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5 Le Financement des petites et moyennes entreprises :

Cas du Maroc

EL OUAZZANI Hind

Université Hassan 1er, Settat

ROUGGANI Khalid, NABIL BOUAYAD Amine

Université Sultan Moulay Slimane

Faculté Polydisciplinaire de Khouribga

6 Le Financement des petites et moyennes entreprises : Cas du Maroc

Résumé :

Les PME jouent un rôle crucial dans la croissance économique pour les pays en

développement mais aussi dans les pays développés. Dans toutes les économies, les petites et

moyennes entreprises (PME) représentent la plus grande part des entreprises et une part

énorme en termes de création d'emploi. Cependant, le rôle joué par des PME est contraint par

un financement insuffisant et un style management inadapté. Les gouvernements ont de plus en plus attribués mis

Mots clés :

PME, croissance, accès au financement.

1

INTRODUCTION

A croire aux chiffres officiels du récent rapport de Maroc PME (Maroc PME 2017), le tissu économique marocaine est constitué de 3,5 millions auto-entrepreneurs, 2 millions de très

000 PME

enfin 800 grandes entreprises (d

Les PME créent des offres d'emploi, participent à l'équilibre économique régional et

favorisent généralement l'utilisation efficace des ressources. Le secteur informel présente l'un des plus grands défis de la promotion des PME, avec des problèmes allant bien au-delà du volet financier. Dans le contexte du programme de développement international, et compte tenu de l'importance cruciale de la création d'emplois

suite à la dernière crise financière, la promotion du développement des PME semble être une

priorité importante. Le rapport de la banque mondiale (IFC World bank 2010) indique que les PME du secteur

formel contribuent jusqu'à 45% dans la c réation de l'emploi et contribuent à la hauteur de

33F% du PIB dans les économies en développement. Ces chiffres sont significativement plus

élevés en tenant compte des contributions estimées des PME opérant dans le secteur

informel.

Selon Fathi (2000), "

le type ou les caractéristiques de financement (bancaire, marchés financiers, financement par cture financière »; » (Fathi 2000). Le propriétaire-dirigeant qui peut être considéré comme étant le pivot de la PME engage le dev Le système financier mplusieurs solutions de financement dédiées

aux PME, plusieurs tentatives publiques et privés, nationales et internationales ont été mises

en place. Néanmoins le problème de l'accès au financement est et reste un phénomène très

complexe et 2 Dans le présent papier, nous allons essayer de montrer les raisons du déficit de financement associées aux particularités des PME avant de présenter celles qui touchent Les origines de la problématique de financement des PME sera traité ainsi que les pratiques de financeentreprenariat.

I. La PME : définitions et caractéristiques

Dans cette première section, nous du terme " PME », avant de donner quelques définitions de la " PME » à

A. La définition de la PME

entreprise» avant de tenter de donner une définition de la PME. production des richesses dans un premier temps et de leur réparation entre les divers acteurs.

à exécution.

Robe (1999) sou La manière la

plus simple de comprendre en quoi consiste ce que nous appelons la structure microjuridique (Robé

1999)».

Il existe une réelle confusion entre " entreprise » et " société ». Une " société » est une

its et de devoirs.

Par contre,

ue en débat, que ce soit dans le champ du droit, Les PME sont l'épine dorsale de la croissance socio-économique et de la création d'emplois

pour les économies développés et ceux en développement. Le rôle considérable que les PME

jouent dans l'économie ne peut pas être sous-estimé. Existe-t-elle une définition universelle de

la PME ? 3 Le terme PME couvre un large éventail de définitions et de mesures qui varient d'un pays à l'autre. Malgré cette variance, un grand nombre de sources définissent une PME comme étant une entreprise avec un seuil de 250 employés (Ayyagari, Beck, and Demirguc-Kunt 2007). Le critère universellement retenu pour distinguer la PME par rapport aux autres types des entreprises marocaines est plus difficile. un consensus entre les chercheurs sur une définition standard de la PME. Ce sujet a fait l de nombreuses esquisses mais ont abandonné au profit des définitions propres à chaque pays. En fait, Il n'y a pas de définition universellement reconnue des petites et moyennes

entreprises. Les définitions diffèrent d'un pays à l'autre. Cependant, le critère de la taille d'une

entreprise - généralement mesurée en fonction du nombre de personnes employées- est

largement utilisé ainsi que le montant du capital et le chiffre d'affaires. La définition de la

PME sur la base du critère quantitatif n'est pas uniforme dans tous les pays. Par exemple, un pays spécifique peut définir une PME comme étant une entreprise comptant moins de 500 employés, tandis qu'un autre pays peut la définir avec un nombre moins de 250 employés.

