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Ministères de l'Economie et des Finances

(Elaborée selon les principes et règles édictés par la sixième édition du manuel de la balance des paiements

et de la position extérieure globale du FMI parue en 2009) SECRETARIAT DU COMITE ASSURE PAR LA BCEAOSECRETARIAT DU COMITE ASSURE PAR LA BCEAO

94, AVENUE MOUSSA TRAVELE94, AVENUE MOUSSA TRAVELE

BP 206 - BAMAKO - MALIBP 206 - BAMAKO - MALI

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MALI 2019MALI 2019

LISTE DES TABLEAUX, GRAPHIQUES ET ENCADRES..............................................................................3

LISTE DES SIGLES ET ABREVIATIONS.......................................................................................................4

AVANT PROPOS...........................................................................................................................................5

1. Conjoncture économique et financière internationale............................................................................7

2. Evolution de la situation économique, financière et monétaire au Mali................................................11

I. COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES.................................................................................16

1.1 Balance commerciale de biens..........................................................................................................17

1.1.1 Exportations de biens ...............................................................................................................18

1.1.1.1 Evolution globale des exportations de biens...........................................................................18

1.1.1.2 Composition des exportations de biens..................................................................................18

1.1.1.3 Orientation géographique des exportations de biens..............................................................20

1.1.2 Importations de biens................................................................................................................23

1.1.2.1 Evolution globale des importations de biens...........................................................................23

1.1.2.2 Composition des importations de biens..................................................................................23

1.1.2.3 Orientation géographique des importations ...........................................................................25

1.2 Balance des services.........................................................................................................................27

1.2.1 Exportations de services.................................................................................................................28

1.2.2 Importations de services.................................................................................................................28

1.3. Compte de revenu primaire..............................................................................................................29

1.4. Compte de revenu secondaire..........................................................................................................30

II. COMPTE DE CAPITAL.......................................................................................................................31

2.1 Acquisitions ou cessions d'actifs non financiers non produits............................................................31

2.2 Transferts en capital..........................................................................................................................31

III. COMPTE FINANCIER........................................................................................................................32

3.1 Investissements directs................................................................................................................33

3.2 Investissements de portefeuille ....................................................................................................33

3.3 Dérivés financiers.........................................................................................................................33

3.4 Autres investissements.................................................................................................................33

I.V CAPITAUX MONETAIRES.................................................................................................................34

4.1 Actifs extérieurs nets de la Banque Centrale.....................................................................................34

4.2 Actifs extérieurs nets des autres institutions de dépôts.....................................................................34

V. POSITION EXTERIEURE GLOBALE..................................................................................................36

5.1 Evolution de la position extérieure globale nette................................................................................36

5.2 Structure géographique de la position extérieure globale .................................................................37

5.3 Ventilation sectorielle de la position extérieure globale ....................................................................37

CONCLUSION ET RECOMMANDATIONS.............................................................................................39

Annexe 1 : Note méthodologique sur l'élaboration de la balance des paiements du Mali.......................42

Annexe 2 : Ajustements des données monétaires...................................................................................49

Annexe 3 : Tableaux complémentaires sur l'évolution des comptes........................................................50

2 "Pages

Graphique 1 :Evolution du compte courant16

Graphique 2 :Structure du compte courant17

Graphique 3 :Evolution des exportations de marchandises20

Graphique 4 :Destination des exportations20

Graphique 5 :Commerce intra-UEMOA en 201922

Graphique 6 :Structure des exportations vers les autres pays de l'UEMOA22 Graphique 7 :Evolution des importations de marchandises FOB24

Graphique 8 :Origine des importations25

Graphique 9 :Structure des importations en provenance des autres pays de l'UEMOA26 Graphique 10 :Evolution de la balance des services27 Graphique 11 : Evolution des envois de fonds des travailleurs migrants32 Graphique 12 :Répartition des dons projets par bailleur et secteur bénéficiaire34 Pages Tableau 1 :Evolution des taux de change annuels moyens des principales devises et des monnaies de pays voisins 8 Tableau 2 :Balance des paiements en termes de transactions (présentation résumée)14 Tableau 3 :Balance des paiements en termes de transactions (optique BCEAO)15 Tableau 4 :Evolution du compte de transactions courantes16

