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La Gestion des Risques Financiers
C'est `a tous ces défis que l'ouvrage de Thierry Roncalli s'attaque. La gestion des risques bancaires et financiers s'est considérablement sophistiquée ces
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1 mai 2020 Dans ce document l'accent est mis sur la prise en compte du risque climatique par les établissements bancaires en tant que risque financier.
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1 févr. 2013 de gestion de risques financiers a débuté durant les années 1970 et s'est développée très rapidement durant les années 1980.
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Chapitre V: LA GESTION DU RISQUE FINANCIER
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Guide d’introduction à la gestion des risques au sein d’une
La gestion des risques est le processus de planification en fonction de ces événements Une bonne gestion des risques signifie réfléchir à l’avance aux événements indésirab les qui pourraient se produire et prendre des mesures qui réduisent l’incidence potentielle de ces événements avant qu’ils ne se produisent
Comment fonctionne la gestion des risques financiers ?
Gestion des risques financiers Page 48 fL'entreprise construit autant de positions de change qu'elle traite de devises. Pour chaque devise, à partir d'un solde initial, elle recense tous les flux d'entrée et de sortie sur un horizon variable selon l'activité de l'entreprise et la nature de ses opérations.
Qu'est-ce que le cours de gestion des risques financiers ?
Le présent cours appréhende la gestion des risques financiers sous l’angle d’une entreprise à vocation financière, notamment la banque, et se veut être une véritable initiation à l’art de gérer les risques financiers.
Qu'est-ce que la gestion des risques ?
L’étude de la gestion des risques a débuté après la Deuxième Guerre mondiale. La gestion des risques a pendant longtemps été associée à l’utilisation de l’assurance de marché pour protéger les individus et les entreprises contre différentes pertes associées à des accidents.
Comment calculer les risques financiers ?
Gestion des risques financiers Page 71 fSur le marché, le cours du contrat est de 100 - 5,25 = 94,75 le rachat du contrat permet donc de réaliser un bénéfice de (95,25 - 94,75) x 5.000.000 x 90 / 36.000 = 6.250 qui compense la perte due à l'augmentation des charges financières.
Jérôme Lelong - Ollivier Taramasco
Ensimag
Jeudi 12 mai 2011
J. Lelong - O. Taramasco (Ensimag)Gestion des risques financiersJeudi 12 mai 2011 1 / 44Un exemple réel pour commencer
Pour financer le nouveau gymnase, MA commune (3 000 habitants) a contracté un emprunt de 3 Meen décembre 2007, sur 30 ans, avec lesconditions de taux d"intérêt suivantes :Le calcul des intérêts se fait sur la somme empruntée (3 Me) et non
sur le capital restant dû,La commune rembourse chaque année 100 000edu capital restant dû,Les 7 premières années, le taux des intérêts est fixe est vaut 0,38%, Les 23 années suivantes, le taux de l"année 20xx est indexé sur la parité CHF/USD, il vaut 0,38% + 50%×"Prix d"1 CHF en USD -1 le 15 décembre de l"année 20xx -1»Questions : Ma commune a-t-elle fait une " bonne affaire » en 2007?Est-ce une " bonne affaire » maintenant?
Y-a-t-il un moyen " financier » de se débarrasser des risques? à quel coût? J. Lelong - O. Taramasco (Ensimag)Gestion des risques financiersJeudi 12 mai 2011 2 / 44Un exemple réel pour commencer
Pour financer le nouveau gymnase, MA commune (3 000 habitants) a contracté un emprunt de 3 Meen décembre 2007, sur 30 ans, avec lesconditions de taux d"intérêt suivantes :Le calcul des intérêts se fait sur la somme empruntée (3 Me) et non
sur le capital restant dû,La commune rembourse chaque année 100 000edu capital restant dû,Les 7 premières années, le taux des intérêts est fixe est vaut 0,38%, Les 23 années suivantes, le taux de l"année 20xx est indexé sur la parité CHF/USD, il vaut 0,38% + 50%×"Prix d"1 CHF en USD -1 le 15 décembre de l"année 20xx -1»Questions : Ma commune a-t-elle fait une " bonne affaire » en 2007?Est-ce une " bonne affaire » maintenant?