Si le nombre de personnes employées a été considéré comme critère pour définir la PME, un

autre critère a été identifié est celui de la propriété du capital qui est le plus souvent censée

être détenue majoritairement par le gestionnaire.

1. Evolution historique du concept " PME »

La recherche académique sur les petites entreprises a été effectuée dans divers champs

disciplinaires. Les économistes étaient peut-être plus lents à contribuer à la compréhension

des entreprises de petite taille. Le concept PME a passé par trois étapes dans son hitoire :

1. Dans un contexte économique reposant avant tout sur l'industrie et la recherche des

2. Dans une seconde pr la PME commence à augmenter vis-à-vis la

grande entreprise. En fait, jusqu'à la fin des années 1960 aux années 1980, la préoccupation

des économistes industriels était centrée sur l'existence des avantages des économies des

grandes entreprises opérant dans la production et la technologie, et accordaient peu d'attention aux avantages de ces petites entreprises (Johnson 2007). 4 3.

attention particulière. A partir des années 1990, les autorités gouvernementales se sont

près les réduct opérées par les grandes entreprises nord-américaines. Malgré que les recherches académiques qui ont porté riques ont tenté nder et de entreprises. Les connaissances développéet sont embryonnaires et sont insuffisantes pour en dégager des théories propres aux PME.

2. Les critères retenus pour définir une PME

Mail y ait plusieurs définitions des PME, plusieurs approches ont essayé de trouver

les caractéristiques essentielles qui pourraient différencier des PME de ceux de grandes

tailles. Elles ont retenu deux familles des critères pour décrire des PME, des critères

quantitatifs et des critères qualitatifs. a) Critères quantitatifs

Les définitions qui prennent en considération des critères quantitatives présentent une réelle

difficulté. Les façons par lesque peut être quantifiée sont très généralement retenus (PHUNG 2009) aux aspects bilan, la valeur ajoutée, le capital social et la question. Dans les pays en développement, où le marché et la taille des entreprises sont réduits, ce nombre est entre 100 et 150. b) Critères qualitatifs de diverses définitions des

fidèlemmet la vraie nature de ces entreprises de petite taille. Néanmoins elles représentent

(PHUNG 2009).

dernière se base sur des outils théoriques et analytiques qui mettent en avant certains aspects

5 irection, la délégation des pouvoirs et la répartition des tâches.

3. La définition de la PME au niveau international

nsidération dans la définition ches qui ont essayées de définir de la PME. En

PME qui se base habituellement sur

Aux États-Unis par exemple une entreprise qui emploie 500 employés est une PME tandis qulle sera considérée faisant partie de la catégorie des grandes entreprises en Espagne. En Europe, la PME est une entreprise indépendante qui emploie moins de 500 employés dont itaux permanents détenue par une grande entreprise ne dépasse pas le tiers (Dyson 2005).

Une autre difficulté existe et réside dans le fait que divers définitions coexistent dans un

même pays et parfois pour sous même autorité gouvernementale (Allali 2003). Les PME au ntrée par les chercheurs qui

entament des études qui ont trait aux PME marocaines est de délimiter les critères de

4. La définition de la PME au Maroc

Selon le " Livre blanc de la petite et moyenne entreprise PME », réalisé par le Ministère

Délégué auprès du Premier Ministre Chargé des Affaires Générales du Gouvernement

(1999). pas facile de définir le terme PME. " La notion de "petitesse» se conçoit essentiellement par rapport à un comportement économique et organisationnel rcer une influence significative sur le comportement organisationnel se définit par la présence d'un entrepreneur, qui marque la PME par sa personnalité. de la PME. En fait, il existe plusieurs définitions

selon les critères pris en considération. Dans la définition officielle de la PME, trois critères

sont pris en considération selon la Charte des PME. Le premier est relatif à la gérance de e directe par des personnes physiques

(propriétaires, ou actionnaires). Le deuxième critère est relatif à la propriété du capital ou au

6 droit de vote qui ne peut pas être détenu à plus de 25% par une entreprise ou un ensemble dent pas à la définition des PME. Le troisième critère est celui de la taille avec une distinction entre les entreprises existantes (plus de deux ans et celles qui sont nouvelles.

