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NOTE D"INFORMATION

Societé d"Exploitation des Ports

INTRODUCTION EN BOURSE PAR CESSION D"ACTIONS

OFFRE À PRIX FERME

Prix de référence de l"action (hors décote ou prime spécifique à un type d"ordre) : 65 MAD

Valeur nominale : 10 MAD

Nombre d"actions cédées : 29 358 240 actions Montant global de l"opération : Entre 1 909 785 040 MAD et 1 939 840 539 MAD Période de souscription : du 20 juin au 30 juin 2016 inclus Possibilité de clôture anticipée à partir de 23 juin 2016 Cette offre ne s"adresse pas aux OPCVM monétaires, obligataires et contractuels

Organisme Conseil

Chef de File du Syndicat de Placement

Membres du syndicat de placement

Visa de l"Autorité Marocaine du Marché des Capitaux

Conformément aux dispositions de la circulaire de l"AMMC, prise en application de l"article 14 du Dahir portant loi n° 1-

93-212 du 21 septembre 1993 tel que modifié et complété, l"original de la présente note d"information a été visé par

l"AMMC le 10 juin 2016- sous la référence VI/EM/014/2016

CFG Marchés

CFG Marchés

Note d"information - Introduction en bourse de Marsa Maroc 2

Sommaire

Partie I.

Attestations et Coordonnees ....................................................................................... 11

I. PRESIDENT DU DIRECTOIRE .................................................................................................................. 12

II. COMMISSAIRES AUX COMPTES DE MARSA MAROC .............................................................................. 13

III. ORGANISME CONSEIL ........................................................................................................................... 27

IV. CONSEILLER JURIDIQUE ........................................................................................................................ 29

V. RESPONSABLE DE LA COMMUNICATION FINANCIERE............................................................................. 30

Partie II. Présentation de l"Operation ........................................................................................ 31

I. CADRE DE L"OPERATION D"INTRODUCTION EN BOURSE ....................................................................... 32

II. OBJECTIFS DE L"OPERATION ................................................................................................................. 33

III. INTENTION DES ACTIONNAIRES ET DES DIRIGEANTS ............................................................................. 33

IV. ACTIONNARIAT AVANT ET APRES L"OPERATION ................................................................................... 33

V. STRUCTURE DE L"OFFRE ....................................................................................................................... 33

VI. RENSEIGNEMENTS RELATIFS AUX TITRES A EMETTRE ........................................................................... 38

VII. ELEMENTS D"APPRECIATION DES TERMES DE L"OFFRE ......................................................................... 40

VIII. COTATION EN BOURSE ......................................................................................................................... 53

IX. MODALITES DE SOUSCRIPTION ............................................................................................................. 54

X. MODALITES DE TRAITEMENT DES ORDRES ............................................................................................ 65

XI. PROCEDURE DE CONTROLE ET D"ENREGISTREMENT PAR LA BOURSE DE CASABLANCA ........................ 67

XII. ENTITES CHARGEES D"ENREGISTRER L"OPERATION .............................................................................. 68

XIII. MODALITES DE REGLEMENT LIVRAISON ............................................................................................... 69

XIV. MODALITES DE PUBLICATION DES RESULTATS ..................................................................................... 69

XV. COMMISSIONS ...................................................................................................................................... 69

XVI. FISCALITE ............................................................................................................................................. 70

XVII. CHARGES RELATIVES A L"OPERATION .................................................................................................. 72

Partie III. Présentation générale de Marsa Maroc ..................................................................... 73

I. RENSEIGNEMENTS A CARACTERE GENERAL .......................................................................................... 74

II. RENSEIGNEMENTS SUR LE CAPITAL SOCIAL DE MARSA MAROC ........................................................... 76

III. PACTE D"ACTIONNAIRES ....................................................................................................................... 78

IV. INTENTION DES ACTIONNAIRES ET DES DIRIGEANTS ............................................................................. 78

