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Évolutions et perspectives

des retraites en France

Rapport annuel du COR - Novembre 2020

20

Rapport annuel du COR Novembre 2020

1 Évolutions et perspectives des retraites en France

Rapport annuel du COR Novembre 2020

Le présent rapport a été préparé et rédigé, sous la direction de M. Pierre-Louis Bras, président

du Conseil, par le secrétariat général du COR dont les travaux ont été coordonnés par Frédérique

Nortier-Rib

M. Emmanuel Bretin (secrétaire général), M. Jean-Michel Hourriez (secrétaire général adjoint),

Mme Anne Lavigne (responsable des études) ainsi que, par ordre alphabétique, Mme Caroline Berteau-Rapin, Mme Valérie Delavenne, Mme Manon Dubois, Mme Marie Le Bail et

Mme Frédérique Nortier-Ribordy.

fourni les données nécessaires à la construction des indicateurs dans des délais contraints. Le

Concernant les caisses de retraite et les gestionnaires (par ordre alphabétique) : - Fédération AGIRC-ARRCO pour le régime de retraite complémentaire d

- Caisse des dépôts et consignations (CDC) pour la Caisse nationale de retraites des agents des

collectivités locales (CNRACL) - surance vieillesse (CNAV) Concernant les administrations (par ordre alphabétique) : - Direction du Budget (DB), - Direction générale du Trésor (DG Trésor) - Direction de la Sécurité sociale (DSS) - Institut national de la statistique et des études économiques (INSEE)

Rapport annuel du COR Novembre 2020

3

SOMMAIRE

Synthèse ..................................................................................................................................... 9

Introduction ............................................................................................................................ 13

Partie 1. Les hypothèses et les conventions retenues........................................................... 17

Chapitre 1. Les hypothèses de projection ............................................................................ 19

1. Le contexte démographique ................................................................................................. 19

1.1 Un indicateur conjoncturel de fécondité qui se situe depuis cinq ans sur le sentier bas des

.............................................................................. 19

1.2 Un solde migratoire assez proche du scénario central des dernières projections démographiques

............................................................................................................................................. 20

: une progression ralentie, surtout pour

les femmes ............................................................................................................................................. 21

.............................................................................................................................. 24

1.5 Les années de vie gagnées sont des années de vie en bonne santé ................................................. 28

partir de 2030 ........................................................................................................................................ 30

2. Les hypothèses de population active .................................................................................... 32

3. Le contexte économique ....................................................................................................... 34

3.1 Les hypothèses de court terme (2020-2025) .................................................................................... 36

3.2 Les hypothèses de long terme .......................................................................................................... 38

........ 43

4. Les hypothèses relatives aux rémunérations des fonctionnaires .......................................... 45

4.1 Les hypothèses de croissance de la masse des traitements indiciaires des fonctionnaires ............. 46

4.2 Les évolutions de la part des primes dans la fonction publique ...................................................... 51

5. Les hypothèses réglementaires ............................................................................................. 55

Chapitre 2. Les indicateurs financiers présentés dans le rapport et les conventions

adoptées ................................................................................................................................... 59

1. Les indicateurs financiers présentés et leurs limites ............................................................ 59

2. Les conventions nécessaires au calcul des ressources ......................................................... 60

Rapport annuel du COR Novembre 2020

4 Partie 2. Les résultats : les évolutions du système de retraite au regard de ses principaux

objectifs ................................................................................................................................... 65

Chapitre 1. Les dépenses du système de retraite ................................................................. 67

1. La part des dépenses du système de retraite dans le PIB est marquée à court terme par la

économique

envisagé .................................................................................................................................... 68

2. Part des dépenses dans le PIB et effet des réformes passées ............................................... 72

3. Les déterminants démographiques, économiques et réglementaires des dépenses de retraite

.................................................................................................................................................. 73

........................................... 74

3.2 Le rapport entre le nombre de cotisants et le nombre de retraités baisserait sur toute la période de

projectio ................................................................ 75

4. Les écarts entre les projections de novembre 2020 et les projections de juin 2019 ............. 77

Chapitre 2. Les ressources et le solde financier du système de retraite ............................ 79

................................ 80

1.1 Les ressources représentent actuellement 13,6 % du PIB ; ce ratio baisserait plus ou moins

fortement en fonction de la convention comptable retenue ................................................................... 80

1.2 Le taux de prélèvement global pour la retraite est très dépendant de la convention retenue pour

projeter les ressources........................................................................................................................... 82

......................................................... 86 .......................................................... 86