Tableau 5 :Evolution du compte de biens17

Tableau 6 :Evolution des exportations de biens18

Tableau 7 :Evolution du ratio du service de la dette publique extérieure sur les exportations18 Tableau 8 :Evolution des exportations par principaux produits19

Tableau 9 :Evolution des importations de biens 23

Tableau 10 :Evolution des importations par principaux produits24 Tableau 11 :Evolution des exportations et importations de services27 Tableau 12 :Evolution de la balance des services27 Tableau 13 :Evolution du compte de revenu primaire31 Tableau 14 :Evolution du compte de revenu secondaire31

Tableau 15 :Evolution du compte de capital33

Tableau 16 :Evolution du compte financier34

Tableau 17 :Evolution des actifs et des engagements de la Banque Centrale34 Tableau 18 :Evolution des actifs et des engagements des autres institutions de dépôts35 Tableau 19 :Evolution des actifs extérieurs nets des Institutions de dépôts35 Tableau 20 :Variation de la position extérieure globale nette36 Tableau 21 :Orientation géographique de la position extérieure globale nette37 Tableau 22 :Ventilation sectorielle de la position extérieure globale nette38 3

AP:Administrations publiques

ASECNA :Agence pour la Sécurité de la Navigation Aérienne en Afrique et à Madagascar BAD: Banque Africaine de Développement BADEA:Banque Arabe pour le Développement Économique en Afrique

BCE:Banque Centrale Européenne

BCEAO:Banque Centrale des Etats de l'Afrique de l'Ouest

BID:Banque Islamique de Développement

BIDC:Banque d'Investissement et de Développement de la CEDEAO

BOAD: Banque Ouest Africaine de Développement

CAF: Coût, Assurance et Fret (se dit de la valeur d'une marchandise incluant les frais de transport et d'assurance) CEMAC: Communauté Economique et Monétaire de l'Afrique Centrale CMDT:Compagnie Malienne pour le Développement des Textiles

DGD:Direction Générale des Douanes

DGDP:Direction Générale de la Dette Publique DGCC:Direction Générale du Commerce, de la Consommation et de la Concurrence DNGM:Direction Nationale de la Géologie et des Mines

INSTAT:Institut National de la Statistique

DNTCP:Direction Nationale du Trésor et de la Comptabilité Publique FAB ou FOB :Franco à bord ou free on bord (se dit de la valeur d'une marchandise, non compris les frais de transport, d'assurance, etc., supportés au-delà de la frontière du pays exportateur)

FAD:Fonds Africain de Développement

FED:Fonds Européen de Développement

FEM:Fonds pour l'Environnement Mondial

FCFA:Franc de la Communauté Financière Africaine

FMI:Fonds Monétaire International

ISBLM:Institutions Sans But Lucratif au Service des Ménages

KFW:Établissement de Crédit pour la Reconstruction (institution de droit public

allemande) MINUSMA :Mission multidimensionnelle intégrée des Nations Unies pour la stabilisation au Mali

ONAP :Office National des Produits Pétroliers

PEG:Position Extérieure Globale

PIB:Produit Intérieur Brut

PNUD :Programme des Nations Unies pour le Développement PPTE:Pays Pauvres Très Endettés (Initiative) TOFE:Tableau des Opérations Financières de l'Etat UEMOA :Union Économique et Monétaire Ouest Africaine

UMOA :Union Monétaire Ouest Africaine

4

L'élaboration de la balance des paiements des Etats membres de l'Union Économique et Monétaire

Ouest Africaine (UEMOA) a été confiée à la Banque Centrale des Etats de l'Afrique de l'Ouest (BCEAO)

aux termes des dispositions du Traité de l'Union Monétaire Ouest Africaine (UMOA) et du Règlement

n°09/2010/CM/UEMOA du 1er octobre 2010 relatif aux relations financières extérieures des Etats

membres de l'UEMOA. Dans ce cadre, la Banque Centrale s'est dotée d'un dispositif d'élaboration des

comptes extérieurs, régulièrement révisé pour l'adapter à l'environnement des pays de l'Union et aux

normes internationales.

