[PDF] Afrique subsaharienne : Perspectives économiques régionales; avril

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Regional Economic Outlook

Sub-Saharan Africa, April 2016 (French)

Perspectives économiques régionales

Afrique subsaharienne

Un changement de cap s'impose

Études économiques et financières

FONDS MONÉTAIRE INTERNATIONAL

16AVR

Études économiques et financières

Perspectives économiques régionales

FONDS MONÉTAIRE INTERNATIONAL

Afrique subsaharienne

Un changement de cap s'impose

©2016 International Monetary Fund

Édition française ©2016 Fonds monétaire international

Édition française

Traduction réalisée par les services linguistiques du FMI sous la direction de Yannick Chevalier-Delanoue

Correction : Monica Nepote-Cit et Van Tran

PAO : Fernando Sole

Cataloging-in-Publication Data

Perspectives économiques régionales : Afrique subsaharienne. — Washington : Fonds monétaire international, 2003- p. ; cm. — (Études économiques et financières)

French translation of:

Regional economic outlook. Sub-Saharan Africa. — Washington, D.C.:

International Monetary Fund, 2003-

v. ; cm. — (World economic and nancial surveys, 0258-7440

Twice a year.

Began in 2003.

Some issues have thematic titles.

1. Economic forecasting — Africa, Sub-Saharan — Periodicals

. 2. Africa, Sub-Saharan — Economic conditions — 1960 — Periodicals. 3. Economic development

— Africa, Sub-Saharan

— Periodicals. I. Title: Sub-Saharan Africa. II.International M onetary Fund. III. Series: World economic and nancial surveys.

HC800.A1 R445

ISBN : 978-1-48430-984-1 (français, version papier) ISBN : 978-1-47551-544-2 (français, version PDF)

Le rapport sur les

Perspectives économiques régionales pour l"Afrique subsaharienn e est publié deux fois par an, au printemps et à l"automne, et rend c ompte de l"évolution économique de la région. Les projections et considérations de p olitique économique qu"il présente sont celles des services du FMI, et ne représent ent pas nécessairement les points de vue du FMI, de son conseil d"administration ou de sa direct ion. Les commandes peuvent être eectuées par Internet, téléco pie ou courrier :

International Monetary Fund, Publication Services

P.O. Box 92780, Washington, DC 20090 (U.S.A.)

Téléphone : (202) 623-7430

Télécopie : (202) 623-7201

Courriel : publications@imf.org

www.imf.org www.elibrary.imf.org iii

Table des matières

Sigles et acronymes

Remerciements

Résumé analytique

1.

Un changement de cap s'impose ........................................................................

..............................1

Anatomie d"un ralentissement ........................................................................

..............................3 Perspectives et risques ........................................................................

Les politiques doivent s"adapter à un rythme plus rapide ............................................................13

2.

Faire face à l'eondrement des cours des produits de base ...........................................................25

Cycle des termes de l"échange des produits de base en Afrique subs aharienne .............................26 Fluctuations des cours des produits de base et performances macroécon omiques ........................31

Mesures permettant de mieux résister aux chocs ........................................................................

.35

Conclusions

Annexe 2.1. Termes de l"échange des produits de base : construction des variables et méthodes utilisées 3.

Développement nancier et croissance durable ........................................................................

....53 Comment le secteur nancier subsaharien s"est-il développé d urant les dernières décennies? ......54

Stabilité nancière et réformes de la réglementation ...................................................................60

Dans quelle mesure le développement nancier a-t-il dopé la cro issance et atténué sa volatilité? .....63 Qu"est-ce qui stimule ou freine le développement nancier en af rique subsaharienne? ................68

Recommandations

Appendice statistique

Bibliographie

Publications du Département Afrique du FMI, 2009 -16

Encadrés

1.1.

Impact de la sécheresse en Afrique australe et orientale ...............................................................15

1.2.

