Annexes budgétaires
PLR 2015 - EXTRAIT DU RAP DE LA MISSION : ENGAGEMENTS FINANCIERS DE L'ÉTAT. Version du 25/05/2016 à 08:13:12. PROGRAMME 114 :.
N° 2210 ASSEMBLÉE NATIONALE
Shahrivar 20 1398 AP La mission d'information est composée de : M. ÉRIC WOERTH
Le pilotage stratégique par le MEAE des opérateurs de laction
Bahman 22 1398 AP derniers rapports d'évaluation sur les bourses (SG MEAE / Campus France). 9. Renforcer
le pilotage stratégique par le ministère de leurope et des affaires
Bahman 22 1398 AP derniers rapports d'évaluation sur les bourses (SG MEAE / Campus France). 9. Renforcer
RAPPORT D´INFORMATION
Mehr 29 1395 AP dans l'influence de la France et dans le rayonnement de la ... enseignants expatriés remplissent
LAction publique dans la crise
internationale de 160 milliards d'euros à la Grèce les aides de la France augmenteraient de 15 milliards d'euros la dette française d'ici 2014 ; 4 à 5
![Annexes budgétaires Annexes budgétaires](https://pdfprof.com/Listes/21/7441-21DRGPGMPGM114.pdf.pdf.jpg)
PLR 2015 - EXTRAIT DU RAP DE LA MISSION :
ENGAGEMENTS FINANCIERS DE L'ÉTAT
Version du 25/05/2016 à 08:13:12
PROGRAMME 114 :
APPELS EN GARANTIE DE L'ÉTAT (CRÉDITS ÉVALUATIFS) MINISTRE CONCERNÉ : MICHEL SAPIN, MINISTRE DES FINANCES ET DES COMPTES PUBLICSTABLE DES MATIÈRES
Bilan stratégique du rapport annuel de performances3Objectifs et indicateurs de performance10
Présentation des crédits et des dépenses fiscales16Justification au premier euro22
PLR 2015 3 Appels en garantie de l'État (crédits évaluatifs)RAPPORT ANNUEL DE PERFORMANCESProgramme n° 114
BILAN STRATÉGIQUE DU RAPPORT ANNUEL DE PERFORMANCESBruno BÉZARD
Directeur général du Trésor
Responsable du programme n° 114 : Appels en garantie de l'État (crédits évaluatifs)Le programme 114 " Appels en garantie de l'État » regroupe l'ensemble des dispositifs pour lesquels l'État a octroyé
sa garantie. Il présente les dépenses budgétaires qui découlent de la mise en jeu de cette garantie. Il est constitué de
crédits évaluatifs qui contribuent à la mise en oeuvre de politiques figurant dans des programmes de crédits limitatifs du
ministère des finances et des comptes publics et du ministère de l'économie, de l'industrie et du numérique
(développement des entreprises, aide économique et financière au développement) ou d'autres ministères
(équipement, transports, aménagement du territoire, logement, tourisme et mer, culture, agriculture et pêche).
Plusieurs considérations ont guidé la rédaction du rapport annuel de performances :- Les objectifs de performance doivent être maîtrisables par le responsable de programme sur le plan budgétaire et
dans la durée. En effet, le champ d'action du gestionnaire est souvent limité. En particulier, certaines garanties
peuvent être le corollaire d'engagements internationaux ou avoir été directement créées par le législateur. En outre, les
garanties accordées présentent la particularité d'être irrévocablement acquises au profit de leurs bénéficiaires et la
dépense budgétaire est automatique sitôt la garantie appelée (sauf cas particuliers tels que certains dossiers
d'assurance-crédit gérés par la Compagnie française d'assurance pour le commerce extérieur (Coface)).
- Les garanties sont des instruments au service de politiques sectorielles extrêmement variées et, pour la plupart,
dépendent d'autorités administratives différentes du responsable de ce programme. La performance d'une garantie doit
donc être évaluée à la lumière de la politique sectorielle qui la sous-tend. L'objectif du responsable de programme est
de définir les conditions de la garantie propres à maximiser son effet de levier tout en limitant le risque financier
encouru par l'État.- Par ailleurs, l'efficacité des garanties ne peut être appréciée que sur une durée limitée, dans tous les cas inférieure à
la durée de la garantie, qui est généralement longue. Les objectifs d'efficacité socio-économique de ce programme se
rapportent ainsi aux dispositifs toujours en vigueur et aux garanties nouvellement octroyées.Les leviers d'intervention du responsable de programme tiennent à la définition des conditions de la garantie lorsqu'elle
est octroyée ainsi qu'à la sécurisation des dispositifs dont il a la responsabilité. Certains dispositifs présentant des
enjeux des plus significatifs pour les finances publiques sont par ailleurs sécurisés par des mécanismes prudentiels.