Avec l'adoption par le Fonds Monétaire International de la sixième édition du Manuel d'élaboration de la

balance des paiements et de la position extérieure globale (MBP6), la Banque Centrale a procédé à une

refonte du dispositif qui vise, d'une part, la confection des comptes extérieurs par la prise en compte des

changements introduits par le MBP6 et, d'autre part, l'amélioration du dispositif de collecte et d'analyse

des données.

La sixième édition du Manuel de la balance des paiements et de la position extérieure globale prend en

compte les questions qui ont fait leur apparition ou ont pris de l'importance dans le domaine des

transactions et positions internationales, après la parution de la cinquième édition dudit manuel (MBP5).

Le Manuel permet aussi de renforcer l'intégration avec les autres comptes statistiques, qui ont connu

des évolutions méthodologiques au cours des années récentes, notamment le Système de Comptabilité

Nationale des Nations-Unies (SCN-2008), le Manuel de statistiques de finances publiques (MSFP-

2001/2014) et le Manuel de statistiques monétaires et financières (MSMF-2000/2014).

Par ailleurs, le MBP6 met davantage l'accent sur l'élaboration et l'analyse de la position extérieure

globale (PEG). L'importance de la PEG dans la 6ème édition provient du fait que l'analyse bilantielle joue

désormais un rôle prépondérant dans l'appréciation de la vulnérabilité des économies aux crises, ainsi

que dans l'étude des sources de financement des déficits.

Les autres révisions relatives au dispositif d'élaboration des comptes extérieurs visent à maintenir la

conformité des statistiques sur les transactions extérieures dans l'UEMOA aux normes internationales.

La refonte implique des modifications sur le système de collecte (questionnaire, échantillonnage, etc.) et

sur l'application informatique dédiée à l'élaboration de la balance des paiements. Les améliorations

concernent principalement (a) la ventilation géographique, (b) la répartition par branche d'activités des

données, (c) la prise en compte des données de certaines institutions régionales, ainsi que des

transactions des institutions sous-régionales avec des entités non-résidentes de l'Union.

Le nouveau dispositif prévoit également la collecte simultanée des encours de début et de fin de

période, ainsi que des " autres flux ». Ces informations permettent d'évaluer la PEG d'ouverture et de

fermeture, ainsi qu'une analyse de ses variations dues à des transactions et celles qui sont liées à des

fluctuations des prix d'actifs, des taux de change ou de reclassification. La prise en compte de ces innovations implique des changements majeurs à la fois au niveau des concepts, des composantes types et des principes d'élaboration. 5

L'environnement économique et financier international a été marqué en 2019 par un net ralentissement

de la croissance économique mondiale, du fait des tensions commerciales entre les Etats-Unis et

certains de leurs partenaires commerciaux, des incertitudes liées au Brexit et de la montée des tensions

géopolitiques au Moyen-Orient. Ainsi, le taux de croissance de l'économie mondiale est ressorti à 2,9%

en 2019 contre 3,6% en 2018. L'inflation globale a diminué au cours de l'année 2019, portée notamment

par la baisse des cours du pétrole. Dans les pays industrialisés, le taux d'inflation s'est établi à 1,4% en

2019 contre 2,0% en 2018. Sur les marchés des changes, l'euro s'est déprécié face aux principales

devises en 2019.

Malgré cette conjoncture internationale peu favorable, l'activité économique a été bien orientée dans

l'Union au cours de l'année 2019. En effet, les économies ont tiré profit d'un environnement

sociopolitique globalement apaisé, d'un climat des affaires en amélioration et bénéficié également de la

poursuite de la réalisation d'investissements dans les infrastructures socio-économiques par les Etats

membres. A ce titre, le taux de croissance économique réel est ressorti à 6,6% en 2019, tout comme en

2018, contre 3,3% pour l'Afrique subsaharienne. Le taux d'inflation en moyenne annuelle est ressorti à

-0,7% en 2019 contre 1,2% en 2018.

Au Mali, une progression de l'activité économique a été observée en 2019, avec un taux de croissance

du PIB de 4,8%, après 4,7% en 2018. Le taux d'inflation s'est établi à -3,0% en 2019 contre 1,9% en

2018, en conformité avec la norme de 3,0% maximum fixée par les critères de convergence de

l'UEMOA.

Au niveau des finances publiques, le déficit global, base engagements et dons compris, s'est amélioré

en 2019, en s'établissant à 1,7% du PIB après 4,8% du PIB en 2018.

