La politique monétaire conventionnelle de la zone euro
28 nov. 2016 Les principaux instruments de la politique monétaire. « conventionnelle » sont les « taux directeurs » taux des prêts de la banque centrale aux ...
Les politiques monétaires non conventionnelles
21 févr. 2019 L'une des principales missions des banques centrales est la conduite de la politique monétaire. Pour lutter contre les conséquences de la crise.
LA POLITIQUE MONÉTAIRE CONVENTIONNELLE DE LA ZONE
16 févr. 2017 Conduite en zone euro par l'Eurosystème (Banque centrale européenne et banques centrales nationales des pays de la zone euro) la politique ...
Une évaluation des effets des politiques monétaires non
Mots?clés : politiques monétaires non conventionnelles coût du crédit
Les mesures non conventionnelles de politique monétaire
23 avr. 2009 tout d'abord quand le taux directeur atteint le niveau zéro. Par définition
Point de situation sur le financement non conventionnel
financement non conventionnel et d'apporter des éclairages sur la conduite de la politique monétaire dans ce contexte. Au préalable
Sciences économiques et sociales
? Quelle définition d'une politique monétaire non conventionnelle ? ? Pourquoi les politiques monétaires conventionnelles n'ont-elles pas fonctionné ? ?
ECONOTE 40 normalisation de la politique monetaire
manœuvre des politiques monétaires conventionnelles pour faire face à une récession. M3 (choisie comme définition pertinente de la masse monétaire).
CIBLAGE DINFLATION ET CONDUITE DE LA POLITIQUE
rapport au cadre de la politique monétaire «conventionnelle» se situe repose sur une définition d'une cible de l'inflation à atteindre et la.
AFEP - Flash ECO
30 juin 2017 Normalisation de la politique monétaire » : de quoi parle-t-on ? ... Dans une définition volontairement imprécise la Réserve fédérale des ...
La politique monétaire conventionnelle - Banque de France
La politique monétaire est la principale mission des banques centrales; elle consiste à agir sur le prix de la monnaie c’est-à-dire le « loyer » de l’argent
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et présente la politique monétaire menée par la Banque Centrale des Etats de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO) Au-delà de son utilité heuristique ce document peut également apporter une aide inestimable aux agents désirant élargir leurs connaissances sur la politique monétaire
Les Opérations D’Open Market
Quand une banque a besoin de liquidités pour honorer les paiements effectués par ses clients (si ses clients retirent plus d’argent de leurs comptes qu’ils n’en déposent), elle les emprunte à une autre banque. De l’autre côté, quand une banque a des liquidités disponibles (ses clients remettent plus d’argent sur leurs comptes qu’ils n’en retirent),...
Qu'est-ce que la politique monétaire conventionnelle ?
On parle de politique monétaire « conventionnelle », car les outils traditionnels ont été complétés depuis la crise de 2008 par une série de mesures, dites « non conventionnelles ». Les principaux instruments de la politique monétaire « conventionnelle » sont les taux directeurs, taux des prêts de la banque centrale aux banques commerciales.
Quels sont les instruments de la politique monétaire conventionnelle ?
Toujours dans le cadre des instruments de la politique monétaire conventionnelle, la banque centrale peut également baisser les exigences de fonds (réserves obligatoires) des banques commerciales. Ces dernières ont alors moins d'argent immobilisé et peuvent prêter davantage augmentant ainsi la masse monétaire.
Quels sont les objectifs de la politique monétaire ?
Les objectifs de la politique monétaire. Les objectifs finaux de la politique monétaire rejoignent ainsi les objectifs de la politique économique que sont la croissance (avec un niveau satisfaisant de moyens de paiement en circulation dans l’économie) et la stabilité interne de la monnaie (afin d’éviter l’inflation).
Qu'est-ce que la politique monétaire ?
La politique monétaire est la principale mission des banques centrales ; elle consiste à agir sur le prix de la monnaie, c’est-à-dire le « loyer » de l’argent.
Past day
FLASH ECO Contact : o.chemla@afep.com
" Analyse à caractère économique ne constituant pas une prise de position. Liste complète disponible sur www.afep.com »
Vendredi 30 juin 2017
Le présent flash se penche sur le débat relatif à la " normalisation » de la politique monétaire : de quoi
1. " Normalisation de la politique monétaire » : de quoi parle-t-on ?
Depuis le déclenchement, il y a dix ans, de la crise des " subprimes » et le début de la Grande récession,
fortement abaissés en quelques mois, atteignant le plancher de 0 %. Considérée insuffisante pour faire
conventionnelle » : " forward guidance », destiné à garantir aux acteurs une stabilité des taux sur une
longue période ; assouplissements " qualitatif » et " quantitatif », visant à faciliter les conditions de
longs : en acquérant des titres obligataires, la banque centrale fait augmenter la demande pour ces
utilisés. Toutefois, cette approche stricte néglige le caractère nécessairement graduel de tout changement
2. Fed : " Work in progress »
Dans une définition volontairement imprécise, la Réserve fédérale des Etats-Unis (Fed) estime que
" "normalization of monetary policy" refers to plans for returning both short-term interest rates and the
Federal Reserve's securities holdings to more normal levels ». Ainsi, les niveaux " normaux » ne sont pas
Source : Afep à partir de Réserve fédérale.Dans un discours récent1, le gouverneur J. Powell rappelle que la normalisation de la politique monétaire
(sortie en " sifflet » entre janvier et octobre : de 85Md$ à 75Md$, puis de 75Md$ à 65Md$...). Son bilan
1 " Thoughts on the Normalization of Monetary Policy », Jerome Powell, June 1, 2017, New York.
Fed funds
Bilan (en Md$,
droite) 0 5001000
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4500
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Fed: taux des Fed funds vs bilan
2taux depuis la crise en décembre 2015, suivie par celles de décembre 2016, mars 2017 et juin 2017.
Pour Powell, " The normalization process is projected to have several years left to run ». Dans un protocole
opérationnel datant de septembre 2014, la Fed a défini un calendrier où " la normalisation du bilan ne
suivant la réunion du 14 juin, la normalisation du bilan commencerait cette année " sous réserve que
3. BCE : vers " le début de la fin » ?
A la différence de la Fed, la BCE a suivi une stratégie monétaire moins agressive lors de la crise : le taux
de refinancement a convergé très progressivement vers 0 % (le taux de dépôt passant lui en territoire
plusieurs scénarios sont possibles, en sachant que la BCE signale que les taux resteront au niveau actuel
être progressivement mis en extinction à compter de 2018, la fin des achats intervenant alors au plus tôt
elle dispose de plusieurs options : ainsi, le taux de dépôt (devenu le taux directeur depuis la crise, cf. flash
Source : Afep à partir de BCE.
Très présente dans les débats économiques, la question de la normalisation de la politique monétaire (et
sortie ». Dans cette nouvelle " Terra incognita » où le gradualisme est érigé en règle, les banques centrales
avec une contrainte de taille : en effet, " normaliser » leurs politiques est pour elles un impératif afin de
Taux refi
Taux dépôt
droite) 0 5001000
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BCE : taux directeurs vs bilan
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