Du fait des contraintes fortes qui pèsent sur le responsable de programme, il ne peut ainsi être défini un indicateur
synthétique de performance des garanties de l'État permettant d'apprécier à la fois l'effet de levier des garanties et le
risque encouru par l'État. Les objectifs et indicateurs du programme portent donc sur l'action n° 4 " Développement
international de l'économie française », sur laquelle la DG Trésor exerce une action directe et continue.
Garanties liées au développement international de l'économie françaiseDans un contexte économique toujours difficile, le soutien apporté aux entreprises exportatrices françaises par la
Coface pour le compte de l'État demeure essentiel.Conscient de l'importance de renforcer la compétitivité des dispositifs publics de financement à l'export tout en
améliorant la lisibilité du dispositif pour les exportateurs, le Gouvernement a mis en oeuvre trois séries de réformes
depuis l'été 2012. Cette dynamique a été poursuivie et approfondie en 2015.4 PLR 2015
Appels en garantie de l'État (crédits évaluatifs)Programme n° 114RAPPORT ANNUEL DE PERFORMANCES
Tout d'abord, trois dispositifs visant à faciliter le financement des exportations ont été mis en place fin 2012 :
•la création d'une garantie de refinancement offrant aux banques accordant des crédits-export un nouvel
accès à la liquidité ; ce nouveau produit vise à accroître l'offre de financement des exportations françaises
et à favoriser la compétitivité des crédits proposés aux clients des exportateurs français ; son bénéfice a
été étendu fin 2013 à de nouveaux investisseurs (Caisse des dépôts et consignations, banques centrales,
fonds de pension, fonds souverains...) ;•le bénéfice de la garantie pure et inconditionnelle, auparavant réservé aux exportations d'avions gros por-
teurs (Airbus), a été étendu à l'exportation de la plupart des avions et hélicoptères civils (ATR, Airbus He-
licopters...).Ces premières réformes ont été complétées en mai 2013 par la mise en oeuvre d'un plan d'action visant à permettre un
plus large accès des PME et des ETI aux soutiens financiers à l'export. Ce plan s'articule selon trois axes :
•la simplification de l'offre de soutiens publics afin de supprimer les doublons existants au sein de l'offre de
produits proposée par les différents opérateurs publics et d'associer chaque dispositif à un type de besoin
rencontré par les PME et ETI exportatrices (prospecter les marchés internationaux, financer les opérations
commerciales internationales, sécuriser les projets d'investissement à l'étranger) ;•l'amélioration des dispositifs de financement des opérations d'exportation afin de renforcer l'adéquation de
l'offre de soutiens publics aux besoins des PME et ETI (création d'enveloppes de garanties de préfinance-
ments et d'une garantie de change portant sur les flux d'affaires) ;•le renforcement de la distribution des produits de soutien financier public à l'export. Outre la création du
label " Bpifrance export », destinée à favoriser la lisibilité du système de soutien public à l'exportation, ce
volet de la réforme s'est traduit par l'élaboration d'un catalogue commun à Bpifrance, Coface et Business
France présentant les produits de chaque opérateur, et par l'implantation de chargés d'affaires internatio-
naux de Business France et de développeurs de Coface au sein des directions régionales de Bpifrance.
Une troisième série de réformes du système de soutien financier public à l'exportation a été introduite fin 2013. Outre
l'élargissement du champ des bénéficiaires de la garantie de refinancement, ce troisième volet a permis de créer un
mécanisme d'intervention rapide de l'État sur le marché de l'assurance-crédit de court terme (durée de crédit inférieure
à deux ans).
Cette procédure, qui s'inspire directement des dispositifs " Cap Export » et " Cap + Export » qui ont fonctionné entre
2009 et 2011, est fondée sur la réassurance, par Coface agissant pour le compte de l'État, d'assureurs-crédit privés
dans le cadre d'opérations réalisées par ceux-ci sur des zones spécifiques sur lesquelles ils ne souhaitent plus
intervenir seuls. Ainsi, en cas de défaillance avérée du marché privé, un dispositif public peut désormais prendre sans
délai le relais des assureurs-crédit privés pour proposer des couvertures aux exportateurs français.
Afin de pérenniser ce dispositif, il a été décidé de créer un mécanisme d'assurance-crédit public de court terme,
activable rapidement sur une zone donnée, à l'instar des dispositifs analogues existants chez nos partenaires
commerciaux. Ce nouveau dispositif s'inscrit dans un cadre juridique conforme à la législation européenne et aux
normes internationales (OCDE). Il est fondé sur la possibilité pour Coface, agissant pour le compte de l'État, de
réassurer les sociétés habilitées à pratiquer des opérations d'assurance-crédit en France lorsque celles-ci ne
souhaitent plus intervenir seules. Le cadre d'intervention du nouveau dispositif est limité à la couverture des
exportations à destination des pays à risques non cessibles - pays autres que les pays à haut revenu de l'OCDE et de
l'Union européenne - afin d'assurer sa compatibilité avec la législation communautaire relative aux aides d'État.