V. RESTRICTIONS EN MATIERE DE NEGOCIABILITE .................................................................................... 79

VI. DECLARATION DE FRANCHISSEMENT DE SEUIL ..................................................................................... 79

VII. POLITIQUE DE DISTRIBUTION DE DIVIDENDES ....................................................................................... 80

VIII. NANTISSEMENT D"ACTIONS .................................................................................................................. 81

IX. NANTISSEMENT D"ACTIFS ..................................................................................................................... 81

X. SURETES ET GARANTIES OCTROYEES PAR MARSA MAROC ET/OU SES FILIALES .................................... 82

XI. SURETES ET GARANTIES OCTROYEES PAR MARSA MAROC ET/OU SES FILIALES AUX DIFFERENTS CONCEDANTS DANS LE CADRE DES CONTRATS DE CONCESSION ......................................................................... 83

XII. MARCHE DES TITRES DE MARSA MAROC ............................................................................................. 83

XIII. NOTATION ............................................................................................................................................ 83

XIV. ASSEMBLEES D"ACTIONNAIRES ............................................................................................................ 83

XV. ORGANES D"ADMINISTRATION ............................................................................................................. 87

XVI. CONVENTIONS ENTRE LA SOCIETE ET SES MANDATAIRES SOCIAUX ...................................................... 95

XVII. AUTRES MANDATS D"ADMINISTRATEUR DU PRESIDENT DU DIRECTOIRE .............................................. 96

XVIII. ORGANISATION DE MARSA MAROC ..................................................................................................... 96

XIX. GOUVERNEMENT D"ENTREPRISE ......................................................................................................... 104

Note d"information - Introduction en bourse de Marsa Maroc 3

Partie IV. Marché de Marsa Maroc .......................................................................................... 107

I. PANORAMA DU SECTEUR PORTUAIRE INTERNATIONAL ....................................................................... 108

II. MARCHE PORTUAIRE NATIONAL ......................................................................................................... 116

Partie V. Activité de Marsa Maroc .......................................................................................... 148

I. HISTORIQUE ....................................................................................................................................... 149

II. ACTIONNARIAT DE MARSA MAROC ................................................................................................... 151

III. FILIALES DE MARSA MAROC ..................................................................................................... 151

IV. PRESENTATION DES METIERS DE MARSA MAROC ............................................................................... 159

V. CADRE CONTRACTUEL DES CONTRATS DE CONCESSION ..................................................................... 161

VI. PRESENCE DE MARSA MAROC ............................................................................................................ 178

VII. ACTIVITE DE MARSA MAROC .............................................................................................................. 179

VIII. POLITIQUE DE CONTROLE INTERNE ..................................................................................................... 192

IX. ORGANISATION COMPTABLE ET FINANCIERE ...................................................................................... 192

X. SYSTEME DE COMPTABILITE ANALYTIQUE .......................................................................................... 192

XI. STRUCTURE DES COUTS DE MARSA MAROC ....................................................................................... 193

XIII. POLITIQUE D"ACHAT ........................................................................................................................... 194

XIV. POLITIQUE DE MAINTENANCE ............................................................................................................. 197

XV. POLITIQUE DE SOUS TRAITANCE ......................................................................................................... 201

XVI. RESSOURCES HUMAINES ..................................................................................................................... 202

XVII. SYSTEME D"INFORMATION ET DE GESTION ......................................................................................... 208

XVIII. POLITIQUE COMMERCIALE .................................................................................................................. 213

XIX. POLITIQUE DE PRIX ............................................................................................................................. 214

XX. POLITIQUE QUALITE, SECURITE, ENVIRONNEMENT ............................................................................ 215

XXI. POLITIQUE D"ASSURANCE ................................................................................................................... 217

XXII. STRATEGIE DE DEVELOPPEMENT ........................................................................................................ 219

Partie VI. Situation financière de Marsa Maroc ...................................................................... 225