Pour être qualifiées de PME, les sociétés existantes doivent obligatoirement avoir un effectif

dépasse pas 75 millions DH, et/ou un total bilan limité à 50 millions DH. Cependant, la ement du critère du chiffre et 10 millions DH

B. Les caractéristiques de la PME

contente taille à partir de la quelle elle ne va pas ambitionner Le dirigeant joue un rôle central dans une PME. Ceci constitue une spécificité

envres leur logique financière. Les fonctions de propriété et celles de décision et de contrôle

sont confondues. La politique de financement se trouve alors influencé par la difficulté de

séparer entre ces fonctions stratégiques qui sont concentrées entre les mains du même acteur

qui est le dirigeant.

1. Les caractéristiques de la petite firme

Les caractéristiques des petites firmes ainsi que celles de leurs propiétaires produisent des Bien que les PME puissent être différentes les unes des autres, elles partagent de nombreuses caractéristiques qui les différencient profondément des grandes entreprises.

Hétérogénéité et rationalité

Il faut reconnaître que les PME ne sont pas homogènes. Ce constat touche plusieurs

dimentions PME. Cette hétérogéniété est plus fort chez les PME que chez les grandes entreprises. 7 : " The Economics and Management of Small

Business: An International Perspective » est parmi les rares ouvrages qui ont essayé

order le sujet des petites entreprises. Dans cet ouvrage, Bannock (2005) avance que dans

un sens non économique, la "personnalité» d'une petite entreprise, refléte les idées de son ou

de (ses) propriétaire (s) qui sont également susceptibles de varier vu que les individus diffèrent les uns des autres.(Bannock 2005). Les PME sont très vulnérables et par conséquance ils ne peuvent pas se permettre trop de ses propriétaires. familial La grande majorité des PME appartiennent à des particuliers ou à des familles. Ce constat varie selon la taille de : plus l'entreprise est grande, moins il est probable qu'elle

soit une propriété exclusive et plus probable que les autres membres de la famille partagent la

propriété.

Propriété multiple

Il n'est pas vraiment surprenant que les propriétaires de la PME réussissent à utiliser leur

expertise et leurs fonds pour aider ou investir dans d'autres entreprises. Si la propriété de

plusieurs entreprises a été négligée par les chercheurs, il être peut suggérer que l'unité

d'analyse dans la recherche des PME soit l'individu plutôt que l'entreprise. Un phénomène

connexe de la propriété multiple est " l'entrepreneur en série » : il démarre une entreprise, la

développe, la vend et recommence de nouveau. Motivation des petites entreprises et de leurs propriétaires la principale motivation de la plupart des propriétaires des PME,

puisque dans une petite entreprise, le propriétaire-gestionnaire peut agir de sa propre

initiative. La décision de travailler pour soi-même ou pour d'autres est certainement motivée

par la nécessité de gagner sa vie.

Forme juridique

La plupart des PME sont des entreprises individuelles. Du point de vue économique, la forme

juridique a peu d'importance et dépendra en grande partie des considérations fiscales

contrairement aux grandes entreprises où la capacité de recueillir des capitaux et d'autres considérations peuvent être plus importantes. 8

Productivité et rentabilité

Il y a eu un certain temps un débat sur l'efficacité relative des PME et des grandes entreprises.

La production par personne employée est généralement corrélée positivement à la taille de

l'entreprise : en général, plus l'entreprise est grande, plus la valeur ajoutée par employé est

élevée. La productivité du travail est plus élevée dans les grandes entreprises parce qu'elles

sont plus exigeantes en capital que les petites entreprises.

Gains des propriétaires et des employés

La rémunération des employés dans les petites entreprises sont inférieurs à ceux des grandes

entreprises. La raison pour laquelle les gains sont inférieurs dans les petites entreprises est

généralement que la productivité du travail est plus faible que dans les grandes entreprises,

un point déjà établi ci-dessus par rapport aux comparaisons de rentabilité.