Cet important effort de réforme s'est poursuivi au cours de l'année 2015. Les principales mesures mises en place
depuis le début de l'année sont la création d'un dispositif de refinancement de crédits-exports porté par la SFIL, la
mise en place par Bpifrance d'une offre de crédits-export de petits montants et de rachat de crédits fournisseur et la
création d'un dispositif de prêts souverains non-concessionnels baptisé " Prêts du Trésor ».
Par ailleurs, l'année 2015 a été marquée par le lancement d'importants travaux sur la rénovation de l'assurance
publique des investissements français à l'étranger d'une part, et d'autre part les modalités d'évaluation de la part
française des contrats d'exportation bénéficiant d'un soutien public. Ces travaux doivent permettre de faire évoluer
concrètement ces dispositifs au cours de l'année 2016. PLR 2015 5 Appels en garantie de l'État (crédits évaluatifs)RAPPORT ANNUEL DE PERFORMANCESProgramme n° 114
Simultanément à la mise en place de ces mesures, les conditions d'utilisation de la ligne de crédit de court-terme
garantie par Coface destinée à couvrir les exportations françaises à destination de la Grèce ont été assouplies
(élargissement du périmètre des clients étrangers éligibles), afin de faire face aux difficultés rencontrées par les
exportateurs français dans le cadre de la mise en place d'un nouveau plan d'aide à la Grèce. Ce dispositif avait été
créé en octobre 2012, suite à l'autorisation donnée par la Commission européenne aux États membres de l'UE
d'utiliser leur système de garanties publiques pour couvrir les crédits-export de court-terme octroyés aux acheteurs
grecs.Enfin, l'année 2015 a également été marquée par l'officialisation, le 29 juillet 2015, du transfert au groupe Bpifrance de
la gestion des garanties publiques à l'exportation, actuellement assurée par Coface pour le compte de l'État. Prévue
pour 2016, l'intégration des garanties publiques à l'exportation au sein du catalogue de procédures de Bpifrance
permettra de simplifier la relation des entreprises avec l'écosystème du développement économique. Ce transfert
confortera par ailleurs la mise en place d'un point d'entrée unique doté d'une palette d'interventions couvrant tous les
stades du développement des entreprises. Le maillage territorial de Bpifrance contribuera à la diffusion des garanties
publiques à l'exportation auprès de nouveaux exportateurs et à la promotion de ces outils. Enfin, le coût pour l'État de
la gestion des garanties publiques à l'exportation pourrait diminuer à la faveur de ce transfert.
S'agissant des résultats obtenus, les procédures de garanties publiques gérées par la Coface ont permis à de
nombreuses entreprises de finaliser leurs opérations internationales au cours de l'année 2015 :
L'assurance-crédit consiste à couvrir les exportateurs contre le risque d'interruption de leur contrat, et les banques
contre le risque de non remboursement des crédits à l'exportation qu'elles octroient à des acheteurs étrangers publics
ou privés. Le montant des garanties octroyées par la Coface en assurance-crédit a fortement progressé en 2015 par
rapport à 2014 (+ 47 % ; de 14,9 Mds€ à 21,9 Mds€), en revanche le nombre de garanties accordées a diminué de
14 % (169 en 2015 contre 196 en 2014). Le volume des contrats conclus bénéficiant d'une promesse de garantie
délivrée par la Coface a augmenté de 73 % par rapport à 2014 (19,4 Mds€ en 2015 contre 11,2 Mds€ en 2014) alors
que le nombre de contrats conclus a baissé de 24 % sur la même période (127 en 2015 contre 168 en 2014).
L'encours de la Coface en assurance-crédit atteint 65,7 Mds€ fin 2015. Après une augmentation de 3,8 Mds€ entre
2013 et 2014, l'encours diminue d'1,9 Md€ par rapport au niveau observé fin 2014 (67,6 Mds€).
Pour la première fois depuis 20 ans, la procédure d'assurance-crédit a été déficitaire de 151 M€ en 2015. L'explication
de ce déficit exceptionnel réside dans le montant particulièrement élevé des sinistres, du fait de l'indemnisation de la
non-livraison à la Russie des Bâtiments de projection et de commandement (BPC) de type Mistral pour un montant
d'environ un milliard d'euros.L'assurance prospection offre aux exportateurs un relais de trésorerie et une assurance contre l'échec de leurs actions
de prospection à l'étranger. Seules sont éligibles à ce dispositif les entreprises dont le chiffre d'affaires est inférieur à
500 M€.
Les budgets accordés en 2015 au titre de cette procédure ont diminué de 13 % par rapport à 2014 pour atteindre
235 M€, contre 271 M€ en 2014. Le nombre d'entreprises bénéficiaires de la procédure est en augmentation
constante : il atteint 12 998 entreprises au 31 décembre 2015 contre 12 528 fin 2014, et seulement 7 508 à la fin de
l'année 2011. Cette croissance est due à la progression de l'assurance prospection premiers pas (" A3P »), procédure
simplifiée destinée aux primo-exportateurs créée en 2012 qui compte 4 702 bénéficiaires au 31 décembre 2015 contre
3 971 bénéficiaires un an auparavant.
