[PDF] Couv CNP 3 volets.indd 30 mai 2006 Entretien avec

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Leader français de l'assurance de personnes,

CNP Assurances a pour vocation de concevoir

fabriquer, distribuer et gérer des contrats d'assurance épargne, retraite et risque-prévoyance. Assurer les personnes tout au long de leur vie inscrit son activité même dans une logique de développement durable. Pour faire progresser son offre, CNP Assurances place l'assuré au coeur de ses préoccupations et propose aux professionnels et au grand public des solutions complètes et innovantes pour une meilleure protection de la personne.

En France, CNP Assurances accompagne plus

de 14 millions de personnes en les aidant à préserver leur avenir par la constitution d'une épargne et la couverture des risques liés aux aléas de la vie. Sur ses 12 millions de contrats individuels,

CNP Assurances a l'exigence d'une relation

personnalisée. Pour commercialiser ses produits, elle s'appuie sur des accords avec ses partenaires - La Banque Postale et les Caisses d'Épargne - dont les réseaux totalisent plus de 20 000 points de vente, ainsi que sur les conseillers CNP Trésor. En matière d'assurances collectives, elle entretient des liens étroits avec 250 établissements financiers de toutes tailles, plus d'un millier d'entreprises, plus de 100 mutuelles, 22 000 collectivités locales et de nombreuses associations, ainsi que le groupe Casino. À l'international, avec plus de 8 millions d'assurés et 6 000 points de vente, elle développe au travers de ses filiales son modèle de bancassurance. 2

Un environnement

porteur en 2005

CNP Assurances a réalisé un

excellent exercice 2005, soutenu par un environnement économique et financier porteur.

L'année 2005 s'est caractérisée par

une croissance économique mondiale toujours ferme, tirée par la bonne conjoncture aux États-Unis et dans les pays émergents. En revanche, la zone euro est restée en retrait, avec une progression du PIB

Des perspectives favorables

pour l'assurance de personnes

CNP Assurances démarre l'année

2006 dans un environnement porteur.

En France, l'assurance vie bénéficie

du transfert de plans d'épargne logement, suite à un changement de leur fiscalité. La montée en puissance des contrats multisupports va être stimulée par " l'amendement

Fourgous », qui permet de transférer

les anciens contrats en euros vers des contrats multisupports sans perte d'antériorité fiscale. Enfin, le vieillissement de la population ouvre de vastes perspectives aux marchés d'assurance de personnes.

En 2006, la croissance économique

devrait rester soutenue aux États-

Unis et en Asie et reprendre

graduellement dans la zone euro.

Toutefois, la persistance des

déséquilibres américains, la flambée du prix du pétrole et les tensions inflationnistes font peser des risques sur l'expansion mondiale. Les marchés financiers, auxquels les résultats des sociétés d'assurance vie

Message d'Edmond Alphandéry

Président du Conseil de surveillance

de 1,1% contre 3,2% pour l'économie mondiale.

Les marchés actions de la zone euro

et du Japon ont rattrapé une partie de leur retard par rapport à la

Bourse américaine depuis la crise

du début des années 2000.

Le DJ Eurostoxx 50 a augmenté

de 21,2% et l'indice Nikkei de 40,2% en 2005, alors que le Dow Jones s'est inscrit en légère baisse de 0,6%.

Ces performances ont permis

aux sociétés d'assurance vie de reconstituer leur stock de plus- values latentes et de renforcer leur marge de solvabilité. Par ailleurs, elles ont contribué à la croissance du marché français de l'assurance vie, en hausse de 14% sur un an.

Les contrats en unités de compte

ont bénéficié d'un regain de confiance et progressé de 47 % par rapport à 2004. La hausse du cours des actions a aussi dynamisé le rendement des contrats en euros, affecté par la faiblesse historique des taux longs. 3 sont très sensibles, devraient rester bien orientés, tout au moins au début de 2006. Des incertitudes demeurent à plus long terme du fait de l'augmentation probable des taux longs, suite au resserrement des politiques monétaires des principales banques centrales.

Des fondamentaux

solides

Cette conjoncture mondiale

nécessite que l'on s'astreigne à une grande vigilance. À cet égard, la stratégie suivie par CNP Assurances,

à la fois prudente et active, remporte

des résultats significatifs quel que soit le contexte économique. La progression du cours de Bourse de la

CNP de 26,4% en 2005 et de 61%

sur deux ans, à un rythme nettement supérieur au CAC 40, témoigne de la confiance des marchés.

Les fondamentaux de la Société sont

solides et la croissance régulière des résultats s'est poursuivie en 2005.

Le modèle d'affaires de CNP

Assurances continue à faire sespreuves, grâce au dynamisme de ses réseaux. L'accompagnement de la CNP dans le développement de La Banque Postale constitue aujourd'hui une bonne opportunité d'approfondir notre partenariat.