Y-a-t-il un moyen " financier » de se débarrasser des risques? à quel coût? J. Lelong - O. Taramasco (Ensimag)Gestion des risques financiersJeudi 12 mai 2011 2 / 44Un exemple réel pour commencer
Pour financer le nouveau gymnase, MA commune (3 000 habitants) a contracté un emprunt de 3 Meen décembre 2007, sur 30 ans, avec lesconditions de taux d"intérêt suivantes :Le calcul des intérêts se fait sur la somme empruntée (3 Me) et non
sur le capital restant dû,La commune rembourse chaque année 100 000edu capital restant dû,Les 7 premières années, le taux des intérêts est fixe est vaut 0,38%, Les 23 années suivantes, le taux de l"année 20xx est indexé sur la parité CHF/USD, il vaut 0,38% + 50%×"Prix d"1 CHF en USD -1 le 15 décembre de l"année 20xx -1»Questions : Ma commune a-t-elle fait une " bonne affaire » en 2007?Est-ce une " bonne affaire » maintenant?
Y-a-t-il un moyen " financier » de se débarrasser des risques? à quel coût? J. Lelong - O. Taramasco (Ensimag)Gestion des risques financiersJeudi 12 mai 2011 2 / 44Un exemple réel pour commencer
Pour financer le nouveau gymnase, MA commune (3 000 habitants) a contracté un emprunt de 3 Meen décembre 2007, sur 30 ans, avec lesconditions de taux d"intérêt suivantes :Le calcul des intérêts se fait sur la somme empruntée (3 Me) et non
sur le capital restant dû,La commune rembourse chaque année 100 000edu capital restant dû,Les 7 premières années, le taux des intérêts est fixe est vaut 0,38%, Les 23 années suivantes, le taux de l"année 20xx est indexé sur la parité CHF/USD, il vaut 0,38% + 50%×"Prix d"1 CHF en USD -1 le 15 décembre de l"année 20xx -1»Questions : Ma commune a-t-elle fait une " bonne affaire » en 2007?Est-ce une " bonne affaire » maintenant?
Y-a-t-il un moyen " financier » de se débarrasser des risques? à quel coût? J. Lelong - O. Taramasco (Ensimag)Gestion des risques financiersJeudi 12 mai 2011 2 / 44Un exemple réel pour commencer
Pour financer le nouveau gymnase, MA commune (3 000 habitants) a contracté un emprunt de 3 Meen décembre 2007, sur 30 ans, avec lesconditions de taux d"intérêt suivantes :Le calcul des intérêts se fait sur la somme empruntée (3 Me) et non
sur le capital restant dû,La commune rembourse chaque année 100 000edu capital restant dû,Les 7 premières années, le taux des intérêts est fixe est vaut 0,38%, Les 23 années suivantes, le taux de l"année 20xx est indexé sur la parité CHF/USD, il vaut 0,38% + 50%×"Prix d"1 CHF en USD -1 le 15 décembre de l"année 20xx -1»Questions : Ma commune a-t-elle fait une " bonne affaire » en 2007?Est-ce une " bonne affaire » maintenant?
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Pour financer le nouveau gymnase, MA commune (3 000 habitants) a contracté un emprunt de 3 Meen décembre 2007, sur 30 ans, avec lesconditions de taux d"intérêt suivantes :Le calcul des intérêts se fait sur la somme empruntée (3 Me) et non
sur le capital restant dû,La commune rembourse chaque année 100 000edu capital restant dû,Les 7 premières années, le taux des intérêts est fixe est vaut 0,38%, Les 23 années suivantes, le taux de l"année 20xx est indexé sur la parité CHF/USD, il vaut 0,38% + 50%×"Prix d"1 CHF en USD -1 le 15 décembre de l"année 20xx -1»Questions : Ma commune a-t-elle fait une " bonne affaire » en 2007?Est-ce une " bonne affaire » maintenant?
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Pour financer le nouveau gymnase, MA commune (3 000 habitants) a contracté un emprunt de 3 Meen décembre 2007, sur 30 ans, avec lesconditions de taux d"intérêt suivantes :Le calcul des intérêts se fait sur la somme empruntée (3 Me) et non
sur le capital restant dû,La commune rembourse chaque année 100 000edu capital restant dû,Les 7 premières années, le taux des intérêts est fixe est vaut 0,38%, Les 23 années suivantes, le taux de l"année 20xx est indexé sur la parité CHF/USD, il vaut 0,38% + 50%×"Prix d"1 CHF en USD -1 le 15 décembre de l"année 20xx -1»Questions : Ma commune a-t-elle fait une " bonne affaire » en 2007?Est-ce une " bonne affaire » maintenant?
