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Bulletin de la Banque de France N° 180 2

e trimestre 2010 33 Les déterminants de la multibancarité des entreprises en France Lilia ALEKSANYAN, Louis-Marie HARPEDANNE de BELLEVILLE et Dominique LEFILLIATRE

Direction des Entreprises

Observatoire des entreprises

Le recours à la multibancarité varie selon la taille des emprunteurs. Fin 2007, toutes tailles confondues et sur l"ensemble de

l"économie, le nombre moyen d"établissements de crédit, appelés ici banques par facilité de langage, s"élève à près de 1,3 par

entreprise. Ce chiffre, relativement faible comparé à des études antérieures, résulte essentiellement de la proportion élevée de

très petites entreprises (TPE) recensées dans la Centrale des risques de la Banque de France, qui regroupe plus de deux millions

d"entreprises. Ainsi, les petites entreprises ont en moyenne 1,2 établissement de crédit, contre 4,5 pour les grandes.

Le nombre de banques des entreprises de 10 à 50 salariés a augmenté entre 2003 et 2008 ; il a au contraire diminué pour

les plus grandes entreprises (GE), beaucoup moins nombreuses ; dans l"ensemble, et si l"on exclut l"effet de structure lié aux

créations d"entreprises, le nombre moyen de relations bancaires a plutôt légèrement augmenté ces dernières années.

Parmi les facteurs explicatifs autres que la taille, c"est d"abord la volonté de l"entreprise de maintenir une concurrence entre les

créanciers qui semble être à l"origine du recours à 2 ou 3 banques, lesquelles appartiennent en général à des groupes bancaires

différents. Le recours à un nombre de banquiers encore plus élevé correspond plutôt aux cas d"entreprises qui doivent diversifi er

leurs fi nancements pour la couverture de besoins très importants.

Par ailleurs, l"utilisation de fi nancements spécialisés ou l"appel à des banques étrangères peuvent également expliquer le reco

urs

à plusieurs banquiers.

Enfi n, la multibancarité est davantage pratiquée par les entreprises paraissant faire face à des contraintes d"accès au crédit ;

elle leur permet vraisemblablement d"atténuer ces diffi cultés. Mots-clés : Centrale des risques, multibancarité, accès au crédit, effet-taille, relations banques-entreprises

Codes JEL : G21, G32

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e trimestre 2010

ÉTUDES

Les déterminants de la multibancarité des entreprises en France

1| La multibancarité :

enjeu pour les entreprises Les coûts d"intermédiation : un argument en faveur de la monobancarité Selon la théorie moderne de l'intermédiation nancière, les banques ont pour pratique d'acquérir de l'information sur les emprunteurs, réduisant ainsi les phénomènes d'asymétrie et donc le rationnement du crédit. Le rôle des banques est donc particulièrement important pour le financement des petites et moyennes entreprises (PME), qui en règle générale ne font pas directement appel aux marchés nanciers. L'établissement de relations bancaires dans la durée procure aux banques une meilleure connaissance des entreprises et à celles-ci un meilleur accès au crédit. Toutefois, l'acquisition d'information engendre pour les banques des coûts incompressibles, normalement répercutés sur les entreprises. Le recours à une seule banque est ainsi moins coûteux (Petersen et Rajan,

1994, Berger et Udell, 1995).

Le recours à quelques banques stimule la concurrence bancaire Si la monobancarité peut paraître optimale en termes de coûts d'intermédiation, elle présente néanmoins un inconvénient dans la durée. Une banque qui a une relation exclusive avec une entreprise nit par en avoir une connaissance privilégiée. Elle peut alors extraire une " rente de monopole » en imposant à ses clients les plus rentables un taux d'intérêt plus élevé que celui qu'ils paieraient dans une situation où toutes les banques bénéficieraient du même niveau d'information (Sharpe, 1990, Rajan, 1992,

Von Thadden, 1995).

