[PDF] Management financier Il relève des attributions

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financier Retrouver ce titre sur Numilog.com

Collections dirigées par Thierry Lamorlette

Collection

D.P.E.C.F.

Epreuve

n° 1. Droit civil - Boy Laurence, Pipart Maryse

Epreuve n° 2.

Macroéconomie (2e édition) - Lorriaux Jean-Pierre

Epreuve n° 3.

Outils mathématiques et informatique de gestion - Dumoulin Denis, Huet Daniel

Corrigés

des applications - Dumoulin Denis, Huet Daniel

Epreuve

n° 4. Comptabilité française (4e édition) - Alla Jean, Lamorlette Corine,

Szerman

Alain

Comptabilité

française - Vérifications des connaissances (4e édition) -

Lamorlette

Corine, Lamorlette Nicolas, Szerman Alain

Comptabilité

générale (10 cas) (5e édition) - Lamorlette Corine

Epreuve n° 5.

Expression et communication française - Picano Jean

Collection D.E.C.F.

Epreuve n°

1. Fiscalité française - Vérifications des connaissances (édition 1993-

1994) - Lamorlette Nicolas, Mura Hélène

Fiscalité française

(14e édition) - Lamorlette Corine, Lamorlette Thierry

Droit fiscal

et droit des sociétés (annales) (3e édition) - Bannel

Christine, Lauret Bianca,

Rossetti Martine

Droit fiscal

(13 cas) (12e édition) - Lamorlette Thierry, Martin Valérie

Droit des sociétés

commerciales et civiles (2e édition) - Lauret Bianca,

Bourgninaud

Véronique, Bannel Christine

Epreuve n° 2.

Droit du crédit (3e édition) - Bermond Marie-Laure

Droit pénal

des affaires (4e édition) - Gauthier Pierre, Lauret Bianca

Droit du

contentieux - Lambert Thierry et Neuer Jean-Jacques

Droit du

travail - Pouille Annick

Droit des entreprises en

difficulté - Bourgninaud Véronique

Epreuve

n° 3. Produire et vendre - Véran Lucien

Organiser

et décider - Véran Lucien

Epreuve

n° 4. Gestion financière (annales) (3e édition) - Marielle Patrick

Epreuve

n° 5. Mathématiques de gestion - cours et applications (4e édition) -

Dumoulin Denis

Mathématiques

de gestion - Vérifications des connaissances (4e édi- tion) - Dumoulin Denis

Epreuve

n° 6. La pratique de l"audit (4e édition) - Hervé Laurent,

Peuch-Lestrade Philippe

Gestion comptable

et fiscale des sociétés commerciales, Tome 1 -

Rollando Georges

Corrigé

du Tome 1 - Rollando Georges

Tome 2

- Heimburger Raymond

Corrigé

du Tome 2 - Heimburger Raymond

Epreuve n° 7.

Comptabilité analytique (2e édition) - Einsetler Jean-Claude

Comptabilité analytique

- Corrigés des études de cas - Einsetler Jean-

Claude

Contrôle

de gestion - Timbal Marie-Hélène

Collection D.E.S.C.F. -

Groupe A

Epreuve n° 1.

Droit et comptabilité (15 cas) (3e édition) - Goolen Marc, Tronc het Jean

Collection

D.E.S.C.F. - Groupe B

Epreuve n° 1.

Grand oral des entretiens aux soutenances - Picano Jean Retrouver ce titre sur Numilog.com Collection dirigée par Thierry Lamorlette D.E.C.F. Aldo

1 LEVY

1

Management

financier

ECONOMICA

49,
rue Héricart, 75015 Paris Retrouver ce titre sur Numilog.com

© Ed. ECONOMICA, 1993

Tous droits de reproduction, d^^p^tion, d"adaptation et d"exécution réservjK:|>our tùC@ s pays. ma

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AVERTISSEMENTS

La plupart des commentaires et des tableaux contenus dans ce livre ont été inspirés ou sont directement issus de publications françaises ou

étrangères

récentes.

Citer,

dans le texte ou même en notes ou en renvois, chacun des auteurs et les auteurs dont eux mêmes s"inspirent abondamment, aurait entraîné des ruptures trop fréquentes dans l"exposé, rendant la lecture de ce livre à caractère pédagogique, difficile et fastidieuse. C"est pourquoi nous avons préféré placer à la fin de l"ouvrage la liste des publications que nous avons utilisées, en recommandant au lecteur de s"y reporter pour tous approfondissements. Retrouver ce titre sur Numilog.com

INTRODUCTION

La finance d"entreprise s"est profondément modifiée depuis ces vingt dernières années. Comme beaucoup de pays occidentaux, la France est passée d"une

économie

fondée sur l"endettement systématique des entreprises auprès des intermédiaires financiers à une économie basée sur des marchés de capitaux ouverts et accessibles au plus grand nombre d"entre elles. Le rôle des banques et des autres intermédiaires financiers dans le financement des entreprises s"est considérablement réduit au profit de financements directs désintermédiés. Toutefois, ils restent des acteurs essentiels dans les montages financiers, et dans le placement de produits financiers et autres souscriptions financières en titres ou en créances négo- ciables. Mais il n"y a pas de réelle opposition entre ces sources de finance- ments, car les crédits offerts aux entreprises par les intermédiaires finan- ciers, sont en partie financés par des produits du marché comme les actions, les obligations, ou les quasi-fonds propres. Les interactions exis- tent donc et l"activité des banques a tendance d"une part à se complexifier et d"autre part à les situer sur un marché qui les met de plus en plus en concurrence. Les entreprises en sortent généralement bénéficiaires.

Auparavant, avec la

seule intermédiation, le risque de solvabilité des entreprises était uniquement à considérer et, par principe comptable, les créances gardaient leur valeur historique jusqu"à leur extinction. Depuis 1993,
la surveillance des banques par un ratio de solvabilité globale les incite à se débarrasser des actifs risqués. Ainsi en matérialisant ces créances par des titres négociables sur le marché (titrisation) elles génèrent un risque en capital difficile à maîtriser.

L"ouverture du

marché des capitaux ajoute un risque de taux lié aux fluctuations

des taux d"intérêt et un risque de change dû aux possibilités de financements en devises. Retrouver ce titre sur Numilog.com

Mais cet abandon d"une économie d"endettement s"est fait dans l"assentiment général afin d"obtenir sur un marché une adéquation optimale entre les offreurs de capitaux et les demandeurs. Cela a permis d"une part une rentabilité accrue des opérations financières par la baisse des coûts de l"intermédiation, et d"autre part un partage des risques d"insolvabilité des entreprises entre les intermédiaires financiers et le marché. Cet ensemble a offert conjointement aux entreprises des possibilités accrues de financements. Elles ont pu ainsi plus aisément : renforcer leur autofinancement, procéder à des augmentations de capital sans perte de souveraineté, assurer une croissance interne sans être demandeur de finance- ments externes importants, - mobiliser des actifs financiers auprès des intermédiaires, afin de procéder à des achats de participation financière ou de restructurer des groupes en prévision du grand marché européen, et en même temps de se défendre contre des attaques de même origine, arbitrer entre la décision de placements de la trésorerie etquotesdbs_dbs29.pdfusesText_35

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