Les transactions économiques et financières entre le Mali et le reste du monde, au titre de l'année 2019,

se sont traduites par un solde global de la balance des paiements excédentaire de 264,2 milliards de

FCFA, après un solde, également excédentaire, de 104,9 milliards de FCFA en 2018.

Le compte des transactions courantes a enregistré un déficit de 755,1 milliards en 2019 (7,5% du PIB),

en détérioration par rapport à 2018 où il est ressorti à -464,5 milliards (4,9% du PIB).

Le compte de capital s'est détérioré de 14,3%, pour ressortir à 113,9 milliards de FCFA.

Quant au compte financier, il a enregistré un solde de 871,4 milliards de FCFA, après 400,7 milliards de

FCFA en 2018, en liaison avec l'évolution des investissements directs et des autres investissements.

Les créances nettes des institutions de dépôt sur les non-résidents se sont accrues de 264,2 milliards

entre 2018 et 2019, soit 181,0 milliards pour la Banque Centrale et 83,2 milliards pour les Autres institutions de dépôt, correspondant au solde global de la balance des paiements.

La position extérieure globale s'est chiffrée à -5.589 milliards après -4.959 milliards un an plus tôt, en

raison de l'augmentation plus rapide du stock de passifs financiers envers les non-résidents. 6

1. CONJONCTURE ECONOMIQUE ET FINANCIERE INTERNATIONALE1

L'année 2019 a été marquée par la fragilité de l'activité économique mondiale, du fait de la poursuite des

tensions géopolitiques entre les États-Unis et certains de leurs partenaires commerciaux, avec un taux

de croissance de 2,9% contre 3,6% en 2018. En effet, le tassement de la croissance est la conséquence

de l'augmentation des obstacles au commerce mondial, des incertitudes liées au Brexit, de la montée

des tensions géopolitiques au Moyen-Orient et de facteurs structurels dont une faible productivité et un

vieillissement de la population dans les pays avancés. Ce faisant, il a été enregistré un récul des

échanges commerciaux et des investissements. Ces conditions peu propices, combinées aux facteurs

propres à certains pays et certains secteurs, ont constitué un frein à l'expansion économique.

Pour les pays industrialisés, la croissance est ressortie à 1,7% en 2019 contre 2,2% en 2018. En Zone

euro, en particulier, la croissance a ralenti, passant de 1,9% en 2018 à 1,2% en 2019. Cette situation

s'explique principalement par l'effondrement de l'activité industrielle en Allemagne, la poursuite de la

stagnation en Italie et les incertitudes liées au Brexit.

Dans les pays émergents et en développement, le taux de croissance est ressorti à 3,7% en 2019 contre

4,5% en 2018. En Chine, la croissance a ralenti, passant de 6,6% en 2018 à 6,1% en 2019, dans un

contexte de tensions commerciales avec les Etats-Unis. L'économie indienne a enregistré un taux de

croissance de 4,8% en 2019 contre 6,8% en 2018, en raison de la diminution de la production agricole

due à la fréquence de fortes moussons dans les régions productrices, ainsi que de la faiblesse de la

demande extérieure. En Russie, le taux de croissance s'est établi à 1,1% en 2019, après 2,3% en 2018.

La baisse des prix pétroliers et l'impact négatif de la hausse de la TVA sur la consommation privée ont

pénalisé l'économie russe.

En Afrique subsaharienne, le taux de progression de l'économie s'est établi à 3,3% en 2019, en légère

accélération par rapport à celui de 2018 (+3,2%), en ligne avec la bonne tenue des investissements et

des exportations. L'évolution défavorable de la situation intérieure dans plusieurs pays a exercé un effet

modérateur. Le Nigeria a enregistré une croissance de 2,3% en 2019, après 1,9% en 2018, en ligne

avec l'amélioration de la production de pétrole. En Afrique du Sud, l'économie a enregistré une baisse

de son rythme de progression, avec un taux de croissance de 0,4% en 2019, après 0,8% en 2018. Ce

ralentissement est lié à la faiblesse des investissements, contraints par la réforme agraire et la marge de

manoeuvre budgétaire restreinte du pays.