La garantie de change vise à garantir les entreprises exportatrices françaises contre le risque de variation du taux de
change entre le moment où elles soumissionnent pour un contrat à l'étranger et celui où ce contrat entre en vigueur.
L'État supporte le risque lié à la variation du cours de change de la devise par rapport à l'euro ainsi que le risque lié à
la conclusion ou non du contrat commercial. En 2015, 425 dossiers ont fait l'objet d'un engagement de prise en
garantie au titre de cette procédure contre 466 dossiers l'année précédente. Comme en 2014, l'exercice 2015 est
marqué par une baisse du nombre d'entreprises ayant eu recours à cette garantie (68 en 2015 contre 73 en 2014). Le
montant des couvertures accordées connaît également une baisse (- 9 % à 1,36 Md€). Grâce à la mise en place de
couvertures de marché permettant à Coface de réduire le risque induit au titre de cette garantie, le dispositif est géré à
l'équilibre et le risque budgétaire est maîtrisé. L'encours total de cette procédure a baissé à 629 M€ fin 2015 contre
6 PLR 2015
Appels en garantie de l'État (crédits évaluatifs)Programme n° 114RAPPORT ANNUEL DE PERFORMANCES
941 M€ fin 2014. La position nette réévaluée (PNR) du portefeuille a connu une baisse (7,57 M€ à fin 2015 contre
10,19 M€ à fin 2014) mais reste conforme à l'objectif de position nette réévaluée positive fixé dans le PAP.
La stabilisation de taux d'intérêt , procédure gérée par Natixis pour le compte de l'État, permet aux banques qui
octroient des crédits à l'exportation d'offrir un financement à taux fixe aux acheteurs étrangers tout en percevant une
rémunération à taux variable. Le portefeuille de crédits bénéficiant de ce dispositif est en partie couvert par des
produits d'échange de taux d'intérêts (" swap »). Le flux des demandes de stabilisation de taux d'intérêt a fortement
augmenté en 2015 pour atteindre 5,28 Mds€ contre 552 M€ en 2014. L'encours global des dossiers pour lesquels la
couverture du crédit est stabilisée a par ailleurs enregistré une progression de 10,1 % passant de 10,3 Mds€ en 2014 à
11,3 Mds€ en 2015. Les résultats nets de la procédure de stabilisation sont positifs en 2015 et en légère augmentation
(+ 1,67 %) par rapport à 2014. Ils atteignent 97,4 M€ en 2015 contre 95,8 M€ l'année précédente. Ce résultat
bénéficiaire provient du différentiel entre les taux variables versés par Natixis aux banques accordant des crédits
export et les taux fixes rétrocédés par celles-ci, ainsi que du différentiel entre les taux fixes reçus par Natixis et ceux
qu'elle verse à ses contreparties dans le cadre de ses opérations de couverture.La garantie du risque exportateur recouvre deux types de garantie : la garantie des cautions et la garantie des
préfinancements. La garantie des cautions permet de couvrir les banques qui émettent pour le compte des
exportateurs des cautions de soumission, de restitution d'acompte ou de bonne fin exigées par les acheteurs. La
garantie des préfinancements permet de garantir les prêts que les banques accordent aux exportateurs afin de financer
leur besoin de trésorerie lié à l'exécution des contrats d'exportation. Il s'agit dans les deux cas de couvrir les banques
contre le risque de non-remboursement par l'exportateur de ces préfinancements ou des appels de ces cautions en cas
de défaillance de l'exportateur. En 2015, le montant d'enveloppes de cautions agréées s'est élevé à 662 M€ (contre
778 M€ en 2014), pour un nombre d'enveloppes accordées proche de celui de 2014 (304 contre 313 l'année
précédente). Le montant d'enveloppes agréées pour la garantie des préfinancements a également baissé en volume
(115,7 M€ en 2015 contre 163,7 M€ en 2014) en dépit d'une stabilisation en nombre (180 enveloppes accordées en
2015, contre 181 en 2014).
