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Elements of Macroeconomics

Keita, Moussa

October 2015

Online athttps://mpra.ub.uni-muenchen.de/67094/

MPRA Paper No. 67094, posted 06 Oct 2015 22:48 UTC

Contact info: Email : keitam09@ymail.com

Codes JEL: E1, E2, E3, E4, E5, E6

Mots clés: Macroéconomie, Marché des biens et services, Marché de la monnaie, Equilibre, Modèle ISLM, Politiques économiques.

ELEMENTS DE MACROECONOMIE

____ Par

Moussa Keita, PhD*

Octobre 2015

2

AVANT-PROPOS

Ce manuscrit revisite quelques notions clés de la macroéconomie traditionnelle. Il propose dans un premier temps une discussion sur quilibre partiel sur le marché des biens et services et sur le marché de la monnaie et dans un second temps une discussion équilibre général obtenu par la confrontation des deux de marchés à travers le taux dintérêt. Cette confrontation est réalisée dans le cadre des modèles ISLM qui fournissent aussi des outils pour analyser les effets de diverses politiques économiques et monétaires. La discussion a été ensuite étendue aux modèles de croissance dans et le sentier de croissance de long terme Conscient de nombreuses limites du document, nous restons ouverts à toutes critiques et suggestions dans le but améliorer le contenu du travail. 3 CHAPITRE 1. LE MARCHE DES BIENS ET SERVICES .........6 ................... 6

1.2. La fonction de consommation .................................................... 6

1.2.1. Fonction de consommation keynésienne ................................................... 6

1.2.2. Les critiques de la fonction de consommation Keynésienne ...................... 8

consommation de Robert Hall ............................................................................ 14

1.3. La fonction de l'investissement ............................................... 14

....................................... 14 célérateur ................................................ 16

1.4. Le modèle keynésien ................................................................ 17

............................................................................... 17

1.4.2. Le multiplicateur keynésien ...................................................................... 19

1.4.3. Prise en compte des échanges extérieurs ............................................... 25

CHAPITRE 2 : LE MARCHE DE LA MONNAIE ......................27

2.1. Définition et rôles de la monnaie .............................................. 27

2.2. Masse monétaire et agrégats monétaires ................................ 28

2.3. La théorie quantitative de la monnaie ...................................... 29

2.4. La création monétaire par les banques primaires .................. 30

2.4.1. Notion de capacité de prêter des banques ............................................... 30

2.4.2. La règle " les prêts font les dépôts » ....................................................... 31

2.4.3. La question de la fuite monétaire du circuit de la banque créatrice .......... 31

2.4.4. Processus de création monétaire connaissant ......................................... 32

2.4.5. Les limites de la création monétaire des banques ................................... 34

2.5. Masse monétaire et base monétaire ........................................ 35

................................................. 36

2.7. La banque centrale et la politique monétaire .......................... 37

2.7.1. Les fondements théoriques de la politique monétaire .............................. 37

............................... 37 ................................ 38

2.7.4. Les objectifs finaux de la politique monétaire ........................................... 38

2.7.5. Les objectifs intermédiaires de la politique monétaire .............................. 38

4

2.7.6. Les indicateurs de la politique monétaire ................................................. 39

2.7.7. Les instruments de la politique monétaire ................................................ 39

2.7.8. Les canaux de transmission de la politique monétaire ............................. 41

.......................................................... 43

2.8. Le marché de change et les régimes de change ..................... 44

2.8.1. Le régime de change fixe ......................................................................... 44

2.8.2. Le régime de change flottant .................................................................... 46

2.8.3. Les régimes de change intermédiaires .................................................... 47

2.8.4. Les effets de la dévaluation sur le solde commercial : la courbe en J ...... 47

CHAPITRE 3 .............50

3.1. Le modèle ISLM de Hicks-Hansen ............................................ 50

r le marché des biens et services (IS) ................................. 51 .......................................... 52 ....................................................................................... 54 ................................................. 55 ................................................... 55

3.1.7. Le cadre généralisé du modèle ISLM ....................................................... 56

3.1.8. Politiques économiques dans le cadre du modèle ISLM de Hicks-Hansen

........................................................................................................................... 58

3.2. Le modèle ISLM de Mundell-Fleming ....................................... 60

3.2.1. Présentation du modèle ........................................................................... 60

3.2.2. Politique économique dans le modèle ISLM de Mundell-Fleming ............ 63

................................................... 69

3.3. Le modèle ISLM de William Poole ............................................ 71

3.3.1. Présentation du modèle ........................................................................... 71

3.3.2. Politique monétaire optimale en choc réel ............................................... 72

3.3.3. Politique monétaire optimale en choc monétaire ...................................... 73

CHAPITRE 4 : LES MODELES DE CROISSANCE ................74

4.1. Le modèle Harrod-Domar.......................................................... 74

4.1.1. Le modèle de Harrod ............................................................................... 74

4.1.2. Le modèle de Domar ................................................................................ 77

4.1.2. Le modèle de Harrod-Domar et l'économie du développement ............... 83

5

4.1.3. Critique du modèle Harrod-

de modèle de croissance ................................................................................... 83

