[PDF] GESTION FINANCIÈRE



Previous PDF Next PDF


















[PDF] gestion financière de l'entreprise et développemen

[PDF] cours de gestion financière pour débutant

[PDF] cours de finance d'entreprise pdf

[PDF] presse plus

[PDF] mot croisé le devoir

[PDF] série d'exercices corrigés rdm

[PDF] mot croisé gratuit

[PDF] caractéristiques géométriques des sections planes

[PDF] mots croisés la presse super grille

[PDF] les métiers de la finance internationale

[PDF] mot croise cyberpress

[PDF] finance d'entreprise cours

[PDF] flexion plane simple exercice corrigé pdf

[PDF] flexion simple définition

[PDF] contrainte de flexion

GESTION FINANCIÈRE

FINANCIÈRE

L3 GESTION

SÉANCE 5 : CRITÈRES DE CHOIX

Cours de Y. Giraud

Introduction

Yann Giraud - Université de Cergy-Pontoise

2 ...Définition de l'investissement : †P. Massé (1968) : " l'investissement constitue l'échange d'une satisfaction immédiate et certaine à laquelle on renonce contre une espérance que l'on acquiert et dont le bien investi est le support » †Trois points de vue : l'entrepreneur, l'investisseur, le marché financier. †La référence au marché détermine la décision des agents.

Les catégories comptables

G·LQYHVPLVVHPHQP

Yann Giraud - Université de Cergy-Pontoise

3 ...Les catégories comptables :

†Actifs corporels

"Équipements, installations techniques, machines et outillage

†Actifs incorporels

"Fonds de commerce, brevets, licences, logiciels informatiques, etc.

†Actifs financiers

"Supports à une prise de participation et de contrôle d'une société tierce

Les catégories économiques

G·LQYHVPLVVHPHQP

Yann Giraud - Université de Cergy-Pontoise

4 ...Les catégories économiques :

†Investissement de renouvellement

"Correspond plus ou moins à l'amortissement

†Investissement d'expansion

"Répondent à la hausse de la demande

†Investissements de productivité

"Rationalisation et modernisation de l'outil de production

†Investissements d'innovation

"Nouveaux produits ou nouveaux marchés

Point de vue financier

Yann Giraud - Université de Cergy-Pontoise

5

F0 = Capital Investi

F1 F2 Fn-1 Fn

Différents cas

Yann Giraud - Université de Cergy-Pontoise

6 ...Cas général :

†Mise de fonds ponctuelle et revenu continu

"Fo < 0 et F1, F2 .... Fn > 0

†Mise de fonds continue et revenu ponctuel

"Fo, F1 .... Fn-1 < 0, Fn > 0

†Mise de fonds continue et revenu continu

"Les flux financiers entrants et sortant s'échelonnent sur plusieurs années ...Investissements optionnels †Il s'agit d'une option prise sur un investissement futur (ne génère pas de flux de liquidités).

La règle de la valeur actualisée

Yann Giraud - Université de Cergy-Pontoise

7 ...Considérons un investissement sur 5 ans avec une mise de fonds initiale de 1000 euros. ...Le choix de l'investisseur sera de procéder à l'investissement (a) ou de placer la somme pendant cinq ans au taux de marché (b) ĺ 10 % par exemple. ...Quelle sera la valeur touchée par l'investisseur s'il choisit (b) ?

ĺ on parle de " valeur capitalisée »

Principe de la capitalisation

Yann Giraud - Université de Cergy-Pontoise

8

Période t Capital placé Ct-1 Intérêt Ct-1 x i Capital Acquis Ct-1 + Ct-1 x i = (1+i) Ct-1

1 1000 1000 x 0.10 = 100 1000 + 100 = 1100 = 1000 x (1.10)

2 1000 x (1.10) 1000 x (1.10) x 0.10 = 110

1100 + 110 = 1210 =1000 x (1.10)2

3 1000 x (1.10)2 1000 x (1.10)2 x 0.10 = 121 1210 + 121 = 1331 =1000 x (1.10)3

4 1000 x (1.10)3 1000 x (1.10)3 x 0.10 = 133.1 1331 + 133.1 = 1464.1 = 1000 x (1.10)4

5 1000 x (1.10)4 1000 x (1.10)4 x 0.10 = 146. 41

1464.1 + 146.41= 1610.51 = 1000 x (1.10)5

Formule de la capitalisation

Yann Giraud - Université de Cergy-Pontoise

9 ...On peut écrire la formule de la capitalisation suivante : ...Dans notre exemple, la valeur capitalisée avec un horizon de 5 ans est 1610,51. ...3RXU TX·XQ LQYHVPLVVHPHQP VRLP ÓXJp UHQPMNOH LO IMXP

TX·LO UMSSRUPH SOXV TXH ŃHPPH VRPPHB

5LŃOHVVH MŃTXLVH MYHŃ O·LQYHVPLVVHPHQP

productif

Yann Giraud - Université de Cergy-Pontoise

10 ...Admettons que le projet permette de dégager les flux suivants : ...Les flux obtenus entre 1 et 4 and peuvent être

UpLQYHVPLV MX PMX[ G·LQPpUrP HQ YLJXHXUB

VI = 200 (1.10)4 + 300 (1.10)3 + 400 (1.10)2

+ 500 (1.10) + 500 = 2226.12 t 1 2 3 4 5

Ft 200 300 400 500 500

Valeur acquise par le projet

Yann Giraud - Université de Cergy-Pontoise

11 ...IM UqJOH G·MŃŃHSPMPLRQ GX SURÓHP HVP OM VXLYMQPH ...HŃL O·LQYHVPLVVHPHQP V·MYqUH UHQPMNOH SXLVTXH

2226,12 est supérieur à 1610,5

I·MSSURŃOH SMU OM YMOHXU MŃPXMULHOOH 1

Yann Giraud - Université de Cergy-Pontoise

12 ...2Q HVVMLH GH VMYRLU MX ÓRXU G·MXÓRXUG·OXL TXHOOH HVP la valeur du résultat en t 1 2 " ...IM YMOHXU GX PHPSV V·MSSHOOH PMX[ G·MŃPXMOLVMPLRQB

2Q SHXP GLVPLQJXHU GLIIpUHQPV PMX[ G·MŃPXMOLVMPLRQ

VHORQ OH SURILO GH O·LQYHVPLVVHXUB

quotesdbs_dbs7.pdfusesText_5