2.2 Après avoir connu un besoin de financement exceptionnel en 2020 (-1,1 % du PIB), le solde du

système de retraite varierait entre 1,7 % et -1,0 % du PIB en 2070 selon les scénarios et la convention

retenus ................................................................................................................................................... 87

3. Les dettes et les réserves à fin 2019 ..................................................................................... 89

... 89 f net de 33,7

marché ................................................................................................................................................... 90

3.3 La situation patrimoniale nette du système de retraite obligatoire en répartition représente 6,4 %

du PIB .................................................................................................................................................... 93

3.4 Les provisions des régimes préfinancés représentent 1,9 % du PIB ............................................... 93

4. Les écarts entre les projections de novembre 2020 et les projections de juin 2019 ............. 94

4.1 Les écarts de ressources et de solde en convention EEC ................................................................ 95

4.2 Les écarts de ressources et de solde en convention TCC ................................................................ 97

4.3 Les écarts de ressources et de solde en convention EPR ................................................................ 99

......................... 100 ................................................... 100 ............................................. 102

Rapport annuel du COR Novembre 2020

5

Chapitre 3. La sensibilité des dépenses et du solde du système de retraite à différentes

hypothèses ............................................................................................................................. 103

1. La sensibilité aux hypothèses démographiques ................................................................. 104

............................................................................................ 104 ............................................................................................ 104 ................................................................................ 104 ............................................................... 105 ........................ 106 .......................... 109

1. La décomposition du solde financier du système de retraite entre ses composantes structurelle

et conjoncturelle ..................................................................................................................... 110

2. Les ajustements à effectuer pour équilibrer le système de retraite .................................... 114

........ 114

2.2 Ajustements à effectuer pour équilibrer le système de retraite en moyenne sur une période donnée

............................................................................................................................................................. 119

3. Les simulations présentées doivent être appréciées au regard de plusieurs précautions

méthodologiques .................................................................................................................... 122

3.1 Effets sur les autres dispositifs sociaux (invalidité, chômage, minima sociaux) ........................... 122

3.2 Effets de bouclage macroéconomiques et impact sur le calibrage des mesures ........................... 122

................................ 125 : le taux de cotisation et la durée de carrière au fil des

générations ............................................................................................................................. 126

2000 ................ 127

1.2 Par rapport aux générations qui partent actuellement à la retraite, les durées de carrière des

jeunes générations sont plus courtes ................................................................................................... 128

2. Le bénéfice de la retraite : le montant des pensions et la durée de la retraite au fil des

générations ............................................................................................................................. 131

2.1 Des taux de remplacement sur cas type en baisse au fil des générations ..................................... 131

2.2 Une durée de la retraite en augmentation au fil des générations ................................................. 137

2.3 La décomposition de la durée de vie : des durées relatives de retraite proches pour les générations

1940 à 2000 ......................................................................................................................................... 140

3. Le taux de rendement interne en augmentation à partir de la génération 1975 ................. 142

Rapport annuel du COR Novembre 2020

6

Chapitre 6. Le niveau de vie des retraités .......................................................................... 145

1. La situation actuelle : en 2018, le niveau de vie moyen des retraités est légèrement supérieur

la population ................................................................................... 145

1.1 La pension nette relative des retraités........................................................................................... 146

1.2 Le niveau de vie relatif des retraités ............................................................................................. 146

............................................................................................... 147

1.4 Le niveau de vie relatif des seniors en comparaison internationale ............................................. 149

2. Les évolutions récentes de la pension moyenne et du niveau de vie moyen des retraités . 150

en 2017 avant de baisser

en 2018 ................................................................................................................................................ 150

2.2 La pension nette relative des retraités a cessé de progresser entre 2014 et 2017 puis elle a baissé

en 2018 ................................................................................................................................................ 151

2.3 Le niveau de vie moyen des retraités a cessé de progresser entre 2010 et 2017 puis il a baissé en

2018 ..................................................................................................................................................... 152

2.4 Le niveau de vie relatif des retraités, globalement stable depuis 20 ans, a diminué en 2018 ....... 156

3. Les évolutions projetées de la pension moyenne et du niveau de vie moyen des retraités 158

3.1 Les évolutions projetées de la pension relative ............................................................................. 159

3.2 Les évolutions projetées du niveau de vie relatif des retraités ...................................................... 161

4. Le profil de niveau de vie sur cycle de vie selon la configuration familiale ...................... 163

...................................................... 167

6. Les inégalités de niveau de vie entre les retraités .............................................................. 170