4.2. Le modèle de Kaldor ................................................................. 84

4.3. Le modèle de Solow .................................................................. 88

4.3.1. Présentation générale du modèle ............................................................ 88

4.3.2. Modèle sans progrès technique ............................................................... 88

4.3.3. Le modèle de Solow avec progrès technique .......................................... 98

4.4. Généralités sur les modèles de croissance endogène ......... 110

Bibliographie .................................................................................. 112 6

CHAPITRE 1. LE MARCHE DES BIENS ET SERVICES

1.1. la consommation privée (C), les investissements (I), les exportations (X) et la dépense publique (G). Dans cette discussion, nous allons mener une discussion élargie sur la notion de fonction de consommation et John Maynard Keynes, considéré comme le père fondateur de la macroéconomie fut le premier à proposer une formalisation mathématique donnant naissance aux notions de fonction de consommation. Cela aussi ouvert la voie au développement peut par exemple parler de

Exprimer un agrégat sous forme

de fonction suppose que cet agrégat est endogène, c'est-à-il agrégats macroéconomiques. Ainsi, proposer une fonction macroéconomiqu agrégats en cohérence avec la théorie économique. Considérés dans la théorie macroéconomique traditionnelle, comme les principaux moteurs de la croissance, la consomm depuis la théorie générale de Keynes (publiée en 1936), la consommation et ritaires de politiques économiques notamment dans la lutte contre le chômage.

1.2. La fonction de consommation

1.2.1. Fonction de consommation keynésienne

Keynes fut le premier à introduire la notion de fonction de consommation. Selon lui, le comportement de consommation des agents est fondée sur une "loi psychologique fondamentale énonce comme suit : " la loi psychologique fondamentale sur laquelle nous pouvons nous appuyer en toute sécurité, à la fois à priori en raison de notre connaissance de la nature humaine et à posteriori en raison des renseignements détaillés de l'expérience, c'est qu'en moyenne et la plupart du temps les hommes ont tendance à accroître leur consommation à mesure que le revenu croit, mais non d'une quantité aussi grande que l'accroissement du revenu ». Cette loi montre donc que les individus accroissent en moyenne leur consommation lorsque leur revenu augmente mais pas dans la même proportion que cette augmentation de leur revenu. L'analyse de Keynes repose donc sur deux idées : 7

- La consommation est une fonction croissante du revenu (disponible); - Les accroissements de consommation sont inférieurs aux accroissements de

revenu. nes. Pour définir cette : "dans le tourbillon des acceptations divergentes, il est agréable de découvrir un point fixe. Autant que nous le sachions, personne ne conteste que enu sur la dépense pour la consommation ».

Dans cette conception keynésienne

Ainsi, en tenant compte des hypothèses avancées par Keynes, la forme générale de la fonction de consommation est la suivante : est la consommation autonome ou le niveau de consommation incompressible. est le revenu disponible de la période t c'est à dire le revenu après imposition du revenu brut ( ) où représente le revenu brut et les impôts. Les propriétés générales de cette fonction de consommation sont les suivantes : La propension marginale à consommer (pmc), qui représente la part de l'accroissement du revenu disponible consacré à la consommation, est cela se traduit comme suit : Avec Si le revenu augmente, la propension moyenne à consommer (PMC), qui représente la proportion du revenu consacrée à la consommation ( diminue. La propension moyenne à consommer est supérieure à la propension marginale à consommer ( ). La somme de la propension marginale à consommer et de la propension marginale à épargner vaut 1. De même, la somme de la propension moyenne à consommer et de la propension moyenne à épargner vaut 1. 8

1.2.2. Les critiques de la fonction de consommation Keynésienne

Keynes, dans sa formulation de la fonction de consommation se base sur une loi psychologique fondamentale ». Cependant, cette hypothèse reste beaucoup contestée. Et la plupart des tests de validation empiriques montrent court terme ; à long terme, car la propension moyenne à consommer se révèle être constante malgré l'augmentation de revenu des agents. Et c principalement fonction de permanent (de Milton Friedman) et de la théorie du cycle de vie (Franco Modigliani) qui proposent des explications sur la stabilité des comportements de consommation

à long terme. La discussion ci-dessous présente les différentes théories qui ont

coexisté avec la théorie keynésienne (en complémentarité ou en contradiction).