L'inflation globale a diminué au cours de l'année 2019, portée notamment par la baisse des cours du

pétrole. Dans les pays industrialisés, le taux d'inflation s'est établi à 1,4% en 2019 contre 2,0% en 2018,

conforme aux objectifs fixés par les banques centrales. Au niveau des pays émergents et en

développement, il est ressorti en moyenne à 5,1% en 2019, après 4,8% en 2018. En Afrique

subsaharienne, l'inflation s'est située à un niveau supérieur à 10% en 2019, essentiellement imputable

au Nigeria.

1 Sources des données : Rapport annuel 2019 de la BCEAO, statistiques BCEAO.

7

En 2019, les principales places boursières ont enregistré des évolutions contrastées. En moyenne,

l'indice de la bourse de New York, le Dow Jones, s'est apprécié de 5,3% en 2019 par rapport à l'année

précédente, grâce notamment à la politique accommodante de la Réserve fédérale (FED) des États-

Unis. L'Eurostoxx-50 s'est apprécié de 1,5% par rapport à son niveau moyen de 2018, s'établissant à

3.435,7 points en 2019. En revanche, au Japon, l'indice Nikkei-225 s'est replié de 2,8% pour se situer à

un niveau moyen de 21.680,8 points en 2019. Au Royaume-Uni, l'indice FTSE-100 s'est replié de 1,1%

pour se situer à 7.275,9 points en 2019, affecté par les incertitudes liées au Brexit. Au niveau des

marchés boursiers africains, les indices ont également connu des évolutions à la baisse au cours de

l'année 2019. Ainsi, en moyenne annuelle, les indices GSE du Ghana et NSE du Nigeria ont enregistré

des baisses respectives de 22,8% et 21,6%. L'indice FTSE / JSE All Share de l'Afrique du Sud s'est

replié de 0,4%, dans un contexte de faible reprise de l'activité économique. Dans la Zone UEMOA, les

indices BRVM-10 et BRVM-composite se sont repliés respectivement de 23,0% et 24,8%.

Sur les marchés des changes, l'euro s'est déprécié face aux principales devises en 2019. Le cours de

l'euro a reculé de 5,1% pour s'établir à 1,119 dollar en 2019. La devise européenne est également

ressortie en baisse par rapport au yen japonais (-6,2%), au franc suisse (-3,5%) et à la livre sterling

(-1,1%).

Dans la zone UEMOA, le franc CFA a enregistré des évolutions contrastées au cours de l'année 2019.

Sur une base annuelle, le franc CFA s'est apprécié de 7,5% face au cedi ghanéen et au leone sierra-

leonais. En revanche, il s'est déprécié face au naira nigérian (-4,7%), au franc guinéen (-3,5%) et au

dalasi gambien (-1,5%).

Source : BCEAO

S'agissant des produits de base, les cours se sont ressentis de l'ampleur du ralentissement de la croissance mondiale et des tensions commerciales internationales. L'indice des principaux produits

exportés affiche une baisse de 3,5% en 2019, après une hausse de 7,1% en 2018. En revanche, les prix

des principaux produits alimentaires importés ont maintenu leur rythme de progression (+0,6% en 2019,

après +1,3% en 2018). Le repli des cours mondiaux des principales matières premières exportées par

./&0./&1# 234

Dollar des Etats-Unis1,8011,702-5,5

Franc suisse1,7611,689-4,1

Livre sterling1,3491,331-1,3

Yen japonais198,805185,378-6,8

Dalasi gambien86,44185,105-1,5

Cedi ghanéen8,2528,8707,5

Franc guinéen-3,5

Dollar libérien258,591321,12924,2

Naïra nigérian550,387524,570-4,7

Leone sierra-leonais7,5

2% +5 -% &6///7

74

16 232,48115 657,364

14 267,46715 341,6788

l'Union est localisé au niveau de la noix de cajou (-33,9%), de l'huile de palmiste (-27,8%), du coton

(-17,0%), du café robusta (-14,1%), du pétrole brut (-11,4%) et de l'huile de palme (-7,5%). Les hausses

enregistrées par les prix de l'or (+9,7%), du caoutchouc (+8,3%) et du cacao (+2,1%) ont exercé un effet

modérateur.