À travers le rapport de contrôle

interne imposé par la loi de sécurité financière, votre Conseil de surveillance reste très attentif à la gestion des risques, dont la maîtrise s'améliore chaque année.

Vous pouvez constater à la lecture

de mon rapport l'importance que j'attache à ces questions, en particulier celles traitant des relations avec nos clients.

Des succès significatifs

à l'international

Le Conseil de surveillance apporte

tout son appui au Directoire dans la poursuite du développement international qui est une des orientations stratégiques majeures de CNP Assurances. En 2005, l'entreprise a franchi une étape décisive dans ses projets d'expansionen Europe avec le rachat de Fineco Vita en Italie.

J'ai tenu à siéger au Conseil

d'administration de nos deux plus importantes filiales étrangères, au

Brésil et en Italie, afin de m'assurer

personnellement de la qualité et de la rentabilité de ces investissements.

Je constate avec satisfaction que les

résultats de ces deux filiales progressent très rapidement. Caixa

Seguros a obtenu en 2005 le prix de

la meilleure compagnie d'assurance brésilienne. Quant à la nouvelle filiale italienne - rebaptisée CNP Capitalia

Vita -, elle a pris un excellent départ

et représente d'ores et déjà une part non négligeable du chiffre d'affaires et des résultats de la CNP.

Je tiens à saluer le travail accompli

par les équipes qui, sous la responsabilité du Directoire, se sont mobilisées pour faire avancer votre

Société. Soyez assurés que le Conseil

de surveillance continuera à veiller

à ce que l'ensemble des actionnaires,

des clients et des salariés bénéficie du dynamisme et de la solidité de

CNP Assurances.

4

Le marché de l'assurance de personnes

est resté très dynamique en 2005 et en ce début 2006,qu'en pensez-vous ?

Effectivement, la croissance du

marché de l'assurance de personnes a été de 14 % en 2005 comme en

2004. Ces niveaux sont élevés par

rapport aux années précédentes.

Ces flux restent alimentés par :

la remontée des marchés actions qui favorise l'achat de produits en unités de compte en croissance de 47 %, le succès des produits d'assurance vie et retraite, utilisés tant pour préparer sa retraite que comme placements de moyen terme.

Par ailleurs, on assiste début 2006

à une vague de transferts en

provenance d'anciens plansdes ventes d'unités de compte sur l'année 2005. En 2006, nous poursuivrons ce programme avec des objectifs différenciés par réseau pour tenir compte de leur situation.

Comment analysez-vous

vos performances financières en 2005 sous les nouvelles normes IFRS ?

Nos performances financières 2005

sont bonnes : + 46 % de croissance du résultat net et + 24 % pour le résultat opérationnel. Mais, cette année, nos résultats sont publiés en normes IFRS, c'est-à-dire qu'ils intègrent des réévaluations de valeurs mobilières dues à l'appréciation des marchés. Ces

éléments, qui reviennent à intégrer

en résultat des plus-values latentes, représentent des sommes très élevées (275 M?de résultat opérationnel et 200 M?de résultat net). Si l'on fait abstraction de ces éléments, la croissance est de 10 % pour le résultat opérationnel et de 18,5 % pour le résultat net.

Quel critère a permis de fixer

le dividende 2005 ?

Le dividende proposé à l'Assemblée

générale du 30 mai 2006 est 1,91 ? par action, en croissance de 15 %.

C'est le taux de croissance de notre

Entretien avec Gilles Benoist

Président du Directoire

d'épargne logement dont la fiscalité a été modifiée par la dernière loi de

Finances.

CNP Assurances pourra-t-elle bénéficier

de ces transferts ?

Oui, dans une certaine mesure,

à travers le réseau des Caisses

d'Épargne. J'ajoute que nous allons proposer à certains de nos clients détenteurs de contrats en euros de les transformer en contrats multisupports, comportant des unités de compte en vertu de la législation nouvelle.

CNP Assurances a réussi au second

semestre à faire croître sa collecte en produits en unités de compte. Comment avez-vous fait et quels sont vos objectifs pour 2006 ?

Effectivement, notre premier

semestre 2005 avait été un peu décevant en la matière. Mais au second semestre, avec nos deux grands réseaux partenaires et notre force commerciale CNP Trésor, nous avons redoublé d'efforts en menant des campagnes sur des produits multisupports, par des offres à fenêtres, des formations et même des challenges de vendeurs.

Ce sont ces mesures combinées qui

ont permis une croissance de 35 % 5 résultat opérationnel à périmètre et change constants.

Vous publiez votre valeur intrinsèque

européenne (european embedded value).

Quels sont les principaux changements

par rapport à la méthode précédente ?

CNP Assurances fait partie du CFO

Forum qui regroupe les Directeurs

financiers des principales compagnies d'assurance européennes. Ce Forum travaille à la convergence d'un certain nombre de méthodes, dont celles de la valeurquotesdbs_dbs31.pdfusesText_37

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