L'encours sur ces deux procédures lancées en 2005 et 2006 atteint, au 31 décembre 2015, 1 554,88 M€ pour les
cautions et 232,46 M€ pour les préfinancements.La garantie du risque économique visait, en période de forte inflation, à protéger les exportateurs français pendant
l'exécution de leurs contrats contre le risque d'accroissement de leurs coûts (fournitures, salaires...). Cette procédure
n'est plus utilisée aujourd'hui et les crédits budgétaires votés en LFI, de très faibles montants, correspondent au
versement d'indemnités relatives à des garanties octroyées il y a plusieurs années.Garanties liées au soutien du secteur bancaire
Le plan de soutien aux banques mis en oeuvre à l'automne 2008 reposait sur la création de deux sociétés :
- la Société de prise de participation de l'État (SPPE), détenue intégralement par l'État, avait vocation à souscrire à
des émissions d'instruments financiers constitutifs de fonds propres. Financée initialement par une dotation en capital
de l'État de 450 M€ et par emprunt, elle a prêté 19,75 Mds€ de fonds propres sous forme d'instruments hybrides (titres
super subordonnés et actions de préférence) aux principales banques de la place (BNPP, SG, CASA, BPCE et CM),
dont le remboursement intégral est achevé depuis le 23 mars 2011, et a investi 1 Md€ dans Dexia sous forme d'actions
ordinaires ;- la Société de financement de l'économie française (SFEF), société anonyme détenue par l'État (34 %) et
majoritairement par les banques de la place (66 %), avait pour objet d'emprunter avec la garantie de l'État afin de
mettre à disposition des établissements de crédit des prêts de montant et durée équivalents. Elle a emprunté et prêté
l'équivalent de 77 Mds€. Dans la mesure où ces derniers ont été intégralement remboursés (le dernier prêt étant arrivé
à maturité le 22 septembre 2014), il n'y a plus d'encours au 31 décembre 2015.À ce jour, le plan de soutien aux banques mis en place par la France a rapporté au total à l'État 1,5 Md€ de gains nets
qui se répartissent de la façon suivante : - 1,4 Md€ au titre de la rémunération des garanties aux émissions de la SFEF ;- 0,1 Md€ au titre des recettes de dividendes, coupons et primes de rachat, nettes de toute charge, de la SPPE.
PLR 2015 7 Appels en garantie de l'État (crédits évaluatifs)RAPPORT ANNUEL DE PERFORMANCESProgramme n° 114
Opérations liées à Dexia :
En dehors de l'apport en fonds propres de 1 milliard d'euros qui avait transité par la SPPE, l'État a souscrit au 31
décembre 2012 à l'augmentation de capital de la société Dexia SA pour un montant de 2,585 Mds€ ; suite au
versement en juin 2013 d'un dividende en nature sous forme d'actions de la totalité des titres Dexia SA détenus par la
SPPE, l'État détient désormais en direct 44,4 % du capital de cette entreprise. Les différentes interventions publiques
relatives à Dexia sont les suivantes :- dans un premier temps, au moment de la mise en place du plan de soutien, une garantie de financement avait été
accordée en 2008 par la Belgique, le Luxembourg et la France, dont l'encours a été totalement remboursé en
2014 ;
- en 2011, l'aggravation de la crise des dettes souveraines et les tensions qu'elle a provoquées sur le marché
interbancaire ont affecté le groupe Dexia, rendant nécessaire une nouvelle intervention des trois États. Un accord,
trouvé en octobre 2011, prévoit un plan de résolution ordonnée des activités du groupe ainsi qu'une garantie de
refinancement accordée par la Belgique, le Luxembourg et la France. Cette garantie, qui porte sur un encours
maximum de 90 Mds€, était prévue pour une durée de 10 ans avec une quote-part pour la France de 36,5 %, soit
un encours maximum de 32,85 Mds€. Les encours ont été émis dans le cadre d'une convention temporaire de
garantie entre les États garants et le groupe Dexia du 16 décembre 2011, autorisée puis prolongée à deux
reprises par la Commission européenne. L'encours garanti par la France au 31 décembre 2015 est nul.
- les pertes enregistrées par Dexia depuis 2011 (notamment à l'occasion des cessions d'actifs), les dépréciations
d'actifs du groupe et la modification des hypothèses de refinancement imposée par les banques centrales ont
amené le conseil d'administration du 8 novembre 2012 à constater des fonds propres négatifs et un besoin de
recapitalisation de 5,5 Mds€. L'accord entre les États belge et français a abouti à un partage de l'effort de
recapitalisation à hauteur de 53 % pour la Belgique et de 47 % pour la France. Le montant de cette nouvelle
recapitalisation pour la France s'élève donc à 2,6 Mds€ ;- ces mêmes accords entre États comprenaient un abaissement du plafond de la garantie accordée à Dexia de
90 Mds€ à 85 Mds€ ainsi que l'alignement des clés de répartition de la garantie et de la recapitalisation. Compte
tenu de la part de 3 % conservée par le Luxembourg, la nouvelle répartition de la garantie est ainsi assumée à
51,41 % par la Belgique et à 45,59 % par la France. Ce nouveau régime de garantie (qui est entré en vigueur le
24 janvier 2013, en remplacement de la garantie temporaire) ainsi que la recapitalisation du groupe ont fait l'objet
d'une autorisation de la Commission européenne le 28 décembre 2012. L'encours garanti par la France au
31 décembre 2015, au titre de cette garantie définitive, est de 27,9 Mds€.