1.2.2.1. La théorie de revenu relatif de Duesenberry

La théorie du revenu relatif est basée sur deux principales hypothèses : montre que les agents appartenant à un groupe de faible revenu sont sujets à un effet d'imitation vis à vis des agents appartenant à un groupe de revenu élevé. Il suppose alors que les agents de faible revenu ont une propension à consommer plus forte que celle des agents du groupe à revenu élevé. Cet effet est connu sous le nom de " La seconde hypothèse de la théorie du revenu relatif est que le niveau de consommation des agents de la période courante est fonction du niveau de revenu le plus haut atteint par le passé plutôt que du revenu courant. Pour lorsque celui-ci correspond au niveau de revenu le plus élevé atteint dans le passé. Cette hypothèse est connue sous le nom de l'effet de rémanence.

1.2.2.2. La théorie de revenu permanent de Friedman

La théorie du revenu permanent proposée par Milton Friedman en 1957 est une réponse aux insuffisances de la fonction de consommation keynésienne. Le but initial de la théorie de Friedman est de montrer pourquoi (contrairement à la fonction de consommation keynésienne), la propension moyenne à consommer est à long terme stable et égale à la propension marginal à consommer. Autrement dit, pourquoi la fonction de consommation à long terme se présente de façon linéaire parallèle à

En effet, Friedman explique

lui, Keynes se trompe de distinguer le déterminent principal de la consommation (qui est selon lui le revenu permanent et non le revenu courant). Pour Friedman, le revenu se divise en deux parties, la première constituée du revenu transitoire et 9 revenu permanent.

Le revenu permanent

comme base de consommation. Par exemple, un étudiant qui touche 500 Unités Monétaires par mois de bourse pendant 5 ans aura une consommation nettement jouant à la loterie. Ces 1000 UM seront considérés comme du revenu transitoire car revenu est transitoire. Il dilue les revenus transitoires dans sa richesse totale sur toute la période qui forme son revenu permanent. Sa consommation sera déterminée uniquement en fonction du revenu permanant. Ainsi, dans la conception Friedmannienne, tout accroissement de revenu qui ne

épart de la critique de

Friedman envers les politiques de relance par la consommation. Car selon lui ces politiques de relance ne génèrent que des revenus transitoires. Pour mieux appréhender la théorie de revenu permanent de Friedman, prenons le individu ayant un revenu courant R. Selon Friedman ce revenu se divise en deux composantes telles que où désigne le revenu permanent et le revenu transitoire. Où représente la propension marginale à consommer. La théorie keynésienne stipule que " la part de la consommation dans le revenu diminue à mesure que celui- moyenne à consommer diminue lorsque le revenu augmente. Cela signifie que diminue lorsque R augmente (en considérant la fonction keynésienne telle que Mais en utilisant la théorie du revenu permanent telle que formulée par Friedman, la propension moyenne à consommer se présente comme suit : 10 entre le court et le long terme. transitoir

Ensuite

terme le revenu transitoire se dilue dans le revenu permanent notamment à cause de on de la propension moyenne à consommer devient : point de divergence fondamentale entre la théorie keynésienne et la théorie

Friedmannienne sur la fonction de consommation.

un moment par une désépargne spéciale, de sorte que le revenu transitoire se dilue d-dessous La courbe Y représente le revenu courant de la période alors que les courbe Yp et Cp représentent respectivement le revenu permanent et la consommation permanente. tient compte du niveau revenu per revenu courant dépasse le revenu permanant) soit la désépargne spéciale (cas où le 11 revenu courant est inférieur à la consommation permanente). Notons simplement En remettant en cause la fonction de consommation keynésienne, la théorie du revenu permanent de Friedman remet aussi en cause la notion de multiplicateur Keynésien. En effet puisque la consommation est liée au revenu permanent plutôt qu'au revenu courant, alors toute variation du revenu courant n'aura d'effet sur la consommation que lorsque cette variation modifie le revenu permanent. Ainsi, lorsque le revenu courant augmente ou baisse pour des raisons temporaires ou aléatoires, les agents ne bouleversent pas leurs habitudes de consommation. S'il s'agit d'une baisse temporaire les agents puisent dans leur épargne (Ils font alors une désépa leur épargne. En résumé, la théorie du revenu permanent stipule que les choix effectués par les consommateurs sont dictés non pas par leur revenu effectif actuel, mais par prend en compte les flux de re horizon. Le revenu permanent est donc un indicateur synthétique de ce revenu total, présent et futur. En présentant la théorie du revenu permanent, Friedman développe par la même occasion la notion de baisse de revenu courant ne correspond pas nécessairement à une baisse de la

1). La consommation des

agents est donc plus stable dans le temps que le revenu. Selon lui, une telle situation trouve son explication dans le fait que la consommation est fonction du revenu permanent. La principale implication de cette vision est l'effet de lissage inter- temporel, de la consommation par l'agent économique. Au final, la théorie du revenu permanent en montrant que la propension moyenne à consommer est constant à long terme a ouvert la voie à un nouveau paradigme sur con

1 L'effet cliquet, ou effet de cliquet, est un phénomène énoncé par Thomas M. Brown, qui empêche le

retour en arrière d'un processus une fois un certain stade dépassé, effet " mémoire » : " une

consommation atteinte est difficilement réduite du fait des habitudes et des engagements qui ont été

pris ». Par analogie au cliquet, un mécanisme qui empêche un système de revenir en arrière et le

force implicitement à aller de l'avant. 12 vie de Modigliani ou le concept de la " marche aléatoire » de Robert Hall.