7. Les disparités de pension entre les régimes ....................................................................... 173

7.1 Les montants de pension par régime ............................................................................................. 173

7.2 Taux de remplacement net par âge de liquidation pour les cas types du COR ............................. 175

Chapitre 7. Les pensions des plus modestes ....................................................................... 179

1. Le taux de pauvreté des retraités ........................................................................................ 179

ion .......................... 179

1.2 Une approche complémentaire de la pauvreté : la pauvreté en conditions de vie ........................ 182

2. Dispersion des pensions les plus modestes par rapport à la moyenne ............................... 184

...................................................... 185

4. Différence entre la pension servie à

................................................................................................................................................ 186

Rapport annuel du COR Novembre 2020

7 .............. 189

1. La situation relative des femmes au regard de la carrière .................................................. 189

désormais similaires ............................................................................................................................ 189

1.2 Les femmes travaillent plus souvent à temps partiel que les hommes ........................................... 191

1.3 Les femmes ont des rémunérations inférieures à celles des hommes, y compris toutes choses égales

par ailleurs .......................................................................................................................................... 192

..... 193

2. Les écarts de montant de pension entre les femmes et les hommes se résorbent au fil des

générations ............................................................................................................................. 195

2.1 La pension moyenne de droit direct des femmes rapportée à celle des hommes a augmenté de 10

points entre la génération 1940 et la génération 1952 ....................................................................... 195

2.2 La réversion contribue à réduire les écarts de pension entre les femmes et les hommes, mais cette

con ........................................................................................... 198 ........ 200

3. ......................... 200

3.2 En 2016, les dispositifs de solidarité (hors départs anticipés) ont relevé de près de 10 points le

rapport entre la pension moyenne de droit direct des femmes et celle des hommes ........................... 201

3.3 Les femmes retraitées ayant eu ou élevé trois enfants ou plus ont des pensions moyennes de droit

direct nettement in ............ 202

4. Les écarts de niveau de vie entre les femmes et les hommes sont moindres que les écarts de

pension ................................................................................................................................... 204

4.1 Le niveau de vie moyen des femmes retraitées représente environ 95 % du niveau de vie des

hommes retraités ................................................................................................................................. 204

4.2 Le niveau de vie des retraités, qui dépend de leur situation matrimoniale, est particulièrement

faible pour les femmes retraitées divorcées ........................................................................................ 205

5. La situation relative des femmes au regard de la durée de retraite .................................... 208

pour les générations nées après 1970 ................................................................................................. 208

5.2 Les femmes ont une durée espérée de retraite de quatre ans supérieure à celle des hommes mais

futures .................................................................................................................................................. 208

Partie 3. Les données complémentaires .............................................................................. 211

Chapitre 1. Les structures de financement des régimes de retraite ................................ 213

1. Les différentes ressources des régimes de retraite ............................................................. 213

1.1 Le financement du système de retraite est principalement assuré par les cotisations sociales .... 213

............................................ 218 ......................................................... 219

2.1 Taux de cotisation légal et taux de cotisation apparent ................................................................ 220

a ........................................ 220

2.3 La prise en compte des différences dans le périmètre de la dépense et de spécificités de

financement de certains .................... 221 salariés est de 3,3 points in points supérieur à

celui des artisans et commerçants ....................................................................................................... 221

Rapport annuel du COR Novembre 2020

8

Chapitre 2. Les conditions du passage à la retraite .......................................................... 225

-69 ans avant la crise sanitaire ............ 225 -69 ans) stables et

................................................................................................................................................ 227

passé en emploi augmente depuis 2003 ................................................................................. 227

3.1 Les situations sur le marché du travail entre 50 et 69 ans ............................................................ 228

3.2 Le temps passé en emploi entre 50 et 69 ans augmente depuis 2003 ............................................ 229

Chapitre 3. Les âges de la retraite et les départs anticipés ............................................... 233

1. Des retraites de plus en plus précoces de 1975 à 2009, plus tardives depuis ..................... 233

2. À 62 ans, 2/3 de personnes sont retraités ........................................................................... 234

2.1 Une approche par les taux de retraités ......................................................................................... 234

............................... 236

3. Les départs à la retraite avant 60 ans : un phénomène circonscrit aux générations 1944 à 1954

................................................................................................................................................ 238

Chapitre 4. Les dispositifs de solidarité en matière de retraite ....................................... 243

1. La part des dispositifs de solidarité dans les pensions ....................................................... 244

1.1 Les pensions de droit direct représentaient 88,5 % des pensions versées et les pensions de

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