Sur la période 2008-2014, les rémunérations prévues au titre des garanties accordées à Dexia (rémunération des
garanties et commissions de mise en place) ont été de 1,0 Md€.Eurostat a décidé en mars 2013 d'enregistrer en dépense budgétaire la recapitalisation publique de Dexia de
décembre 2012. Le coût des opérations liées à Dexia peut être évalué à 2,6 Mds€. En effet, la rémunération des
garanties a rapporté 1,0 Md€ à ce jour et le total des apports en capital reçu par Dexia s'élèverait à 3,6 Mds€ (dont
1 Md€ initialement détenu par la SPPE et déjà pris en compte dans le bilan du plan bancaire). À ce jour, l'intégralité de
la participation dans Dexia est affectée au budget de l'État. Le bilan global du plan bancaire et de la résolution de
Dexia représenterait donc un coût pour l'État de 1,1 Md€, avec une contribution positive d'environ 1,5 Md€ du plan
bancaire hors Dexia et une contribution négative de 2,6 Mds€ des différentes opérations relatives à Dexia.
G a ra n t i e s ac cordé e s en 2012 au C ré d i t im mob i li e r de Fr a nce e t à Ba n que PSA Fi n ance :
- l'article 85 de la loi n°2012-1510 du 29 décembre 2012 de finances rectificative pour 2012 a autorisé le ministre
chargé de l'économie à octroyer la garantie de l'État aux émissions de Banque PSA Finance (filiale bancaire du groupe
Peugeot SA) réalisées entre le 1er janvier 2013 et le 31 décembre 2016 pour un encours maximal en principal de
7 Mds€. Le 11 février 2013, la Commission européenne a autorisé, de manière temporaire, un plafond de garantie d'un
montant de 1,2 Md€ pour une période de six mois, conformément à la réglementation communautaire en matière
d'aides d'État. Après la notification par les autorités françaises d'un plan de restructuration du groupe, le 29 juillet 2013,
8 PLR 2015
Appels en garantie de l'État (crédits évaluatifs)Programme n° 114RAPPORT ANNUEL DE PERFORMANCES
la Commission européenne a autorisé la garantie de 7 Mds€ sur 2013-2016. Au 31 décembre 2015, l'encours de la
garantie octroyée par l'État à la Banque PSA Finance s'établissait à 0,26 Md€.- l'article 108 de la loi n°2012-1509 du 29 décembre 2012 de finances pour 2013 a autorisé le ministre chargé de
l'économie à octroyer la garantie de l'État aux créances intragroupes et aux émissions du Crédit immobilier de France
(CIF), à hauteur respectivement de 12 Mds€ et 16 Mds€. Les modalités de la garantie accordée par l'État au CIF ont
fait l'objet d'une autorisation définitive de la Commission européenne en date du 27 novembre 2013. Au 31 décembre
2015, l'encours de la garantie octroyée par l'État au CIF s'établissait à 12,3 Mds€ dont 9,6 Mds€ de garantie externe et
2,7 Mds€ de garantie interne.
Contribution française à la garantie des émissions du Fonds européen de stabilité financière
Les ministres des finances européens ont décidé, lors du Conseil ECOFIN exceptionnel du 9 mai 2010, la mise en
place d'un dispositif temporaire de 500 Mds€ afin de garantir la stabilité financière en Europe, qui repose sur :
-un dispositif intergouvernemental, le Fonds européen de stabilité financière (FESF, société anonyme de droit
luxembourgeois), fondé par un accord-cadre signé le 7 juin 2010 par les États membres de la zone euro (modifié par
un avenant en date du 18 octobre 2011), destiné à apporter des financements aux États membres de la zone euro à
hauteur de 440 Mds€. Afin d'accomplir les missions prévues par l'accord-cadre, le FESF peut émettre des emprunts
bénéficiant de garanties apportées par l'ensemble des États membres de la zone euro (à l'exception du Portugal, de
l'Irlande, de la Grèce et de Chypre, qui bénéficient actuellement d'une clause de " step-out » du mécanisme de
garantie, car ils ont fait l'objet d'un programme d'assistance financière). Le ministre chargé de l'économie a été
autorisé à apporter la garantie de l'État à ce titre par l'article 3 de la loi n°2010-606 de finances rectificative du 7 juin
2010, qui a été amendé par l'article 8 de la loi n°2011-1117 du 19 septembre 2011 de finances rectificative pour 2011
pour permettre à la France d'apporter sa garantie dans les conditions prévues dans l'avenant à l'accord-cadre. Cette
garantie relève de l'action n°5 " Autres garanties » du présent programme ;-un mécanisme communautaire géré par la Commission européenne pour le compte de l'ensemble des États membres
de l'Union européenne, le Mécanisme européen de stabilisation financière (MESF), qui permet à l'Union européenne
de lever jusqu'à 60 Mds€ (garantis par le budget communautaire) pour venir en aide à un État " faisant face à des
difficultés liées à des événements exceptionnels échappant à son contrôle » (article 122.2 du TFUE).