Dans les pays de l'UEMOA, l'activité économique a été bien orientée au cours de l'année 2019, en dépit

d'un contexte international peu favorable, marqué par la persistance des tensions géopolitiques et

commerciales. Les économies ont tiré profit d'un environnement sociopolitique globalement favorable et

d'un climat des affaires en amélioration. L'activité économique a également bénéficié de la poursuite de

la réalisation d'investissements dans les infrastructures socio-économiques par les Etats membres de

l'UEMOA.

Le taux de croissance du produit intérieur brut de l'UEMOA est estimé à 6,6% en 2019, tout comme en

2018, à la faveur notamment de la bonne tenue des activités commerciales, portuaires et aéroportuaires,

du dynamisme des services, de la consolidation des activités dans les bâtiments et travaux publics ainsi

que du renforcement des productions manufacturières et agricoles. L'expansion économique a été

principalement portée par le secteur tertiaire, avec une contribution de 3,8 points. Les apports des

secteurs secondaire et primaire se sont élevés respectivement à 1,7 point et 1,1 point.

Le taux d'inflation s'est inscrit, en moyenne annuelle, en baisse à 0,7% en 2019 après une hausse de

1,2% en 2018. Cette évolution s'explique essentiellement par la baisse des prix des produits

alimentaires dans la plupart des pays de l'Union.

Dans un contexte de mise en oeuvre satisfaisante des programmes avec le Fonds Monétaire

International (FMI), l'exécution des opérations financières des Etats membres de l'Union a été marquée

en 2019 par la poursuite des actions de consolidation budgétaire, malgré les tensions sécuritaires dans

la région du Sahel. Le déficit global, base engagements, dons compris, a enregistré, en pourcentage du

PIB, une diminution de 0,8 point pour se situer à 3,0% en 2019, consécutivement à une hausse de 1,8

point de pourcentage du PIB des recettes totales et dons, dont l'impact a été atténué par une

augmentation de 1,0 point de pourcentage du PIB des dépenses totales. Cette évolution est le reflet

d'une amélioration du recouvrement des recettes, conjuguée à une meilleure maîtrise des dépenses

publiques, notamment des dépenses courantes.

La situation monétaire de l'Union à fin décembre 2019, comparée à celle à fin décembre 2018, a été

caractérisée par un accroissement de la masse monétaire, consécutif à la progression des créances

intérieures et des actifs extérieurs nets.

Les actifs extérieurs nets des institutions monétaires se sont accrus de 1.940,1 milliards pour ressortir à

7.315,2 milliards à fin décembre 2019. Cette évolution s'explique par la hausse de 1.687,9 milliards des

actifs extérieurs nets de la Banque Centrale et de 252,2 milliards de ceux des banques. Le stock des

réserves officielles de change de la BCEAO a augmenté de 1.795,9 milliards pour se situer à 10.357,0

milliards à fin décembre 2019, en relation avec les mobilisations importantes de ressources extérieures

par les Etats et l'amélioration du profil du rapatriement des recettes d'exportation. Les rapatriements des

ressources extérieures par les Etats se sont établis à 4.765,0 milliards. En conséquence, le taux de

9

couverture de l'émission monétaire de la Banque Centrale s'est amélioré, en ressortant à 78,4% contre

77,1% en décembre 2018, ce qui permet de couvrir 5,7 mois d'importation de biens et services.

L'encours des créances intérieures a augmenté de 1.705,7 milliards ou 5,7% par rapport à son niveau à

fin décembre 2018, pour se situer à 31.727,6 milliards à fin décembre 2019. Cette évolution est induite

par l'effet combiné de la consolidation des créances nettes sur l'Administration publique centrale (+0,1%)

et des crédits aux autres secteurs des économies de l'Union (+7,8%).