Y-a-t-il un moyen " financier » de se débarrasser des risques? à quel coût? J. Lelong - O. Taramasco (Ensimag)Gestion des risques financiersJeudi 12 mai 2011 2 / 44Un exemple réel pour commencer
Pour financer le nouveau gymnase, MA commune (3 000 habitants) a contracté un emprunt de 3 Meen décembre 2007, sur 30 ans, avec lesconditions de taux d"intérêt suivantes :Le calcul des intérêts se fait sur la somme empruntée (3 Me) et non
sur le capital restant dû,La commune rembourse chaque année 100 000edu capital restant dû,Les 7 premières années, le taux des intérêts est fixe est vaut 0,38%, Les 23 années suivantes, le taux de l"année 20xx est indexé sur la parité CHF/USD, il vaut 0,38% + 50%×"Prix d"1 CHF en USD -1 le 15 décembre de l"année 20xx -1»Questions : Ma commune a-t-elle fait une " bonne affaire » en 2007?Est-ce une " bonne affaire » maintenant?
Y-a-t-il un moyen " financier » de se débarrasser des risques? à quel coût? J. Lelong - O. Taramasco (Ensimag)Gestion des risques financiersJeudi 12 mai 2011 2 / 44Un exemple réel pour commencer
Pour financer le nouveau gymnase, MA commune (3 000 habitants) a contracté un emprunt de 3 Meen décembre 2007, sur 30 ans, avec lesconditions de taux d"intérêt suivantes :Le calcul des intérêts se fait sur la somme empruntée (3 Me) et non
sur le capital restant dû,La commune rembourse chaque année 100 000edu capital restant dû,Les 7 premières années, le taux des intérêts est fixe est vaut 0,38%, Les 23 années suivantes, le taux de l"année 20xx est indexé sur la parité CHF/USD, il vaut 0,38% + 50%×"Prix d"1 CHF en USD -1 le 15 décembre de l"année 20xx -1»Questions : Ma commune a-t-elle fait une " bonne affaire » en 2007?Est-ce une " bonne affaire » maintenant?
Y-a-t-il un moyen " financier » de se débarrasser des risques? à quel coût? J. Lelong - O. Taramasco (Ensimag)Gestion des risques financiersJeudi 12 mai 2011 2 / 44 Que faut-il savoir/faire pour répondre à ces questions?Ce prêt est un " produit structuré »
A l"Ensimag, le projet " produit structuré » est le projet " final » de la filière ingénierie pour la finance. Il est étalé sur 6 mois et permet de faire une synthèse de l"ensemble des enseignements et des techniques de la filière.Pour pouvoir traiter les questions concernant le prêt, il faut :1Connaître certains aspects théoriques et pratiques de la finance,
2Connaître les mathématiques financières,
3Savoir programmer les résultats des mathématiques de manière
robuste et efficace,4Connaître les limites des résultats obtenus. J. Lelong - O. Taramasco (Ensimag)Gestion des risques financiersJeudi 12 mai 2011 3 / 44 Que faut-il savoir/faire pour répondre à ces questions?Ce prêt est un " produit structuré »
A l"Ensimag, le projet " produit structuré » est le projet " final » de la filière ingénierie pour la finance. Il est étalé sur 6 mois et permet de faire une synthèse de l"ensemble des enseignements et des techniques de la filière.Pour pouvoir traiter les questions concernant le prêt, il faut :1Connaître certains aspects théoriques et pratiques de la finance,
2Connaître les mathématiques financières,
3Savoir programmer les résultats des mathématiques de manière
robuste et efficace,4Connaître les limites des résultats obtenus. J. Lelong - O. Taramasco (Ensimag)Gestion des risques financiersJeudi 12 mai 2011 3 / 44 Que faut-il savoir/faire pour répondre à ces questions?Ce prêt est un " produit structuré »
A l"Ensimag, le projet " produit structuré » est le projet " final » de la filière ingénierie pour la finance. Il est étalé sur 6 mois et permet de faire une synthèse de l"ensemble des enseignements et des techniques de la filière.Pour pouvoir traiter les questions concernant le prêt, il faut :1Connaître certains aspects théoriques et pratiques de la finance,
2Connaître les mathématiques financières,
3Savoir programmer les résultats des mathématiques de manière
robuste et efficace,4Connaître les limites des résultats obtenus. J. Lelong - O. Taramasco (Ensimag)Gestion des risques financiersJeudi 12 mai 2011 3 / 44 Que faut-il savoir/faire pour répondre à ces questions?Ce prêt est un " produit structuré »
A l"Ensimag, le projet " produit structuré » est le projet " final » de la filière ingénierie pour la finance. Il est étalé sur 6 mois et permet de faire une synthèse de l"ensemble des enseignements et des techniques de la filière.Pour pouvoir traiter les questions concernant le prêt, il faut :1Connaître certains aspects théoriques et pratiques de la finance,