Le FESF, qui n'est plus autorisé à engager de nouveaux programmes d'assistance financière depuis le 1er juillet 2013
(le Mécanisme Européen de Stabilité ayant pris sa relève), est engagé dans le financement de trois programmes
d'assistance financière, au bénéfice de l'Irlande (montant de 17,7 Mds€), du Portugal (26 Mds€) et de la Grèce
(130,9 Mds€).NOUVELLES GARANTIES AUTORISEES EN 2015
Dans le cadre de la loi n°2015-1786 du 29 décembre 2015 de finances rectificative pour 2015, l'octroi des garanties
suivantes a été autorisé :•Article 102 : Pour financer l'acquisition par des entreprises françaises de navires ou d'engins spatiaux civils
produits en France par des entreprises françaises en concurrence avec une entreprise étrangère bénéficiant
d'un soutien public à l'exportation ;•Article 105 : Pour les nouveaux emprunts contractés par l'Unédic en 2016, dans la limite d'un plafond de
principal de 5 Mds€. Les emprunts précédemment souscrits par l'Unédic bénéficiant d'une garantie de l'État
continuent à en bénéficier dans des conditions prévues en loi de finances ;•Article 106 : En miroir de l'article 113 de la loi n°2014-1655 du 29 décembre 2014 de finances rectificative
pour 2014, il prévoit l'accord de la garantie pour les emprunts souscrits par la Société du Grand Paris (SGP)
auprès du Fonds d'épargne de la Caisse des dépôts et consignations dans la limite de 4 017 M€ en principal ;
•Article 109 : Au bénéfice de l'Agence française de développement (AFD) pour couvrir les engagements
souscrits par cette agence, pour le compte et aux risques de l'État, à l'égard de la Facilité de financement
internationale pour la vaccination. Le plafond est de 970,26 M€ ;•Article 110 : Au bénéfice de l'AFD pour un prêt amortissable sur dix ans à la chambre d'agriculture de Guyane.
Cette garantie porte sur le capital et les intérêts du prêt dans la limite de 1,3 M€ en principal ;
•Article 111 : Au bénéfice de la Société de prise de participation de l'État ainsi qu'aux emprunts souscrits par
celle-ci pour contribuer au financement de la résolution de banques françaises, dans la limite d'un plafond en
PLR 2015 9 Appels en garantie de l'État (crédits évaluatifs)RAPPORT ANNUEL DE PERFORMANCESProgramme n° 114
principal de 15,3 Mds€ (déduction faite des abondements du compartiment français du Fonds de résolution
unique effectués par les contributions du secteur bancaire français) ; En outre, les articles de garantie suivants ont été votés :•Articles 103 et 104 : ils prévoient le principe et les modalités du transfert de la gestion des garanties publiques
pour le commerce extérieur de la Compagnie française d'assurance pour le commerce extérieur (Coface) à
l'entité Bpifrance Assurance Export, filiale de la Banque publique d'investissement ;•Article 107 : il autorise, sous certaines conditions, la Caisse des dépôts et consignations à prêter au fonds
d'épargne prévu par l'article L. 221-7 du code monétaire et financier. RÉCAPITULATION DES OBJECTIFS ET INDICATEURS DE PERFORMANCEOBJECTIF 1 Assurer l'équilibre à moyen terme des procédures publiques d'assurance-crédit,
notamment en maintenant une dispersion suffisante des catégories de risques garantisINDICATEUR 1.1Indice moyen pondéré du portefeuille des risques de l'assurance-crédit (risque pays)
OBJECTIF 2 Satisfaire la demande des entreprises en couverture de risque de change, sous la contrainte de la gestion à l'équilibre de la procédureINDICATEUR 2.1Position nette réévaluée (valeur du portefeuille risque/couverture au 31/12 de l'année)
INDICATEUR 2.2Nombre d'entreprises ayant bénéficié d'une garantie de change dont nombre de PME
OBJECTIF 3 Encourager les PME à prospecter les marchés extérieurs INDICATEUR 3.1Effet de levier de l'assurance-prospection INDICATEUR 3.2Taux de retour en fin de période de garantie OBJECTIF 4 Répondre aux besoins des entreprises en garanties du risque exportateur, tout en respectant le principe de subsidiarité et en limitant l'exposition de l'Etat sur les moins bons risquesINDICATEUR 4.1Pourcentage des bons risques et des moins bons risques parmi les entreprises bénéficiaires
des garanties du risque exportateur10 PLR 2015
Appels en garantie de l'État (crédits évaluatifs) Programme n° 114OBJECTIFS ET INDICATEURS DE PERFORMANCEOBJECTIFS ET INDICATEURS DE PERFORMANCE
OBJECTIF N° 1
Assurer l'équilibre à moyen terme des procédures publiques d'assurance-crédit, notamment en
maintenant une dispersion suffisante des catégories de risques garantisINDICATEUR 1.1
Indice moyen pondéré du portefeuille des risques de l'assurance-crédit (risque pays) (du point de vue du contribuable)Unité2013
Réalisation 2014
Réalisation 2015
Prévision
PAP 20152015
Prévision
actualiséePAP 20162015
Réalisation2017
CiblePAP 2015
Appliqué au stock indice 2,83 2,71 2-4,5 2,6 3,05 2-4,5 Appliqué au flux annuel Indice 2,58 3,68 2-4,5 4,2 3,84 2-4,5Commentaires techniques
Source des données : Coface.