En liaison avec la progression de ses contreparties, la masse monétaire s'est consolidée de 2.874,0

milliards ou 10,4% pour ressortir à 30.600,8 milliards. Ce renforcement de la liquidité globale s'est traduit

par l'accroissement des dépôts de 2.205,1 milliards ou 10,3% et de la circulation fiduciaire de 668,9

milliards ou 10,7%. 10

2. 2. EVOLUTION DE LA SITUATION ECONOMIQUE, MONETAIRE ET FINANCIERE AU MALEVOLUTION DE LA SITUATION ECONOMIQUE, MONETAIRE ET FINANCIERE AU MALII

Sur le plan national, l'année 2019 a été marquée par la poursuite des efforts entrepris en vue du

rétablissement de la paix et de la sécurité ainsi que de la stabilisation du cadre macroéconomique du

pays, en relation avec la mise en oeuvre du nouveau programme de développement économique

dénommé " Post-CREDD »-2019/2023 et le démarrage effectif du DDR (Désarmement, Démobilisation

et Réinsertion). Ce programme vise à réaliser une croissance vigoureuse et inclusive, favorisant la

création d'emplois, grâce à la diversification de l'économie et au renforcement de sa résilience. En outre,

il a été enregistré un appui conséquent des partenaires techniques et financiers en faveur des secteurs

stratégiques du pays, notamment l'énergie, l'environnement et la gouvernance. A cet égard, la

croissance économique est ressortie légèrement en hausse de 4,8%, après un taux de 4,7 % réalisé en

2018.

La croissance réalisée dans le secteur primaire (+4,1%) a été impulsée principalement par l'agriculture,

dans ses composantes " Agriculture d'exportation » (+8,1%), " Activités extractives » (+5,4%) et

" Élevage et chasse » (+4,8%), au regard notamment de la situation pluviométrique assez favorable.

Les quantités obtenues sont évaluées à 10.451.000 tonnes de céréales et 710.000 tonnes de coton.

Dans le secteur secondaire, la croissance est évaluée à 3,7% après 5,5% en 2018. Les branches

"Électricité et eau », " Construction », " Industries agroalimentaires» et " Métallurgie-fonderie » ont

contribué à l'essor de ce secteur, avec des taux de croissance respectifs de 10,2%, 5,4%, 5,4% et 6,4%.

Au niveau du secteur tertiaire, la croissance a été de +5,2% après 4,8% en 2018, en liaison avec une

progression réalisée dans toutes ses composantes.

Sur le plan de l'évolution des prix, l'inflation mesurée par la variation moyenne de l'IHPC est estimée à

-3,0% en 2019 contre 1,9% en 2018, niveau conforme à la norme communautaire de 3,0% maximum prévue par les critères de convergence de l'UEMOA.

Au titre des finances publiques, il a été enregistré en 2019 un solde global, base engagements et dons

compris de -170,9 milliards de FCFA (-1,7% du PIB) après -452,7 milliards ou -4,8% du PIB en 2018,

pour une norme communautaire de -3,0% maximum à l'horizon 2019, en relation avec un accroissement substantiel des recettes et dons évalués à 2.173,0 milliards de FCFA.

Les recettes totales ont atteint 1.981,7 milliards, soit 622,9 milliards ou 45,8% de plus qu'en 2018.

S'agissant des recettes fiscales, elles ont été arrêtées à 1.563,9 milliards contre 1.190,5 milliards en

2018, soit une augmentation de 373,4 milliards ou 31,4%. Il est à noter que ces hausses s'expliquent

beaucoup plus par un retour à la normale dans le rendement des structures d'assiette et de

recouvrement, après les contre-performances enregistrées, en 2018, au niveau de la Direction générale

des impôts, de la Direction générale des douanes et de la Direction nationale des domaines. Le taux de

pression fiscale est évalué à 15,3% contre 12,6% en 2018, pour une norme minimale de 20% à compter

de 2019. Au titre desagrégats monétaires, il a été enregistré, entre 2018 et 2019 : - une amélioration du niveau des actifs extérieurs nets (+264,2 milliards ou 84,3%) ; - un repli de l'encours des créances intérieures (-87,9 milliards ou 2,9%) ; - une hausse de la masse monétaire (+247,3 milliards ou 9,0%).

Les actifs extérieurs nets des institutions monétaires sont évalués à 577,7 milliards de FCFA à fin

décembre 2019, en augmentation de 264,2 milliards de FCFA par rapport à fin décembre 2018, en

liaison avec ceux de la Banque Centrale essentiellement. En effet, la Banque Centrale a enregistré une

11

augmentation sensible de ses créances nettes sur l'extérieur (+181,0 milliards de FCFA), en liaison avec

les tirages effectués sur la Banque Mondiale et le fonds d'Abu Dhabi, dans le cadre de l'appui budgétaire

reçu par le Mali en décembre 2019, pour près de 500 millions de dollars US.

