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Financières Retrouver ce titre sur Numilog.com
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CHAPITRE 6 Taux acheteur, taux vendeur, arbitrage, structure à terme des taux d"intérêt, sensibi- lité, duration 175 6.1.Rappels 175
6.1.1.
Taux acheteur, vendeur, porteur 175
6.1.2.
Arbitrage 175
6.1.3.
Structure à terme des taux d"intérêt 176
6.1.4.
Sensibilité 176
6.1.5.
Duration 176
6.2.Exercices 177
6.2.1.
Taux acheteur 177
6.2.2.
Arbitrage 177
6.2.3.
Structure à terme des taux d"intérêt 178
6.2.4.
Duration - annuités - rente perpétuelle 179
6.2.5.
Limite de la duration 180
6.2.6.
Comportement de la duration en fonction de
l"échéance 1816.2.7.
Duration des emprunts décotés 184
6.2.8.
Duration d"un portefeuille 185
6.2.9.
Taux coupon et duration 186
CHAPITRE
7 Obligations à taux variable, Marge actua-
rielle 1897.1.
Rappels 189
7.1.1.
Obligations à taux variable, à taux révisable ou à taux flottant 1897.1.2.
Taux de référence 189
7.1.3.
Marge nominale 189
7.1.4.
Taux de cristallisation 190
7.1.5.
Marge actuarielle 190
7.1.6.
Sensibilité et variation 190
7.1.7.
Table des principaux indices de référence 191 7.2.Exercices 191
7.2.1.
Coupon couru, coupon estimé 191
7.2.2.
Cristallisation 193
7.2.3.
Marge actuarielle 194
7.2.4.
Sensibilités 195
7.2.5.
Usage de table 197
7.2.6.
L"indice TEC 10 198
CHAPITRE
8 Obligations échangeables et optionnelles,
Taux de privation ..................,..................,......... 199 8.1.Rappels ..................,..................,..................,..................,........ 199 Retrouver ce titre sur Numilog.com
8.1.1. Clause de rachat en bourse 199
8.1.2.
Clause de remboursement anticipé 199
8.1.3.
Taux de privation 199
8.1.4.
Obligations à fenêtres 199
8.2.Exercices 200
8.2.1.
Remboursement anticipé au gré du porteur 2008.2.2.
Remboursement anticipé au gré de l"émetteur 2018.2.3.
Obligation à fenêtre 203
8.2.4.
Obligation échangeable 207
8.2.5.
Rachat en bourse 208
CHAPITRE
9 Titres participatifs 213
9.1.Rappels 213
9.1.1.
Présentation 213
9.1.2.
Évaluation des titres participatifs 213
9.2.Exercices 215
9.2.1.
Titre participatif à partie fixe en taux fixe 2159.2.2.
Titre participatif à partie fixe exprimée sous forme d"un taux variable 2209.2.3.
Titre participatif à partie variable indexée sur le résultat 225CHAPITRE
10 Modèle d"évaluation d"actions 229
10.1.Rappels méthodologiques 229
10.1.1.
Formulation générale du modèle 229
10.1.2.
Modèles dérivés 231
10.2.Exercices 233
10.2.1.
Gordon - Shapiro 1 233
10.2.2.
Gordon - Shapiro 2 236
10.2.3.
Gordon - Shapiro 3 238
10.2.4.
Bates 1 239
10.2.5.
Bates 2 240
CHAPITRE
11 Obligations indexées 243
11.1.Rappels 243
11.2.Exercices 243
11.2.1.
Obligation indexée sur l"inflation 243
11.2.2.
Obligation indexée sur le CAC 40 245
11.2.3.
Obligation indexée sur CAC 40 avec cliquet 246
11.2.4.
Plafond (priorité au rendement) 247
11.2.5.
BMTN à indexation Average Floorée annuelle 24911.2.6.
BMTN à indexation Shark ..................,..................,. 251Bibliographie
succincte ..................,..................,..................,..... 253 Retrouver ce titre sur Numilog.com
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Introduction
Au cours des deux dernières décennies, le développement des mar- chés financiers, en France et dans le monde, s"est accompagné d"un formidable bond technologique. Depuis la dernière édition de ce livre, il y a près de dix ans, le raisonnement financier n"a pas changé, mais son domaine d"application s"est considérablement enrichi. L"informa- tisation croissante des salles de marchés et l"intégration des bases de données sur le poste de l"opérateur ne doivent cependant pas faire illusion. Les marchés se décloisonnent, se sophistiquent et nécessi- tent une compréhension en profondeur des mécanismes de formation des prix etdes modèles de comportement des actifs financiers. L"arri- vée de l"euro facilite cette évolution.
Cette constatation justifie le présent ouvrage qui développe en onze chapitres les notions de mathématiques financières permettant de maîtriser la gestion des titres financiers. Les exercices proposés ont été conçus pour une simple calculette. Le chapitre 0 constitue un simple rappel de mathématiques élé- mentaires. Il permet d"expliciter la méthode de résolution des exer- cices,le diagramme des flux, et présente les manipulations des calcu- latrices financières HP 12 C et HP 17 B.
Les chapitres 1 à 4 introduisent les notions élémentaires de l"inté- rêt simple, des intérêts composés, des taux équivalents et des types d"amortissement. Les chapitres 5 et 6 abordent des notions plus complexes telles que le taux de rendement interne et présentent les comportements dyna- miques des titres à taux fixes, les arbitrages simples et la déformation du prix de ces titres en fonction des taux d"intérêt (sensibilité, dura- tion). Les obligations à taux flottants et variables sont abordées au cha- pitre 7 et les obligations conditionnelles au chapitre 8, où est intro- duite la notion de taux de privation. Retrouver ce titre sur Numilog.com La construction d"un diagramme des flux en préliminaire de tout calcul est indispensable.