2Connaître les mathématiques financières,
3Savoir programmer les résultats des mathématiques de manière
robuste et efficace,4Connaître les limites des résultats obtenus. J. Lelong - O. Taramasco (Ensimag)Gestion des risques financiersJeudi 12 mai 2011 3 / 44 Que faut-il savoir/faire pour répondre à ces questions?Ce prêt est un " produit structuré »
A l"Ensimag, le projet " produit structuré » est le projet " final » de la filière ingénierie pour la finance. Il est étalé sur 6 mois et permet de faire une synthèse de l"ensemble des enseignements et des techniques de la filière.Pour pouvoir traiter les questions concernant le prêt, il faut :1Connaître certains aspects théoriques et pratiques de la finance,
2Connaître les mathématiques financières,
3Savoir programmer les résultats des mathématiques de manière
robuste et efficace,4Connaître les limites des résultats obtenus. J. Lelong - O. Taramasco (Ensimag)Gestion des risques financiersJeudi 12 mai 2011 3 / 44 Que faut-il savoir/faire pour répondre à ces questions?Ce prêt est un " produit structuré »
A l"Ensimag, le projet " produit structuré » est le projet " final » de la filière ingénierie pour la finance. Il est étalé sur 6 mois et permet de faire une synthèse de l"ensemble des enseignements et des techniques de la filière.Pour pouvoir traiter les questions concernant le prêt, il faut :1Connaître certains aspects théoriques et pratiques de la finance,
2Connaître les mathématiques financières,
3Savoir programmer les résultats des mathématiques de manière
robuste et efficace,4Connaître les limites des résultats obtenus. J. Lelong - O. Taramasco (Ensimag)Gestion des risques financiersJeudi 12 mai 2011 3 / 44 Plan1Introduction
2Quelques notions fondamentales de la finance
3Notions de calcul stochastique
Construction du mouvement Brownien
Variation quadratique
L"intégrale stochastique
4Modélisation financière
Le modèle de Black-Scholes
Portefeuille de couverture
Le point de vue risque neutre
5Conclusion : retour sur le prêt
J. Lelong - O. Taramasco (Ensimag)Gestion des risques financiersJeudi 12 mai 2011 4 / 44Instruments financiersTemps
Montant
t=0 t1t2t3t4 -M0 +M(t1) +M(t2) +M(t3) +M(t4)Acheteur/ V endeurMontants certains ou aléatoires
Nombre de dates fini ou infini
Dates certaines ou aléatoires
J. Lelong - O. Taramasco (Ensimag)Gestion des risques financiersJeudi 12 mai 2011 5 / 44Exemples1n
Montant
Annéet=0
-M +M×iAction
Montant
Temps t=0 -C0Max(S(T)-K, 0)
t1t2t3t4Montant
Tempst=0
-S0 +d(t1)+d(t2)+d(t3) +d(t4) +S(tn) 23+M×i+M×i
M+M×i
Obligation remboursée in fine
tn T call)européenne, sur une action S,3 " hypothèses » sur le comportement des
agents économiques1Préférence pour le présent I Pour reporter ma consommation d"1 unité de bien à une date T future, il faut que je puisse consommer au moins 1+x unité(s) de bien (x > 0) à la date T. Donc si je " prête » l"unité de bien, il faut qu"on m"en rende plus qu"une à la date T.I x est une caractéristique propre à chaque agent.I Lorsqu"on met en place un marché d"échange du bien avec N agents et K unités de bien, on montre qu"il existe un x moyen qui réalise l"équilibre entre offre et demande du bien et qui satisfait de manière optimale l"ensemble des agents.ILe x moyen est le taux d"intérêt requis par le marché.J. Lelong - O. Taramasco (Ensimag)Gestion des risques financiersJeudi 12 mai 2011 7 / 44
3 " hypothèses » sur le comportement des
agents économiques1Préférence pour le présent I Pour reporter ma consommation d"1 unité de bien à une date T future, il faut que je puisse consommer au moins 1+x unité(s) de bien (x > 0) à la date T. Donc si je " prête » l"unité de bien, il faut qu"on m"en rende plus qu"une à la date T.I x est une caractéristique propre à chaque agent.I Lorsqu"on met en place un marché d"échange du bien avec N agents et K unités de bien, on montre qu"il existe un x moyen qui réalise l"équilibre entre offre et demande du bien et qui satisfait de manière optimale l"ensemble des agents.ILe x moyen est le taux d"intérêt requis par le marché.J. Lelong - O. Taramasco (Ensimag)Gestion des risques financiersJeudi 12 mai 2011 7 / 44
3 " hypothèses » sur le comportement des
agents économiques1Préférence pour le présentquotesdbs_dbs15.pdfusesText_21[PDF] la gestion des risques financiers thierry roncalli pdf
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