Mode de calcul : L'indice moyen pondéré de risque-pays du portefeuille d'assurance-crédit est calculé à partir de l'évaluation du risque financier pré-
senté par les différents pays du monde réalisée chaque année par l'OCDE. Dans le cadre de cet exercice, l'OCDE classe tous les pays en catégories
de risque, numérotées de 0 (risque de très bonne qualité) à 7 (risque le plus dégradé). Un indicateur de risque-pays peut ainsi être associé à chaque
prise en garantie effectuée par la Coface pour le compte de l'État. Cet indicateur permet ensuite le calcul des indices moyens pondérés présentés dans
l'indicateur 1.1.Pour les stocks, on somme pour i égal 0 à 7 les quantités i x (encours Coface sur les pays de catégorie OCDE i), sauf pour la catégorie 0 qui est pon-
dérée par 1, et on divise le chiffre obtenu par l'encours Coface total (toutes catégories confondues, CT et MT). La méthode est la même pour les flux
(contrats conclus pris en garantie, MT).ANALYSE DES RÉSULTATS
Depuis plusieurs années, l'objectif d'un indice moyen pondéré de risque-pays du portefeuille d'assurance-crédit com-
pris entre 2 et 4,5 a été retenu, tant pour le stock de garanties accordées que pour le flux de nouvelles garanties déli-
vrées annuellement. Cet intervalle paraît approprié aux caractéristiques de la procédure d'assurance-crédit publique.
En effet, un indice moyen pondéré de risque-pays du portefeuille d'assurance-crédit inférieur à 2 signifierait que l'État
se substitue au marché privé pour des catégories de risque que celui-ci peut prendre en charge. À l'inverse, un indice
trop élevé serait le signe d'une prise de risque dont les conséquences financières pourraient être difficilement maîtri-
sables à moyen et long terme.Commentaires pour 2015 :
L'indice moyen pondéré de risque-pays du portefeuille d'assurance-crédit appliqué au stock aussi bien qu'au flux de
prises en garantie de l'année 2015 reflète une légère dégradation du risque par rapport à l'année 2014. En revanche,
s'agissant du flux annuel, l'indice reste inférieur à la prévision actualisée en PAP 2016 (3,84 en réalisé contre une pré-
vision de 4,2).La dégradation de cet indice appliqué au stock correspond notamment à la dégradation par l'OCDE de l'indice de
risque financier de l'Afrique du Sud et du Brésil, déclassés de catégorie 3 en catégorie 4 et représentant respective-
ment un encours Coface de 1,53 Md€ et 5,99 Mds€. Les deux indices moyens pondérés de risque-pays du portefeuille
d'assurance-crédit (celui qui est relatif au stock et celui qui est relatif au flux) demeurent toutefois à un niveau satisfai-
sant, car situé dans le bas de la fourchette d'objectifs fixée pour l'année 2015. PLR 2015 11 Appels en garantie de l'État (crédits évaluatifs) OBJECTIFS ET INDICATEURS DE PERFORMANCEProgramme n° 114Synthèse sur l'objectif :
Les cibles pour la procédure publique d'assurance-crédit sont atteintes grâce à des indices moyens pondérés de
risque-pays du portefeuille d'assurance-crédit appliqués au flux de prises en garanties comme au stock de garanties
octroyées qui se maintiennent dans la fourchette d'objectifs. Ce résultat traduit une prise de risque maîtrisée dans la
gestion de la procédure.OBJECTIF N° 2
Satisfaire la demande des entreprises en couverture de risque de change, sous la contrainte de la gestion à l'équilibre de la procédureINDICATEUR 2.1
Position nette réévaluée (valeur du portefeuille risque/couverture au 31/12 de l'année) (du point de vue du contribuable)Unité2013
Réalisation 2014
Réalisation 2015
Prévision
PAP 20152015
Prévision
actualiséePAP 20162015
Réalisation2017
CiblePAP 2015
Position nette réévaluée (valeur du
portefeuille risque/couverture au 31/12 de l'année). M€ 8,87 10,19 >0 >0 7,57 >0Commentaires techniques
Source des données : Coface.
Mode de calcul : La position nette réévaluée correspond à la valeur de marché du portefeuille de risques de la Coface, c'est-à-dire la valeur des cou-
vertures mises en place diminuée des indemnités futures évaluées à partir des données du marché des changes.
INDICATEUR 2.2
Nombre d'entreprises ayant bénéficié d'une garantie de change dont nombre de PME (du point de vue de l'usager)Unité2013
Réalisation 2014
Réalisation 2015
Prévision
PAP 20152015
Prévision
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