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Rapport sur le Capital Investissement AMIC 2013

Le Capital Investissement au Maroc :

Activité, Croissance et Performance

Année 2013

Mars 2014

2

Rapport sur le Capital Investissement AMIC 2013

Sommaire

Rapport sur le Capital Investissement AMIC 2013

Environnement économique national et international

Caractéristiques des sociétés de gestion

Caractéristiques des fonds sous gestion

Investissements

Désinvestissements

Performance

Impact économique et social

Prévisions 2014

Synthèse

Annexes

3 5 2011
12 3226
3529
28
36
3

Rapport sur le Capital Investissement AMIC 2013

Périmètre :

couvre : dessociétésdegestionadhérentes àayantunbureaudereprésentationauMaroc et dont unepartiedesfonds à investir est dédiéeauMaroc Lesfonds investissantmajoritairement dans les PMEetles entreprisesnoncotées Lesfonds ayantunepériodedevie limitéedansletemps Tous les secteurs àdes fonds dédiés à et autourisme

Méthodologie:

Lacollectededonnées a été réaliséeparvoiemenée auprèsde19sociétésdegestionetsur

labasedeleurs déclarations Lesmontants desfonds levéscomprennent uniquementlapart dédiéeauMarocetlapart dédiéeau

Private Equity

Lesmontants investiscorrespondentauxmontants décaissés

Lesanalyses détaillées des investissementsnecomprennent pas les " Large Caps »(transactionde

plusde 200MMAD) carcenouveau segmentnecomprend pas actuellementunnombre suffisantde

transaction.Lesanalysesdesslides21à25sontdoncréalisées sur les " smalletmid caps » uniquement

LesTRI correspondentauxTRI bruts par sortie communiquésparles fonds Lepérimètredecalcul des TRInecomprendpasles désinvestissementspartiels,niles TRI issus durée inférieure à 1an LesTRIetles TCAMontété pondérésparles montants

PERIMETRE ET METHODOLOGIE

4

Rapport sur le Capital Investissement AMIC 2013

Rapport sur le Capital Investissement AMIC 2013

Société de GestionNom du fonds

The Abraaj GroupKantaraLP

AureosAfrica Fund

Africa Health Fund

Almamed

Massinissa

Massinissa Luxembourg

Atlamed

AM Invest Morocco

Attijari InvestAgram InvestIgrane

Moroccan Infrastructure Fund

JV

Attijari Invest/Atlamed3P Fund

Azur PartnersNebetou Fund

BMCI Développement

BMCI Développement

Brookstone PartnersEmerald FundMJT Park

CDG Capital Private

EquityAccès Capital Atlantique

Sindibad

Cap Mezzanine

Capital Invest

Capital Morocco

Capital North Africa Venture Fund (CNAV)

Capital North Africa Venture Fund II (CNAV II)

: nouveau fonds pris en compte en 2013 : fonds en phase de désinvestissement ou désinvesti

Dayam, Aureos et Viveris ne font plus partie du périmètre mais leurs données historiques ont été conservées

Société deGestionNom du fonds

CFG CapitalCFG Développement

Idraj

FirogestFiro

HoldagroTarga

Maroc Invest

MPEF I

MPEF II

Africinvest I

MPEF III

Private Equity

Initiatives

PME Croissance

MITCMaroc Numeric Fund

Mediterrania Capital

Mediterrania I

MediterraniaII

Upline Investments

Upline Technologies

Upline Investment Fund

Fonds Moussahama I et II

OCP Innovation Fund for Agriculture

Valoris

19 Sociétés de Gestion 37 fonds

5

Rapport sur le Capital Investissement AMIC 2013

Rapport sur le Capital Investissement AMIC 2013

Evolution de la croissance réelle du PIB entre

2011 et 2013

[%, 2011-2013]

Source : Fonds Monétaire International

Commentaires

-1012345678

4,8%5,0%

2,7%4,7%

4,9%6,3%

-0,4% -0,7%1,4%3%

3,1%3,9%En2013,économique mondialerenforcée confirmantledébutsortie

decrise grâce àlareprise des économies développéesenparticulier des Etats-Unis.