Risque et survie

Les petites entreprises sont particulièrement vulnérables au cours des trois premières années

suivant le démarrage de leurs activités. Néanmoins, il semble y avoir des différences dans les

taux de "naissance» et de "décès» au fil du temps et entre régions, et probablement entre les

pays. La croissance, voire la survie des PME sont entravées par une panoplie de difficultés, dont la plus apparente est liée aux problèmes de financement.

Exportations et internationalisation

La majorité des PME sont locales dans leurs opérations et sont enracinées dans les

communautés territoriales. Les petites entreprises contribuent également indirectement aux exportations en fournissant des biens (y compris des composants) et des services aux grands exportateurs directs.

2. Les spécificités des PME par rapport aux grandes entreprises

Selon Lecointre (2006), la particularité

particulier entre ses employés, son dirigeant-propriétaire et elle même. Ce lien se traduit par

solidarité sein de la petite et moyenne entreprise (Lecointre 2006).

Les entrepreneur professionnel ne grande

firme.Tandis que les dirigeants des grandes firmes essayent de maximiser le valeur 9 marchande de leur entreprise, la fonctin " finance plus risqué.

La réalité des PME est très complexe. Les contraintes financières des PME sont

principalememt dues aux spéficités mêmes de celles-ci. Les solutions de financement

offertes par le système financier sont caratérisées par un déficit de financement. " Ce déficit a

ou telle forme de financement (Dietsch and Mahieux 2014) ».

Ces facteurs spécifiques sont la concentration relative du pouvoir et de la propriété, le souhait

grande dépendance économique par rapport aux clients et le fait que le patrimoine de

celui du dirigeant de la PME sont confondus. Ces spécificités créent trois er - de croissance est onéreuse et souvent difficile à obtenir. - Le manque de bonnes incitations pour choisir de croître et atteindre une taille économiquement optimale et financièrement stable. crise. Il est souvent affirmé que les PME sont plus difficiles à analyser que les autres entreprises.

Cette idée n

ardue que celle des grandes entreprises. Une des raisons possible est peut être que le

II. La problématique de financement des PME : Aperçu général Selon Olivier et al. (2008) " Le choix du modes de financement doit répondre à plusieurs

contraintes et en particulier son coût effectif, à, la sûreté des sources de financement et à

(Olivier, Lucile, and Fernando 2008)».

Il convient de prendre en compte également la conjoncture économique, les risques de liés à

les engagements financiers antérieurs. 10 A. Le financement des PME est-il problématique ? Nous entendons toujours que les PME jouent un rôle déterminant sur le dynamisme du tissu

La première question à laquelle il convient de répondre est la suivante : Les PME souffrent-

elles, en pratique, d'une problématique d'accès au financement ? Beaucoup de chercheurs ont opté pour une approche sectorielle et se sont focalisés sur divers industries afin de fournir plus d'informations sur les difficultés des PME.

Pissarides (1999) a prouvé que le manque de financement est devenu une barrière à la

croissance de PME des économies transitoires où se sont les grandes entreprises qui

bénécicient des prêts bancaires en raison de marchés financiers peu développés (Pissarides

1999).

Pissarides et al. (2003) ont pu analyser les données de 437 de PME en Russie et en Bulgarie

pour identifier les obstacles les plus importants à la croissance des PME. Ils ont constaté que

les quatre contraintes principales étaient : défaillance des fournisseurs, problèmes de

financement externe, accès aux terrains et d'autres contraintes de production (Pissarides,

Singer, and Svejnar 2003).

Y.Wang (2016) a essayé d'évaluer le niveau de la problématique de financement des PME.

La conclusion la plus intéressante est que la taille et l'âge de la PME ont été négativement

corrélés au niveau de la contrainte de financement. Ceci implique que, avec l'augmentation de la taille et d'âge, les PME plus grandes et plus anciennes percevoient moins l'accès aux moyens de financement comme étant un grave problème (Wang 2016). Selon (Dietsch and Mahieux 2014) , il existe trois grands obstacles susceptibles de freiner

est trop coûteuse et difficile à obtenir. Ensuite, les PME font face à trop de contraintes ou ne

disposent pas des bonnes incitations pour choisir de développer et atteindre une taille

économiquement optimale et financièrement stable. Enfin, les investisseurs ont réduit à des

obstacle majeur à leur financement. Les PME cherchent à éviter le recours au financement externe pour préserver leur indépendance. Ce dilemme pose un problème d'organisation des systèmes financiers pour 11

tenter de conserver les bénéfices des différents types de finance et de réduire leurs

inconvénients (Aglietta 2005).

