[PDF] Róger Madrigal López 21 déc. 2016 PROGRAMA

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Programa Macroeconómico

2017-2018

Junta Directiva

Presidente

Olivier Castro Pérez

Ministro de Hacienda

Helio Fallas Venegas

Directores

Jorge Alfaro Alfaro

Silvia Charpentier Brenes

Victoria Eugenia Hernández Mora

Marta Eugenia Soto Bolaños

Juan Rafael Vargas Brenes

ÍNDICE

1. INTRODUCCIÓN ..................................................................................................................... 2

2. SITUACIÓN MACROECONÓMICA EN 2016 ............................................................................ 6

2.1. Economía internacional ........................................................................................................ 6

2.2. Economía nacional ................................................................................................................ 9

2.2.1. Inflación..................................................................................................................... 9

Recuadro 1: Aproximación de la tasa de crecimiento del producto potencial. .......................... 11

2.2.2. Actividad económica y empleo ................................................................................ 14

2.2.3. Balanza de pagos .................................................................................................... 17

2.2.4. Finanzas públicas ................................................................................................... 18

2.2.5. Agregados monetarios, crédito, tasas de interés y tipo de cambio ........................ 20

5HŃXMGUR 2B 3MPURQHV HVPMŃLRQMOHV HQ HO PHUŃMGR ŃMPNLMULR GH ´YHQPMQLOOMVµB ....................... 25

2.2.6. Estabilidad del Sistema Financiero Nacional ......................................................... 27

3. PROGRAMA MACROECONÓMICO 2017-2018 .................................................................... 28

3.1. Objetivos y medidas de política .......................................................................................... 28

Recuadro 3: Monex-Subasta ...................................................................................................... 30

3.2. Proyecciones macroeconómicas 2017-2018 ..................................................................... 31

3.3. Balance de riesgos .............................................................................................................. 37

Programa Macroeconómico 2017-2018

2

PROGRAMA MACROECONÓMICO 2017-20181

1. INTRODUCCIÓN

Este documento2 presenta los hechos relevantes de la coyuntura económica del país durante el 2016 y las proyecciones macroeconómicas para los siguientes 24 meses, formuladas bajo un marco de política monetaria que procura el cumplimiento de los principales objetivos asignados al Banco Central en el artículo 2 de su Ley Orgánica, de mantener la estabilidad interna y externa de la moneda nacional y asegurar su conversión a otras monedas. El compromiso institucional con la estabilidad interna del colón queda plasmado en una meta de inflación de 3% ± 1 punto porcentual (p.p.). Este objetivo, definido como de largo plazo desde el Programa Macroeconómico 2016-2017, corresponde a la inflación de largo plazo de los principales socios comerciales del país, estimada en 3%3. Definir un objetivo de política monetaria de largo plazo tiene ventajas. Por un lado, busca estabilizar la inflación en valores bajos, lo que reduce la pérdida de poder de compra, particularmente en grupos de menores ingresos. Por otra parte, esa estabilidad facilita las decisiones de ahorro e inversión de los agentes económicos, con un efecto favorable sobre el nivel de actividad económica y para un crecimiento potencial mayor; promueve la estabilidad de otros macroprecios (tasas de interés, tipo de cambio y salarios) y; crea un entorno apropiado para que otras áreas de la política económica generen resultados compatibles con la mejora en el bienestar de la población. No obstante, debe recordarse que una inflación baja y estable es condición necesaria, más no suficiente, para promover el crecimiento económico y el empleo. Es indispensable, además, contar con un marco institucional que promueva el incremento en la productividad de los factores de producción y la competitividad de la economía nacional.

1 Aprobado por la Junta Directiva en el artículo 11 del acta de la sesión 5751-2016, del 21 de diciembre

de 2016.

2 El inciso b) del artículo 14 de la Ley Orgánica del Banco Central de Costa Rica establece el compromiso

de publicar el programa monetario. A partir de 2007 este informe es denominado Programa

Macroeconómico, cuya coherencia es analizada con el Modelo Macroeconómico de Proyección Trimestral

(MMPT); mayor detalle en ´(O PRGHOR PMŃURHŃRQyPLŃR GH SUR\HŃŃLyQ PULPHVPUMO GHO %MQŃR FHQPUMO GH

&RVWD5LFDHQODWUDQVLFLyQDODIOH[LELOLGDGGHOWLSRGHFDPELRquotesdbs_dbs23.pdfusesText_29

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