Monde Europe Pays

émergentsMaroc

201320122011

Lazone eurorestelaseule zoneauMonde à

régresser(-0,4%en2013)aveclarécession qui

Grèce

Larepriseestplus netteauxEtats-Unisavec

1,9% ainsiJaponetauRoyaume Uniavec

destauxdecroissance supérieurs à 1,5%

Lalocomotivedemondialereste

chinoiseavecune croissance certes plus modérée mais atteignant 7,7%en 2013 ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE NATIONAL ET INTERNATIONAL 6

Rapport sur le Capital Investissement AMIC 2013

Rapport sur le Capital Investissement AMIC 2013

Historique et prévisions de croissance réelle du PIB [%, 2001-2015 prévisionnel] -6-4-20246810

15p1,4%

3,9%5,4%

Pays

émergents*

Maroc Monde

Europe

14p5,1%3,7%

1%

134,7%

4,8% 3% -0,4% 12 4,9% 3,1% -0,7%

1110090807060504030201

Lazone euro devrait sortirdela

récessionetdébuterlarepriseen2014 avec une croissance prévisionnellede

1,4%en 2015

Lacroissance devrait atteindre 3%aux

Etats-Unisen 2015

Leséconomies émergentes devraient

bénéficierdurebonddespays riches

Maisdes risques persistent,en

particulier :

Faiblessededespays

développés

Risquederefluxdecapitauxdespays

émergents

Risques associés à une éventuelle sortieagitée des programmes monétairedela Réserve Fédéraledes

États-Unis (Fed)

Commentaires

* et en voie de développement

Source : Fonds Monétaire International

à 3,9 % en 2015

3,8% 2,7% ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE NATIONAL ET INTERNATIONAL 7

Rapport sur le Capital Investissement AMIC 2013

Rapport sur le Capital Investissement AMIC 2013

201320122011

MSCI Monde

MSCI Pays Emergents

CAC 40Dow Jones Industrial Average

DAX

NIKKEI 225

MASI Lebilan desmarchés financierspour2013estnettementpositifetles perspectives2014sont bonnes. AuxEtats-Unis,DowJones a grimpéde26%.EnFrance,leCAC40a gagné18%en2013, sa meilleure performance depuis2009. PourlaBoursedeCasablanca, après 2 années difficiles affichantdesbaisses respectivesde-12,8%et -15%,2013a étémarquéeparunemaîtrisedeàlabaisse.finitavec unenote avecdeJorf Lasfar Energy Companyetun4ème trimestreenprogression. -7,4 13,2 24,1 -2015,1 -5

5,6 7,3 26,5

-17,322,9 2,9 -17,915,218 -14,729,1 25,5 -12,8 -15-1

Source : Bourse de Casablanca, MSCI

ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE NATIONAL ET INTERNATIONAL

Performance des principaux indices boursiers

S&P 5000 13,4 29,6

8

Rapport sur le Capital Investissement AMIC 2013

Rapport sur le Capital Investissement AMIC 2013

Une année 2013 record en matière de levées de fonds

Source: Preqin

431
312
228
296

666653

541
348
208
101
141
220
315

11100908070605040302011312[Mds USD, 2001-2013]Evolution des montants levés au niveau mondial entre 2001 et 2013

ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE NATIONAL ET INTERNATIONAL 9

Rapport sur le Capital Investissement AMIC 2013

Rapport sur le Capital Investissement AMIC 2013

Source: EMPEAPénétration du Capital Investissement : % montants investis vs PIB

0,090,050,040,040,090,09

0,200,190,24

1,041,03

1,74

0,040,010,030,060,070,130,20

0,28 0,89 1,02quotesdbs_dbs35.pdfusesText_40

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