Pour Ekpu (2016), les facteurs qui influencent la disponibilté des crédits pour les PME

Les contraintes de la demande

réputation du crédit, la disponibilité, le coût de l'information exclusive et la taille de la banque jouent tous un rôle majeur dans le choix de la source de financement. Les contraintes de l'offre : la structure organisationnelle de la banque, l'appétit du risque et les facteurs de coût, la structure du marché et le type de prêt adopté sont autant de facteurs dominants. Les déterminants de la prime de risque sur les prêts aux PME sont en grande partie liés à des facteurs qui soulignent l'opacité informationnelle et le risque des PME telle la taille de l'entreprise, son âge, la notation de crédit de l'entreprise, la disponibilité des garanties et la qualité des relations entre les banques et les emprunteurs. B. La problématique de financement des PME dans les pays émergeants La moitié des PME formelles (11-17 millions) dans les marchés émergents n'ont pas accès aux prêts formels. Le gap de financement serait bien plus important en prenant en considérant les micros et les entreprises informelles qui représentent 65% à 72 % de toutes les MSMEs (240-315 millions). Le constat est que les grandes institutions financières financent les PME qui sont plus transparentes sur le plan informationnel. Tandis que les petites banques

accordent des prêts relationnels aux PME qui sont caractérisées par une opacité

opaques sur le plan informationnel (Berger and Udell 2004).

La différence entre les petites et les grandes entreprises est plus importante pour la première

catégorie concernant certains obstacles spécifiques de financement, tels que les conditions les besoins en ressources de financement (Beck 2007). Le rapport de la banque mondiale (Rocha et al. 2010) indique que les pays ayant les parts les

plus élevées d'entreprises ont tendance à être les pays qui ont le plus haut pourcentage de

prêts accordés aux PME dans le total des prêts comme le Maroc, le Liban et le Yémen. 12

Tandis que les pays ayant les parts les plus faibles d'entreprises ayant un prêt ont tendance à

avoir des parts plus petites en termes de prêts accordés aux PME

la Palestine (la corrélation entre les deux variables est de 0,5 et la corrélation de classement

est de 0,6). C. La problématique de financement des PME au Maroc

lequel elles représentent plus 95% selon les statistiques de la confédération marocaine de la

PME.

En fait, Les petites et moyennes entreprises constituent le centre névralgique de notre

économie avec 40% de la production, et 31% des exportations. Elles sont présentes dans tous les commerces et enfin les services qui incluent le tourisme, les communications, les transports et les services financiers. La promotion de la PME rencontre plusieurs entraves. Celles- ancement, la lourdeur et complexité

internes inhérentes aux capacités managériales expliquées principalement par le manque de

dernier rapport de Doing Business en 2014 où le Maroc occupe la 109ème position sur 189 pays. Ceci concerne en particulier les petites et moyennes entreprises, qui répondre aux exigences des institutions financières. Dans la plupart des cas, les PME recontre une réelle difficulté pour trouver un financement

approprié pendant les différentes phases de leur développement. Au delà du capital initial

requis pour développer leurs activités, toutes les PME ont fait face pendant les premières

années de leurs vies à un besoin de financement. C'est principalement cette étape qui

représente le défi principal pour les PME. Le problème de financement est un facteur important bloquant la croissance des PME marocaines. Les difficultés dont font face les PME par rapport à l'octroi de financement sont 13 dues à plusieurs facteurs. Probablement, le premier est lié à la prudence des banques pour financer des PME dans un contexte de manque de liquidité, particulièrement pendant la phase

de création ou d'expansion. Le deuxième facteur est lié à l'ignorance des entrepreneurs et des

dirigeants des PME de la palette des produits financiers. Un troisième facteur peut être lequotesdbs_dbs46.pdfusesText_46

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