I. PRESENTATION DES COMPTES SOCIAUX .............................................................................................. 226

II. PRESENTATION DES COMPTES CONSOLIDES ........................................................................................ 260

Partie VII. Perspectives ................................................................................................................ 271

I. ORIENTATIONS STRATEGIQUES DE MARSA MAROC ............................................................................ 272

II. PERSPECTIVES D"EVOLUTION DU MARCHE .......................................................................................... 273

III. PERSPECTIVES FINANCIERES DE MARSA MAROC ................................................................................ 280

Partie VIII. Facteurs de risque...................................................................................................... 299

I. RISQUE TRAFIC ................................................................................................................................... 300

II. RISQUES CONCURRENTIELS ................................................................................................................ 300

III. RISQUE DE CONSTRUCTION ................................................................................................................. 301

IV. RISQUES LIES A LA CONCENTRATION DU CHIFFRE D"AFFAIRES DE MARSA MAROC AUPRES D"UN

NOMBRE RESTREINT DE CLIENTS

...................................................................................................................... 302

V. RISQUES INDUSTRIEL ET ENVIRONNEMENTAL .................................................................................... 302

VI. RISQUES LIES AUX SPECIFICITES DU REGIME DES CONVENTIONS DE CONCESSION ............................... 302

VII. RISQUE REGLEMENTAIRE.................................................................................................................... 303

VIII. RISQUE JURIDIQUE LIE AUX LITIGES ................................................................................................... 303

IX. RISQUES LIES A L"ASSURANCE ............................................................................................................ 303

X. RISQUES LIES AU TAUX DE CHANGE .................................................................................................... 304

XI. RISQUES SOCIAUX ............................................................................................................................... 304

Note d"information - Introduction en bourse de Marsa Maroc 4

XII. RISQUES LIES AU CONTROLE EXERCE PAR L"ACTIONNAIRE MAJORITAIRE ........................................... 304

XIII. RISQUES LIES AUX ACTIONS DISPONIBLES POUR DES CESSIONS FUTURES ............................................ 304

XIV. RISQUES LIES A L"ABSENCE DE COTATION ANTERIEURE ..................................................................... 305

XV. RISQUES LIES A LA VOLATILITE SIGNIFICATIVE DU COURS DES ACTIONS ............................................ 305

XVI. RISQUES LIES AUX TAUX .................................................................................................................... 305

XVII. AUTRES FACTEURS DE RISQUES .......................................................................................................... 305

XVIII. RISQUE FISCAL LIE A LA NON-EXECUTION DES STIPULATIONS DE LA CONVENTION D"INVESTISSEMENT POUR

TC3PC ................................................................................................................................................... 305

XIX. RISQUE LIE A LA NON EXHAUSTIVITE DE LA DOCUMENTATION CONTRACTUELLE ............................... 306

XX. RISQUES D"ENTRETIENS ET DE LA MAINTENANCE ............................................................................... 306

XXI. RISQUES LIES A LA DEFAILLANCE POTENTIELLE DE SOUS-TRAITANTS ET/OU FOURNISSEURS .............. 306

Partie IX. Faits exceptionnels et litiges ...................................................................................... 307

I. FAITS EXCEPTIONNELS ....................................................................................................................... 308

II. LITIGES .............................................................................................................................................. 308

Partie X. Annexes ....................................................................................................................... 309

I. COMPTES SOCIAUX MARSA MAROC................................................................................................... 310

II. COMPTES CONSOLIDES MARSA MAROC ............................................................................................. 359

III. PACTE D"ACTIONNAIRES .................................................................................................................... 368

IV. MODELE BULLETIN DE SOUSCRIPTION ................................................................................................ 379