Croissance du crédit au secteur privé en Afrique subsaharienne ..................................................17

1.3.

Prépondérance budgétaire — Un exercice illustratif ...................................................................19

1.4.

Retombées régionales en Afrique subsaharienne ........................................................................

.21 1.5. La menace du terrorisme ........................................................................ ....................................23 2.1.

Termes de l"échange des produits de base ........................................................................

...........42 2.2. Les fortes chutes des cours des produits de base freinent l"activité économique : le cas du Nigéria et de la Ré publique du Congo .................................43 3.1.

Inégalités entre les sexes en matière d"accès aux services nanciers et résultats macroéconomiques .............................................................73

3.2. Paiements et services bancaires mobiles à l"appui de l"inclusio n et du développement nanciers .....76 3.3. Rôles de la micronance dans la promotion de l"inclusion na ncière ..........................................78 3.4.

Indicateurs de l"inclusion et du développement nanciers ..........................................................80

TABLE DES MATIÈRESPERSPECTIVES ÉCONOMIQUES RÉGIONALES : AFRIQUE SUBSAHARIENNE viv

Tableaux

1.1.

Afrique subsaharienne : croissance du PIB réel ........................................................................

...12 1.2.

Afrique subsaharienne : autres indicateurs macroéconomiques ...................................................12

2.1. Exportateurs de produits de base d'Afrique subsaharienne : plus fortes baisses des termes de l'échange des produits de ba se 2.2. Impact sur la croissance du PIB réel de l'évolution défavora

ble des cours des produits de base : résultats des régressions ..........................................................37

3.1.

Afrique subsaharienne : normes de supervision du secteur nancier ............................................62

3.2.

Afrique subsaharienne : résultats de l'estimation MMG de l'eet du développement nancier sur la croissance é

conomique ........................................65 3.3. Afrique subsaharienne : résultats de l'estimation de l'eet du développement nancier sur la volatilité de la croissanc e économique ...............................67 3.4.

Afrique subsaharienne : déterminants du développement nancier .............................................69

3.5. Afrique subsaharienne : classement des coecients dénotant l'é cart par rapport au niveau de référence pour certains aspects de la qualité institutionnelle .............71

Graphiques

Chapitre

1 1.1. Afrique subsaharienne : variation de la croissance du PIB réel, moyenne 2010-14/moyenne 2015-16 ............2 1.2.

Épisodes pendant lesquels la baisse des cours du pétrole brut a été la plus marquée sur 18 mois, 1970-2015 ........................................................................

2 1.3.

Marges souveraines des pays émergents : 2014-16 ......................................................................3

1.4.

Afrique subsaharienne : balance commerciale avec la Chine, 2005-15 ........................................4

1.5. Variation des cours moyens d'un échantillon de produits de base de puis 2013 ............................4 1.6.

Afrique subsaharienne : variation du solde extérieur courant et du taux de change nominal, 2014-15 ........................................................................

..........5 1.7. Afrique subsaharienne : ination en n de période, comparaison entre 2014 et 2015 ..................5 1.8. Afrique subsaharienne : variation des dépenses et des recettes, moyenne 2010-13 par rapport à 2015 ............6 1.9. Afrique subsaharienne : tendances de la dette publique et des coûts d 'emprunt ...........................7 1.10. Afrique subsaharienne : solde extérieur courant et variation des ré serves, 2015 ............................9 1.11. Afrique subsaharienne : évolution du taux directeur depuis décembr e 2014 ................................9 1.12. Afrique subsaharienne : évolution de la croissance de la base moné taire, 2014-15 .......................9 1.13.

Afrique subsaharienne : croissance du crédit au secteur privé ......................................................10

1.14. Afrique subsaharienne : créances improductives, moyenne sur la période 2010-13 par rapport à 2015 1.15. Échantillon de pays d'Afrique subsaharienne : avances de la banqu

e centrale, moyenne 2010-13 et 2015 ........................................................................