L'entreprise est donc incitée à maintenir des relations permanentes avec plusieurs banques, qui béné cient chacune d'un niveau d'information suf sant pour stimuler la concurrence 1 . Il n'est pas besoin pour cela de beaucoup de banques : deux ou trois suf sent

Ongena et Smith, 2001).

La multibancarité favoriserait l"accès au crédit, sauf en cas de diffi cultés provisoires

Si une banque rencontre des problèmes de liquidité, elle risque de ne pas renouveler un crédit, même pour le nancement d'un projet pro table. Plus généralement, l'application stricte des règles d'octroi, l'existence d'opportunités d'investissement plus rentables pour la banque, la dif culté en cas de fusions bancaires à gérer l'information informelle fondée sur la connaissance mutuelle des entrepreneurs et des conseillers nanciers, sont susceptibles d'entraîner l'abandon d'un projet pourtant rentable, ou d'obliger l'entreprise à trouver dans l'urgence un nancement beaucoup plus coûteux. Les entreprises avec des projets de longue durée pro tables sont donc plutôt incitées à multiplier leurs relations bancaires, même si cela duplique les coûts de transaction (Detragiache, Garella et Guiso, 2000, Berger, Klapper et Udell, 2001,

De Bodt, Lobez et Statnik, 2005).

À l'inverse, la multibancarité pourrait restreindre l'accès au crédit d'une entreprise profitable rencontrant des dif cultés provisoires. En effet, si une banque est en mesure d'extraire dans la durée une rente de monopole de sa relation avec une entreprise pro table, elle tendra à aider cette entreprise 2 . En cas de multibancarité, la banque ne béné cie plus d'une rente de monopole et est donc moins disposée à soutenir l'entreprise (Petersen et

Rajan, 1995).

La taille et les activités de l"entreprise infl uent sur le nombre de ses relations bancaires Le recours à plusieurs banques peut résulter de l'incapacité d'une banque à répondre seule à l'ensemble des besoins de l'entreprise : emprunt de montant élevé, besoin de services nanciers spéci ques ou internationaux, etc. Le nombre de banques dépend donc tant des caractéristiques de l'entreprise - taille, complexité des activités et de l'organisation, développement géographique - que de celles des banques - implantation territoriale, spécialisation - (Le lliatre, 2003, Berger et alii

2008).

1 Le recours à plusieurs banques est une approche parmi d'autres pour limiter le pouvoir de marché des banques. Rajan (1992) suggère par exemple que les entreprises peuvent

pour ce faire combiner le recours aux banques et aux nancements de marché. Toutefois, sous l'hypothèse que seules les banques (prêteuses) béné cient d'une information privilégiée,

maintenir plusieurs relations bancaires apparaît comme le meilleur moyen de maintenir une concurrence entre opérateurs nanciers privilégiés.

2 De façon un peu plus technique : la banque ne peut pas augmenter indé niment le taux d'intérêt car cela augmente le risque (Stiglitz et Weiss, 1981). Deux explications sont possibles.

D'abord l'antisélection : seules les entreprises risquées acceptent des taux très élevés. Ensuite l'aléa moral : les entreprises augmentent leur prise de risque car elles pro tent du

meilleur rendement en cas de succès, alors que c'est la banque qui subit les conséquences d'un risque d'échec plus important. La banque perd donc en moyenne de l'argent à court

terme et doit être en mesure de faire un pro t plus tard, ce qui est possible si elle extrait dans la durée une rente de monopole.