Note d"information - Introduction en bourse de Marsa Maroc 5

Abréviations

AFNOR Association Française de Normalisation

AGE Assemblée Générale Extraordinaire

AGO Assemblée Générale Ordinaire

AMMC Autorité Marocaine du Marché des Capitaux

ANP Agence Nationale des Ports

BAM Bank Al Maghrib

BdT Bon(s) du Trésor

BFR Besoin en Fonds de Roulement

CA Chiffre d"affaires

CAC Commissaire(s) aux comptes

CGNC Code Général de Normalisation Comptable DCF Discounted Cash Flows (Actualisation des flux futurs de trésorerie)

DEPs Directions d"exploitation des ports

EHTP Ecole Hassania des Travaux Publics

ENPC Ecole Nationale des Ponts et Chaussées

ERP Enterprise Resource Planning

EVP Equivalent Vingt Pieds

FMI Fonds Monétaire International

FR Fonds de Roulement

GMAO Gestion de maintenance assistée par ordinateur

Ha Hectare

HT Hors Taxes

ICHCA International Cargo Handling Coordination association IPO Initial Public Offering (Introduction en Bourse)

IR Impôt sur le revenu

IS Impôt sur les sociétés

IT Information Technology (technologies de l"information) j Jour

KEVP Milliers de"Equivalent Vingt Pieds

Km Kilomètre

KMAD Milliers de dirhams marocains

m3 Mètre cube m3/ h Mètre cube par heure

MAD Moroccan Dirham (dirham marocain)

MENA Middle-East North Africa (Moyen - Orient Afrique du Nord)

MEVP Millions d"Equivalent Vingt Pieds

MINTT Marsa International Tangier Terminals

MMAD Millions de dirhams marocains

MOD Maitrise d"Ouvrage Déleguée

Mrds MAD Milliards de dirhams marocains

MT Millions de tonnes

mzh Mètre zéro hydro

Na Non applicable

Nd Non disponible

Ns Non significatif

ODEP Office d"Exploitation des Ports

ONEP Office National de l"Eau Potable

ONP Office National de la Pêche

OPCVM Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières

Pbs Points de Base

PDM Part de Marché

PIB Produit Intérieur Brut

PNEI Pacte National pour l"Émergence Industrielle

PPR Port Passagers et Roulier

Note d"information - Introduction en bourse de Marsa Maroc 6

QSE Qualité, Sécurité et Environnement

REX Résultat d"Exploitation

RH Ressources Humaines

RN Résultat Net

ROA Return on Assets (rentabilité des actifs)

ROE Return on Equity (rentabilité des fonds propres)

RoRo Roll On - Roll Off

SA Société anonyme

SAMIR Société Anonyme Marocaine de l"Industrie du Raffinage SAPT Société d"Aménagement du Port de Tanger SARL Société à Responsabilité Limitée

SCN Services de Circulation pour Navire

SGPTV Société de Gestion du Port de Tanger Ville

SI Systèmes d"Information

SIPOR Système d"Information Portuaire

SMQ Système de Management de la Qualité

SODEP Société d"Exploitation des Ports

SOMAPORT Société marocaine des ports

SONASID Société Nationale de Sidérurgie

SOSIPO Société des Silos Portuaires

SRM Supplier Relationship Management

SST Santé et Sécurité au Travail

T Tonne

TC Terminaux à Conteneurs

TC3 Terminal à Conteneurs 3

TC3 PC Terminal à Conteneurs 3 du Port de Casablanca

TCAM Taux de Croissance Annuelle Moyen

TG Trésorerie Générale

TIR Transport International Routier

TMPA Tanger Med Port Authority

TMSA Agence Spéciale Tanger Méditerranée TSP-MAP Triple Super Phosphate et Mono Ammonium Phosphate

TTC Toutes Taxes Comprises

TVA Taxe sur la Valeur Ajoutée

TVP Titres et Valeurs de Placement

UNCTAD United Nations Conference on Trade and Development

VA Valeur Ajoutée

Var. Variation

vs Versus

VTS Vessel Traffic System

AFNOR Association Française de Normalisation

AGE Assemblée Générale Extraordinaire

AGO Assemblée Générale Ordinaire

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