............................11 1.16. Zone franc : nancement de la banque centrale par rapport à l'e xposition des banques commerciales vis-à-vis de l'État, moyenne 2010-

13 comparée à 2015 ................11

TABLE DES MATIÈRESPERSPECTIVES ÉCONOMIQUES RÉGIONALES : AFRIQUE SUBSAHARIENNE viv

Chapitre 2

2.1. Échantillon de régions : exportations nettes de produits de base/P IB 2.2. Afrique subsaharienne : pays exportateurs de produits de base par déc ennie ...............................27 2.3. Exportateurs d"énergie et de métaux d"Afrique subsaharienne exportations nettes de produits de base/PIB, moyenne sur 2010-14 2.4.

Cours mondiaux des produits de base, 1971-2015

2.5. Afrique subsaharienne et pays de comparaison : termes de l"échange des produits de base .........29 2.6. Exportateurs de produits miniers d"Afrique subsaharienne : termes de l"échange des produits de base, 2000-15 2.7. Afrique subsaharienne : termes de l"échange des produits de base et croissance du PIB, 2000-11 .......................30 2.8. Échantillon de groupes de pays : croissance du PIB réel pendant le s périodes de hausse et de baisse des cours de produits de base 2.9. Exportateurs de produits énergétiques d"Afrique subsaharienne : principales variables macroéconomiques pendant les périodes de hausse et de baisse des cours des produits de base 2.10. Afrique subsaharienne : exibilité du taux de change et dette publ ique pendant les épisodes de faible et forte résilience de la crois sance de la production ...................34 2.11. Afrique subsaharienne : ination pendant les périodes de hausse et de baisse des cours des produits de base, par type de régime d e change ...............................35 2.12. Afrique subsaharienne : eets des chocs aectant les termes de l"

échange des produits de base

....36 2.13. Afrique subsaharienne et autres pays : réserves internationales total es 2.14. Afrique subsaharienne et autres pays : dette extérieure 2.15.

Afrique subsaharienne et autres pays : ination

..40

Chapitre 3

3.1. Afrique subsaharienne : indicateurs standards de la profondeur nanci

ère

..................................55 3.2.

Afrique subsaharienne : actifs sectoriels, 2012

....56 3.3. Afrique subsaharienne : indicateurs de l"inclusion nancière 3.4. Pays d"Afrique subsaharienne : l"inclusion nancière 3.5. Afrique subsaharienne : indice du développement nancier, 1980- 2013
....................................59 3.6. Afrique subsaharienne : aspects du développement nancier 3.7.

Crises bancaires systémiques, 1976-2010

...........61 3.8. Afrique subsaharienne : indicateurs de solidité nancière, 2006 3.9. Afrique subsaharienne : développement nancier eectif et pré vu, 2013 ....................................64 3.10. Impact à long terme sur le PIB du relâchement des contraintes nancières .................................66 3.11. Afrique subsaharienne : eet du développement nancier sur la volatilité de la croissance économique ...66 3.12. Afrique subsaharienne : développement nancier et qualité des i nstitutions en 2013 ..................70 vi

Sigles et acronymes

AfSS

Afrique subsaharienne

ALC

Amérique latine et Caraïbes

BCEAO

Banque centrale des Etats de l"Afrique de l"Ouest

BDEAC Banque de développement des États de l"Afrique centrale CAE-5

Communauté de l"Afrique de l"Est

CEDEAO

Communauté économique des États de l"Afrique de l"Ouest CEMAC Communauté économique et monétaire de l"Afrique centrale CFA

Communauté financière d"Afrique

CI créances improductives

COMESA

Marché commun de l"Afrique de l"Est et de l"Afrique australe

CTOT commodity terms-of-trade index

DF déficit finançable

EMBIG

Emerging Markets Bond Index Global (JP Morgan)

EPIN Évaluation des politiques et des institutions nationales GAB guichet automatique de banque

IDE investissement direct étranger

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