 Φ2
-22 727 Φ0.91-25 000 Φ1 -600 000 Φ1.00-600 000 Φ0
Valeur ActuelleCoef. d'actualisation =
1/(1+10%)nFlux netAnnée
Les entreprises utilisent en
général des taux 7-15% (inflation + satisfaction des actionnaires)
Sans actualisation,
parait attractif .. pourtant il sera rejeté !Début de feuille de calcul : http://goo.gl/stNcxQ20
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Chapitre 2
En version anglaise..
Flux financier = Cash Flow
Valeur Actuelle Nette (VAN) = Net PresentValue (NPV)
Image : Source
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Coûts
directs
Est-il rentable de faire des études ?
Profils de gains des diplômés universitaires, revenus et coûts
Coûts
indirects (revenus perdus)
Bénéfices
directs Age
Revenus et coûts
Revenu moyen des diplômés
universitaires
Obtention du diplôme
universitaire
Frais de scolarité
Revenu moyen des diplômés
du bac
Obtention du bac
16182265
Basé sur : Est-il financièrement rentable d'entreprendre des études postsecondaires au Canada? / par John Appleby, Maxime Fougère, Manon Rouleau, 1993 9 22
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1/22 Journées d’étude n°2 et n°3 Actualisation, VAN, TRI