1.2.2.3. Théorie du cycle de vie de Modigliani

Sans être en opposition farouche avec la pensée Keynésienne, Franco Modigliani ienne à expliquer stabilité de la propension moyenne à consommer. Modigliani admet que la consommation des agents est bien fonction du revenu courant. Mais, il ajoute que la tal tentative de réconciliation de la théorie keynésienne avec la Friedmannienne. Mais, il st fonction de la richesse (W) et du revenu (Y). La forme fonctionnelle se présente lors comme suit : En utilisant cette expression, la propension moyenne à consommer se présente comme suit : Selon Modigliani, à court terme, toute modification du incidence sur la richesse. Ainsi, étant constant à court terme alors la propension keynésienne. En revanche, à long terme, la richesse fluctue en même temps que le revenu courant. Ainsi, Ce qui, à bien des égards, est conforme à la théorie Friedmannienne sur la stabilité de la propension moyenne à consommer. Au final, la théorie de Modigliani tente de (voir figure ci-dessous). 13 cycle de vie tandis la consommation augmente continuellement. Comme, on peut le négatif (ex consommation est relativement faible. Lors de la période active (Zone B), commence le remboursement progressif des dettes contractées à la première période et une augmentation du patrimoine. on) augmente aussi temps. Cependant dans sa formulation la plus simple, la théorie du cycle de vie ne prend financiers). Les agents sont supposés connaitre à la fois leur durée de vie (finie) et leurs revenus futurs. Ils peuvent donc emprunter et prêter à un taux unique, sans -à-dire leur capacité de remboursement). Dans ces conditions, les propensions moyenne et marginale à consommer sont vivent que pour consommer. Comme dans la théorie du revenu permanent, les flux dans le temps en reportant une partie de la consommation vers les périodes où les revenus escomptés sont plus faibles, la " jeunesse » (période de formation ou début de la vie active) et la " retraite ». Le profil typique du cycle de vie fait ainsi apparaître

trois périodes : " jeunesse », " activité » et " retraite ». Le comportement

la jeunesse (A) et la retraite (C), ce qu 14 ng par Harrod. 1.2.3 de consommation de Robert Hall La théorie de marche aléatoire de Robert Hall repose sur le fait que le niveau de ons faites par les de décision politique agira inévitablement sur cette décision de consommation. Selon Hall, la politique crée un choc dont la conséquence sur la consommation repose sur une marche totalement aléatoire et imprévisible. Cela a des implications importantes en termes de politiques visant à agir sur la consommation des agents. Considérant, par exemple, une politique de restrictive es impôts). Si la

prise de décision politique est immédiate, cela créera un choc imprévu pour les

agents. Cet effet de surprise pour les agents se traduira par une modification de la la consommation de façon à réduire les effets récessif du choc. La théorie de marche aléatoire de la consommation de Hall permet de voir à quel non anticipée pendant une période de récession encouragera immédiatement la consommation. Au contraire, une politique de rigueur, erses sur la demande globale.

1.3. La fonction de l'investissement

propriétés particulières. Dans la discussion qui suit, nous essayons de présenter

brièvement quelques-uns de ces différents aspects avec comme cadre de référence

1.3.1.

elation technique qui lie l'évolution de la demande aux dépenses d'investissements. Le principe d'accélérateur en économie s'apparente à la notion d'accélération en physique. Le premier économiste à avoir formulé le principe de l'accélérateur des investissements fut Thomas Nixon Carver dans un article publié en 1903 intitulé " A Suggestion for a Theory of Industrial

Depressions

15 Albert Aftalion (1909), C.F. Bickerdike (1914) and John Maurice Clark (1917). Par pouvait correspondre à une variation beaucoup plus grande de la demande de biens ne légère extension des industries de consommation exigera une extension beaucoup plus considérable des industries productrices de capitaux fixes ». l'accélérateur fixe (ou rigide) et l'accélérateur flexible.

1.3.1.1. fixe (ou rigide)

En supposant que la technologie de producteur est de telle sorte que les producteurs maintiennent un stock de capital proportionnel à la productionquotesdbs_dbs16.pdfusesText_22