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ÉTUDES

Les déterminants de la multibancarité des entreprises en France La confi dentialité : une seule banque privilégiée ou beaucoup de banques peu informées Enfin, le souci de confidentialité est l'un des fondements de l'existence des banques. Les banques analysent les comptes et le fonctionnement de leurs clients sans pour autant divulguer les informations obtenues aux déposants ou aux concurrents de ces clients. Les entreprises sont plus ou moins ouvertes à la communication d'informations con dentielles selon leur structure nancière et leurs options stratégiques. Dans ce cadre, les entreprises sensibles aux fuites d'informations privilégieront une relation bancaire unique (Yosha, 1995). Une autre stratégie consiste à ne fournir d'information con dentielle à aucune banque. Chacune n'accorde alors qu'un nancement limité, mais l'entreprise multiplie ses relations pour compenser. Une entreprise pourra aussi juger souhaitable de diversi er ses relations bancaires si elle souhaite ne pas faire ressortir certaines dif cultés. Les entreprises qui recherchent la con dentialité auront donc soit une seule banque, avec une relation étroite, soit au contraire un nombre de banques très élevé (Von Rheinbaben et Ruckes, 2004).

2| La taille, facteur essentiel du

recours à plusieurs banques La Centrale des risques de la Banque de France permet une analyse détaillée sur une dizaine d'années des relations banques-entreprises en distinguant les entreprises suivant leur taille (cf. encadré 1 et annexe).

ENCADRÉ 1

Base descriptive

La base couvre la totalité des entreprises, au sens d"unité légale pour lesquelles des crédits bancaires sont recensés auprès d

e

la Centrale des risques de la Banque de France (cf. annexe). Ces crédits atteignent 1 492 milliards d"euros en décembre 2008.

L"analyse est ici effectuée au niveau de la banque. Une analyse par guichet donnerait des résultats très similaires : seules 0,5 %

des entreprises recourent à des guichets différents d"une même banque (soit 2,2 % des engagements en décembre 2008).

Tableau 1 Nombre moyen de banques par entreprise

Décembre

de chaque annéeEnsemble - de 20 salariés 20 à 249 salariés 250 salariés et +

Seuil 76 000

Seuil 25 000 Seuil 76 000 Seuil 25 000 Seuil 76 000 Seuil 25 000 Seuil 76 000 Seuil 25 000

19981,34- 1,21 - 2,41 - 5,23 -

19991,32- 1,20 - 2,43 - 5,23 -

20001,33- 1,20 - 2,44 - 5,02 -

20011,33- 1,20 - 2,43 - 4,83 -

20021,31- 1,20 - 2,41 - 4,78 -

20031,30- 1,19 - 2,41 - 4,74 -

20041,28- 1,18 - 2,39 - 4,71 -

20051,27- 1,17 - 2,41 - 4,60 -

20061,25 1,28 1,17 1,21 2,41 2,81 4,54 4,82

20071,25 1,28 1,17 1,21 2,44 2,85 4,54 4,84

20081,25 1,28 ------

Champ : les calculs sont effectués sur l'ensemble de la Centrale des risques (cf. annexe)

Note : Le nombre moyen de banques par entreprise était de 1,34 en 1998. Avec un seuil de déclaration constant de 76 000 euros, le nombre

moyen de banques serait descendu à 1,25 n 2008. L'abaissement du seuil a eu deux effets opposés : d'une part, de

s petites entreprises,

le plus souvent monobancaires, ont intégré la base, d'où une baisse du nombre moyen de relations ; d'autre part, des relations

bancaires

d'un montant inférieur à 76 000 euros ont été ajoutées pour les entreprises déjà présentes, augmentant le nombre moyen de relations. C'est

in ne ce dernier effet qui l'a emporté. La baisse a été atténu ée par l'abaissement du seuil de déclaration en 2006. Le nombre moyen de banques par entreprise est passé de 1,34 en 1998 à 1,28 en 2008.

Source : Banque de France - Centrale des risques

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ÉTUDES

Les déterminants de la multibancarité des entreprises en France

2|1 Le nombre de banques augmente

avec la taille de l"entreprise En 2008, 83 % des entreprises font appel à un seul banquier : la multibancarité est donc assez peu répandue. Ce résultat s'explique dans une large mesurequotesdbs_dbs32.pdfusesText_38

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