L'encours des créances intérieures s'est chiffré à 2.991,2 milliards de FCFA à fin décembre 2019, en

baisse de 87,9 milliards ou 2,9% par rapport à fin décembre 2018, à la suite de la baisse des créances

nettes sur l'Etat pour 193,9 milliards de FCFA dont l'impact a été atténué par la hausse des créances sur

l'économie (+106,0 milliards de FCFA).

La diminution des créances nettes du système bancaire sur l'Etat est imputable essentiellement à la

hausse des dépôts publics à la BCEAO (+223,5 milliards), du fait de l'encaissement du produit des

titrages effectués auprès de plusieurs partenaires extérieurs, dont la Banque mondiale, en décembre

2019, en sus des fonds reçus des Émirats Arabes-Unis. Quant à la hausse des créances sur l'économie,

elle s'explique par les mises en place de crédits effectuées en faveur d'opérateurs évoluant dans les

secteurs de l'agriculture, des intrants chimiques, de l'industrie, des mines, des télécommunications et du

commerce général. La masse monétaire a enregistré une augmentation de 247,3 milliards de FCFA (ou 9,0%), en

s'inscrivant à 2.991,8 milliards de FCFA à fin décembre 2019 contre 2.744,4 milliards de FCFA à fin

décembre 2018. Cette hausse de la liquidité globale s'est traduite dans la circulation fiduciaire et dans

les dépôts en banques qui se sont accrus de 24,2% et de 5,5% respectivement au cours de la période

sous revue, en ligne avec l'évolution des actifs extérieurs nets.

S'agissant de la part de la monnaie scripturale dans le stock monétaire, elle s'est inscrite à 78,8% à fin

décembre 2019 contre 81,4% à fin décembre 2018. 12 ' 8%$- Les transactions de balance des paiements sont présentées à travers les tableaux 2 et 3 ci-

après. Le tableau 2 correspond à la présentation standard résumée, telle qu'établie par la

sixième édition du Manuel de la balance des paiements du Fonds Monétaire International. Le " tableau 3 (optique BCEAO) " est une présentation analytique qui permet de dégager un solde global (monétaire) correspondant à la variation des avoirs extérieurs nets des institutions

monétaires, après prise en compte des effets de réévaluation découlant des fluctuations de

change et de quelques autres ajustements qui sont présentés dans les tableaux en annexe. En effet, cette présentation fait ressortir la variation des avoirs extérieurs nets comme la somme de la variation des avoirs extérieurs officiels nets (Banque Centrale) et de ceux des

Autres institutions de dépôts.

La différence entre les deux présentations apparaît au niveau du compte financier, sur les

rubriques " investissements de portefeuille » et " autres investissements ». Dans la

présentation FMI, ces rubriques intègrent les opérations des quatre secteurs institutionnels

(Administrations publiques, Autres secteurs, Banque Centrale et Autres institutions de dépôts),

alors que dans la présentation "optique BCEAO", les rubriques " investissements de

portefeuille » et " autres investissements » excluent les opérations des institutions monétaires

(Banque Centrale et Autres institutions de dépôts). Ainsi, un solde global de la balance des

paiements est dégagé et les opérations des institutions monétaires sont alors présentées sous

forme de financement (ou utilisation) de ce solde global. 13 $%.'-./&1 2- %4

Source : BCEAO

14 $%9'-./&1 2-8% 4

Source : BCEAO

15 6 6 Le compte des transactions courantes est le poste de la balance des paiements qui retrace l'ensemble

des échanges de biens, de services et de revenus, avec ou sans contrepartie réelle, entre agents

économiques résidents et non-résidents. En 2019, le déficit du compte courant est évalué à 755,1

milliards (-7,5% du PIB), en détérioration de 290,6 milliards par rapport à 2018 (-464,5 milliards, soit

-4,9% du PIB). Cette détérioration s'explique par celle du solde commercial (-161,0 milliards), du revenu

primaire (-124,1 milliards) et du solde des services (-26,7 milliards). En revanche, le solde du revenu

secondaire s'est amélioré de 21,2 milliards, en passant de 871,4 milliards en 2018 à 892,5 milliards en

2019, en liaison avec l'accroissement du niveau des dons budgétaires essentiellement.

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